Khi tìm các nguồn vốn tài chính ngoài công ty cho các dự án của mình, các doanh nghiệp quốc tế thường chọn phương án vốn chủ sở hữu và nợ là những nguồn vốn chính. Những ngân hàng đầu tư như Goldman Sach, và những công ty chứng khoán như Merill Lynch và Nomura, có thể giúp các doanh nghiệp này đạt được nguồn vốn từ bên ngoài. Ví dụ, một doanh nghiệp muốn tăng lượng vốn chủ sở hữu cuả mình, một bên trung gian có thể giới thiệu cổ phiếu của công ty với các nhà đầu tư trong nước của họ tại nước sở tại hoặc những nước khác. Để làm dễ dàng hơn quá trình thu nhận vốn chủ sở hữu trên phạm vi quốc tế, nhiều công ty đa quốc gia đã niêm yết cổ phiếu trên thị trường chứng khoán ở vài quốc gia khác nhau. Ví dụ, Sony niêm yết ở sàn New York, London, Tokyo và Osaka.Thông qua việc niêm yết trên nhiều sàn nước ngoài, những doanh nghiệp này có thể đảm bảo các nhà đầu tư tại nước ngoài mua bán cổ phiếu mình nắm giữ khi cần.
Những doanh nghiệp quốc tế cũng có thể vay mượn nguồn quỹ trên phạm vi quốc tế cả ngắn hạn lẫn dài hạn. Họ có thể đạt được những điều khoản tín dụng ưu đãi nhất trên thị trường nước nhà và nước sở tại hoặc trong những thị trường khác, Ví dụ, tập đoàn Baltek có trụ sở tại New Jersey sản xuất hàng năm một lượng sản phẩm đồ gỗ trị gía 30 triệu đô ở nhà máy tại Ecuador. Baltek phụ thuộc vào các ngân hàng tại Ecuador để đạt được hổ trợ tài chính cho việc mở rộng tài chính sang nghể nuôi tôm tại vịnh Guayaquyl. Doanh nghiệp cũng nhận thấy những ngân hàng này thường nhiệt tình hơn những ngân hàng tại Mỹtrong việc giúp đỡ họ.Những MNC lớn hơn thì phụ thuộc vào những khoản nợ hợp vốn vay(Syndicate loan) ngắn hạn và trung hạn- mà những ngân hàng quốc tế và các quỹ hưu liên kết cùng nhau để liên kết vốn. Thông thường, những khoản nợ hợp vốnvay này sử dụng đồng Euro, vì chi phí vay nợ của đồng Euro rẻ hơn khi không có những quy định của ngân hàng trung ương tại châu Âu. Những MNC
cũng cần đảm bảo những khoản nợ dài hạn dưới hình thức trái phiếu chính phủ nội địa, tría phiếu nước ngoài, trái phiếu châu Âu.
Những công ty chứng khóan và những ngân hàng đầu tư liên tục phát triển những kỹ năng hổ trợ tài chính mới nhất để gỉam thiểu chi phí vốn vay cho các ngân hàng là các MNC , hoặc giúp họ khai thác những kẻ hở trong những quy định tài chính quốc gia. Ví dụ, một MNC có thể phát hành trái phiếu dưới hai loại tiền khác nhau, họ có thể mượn tiền và trả lãi suất dưới một loại ngoại tệ, nhưng trả vốn gốc dưới một loại ngoại tệ khác.Nói cách khác, trái phiếu định giá dưới một vài loại ngoại tệ khác nhau, hoặc có thể được mua lại bằng vàng. Một số doanh nghiệp rất khôn khéo trong việc này, như đầu tư những năm 1990, công ty Walt DISNEY đã phát hành hơn 400 triệu USD trái phiếu châu Âu (Eurobond) có những đặc điểm khác nhau : tỷ lệ lãi suất tùy thuộc vào sự thành công của 13 bộ phim Disney sản xuất. Các nhà đầu tư được đảm bảo hưởng ít nhất 3% lãi suất với tỷ lệ đôi khi lên đến 13,5%. Những trái phiếu có chất lượng tương tự cũng chỉ sinh lợi từ 7-8%.Những nhà đầu tư háo chức có thể nắm lấy ngay cơ hội và đánh cược rằng The muppet Chrismas Carol và những bộ phim khác của Disney sẽ trở thành bom tấn trong phòng chiếu. Hài lòng với khả năng chuyển đổi rủi ro làm phim sang các nhà nắm giữ trái phiếu qua một tỷ lệ lãi suất thấp tối thiểu, vài năm sau đó, Disney đưa ra thông báo tương tự về trái phiếu với một số bộ phim mới.
Một trong những mặt cụ thể quan trong của thị trường vốn quốc tế là Thị trường
hoán đổi( swap market), trong đó hai doanh nghiệp có thể trao đổi nghĩa vụ tài chính của mình với nhau. Việc hoán đổi tiến hành nhằm thay đổi chi phí và bản chất những khoản nợ có lãi suất của doanh nghiệp, hoặc thay đổi ngoại tệ mà những khoản nợ của nó được niêm yết. Ví dụ, công ty A có khoản nợ lãi suất cố định lại thích có khoản nợ lãi suất thả nổi, trái lại công ty B có khoản nợ lãi suất thả nổi nhưng lại muốn lãi suất cố định. Khi đó hai doanh nghiệp có thể hoán đổi khoản nợ cho nhau. Như một nhân viên tài chính tại Cadbury, tên John Grout đã lưu ý, “điểm lợi của thị trường hoán đổi là nó cho phép bạn điều chỉnh rủi ro mà không cần thực hiện những giao dịch”. Thường thì một ngân hàng quốc tế sẽ hổ trợ những hoạt động hoán đổi này bằng cách đóng vai trò như một nhà môi giới hoặc giao dịch trên chính tài khoản của nó.
Các MNC cũng thường xuyên tham gia vào các vụ hoán đổi ngoại tệ để chuyển đổi những khoản nợ mang lãi suất và việc thanh toán nợ từ một d9ồng ngoại tệ yếu sang đồng ngoại tệ khác phổ biến và mạnh hơn. Một MNC cũng xem xét đến những khoản nợ ròng của mình trong một loại ngoại tệ có quá lớn hay không, có thể mong những dao động tỷ gía hối đoái có thể tác động xấu đến chi phí trả nợ của mình. Một vụ hoán đổi cũng có thể được sắp xếp giữa hai doanh nghiệp có ý muốn ngoại tệ khác nhau.Những ngân hàng quốc tế đóng vai trò then chốt trong thị trường hoán đổi ngoại tệ, vì họ gíam sát liên tục thị trường ngoại hối cũng như rủi ro ngoại tệ ròng của họ, nên họ luôn luôn có thể sắp xếp bất cứ nhu cầu hoán đổi ngoại tệ nào cho MNC. Hầu hết những ngân hàng quốc tế tham gia vào việc hoán đổi ngoại tệ với các khách hàng doanh nghiệp theo diễn biến thị trường.
ĐIỂN CỨU 1
“CHUYỂN NHỮNG THÙNG NÀY ĐI, KIỂM TRA ĐỒNG EURO!” – MỘT CÔNG TY NHỎ BÉ CƯỠI TRÊN SÓNG NGOẠI HỐI RA SAO MỘT CÔNG TY NHỎ BÉ CƯỠI TRÊN SÓNG NGOẠI HỐI RA SAO TÓM TẮT
Markel Corp là một công ty gia đình chuyên sản xuất đường ống ở ngoại ô Philadephia. Và điều đầu tiên mà Kim Reynolds, chủ tịch của công ty làm mỗi buổi sáng là gặp gỡ các quản trị viên nhà máy để xem liệu dây chuyền sản xuất có ổn chưa. Điều thứ hai anh làm là lướt qua những thông tin từ các thị trường tiền tệ thế giới để xem mọi thứ có ổn cho anh không?
Đó là chuyện hàng ngay sinh ra từ một kinh nghiệm khắc nghiệt: 2 năm trước, do sự tăng giá đột biến USD đã làm cho Markel đã bị thiệt hại 40% các khoản thanh toán; và Kim Reynolds phải chìm trong nợ nần để thanh toán học phí cho 2 cô gái.
Từ giữa những năm 1990, Markel bắt đầu xuất khẩu ống dẫn Teflon và dây điện bọc nhựa dùng trong công nghệ xe hơi, đồ gia dụng và công nghiệp lọc nước.
Năm 1998, Markel giảm giao dịch cung ứng với Kuster của Germany và xây dựng giá với giả định euro sẽ là 1,18 USD hiện tại. Thật không may, ngày 26/10/2000, euro chìm sâu như một viên đá, tuột đến đáy vào khoản 0,82 USD. Trong 2 năm 2001 và 2002, Markel thiệt hại 625.000 USD về tiền tệ, công ty báo lỗ cho cả 2 năm.
Nỗi đe dọa đồng USD cũng ép buộc Markel trở nên hiệu quả hơn. Công ty chi mua thiết bị mới ngay cả khi đang lỗ. Cụ thể năm 2001, công ty chi 250.000 USD để mua máy đúc ép với ít thời gian máy chết hơn, tạo ra 25% tăng sản phẩm mỗi ca. Các quản trị viên cũng giảm 6% vật liệu hỏng trong sản xuất dây dẫn cảm ứng nhiệt độ cao. Về căn bản, Markel đã vượt thoát khoảng thời gian tồi tệ theo cách tốt nhất có thể. Giờ đây, phòng vận chuyển của Markel đầy người với những thùng carton AR500 dành riêng cho công ty sản xuất cơ phận xe hơi W.H.Kuster GmbH ở Eiringhausen, những thùng gỗ tròn chứa dây cáp cách điện cho Simco Japan Inc ở Kobe. Mỗi tuần 1 lần, công ty chuyển đi 1 container 40 feet đến các kho hàng ở Britain, Sapin hay Holland. Họ mong đợi 40% của doanh số 25 triệu USD năm nay sẽ là cho thị trường nước ngoài, đa số là châu Âu.
Nhằm bảo vệ bản thân và doanh nghiệp mình, Markel thực thi chiến lược kinh doanh gồm 4 phương pháp: (1) tính giá khá ổn định cho khách hàng bằng đồng tiền của khách hàng (chủ yếu là euro) nhằm xây dựng thị phần nước ngoài; (2) ráp với các thị trường tiền tệ định trước nhằm cung cấp sự ổn định doanh số trong vài tháng tới;(3) cải thiện tính hiệu quả nhằm vượt qua những thời gian mua bán tiền tệ trở nên khó khăn; và (4) nằm im chờ khi mọi việc tốt hơn.
Markel cố gắng phát triển thị trường ngách, nơi mà công ty bán các sản phẩm đơn nhất đến các khách hàng toàn cầu. Markel đã ký những hợp đồng chuyển đi hàng lô euro năm này qua năm khác, khi mà giá trị của những đồng euro đó tính bằng USD giảm đi nhiều so với lúc ký.
Để tối thiểu hóa sự không chắc chắn qua khoảng thời gian vài tháng, giám đốc tài chính của Markel mua các hợp đồng định trước qua PNC Financil Services Group ở Pittsbourg. Markel hứa với ngân hàng, 50.000 euro trong 4 tháng, và ngân hàng bảo đảm một con số nhất định USD dù cho có gì xảy ra trên tỷ giá hối đoái.
Đa số các giao dịch gần đây của Markel được hình thành văn bản trong đó giả định rằng euro trị giá khoảng 0,90 – 0,95 USD, nhưng với giá trị hiện tại 1,08 USD. Các nhà lãnh đạo công ty dự tính rằng, nếu euro ở khoảng 1,05 đến 1,07 USD và bảng Anh vào khoảng 1,6 USD, Markel có thể lời từ tiền tệ 400.000 đến 500.000 USD trong năm nay. Tuy nhiên, với những hợp đồng dài hạn nhiều năm, Reynolds yêu cầu hợp đồng dựa vào đồng USD cho nguyên liệu, nghĩa là nhà cung ứng Japan mang về ít đồng yên hơn khi USD yếu hơn.