3, Vòng quay hàng tồn kho 5.412 2.404 3.311 2.601 Trên đây là bảng so sánh ba chỉ tiêu liên quan tới khả năng thanh toán của
3.4.3. Phân tích cơ cấu vốn
Hệ số nợ phải trả/Tổng tài sản của công ty luôn cao hơn so với ngành và có chiều hướng giảm qua mấy năm gần đây. Nhưng vẫn ở mức khá cao, năm 2009 là 71% và con số này ở năm 2010 là 64,9% cho thấy công ty sử dụng nhiều vốn vay, nguy cơ bị phụ thuộc vào bên ngoài và chi phí tăng cao.
Việc
hệ số nợ
giảm trong
các năm
qua, nguyên nhân là do công ty chủ động tăng vốn chủ sở hữu của mình với 4 lần tăn từ 75 tỷ VND trong mấy năm hoạt động và hiện nay vốn điều lệ của công ty là 300 tỷ VND. Điều này phù hợp với quá trình mở rộng sản xuất và giữ hệ số nợ ở mức phù hơp hơn khi mà những năm đầu như năm 2005 và 2006 tỷ lệ này ở mức trên 80%. Dưới đây là đồ thì cho thấy hệ số nợ của công ty và các công ty khác trong ngành, nó thể hiện rõ ràng rằng công ty thép Việt-Ý sử dụng nhiều nợ trong cơ cấu vốn của mình.
Trong cơ cấu vốn, công ty sử dụng khá nhiều vốn vay dài hạn so với công ty cổ phần thép Pomina (POM) – là một công ty lớn trong ngành. Nguyên nhân do công ty thép Việt Ý mới thành lập nên dùng nhiều vốn cho việc xây dựng nhà xưởng, mua máy móc thiết bị,…Ngoài ra, công ty còn liên kết góp vốn vào công ty cổ phần bất động sản dầu khí, gần đây công ty nắm giữ tới trên 51% cổ phần của công ty cổ phần luyện thép Sông Đà với việc xây dựng nhà máy sản xuất phôi tại Hải Phòng, nhằm đảm bảo cho công ty có nguồn cung phôi thép ổn định hơn, ít phụ thuộc vào thị trường thế giới.
Năm 2011, công ty tập trung chủ yếu vào thực hiện các dự án nâng cấp công suất nhà máy lên 450.000 tấn/năm. Ngoài ra, Vis còn đầu tư nâng cấp, cải tạo một
số hạng mục công trình để nâng cao năng lức SXKD như: nâng cấp kho chứa cũng như năng suất bốc dỡ thép thành phẩm, rồi thì dự án văn phòng trung tâm tại Hà Nội: làm trung tâm giao dịch bán hàng, …Nhu cầu vốn cho xây dựng cơ bản khá lớn, đặc biệt là vốn dài hạn.
Như vậy cơ cấu vốn của VIS vẫn phụ thuộc nhiều vào nợ vay bên ngoài, điều này dẫn tới việc công ty đối mặt với nhiều thách thức hơn, khi mà lãi suất tăng cao và chính phủ hạn chế mức tăng trưởng tín dụng dưới 20% trong năm 2011 nhằm ổn định kinh tế vĩ mô.
Lãi vay là một trong các khoản chi phí của doanh nghiệp được khấu trừ thuế thu nhập. Nhằm đánh sơ bộ đánh giá hiệu quả sử dụng vốn vay của công ty, ở đây em so sánh giữa EBIT và chi phí lãi vay, đồng thời cũng cho thấy tỷ lệ EBIT/lãi vay qua các năm. Nhìn chung, tỷ lệ này ở công ty thép Việt-Ý là khá cao, vì EBIT của công ty tăng trưởng nhanh và chi phí lãi vay có giảm qua các năm, nguyên nhân công ty điểu chỉnh lại cơ cấu vốn của mình. Vào năm 2009, chi phí lãi vay thấp nhất trong 4 năm gần đây vì công ty được hưởng chính sách hỗ trợ lãi suất của chính phủ.Suy ra, công ty đã sử dụng khá tốt vốn vay của mình, có một cơ cấu vốn hợp lý và tận dụng tốt các chính sách hỗ trợ của chính phủ để đạt được lợi nhuận cao.