trúc DAE 2006-2011 6 6 Chấp nhận
5.1Kết quả nghiên cứu
- Về mặt lý thuyết:
Xác định được cấu trúc vốn doanh nghiệp bị ảnh hưởng mạnh bởi các nhân tố nội bộ là quy mô công ty, cơ hội tăng trưởng, tài sản cố định hữu hình và lợi nhuận giữ lại.
Đồng thời, đề tài cũng đã xây dựng thành công phương pháp xác định các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của doanh nghiệp bằng các công cụ thống kê toán và phần mềm Eview, sử dụng phương pháp kiểm định của Fama-Macbeth, nâng cao tính thuyết phục cho đề tài.
- Về mặt thực tiễn:
trúc
Đề tài đã khái quát được đặc điểm kinh doanh của các doanh nghiệp trong các lĩnh vực công nghệ - thông tin, hàng hóa - dịch vụ - tiêu dùng, nguyên vật liệu - công nghiệp và khai khoáng - dầu khí, được niêm yết trên hai sàn HOSE và HNX trong 6 năm (từ năm 2006-2011).
Kết quả nghiên cứu cho thấy: Cơ hội tăng trưởng, quy mô doanh nghiệp và tài sản cố định hữu hình có tác động cùng chiều với cấu trúc vốn của doanh nghiệp, còn lợi nhuận giữ lại thì có tác động ngược chiều và quy mô công ty có tác động cùng chiều đến tỷ lệ đòn bẩy. Đồng thời khi kết hợp các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn, tốc độ điều chỉnh được ước lượng là 2.12%. Như vậy tốc độ điều chỉnh tỉ lệ nợ qua các năm của các doanh nghiệp Việt Nam chậm hơn rất nhiều so với các nước trên thế giới (tốc độ điều chỉnh trung bình của các nước trên thế giới khi tính theo phương pháp này là 25-26%). Điều này nói lên rằng doanh nghiệp tại Việt Nam gặp nhiều khó khăn trong việc điều chỉnh tỉ lệ nợ. Nguyên nhân cho việc này là do khả năng tiếp cận các khoản vay dài hạn, sự bất cân xứng trong việc lạm dụng các nguồn tài trợ ngắn hạn để đầu tư cho các dự án dài hạn…