chớnh đặc trưng
Cỏc hệ số tài chớnh thể hiện những nột đặc trưng nhất về thực trạng tài chớnh của doanh nghiệp. Tỡnh hỡnh tài chớnh được đỏnh giỏ là lành mạnh trước hết thể hiện ở khả năng thanh toỏn. Qua bảng 07 (Cỏc chỉ tiờu phản ỏnh khả năng thanh toỏn tại cụng ty Than Nỳi hồng – VVMI năm 2012) ta sẽ đi phõn tớch khả năng thanh toỏn của cụng ty qua cỏc chỉ tiờu.
2.2.2.1 Nhúm chỉ tiờu về khả năng thanh toỏn:
* Hệ số khả năng thanh toỏn hiện thời
Hệ số khả năng thanh toỏn hiện thời của cụng ty ở thời điểm cuối năm là 0,64 và đầu năm là 0,4. Như vậy, là tại hai thời điểm hệ số khả năng thanh toỏn hiện thời của cụng ty đều nhỏ hơn 1 và ở mức thấp, nhỏ hơn so với trung bỡnh ngành (hệ số khả năng thanh toỏn nợ ngắn hạn trung bỡnh của ngành là 74% ). Điều này là rất nguy hại cho tỡnh hỡnh tài chớnh của cụng ty vỡ cụng ty đó sử dụng một phần nợ ngắn hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn, trong khi nợ ngắn hạn là khoản nợ trước mắt phải trả cũn lợi ớch kinh tế thu được từ tài sản
dài hạn cần phải cú thời gian dài. Do vậy, rủi ro tài chớnh của cụng ty là rất lớn. Về cuối năm, tỡnh hỡnh cú phần được cải thiện hơn, hệ số khả năng thanh toỏn nợ ngắn hạn đó tăng lờn tuy nhiờn vẫn cũn ở mức thấp.
* Hệ số khả năng thanh toỏn nhanh:
Hệ số khả năng thanh toỏn nhanh là thước đo khả năng trả nợ ngay cỏc khoản nợ ngắn hạn trong kỳ mà khụng dựa vào việc bỏn cỏc vật tư, thành phẩm, hàng tồn kho. Qua bảng 08 ta thấy hệ số khả năng thanh toỏn nhanh của cụng
ty cuối năm là 0,47 và đầu năm là 0,31. Mặc dự hệ số khả năng thanh toỏn nhanh của cụng ty tăng nhưng ở cả hai thời điểm đều thấp so với mức trung bỡnh ngành (hệ số thanh toỏn trung bỡnh ngành là 53%). Điều này cú nghĩa khả năng đảm bảo thanh toỏn cỏc khoản nợ ngắn hạn của doanh nghiệp bằng những tài sản cú độ thanh khoản cao là cũn hạn chế. Xem xột thờm chờnh lệch giữa tổng tài sản ngắn hạn và hàng tồn kho ta cú
• Đầu năm = 59.692 - 14.734 = 44.958 (triệu đồng)
• Cuối năm = 92.113 – 28.409 = 63.704 (triệu đồng)
Trong khi khoản mục nợ ngắn hạn giảm so với thời điểm đầu năm, thỡ tài sản ngắn hạn và hàng tồn kho đều tăng nhưng tài sản ngắn hạn cú mức tăng lớn hơn hàng tồn kho. Đú là nguyờn nhõn dẫn đến hệ số khả năng thanh toỏn nhanh của cụng ty ở thời điểm cuối năm tăng so với đầu năm.
* Hệ số khả năng thanh toỏn tức thời:
Đõy là chỉ tiờu phản ỏnh khả năng thanh toỏn ngay lập tức cỏc khoản nợ ngắn hạn bằng tiền và cỏc khoản tương đương tiền. Hệ số này của cụng ty ở cuối năm là 0,07 và đầu năm là 0,09. Như vậy, ở cả hai thời điểm thỡ hệ số khả năng thanh toỏn tức thời của cụng ty đều ở mức rất thấp và về cuối năm lại cú mức giảm sỳt. Nguyờn nhõn là do vào cuối năm, trong khi nợ ngắn hạn giảm nhẹ (7%) thỡ tiền và cỏc khoản tương đương tiền lại cú mức giảm mạnh hơn (giảm 27%)
Tiền và cỏc khoản tương đương tiền giảm mạnh là do trong năm cụng ty đó dựng tiền để đầu tư thờm cho hoạt động sản xuất đồng thời mở rộng việc bỏn chịu làm cho doanh thu bỏn chịu tăng dẫn tới việc thiếu hụt lượng tiền mặt và tiền gửi ngõn hàng. Cú thể nhận xột, tại thời điểm cuối năm, khả năng thanh toỏn tức thời cỏc khoản nợ ngắn hạn của cụng ty là rất thấp, mức độ rủi ro trong thanh toỏn nợ ngắn hạn cao. Tuy nhiờn, xem xột thờm ta thấy, ở thời điểm cuối năm khụng cú khoản nợ ngắn hạn nào quỏ hạn, khoản mục tiền và tương đương tiền bao gồm toàn bộ là tiền, điều này cũng giảm bớt phần nào rủi ro thanh toỏn của cụng ty. Mặc dự vậy, cụng ty vẫn cần cú biện phỏp để cải thiện hệ số khả năng thanh toỏn tức thời, đặc biệt là rỳt ngắn kỳ thu tiền trung bỡnh.
* Hệ số khả năng thanh toỏn lói vay:
Hệ số thanh toỏn lói vay của cụng ty thời điểm đầu năm 2012 là 14,14. Điều này cú nghĩa cứ 1 đồng lói vay của doanh nghiệp sẽ được đảm bảo bằng 14,14 đồng lợi nhuận trước thuế và lói vay.
Vào thời điểm cuối năm, hệ số này đó giảm mạnh 10,88, chỉ cũn ở mức 3,26. Điều này cú nghĩa cứ 1 đồng lói vay của doanh nghiệp sẽ được đảm bảo bằng 3,28 đồng lợi nhuận trước thuế và lói vay.
Nguyờn nhõn dẫn đến sự suy giảm mạnh của hệ số thanh toỏn lói vay của cụng ty là do tốc độ tăng của lói vay (45%) trong khi lợi nhuận trước lói vay và thuế giảm quỏ mạnh (67%). Điều này đỏng bảo động cho cụng ty do sức ộp thanh toỏn cỏc khoản nợ đến hạn. Trong năm 2013, cụng ty cần cú những điều chỉnh nhất định, trỏnh tỡnh trạng tăng quỏ nhiều vốn vay vỡ lói suất cho vay của ngõn hàng và cỏc tổ chức tớn dụng thường ở mức khỏ cao và biến động mạnh, gia tăng rủi ro tài chớnh và gỏnh nặng trả nợ cho cụng ty.
2.2.2.2 Nhúm chỉ tiờu về cơ cấu nguồn vốn và cơ cấu tài sản:
* Về cơ cấu nguồn vốn:
Bảng phõn tớch 08 cho thấy, hệ số nợ của cụng ty luụn ở mức rất cao, tại thời điểm cuối năm là 94% và đầu năm là 90%. Như vậy, trong năm hệ số
này cú xu hướng tăng, và cụng ty luụn duy trỡ một cơ cấu nguồn vốn chủ yếu là vốn vay. Việc sử dụng vốn vay quỏ nhiều sẽ làm giảm khả năng tự chủ về mặt tài chớnh, nếu vốn vay khụng được sử dụng hiệu quả sẽ làm tăng rủi ro mất khả năng thanh toỏn cho cụng ty.
Hệ số nợ cao thỡ khả năng độc lập về mặt tài chớnh sẽ giảm sỳt cụng ty sẽ bị ràng buộc và chịu sức ộp lớn từ cỏc chủ nợ và rơi vào tỡnh thế bất lợi khi làm ăn thua lỗ. Tuy nhiờn, hệ số nợ cao cũng đồng nghĩa với việc cụng ty sử dụng đũn bẩy tài chớnh ở mức cao. Để đỏnh giỏ cụng ty sử dụng đũn bầy tài chớnh ở mức cao là phự hợp hay khụng? cũn phụ thuộc vào tỉ suất sinh lời kinh
tế của tài sản (ROAE) của cụng ty và lói suất tiền vay phải trả khi sử dụng vốn
vay. Cụ thể, nếu ROAE cao hơn lói suất vay vốn thỡ việc sử dụng nhiều nợ vay sẽ
khuếch đại tỉ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu khi cú sự tăng lờn của lợi nhuận
trước thuế và lói vay. Ngược lại, nếu ROAE nhỏ hơn lói suất tiền vay thỡ cụng ty
càng sử dụng nhiều vốn vay sẽ càng làm cho tỉ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu giảm sỳt mạnh hơn. Xột vào điều kiện cụ thể của cụng ty trong năm qua ta thấy: ROAE (2012) = 0,31% và ROAE(2011) = 1,05% thấp hơn so với lói suất vay vốn trung bỡnh mà cụng ty phải chịu. Như vậy, việc sử dụng đũn bẩy tài chớnh cao khụng những khụng khuếch đại được tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu mà cụng ty cũn phải chịu một khoản chi phớ lói vay lớn.
Nhỡn chung,tại cả hai thời điểm trong năm 2012 thỡ khả năng tự chủ về tài chớnh của cụng ty là rất thấp. Hay núi cỏch khỏc, cụng ty quỏ phụ thuộc vào cỏc khoản nợ. Tuy nhiờn việc tăng vốn chủ sở hữu để đỏp ứng được nhu cầu sản xuất kinh doanh là rất khú khăn vỡ đũi hỏi cần phải cú một lượng vốn rất lớn. Để giảm bớt rủi ro về mặt tài chớnh thỡ trong năm về sau cụng ty cần cú cỏc biện phỏp nõng cao hiệu quả trong mọi hoạt động, đặc biệt là trong cụng tỏc quản trị tài chớnh của cụng ty.
* Về cơ cấu tài sản:
Bảng phõn tớch 08 cho thấy vào cuối năm, tỷ suất đầu tư vào TSNH chiếm 41% tăng 0,07% so với đầu năm. Cựng với đú là tỷ suất đầu tư vào tài sản dài hạn đó giảm đi tuy nhiờn vẫn ở mức cao. Mặc dự cơ cấu tài sản cú sự biến động song tài sản dài hạn vẫn chiếm tỷ trọng cao hơn, cơ cấu này cũng là hợp lý đối với một doanh nghiệp sản xuất với quy mụ lớn và hoạt động trong lĩnh vực khai thỏc khoỏng sản như cụng ty. Tỷ suất tự tài trợ TSCĐ về cuối năm của cụng ty giảm 4% (từ 15% ở đầu năm giảm xuống cũn 11% về cuối năm). Điều này cho thấy độ vững chắc về tỡnh hỡnh tài chớnh của cụng ty là thấp,cũn chứa đựng nhiều rủi ro vỡ tài sản cố định của cụng ty chủ yếu được đầu tư bằng nguồn vốn vay.