I là lợi nhuận sau thuế bình quân năm V là tổng vốn đầu tư để thực hiện dự án
1. Giá trị hiện tại thuần (NPV)
Trần Tiến Khai 106
9. Đánh giá hiệu quả đầu tư
Ví dụ 3.
Dự án đầu tư khách sạn 10 năm:
Mua đất đai giá trị 7 tỷ vào năm đầu tiên (năm
0). Xây dựng hoàn thành khách sạn vào cuối năm đầu tiên với giá trị xây dựng 4 tỷ.
Bắt đầu kinh doanh vào năm 2 và có doanh
thu, chi phí như sau:
Doanh thu năm đầu tiên (năm 2) 10 tỷ, mỗi
năm sau đó tăng thêm 2 tỷ cho đến hết năm khai thác thứ 5. Cuối năm đó dự kiến bán lại với giá 15 tỷ đồng.
9. Đánh giá hiệu quả đầu tư
Ví dụ 3.
Biến phí chiếm 40% doanh thu.
Định phí mỗi năm 2,5 tỷ, trong đó khấu hao
130 triệu đồng.
Lãi vay: vay toàn bộ chi phí xây dựng với lãi
suất 10%/năm.
Thuế thu nhập doanh nghiệp 28%.
Tỷ suất chiết khấu bằng lãi vay.
Hãy tính NPV và cho biết hiệu quả của dự án
Trần Tiến Khai 108 Chỉ tiêu Năm 0 1 2 3 4 5 6 1 Mua đất 7,000 - - - - - - 2 Xây dựng - 4,000 - - - - - 3 Doanh thu - - 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 4 Biến phí (40% doanh thu) - - 4,000 4,800 5,600 6,400 7,200 5 Định phí - - 2,500 2,500 2,500 2,500 2,500 6 Lợi nhuận - - 3,500 4,700 5,900 7,100 8,300 7 Lãi vốn vay - - 400 400 400 400 400 8 Lơi nhuận trước thuế - - 3,100 4,300 5,500 6,700 7,900 9
Thuế (28% lợi nhuận trước
thuế) - - 868 1,204 1,540 1,876 2,212 10 Lợi nhuận sau thuế - - 2,232 3,096 3,960 4,824 5,688 11 Giá trị thu hồi dự kiến - - - - - - 15,000 12 Ngân lưu -7,000 -4,000 2,762 3,626 4,490 5,354 21,218 13 Giá trị hiện tại -7,000 -3,636 2,283 2,724 3,067 3,324 11,977 14 Giá trị hiện tại lũy kế -7,000 -10,636 -8,354 -5,629 -2,563 762 12,739 15 NPV 12,739