Lãi suất tiết kiệm, lãi suất công trái và giá cổ phiếu là biến động tỷ lệ nghịch với nhau. Khi lãi suất tiết kiệm tăng, người ta thích gởi tiền tiết kiệm hơn là mua cổ phiếu, và ngược lại khi lãi suất tiết kiệm giảm thì người ta thích đầu tư vào cổ phiếu hơn. Chính vì vậy có thể nói lãi suất tiết kiệm là một công cụ để điều tiết quan hệ cung cầu của cổ phiếu trên thị trường chứng khoán . Trong cơ chế thị trường
- 24 -
lãi suất tiết kiệm, lãi suất công trái cũng hoạt động theo quy luật cung cầu của thị trường vốn thông qua các ngân hàng và các tổ chức tín dụng. Tuy nhiên , đây là yếu tố mà Nhà nước kiểm soát được và chủ động điều tiết. Mức lãi suất tiết kiệm ở nước ta đã liên tục giảm từ 1,5%/tháng cho lãi suất tiết kiệm định kỳ 12 tháng trong năm 1998 đang giảm dần và đến tháng 9/1999 còn 0,6-0,7%/tháng. Nhưng thực tế cũng cho thấy là dù đã hạ lãi suất tiết kiệm nhưng mức huy động tiết kiệm trong quí 2/1999 vẫn còn cao hơn so với mức cho vay ra tại hầu hết các Ngân hàng thương mại lớn của thành phố như Sài gòn Thương tín, Á Châu, Đông Á … và cổ phần của các DNNN khi CPH bán ra như Công ty May Thêu Phú Nhuận cũng rất ít người mua . Điều này càng chứng tỏ đầu tư vào cổ phiếu hiện nay không phải là vấn đề hấp dẫn cho lắm. Nhưng dù sao việc hạ lãi suất tiết kiệm cũng là một cách để tạo thuận lợi cho công tác CPH hiện nay.