Dòng tiền khi kết thúc dự án: tiền nhượng bán, tha- 123docz.net

(4) Lựa chọn dự án trong điều kiện có lạm phát (4) Lựa chọn dự án trong điều kiện có lạm phát

Trong điều kiện có lạm phát, khi lập hay đánh giá dự án cần

tuân thủ các nguyên tắc sau:

 Nếu dòng tiền của dự án là dòng tiền danh nghĩa thì chiết khấu Nếu dòng tiền của dự án là dòng tiền danh nghĩa thì chiết khấu theo tỷ suất chiết khấu danh nghĩa

theo tỷ suất chiết khấu danh nghĩa

 Nếu dòng tiền của dự án là dòng tiền thực thì chiết khấu theo tỷ Nếu dòng tiền của dự án là dòng tiền thực thì chiết khấu theo tỷ suất chiết khấu thực

suất chiết khấu thực

Nếu không tuân thủ nhất quán các nguyên tắc trên thì sẽ có thể

dẫn đến những sai lệch khi xác định NPV của dự án

(5) Lựa chọn dự án trong điều kiện có rủi ro:

a. Phương pháp phân tích độ nhạy của dự án:a. Phương pháp phân tích độ nhạy của dự án: a. Phương pháp phân tích độ nhạy của dự án:

* Phân tích độ nhạy của dự án có thể được tiến hành theo các bước như sau:

 Bước1: Tính NPV của dự án trong điều kiện an toànBước1: Tính NPV của dự án trong điều kiện an toàn

 Bước 2Bước 2: Chọn các biến số chủ yếu tác động đến NPV của dự án: Chọn các biến số chủ yếu tác động đến NPV của dự án

 Bước 3Bước 3: Ấn định mức thay đổi của các biến số so với giá trị gốc ở điều kiện : Ấn định mức thay đổi của các biến số so với giá trị gốc ở điều kiện

an toàn

 Bước 4Bước 4: Tính toán sự biến đổi của NPV do sự thay đổi của một hay nhiều : Tính toán sự biến đổi của NPV do sự thay đổi của một hay nhiều

biến số

 Bước 5Bước 5: So sánh để nhận diện các biến số có tác động mạnh nhất đối với : So sánh để nhận diện các biến số có tác động mạnh nhất đối với

NPV của dự án

(5) Lựa chọn dự án trong điều kiện có rủi ro (tiếp)

* Ví dụ:

* Ví dụ: có thể lập bảng tính toán sự tác động của các biến số đối có thể lập bảng tính toán sự tác động của các biến số đối với NPV của dự án như sau:

với NPV của dự án như sau:

T l % m c bi n ỷ ệ ứ ếđ ng so v i m c ộ ớ ứ đ ng so v i m c ộ ớ ứ kỳ v ng hay m c ọ ứ g cố NPV S lố ượng s n ả ph m bán raẩ Giá bán đ n ơ v s n ị ả ph mẩ Chi phí s ử d ng v nụ ố ... +12% +NPV +NPV +NPV ... +10% +NPV +NPV +NPV ... M c g cứ ố NPV0 NPV0 NPV0 ...

(5) Lựa chọn dự án trong điều kiện có rủi ro (tiếp)

b. Phương pháp phân tích tình huống

Việc phân tích này được tiến hành theo các bước sau:

 Ước định để xác định xác suất cho các tình huống: tốt nhất, bình Ước định để xác định xác suất cho các tình huống: tốt nhất, bình thường và xấu nhất

thường và xấu nhất

 Xác định NPV của dự án cho từng tình huống dựa trên cơ sở các Xác định NPV của dự án cho từng tình huống dựa trên cơ sở các biến số và xác suất tương ứng của từng tình huống

biến số và xác suất tương ứng của từng tình huống

(5) Lựa chọn dự án trong điều kiện có rủi ro (tiếp)(5) Lựa chọn dự án trong điều kiện có rủi ro (tiếp) (5) Lựa chọn dự án trong điều kiện có rủi ro (tiếp)

b. Phương pháp phân tích tình huống

Dòng tiền khi kết thúc dự án: tiền nhượng bán, thanh lý TSCĐ; thuế thu Dòng tiền khi kết thúc dự án : tiền nhượng bán, thanh lý TSCĐ; thuế thu