GIỚI HẠN CỦA CÁC MÔ HÌNH HÒA VỐN
8.4PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY
• Phân tích CVP cần phải tính đến ảnh hưởng của những
thay đổi về giá bán, kết cấu hàng bán, biến phí, định
phí… cung cấp những thông tin nhanh về tác động của những thay đổi trên đối với doanh thu, doanh thu hòa vốn
và lợi nhuận, kỹ thuật này trong phân tích CVP còn gọi là và lợi nhuận, kỹ thuật này trong phân tích CVP còn gọi là
phân tích độ nhạy
• Nguyên tắc: cho một yếu tố thay đổi và giữ nguyên các yếu tố khác xem xét tác động đó đến doanh thu, lợi nhuận như thế nào.
• Doanh thu và kế hoạch lợi nhuận (không tính đến Thuế suất thuế TNDN)
• Doanh thu và kế hoạch lợi nhuận (không tính đến Thuế suất thuế TNDN)
Ví dụ 8.9: Công ty ABC lập kế hoạch lợi nhuận sản phẩm
A cho năm tới là 500.000.000 đồng, định phí cho sản phẩm
này giả định là 200.000.000 đồng , giá bán 20.000 đ/sp,
8.4 PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY
này giả định là 200.000.000 đồng , giá bán 20.000 đ/sp,
biến phí 12.000 đ/sp
a. Tính số lượng sản phẩm và doanh thu cần thiết
b. Nếu tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên doanh thu dự kiến
là 20% thì số lượng sản phẩm và doanh thu cần thiết là bao nhiêu?
• Doanh thu và kế hoạch lợi nhuận (có tính đến ản
hưởng của Thuế suất thuế TNDN)
• Doanh thu và kế hoạch lợi nhuận (có tính đến ản hưởng của Thuế suất thuế TNDN)
Ví dụ 8.10: Công ty ABC lập kế hoạch lợi nhuận sản phẩm
A cho năm tới với kế hoạch lợi nhuận sau thuế là
500.000.000 đồng, định phí cho sản phẩm này giả định là
8.4 PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY
200.000.000 đồng, giá bán 20.000 đ/sp, biến phí 12.000
đ/sp, thuế suất thuế TNDN là 25%
a. Tính số lượng sản phẩm và doanh thu cần thiết
b. Nếu tỷ suất lợi nhuận trước thuế trên doanh thu dự kiến
là 20% thì số lượng sản phẩm và doanh thu cần thiết là bao nhiêu?
• Mức độ ảnh hưởng của việc thay đổi sản lượng tiêu thụ đến thu nhập thể hiện như sau :
• Lợi nhuận ảnh hưởng do thay đổi chi phí, sản lượng (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Ví dụ 8.11: Vốn đầu tư ban đầu của dự án là 1 tỷ đồng, đời sống dự án 5 năm, khấu hao tuyến tính cố định, giá trị thanh lý không đáng kể, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 25%, tỷ suất sinh lợi mong đợi là 10%
8.4 PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY
25%, tỷ suất sinh lợi mong đợi là 10%
Giá trị trung bình
Số lượng 15.000
Giá bán đơn vị 200.000 đồng Biến phí đơn vị 160.000 đồng Định phí 120.000.000 đồng
8.4 PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY
Diễn giải Số tiền
Doanh thu Biến phí Định phí 3.000.000.000 2.400.000.000 120.000.000 Khấu hao
Lợi nhuận trước thuế Thuế
Lợi nhuận sau thuế
Dòng tiền họat động 200.000.000 280.000.000 70.000.000 210.000.000 410.000.000
• Giá bán thay đổi:
Nếu giá bán giảm 10% thì số lượng sản phẩm tiêu thụ sẽ gia tăng 20%, còn nếu giá bán tăng 10% thì số lượng sản phẩm tiêu thụ sẽ giảm 15%
8.4 PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY
Hiện tại Giá tăng Giá giảm Hiện tại Giá tăng Giá giảm
Số lượng 15.000 12.750 18.000
Giá bán đơn vị 200.000 đ 220.000 180.000
Biến phí đơn vị 160.000 đ 160.000 160.000
Diễn giải Gốc Giá tăng Giá giảm Doanh thu Biến phí Định phí Khấu hao 3.000.000.000 2.400.000.000 120.000.000 200.000.000 2.805.000.000 2.040.000.000 120.000.000 200.000.000 3.240.000.000 2.880.000.000 120.000.000 200.000.000 8.4 PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY Khấu hao
Lợi nhuận trước thuế Thuế
Lợi nhuận sau thuế
Dòng tiền họat động NPV (10%) 200.000.000 280.000.000 70.000.000 210.000.000 410.000.000 554.222.575 200.000.000 445.000.000 111.250.000 333.750.000 533.750.000 1.023.332.438 200.000.000 40.000.000 10.000.000 30.000.000 230.000.000 - 128.119.043
• Biến phí thay đổi:
Biến phí đơn vị giảm 12.000 đồng Biến phí đơn vị tăng 5%:
– Do tác động khan hiếm NVL (không tác động làm thay đổi sản lượng
tiêu thụ).
– Do nhà quản trị quyết định tăng khuyến mãi, tăng quảng cáo khiến sản lượng tiêu thụ tác động tăng 10%.
8.4 PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY
Hiện tại Biến phí giảm Biến phí tăng (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
(Q ko đổi) Biến phí tăng (Q đổi) Số lượng 15.000 15.000 15.000 16.500 Giá bán đ.vị 200.000 200.000 200.000 200.000 Biến phí đ.vị 160.000 148.000 168.000 168.000 Định phí 120.000.000 120.000.000 120.000.000 120.000.000
Diễn giải Gốc Biến phí giảm Biến phí tăng (Q ko đổi) Biến phí tăng (Q đổi) Doanh thu Biến phí Định phí 3.000.000.000 2.400.000.000 120.000.000 8.4 PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY Định phí Khấu hao LNTT Thuế LNST OCF NPV (10%) 120.000.000 200.000.000 280.000.000 70.000.000 210.000.000 410.000.000 554.222.575
• Định phí và biến phí thay đổi
VD: Giả sử, dự kiến tiền lương cho nhân viên bán hàng
sẽ ở mức cố định thay vì tính theo doanh thu. Nếu thay
đổi cách trả lương này thì biến phí sẽ chiếm tỉ lệ là 60% Doanh thu và định phí sẽ tăng thành 250.000.000 đồng.
• Định phí và sản lượng thay đổi
8.4 PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY
• Định phí và sản lượng thay đổi
VD: Giả định, các nhà quản trị doanh nghiệp đang có dự định thực hiện quảng cáo nhằm tăng doanh thu. Nếu dự án thực hiện trong năm tới thì chi phí quảng cáo sẽ phải tăng thêm 100.000.000 đồng/năm và nhờ đó, doanh thu dự kiến sẽ tăng 25% so với nguyên gốc
Phân tích độ nhạy với dòng tiền dự án
Ví dụ 8.1
• Vốn đầu tư ban đầu của dự án là 1 tỷ đồng, đời sống dự
án 5 năm, khấu hao tuyến tính cố định, giá trị thanh lý không đáng kể, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp là 25%, tỷ suất sinh lợi mong đợi là 10%
8.4 PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY
25%, tỷ suất sinh lợi mong đợi là 10%
Giá trị TB TH xấu nhất TH tốt nhất
Số lượng 15.000 14.000 16.000
Giá bán đ.vị 200.000 190.000 210.000
Biến phí đ.vị 160.000 156.000 164.000
• Phân tích độ nhạy với dòng tiền dự án
8.4 PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY
Diễn giải Trung bình Cận trên Cận dưới
Doanh thu Biến phí Định phí Định phí Khấu hao LNTT Thuế LNST OCF NPV (10%)
• Phân tích độ nhạy theo mô phỏng Monte Carlo
• Mô phỏng Monte Carlo là một công cụ để kết hợp tất cả các trường hợp có thể, do đó cho phép chúng ta kiểm tra các phân phối của dự án.
• Giả định, SYM đang nghiên cứu thị trường và muốn mô phỏng dự án tung sản phẩm mới xe máy chạy bằng điện ra
8.4 PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY
phỏng dự án tung sản phẩm mới xe máy chạy bằng điện ra thị trường. Các bước thực hiện mô phỏng cần tiến hành như sau:
– Bước 1: Mô hình hóa các yếu tố dự án (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
– Bước 2: Xác định xác suất phát sinh
– Bước 3: Mô phỏng dòng tiền
• Phân tích độ nhạy theo mô phỏng Monte Carlo
• Bước 1: Mô hình hóa các yếu tố dự án
• Dự án xe máy trên được dựa trên mô hình của dòng tiền 8.4 PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY
• Để mô phỏng toàn bộ dự án, ta cần phải xem xét mối tương quan giữa các yếu tố (các biến).
• Phân tích độ nhạy theo mô phỏng Monte Carlo
• Bước 2: Xác định xác suất phát sinh
Các bước thực hiện đối với dự án xe SYM
– Xác định mô hình dự án
– Xác định xác suất chênh lệch dự báo
– Xác định chênh lệch dự báo và tính toán dòng tiền dự án
• Bước 3: Mô phỏng dòng tiền
8.4 PHÂN TÍCH ĐỘ NHẠY
• Bước 3: Mô phỏng dòng tiền
– Lặp lại việc tính toán để có được ước lượng chính xác các phân
phối xác suất dòng tiền của dự án đảm bảo trong phạm vi mô hình.
• Bước 4: Tính giá trị hiện tại của các dòng tiền dự án
– Trong bước cuối cùng này, ta cần xác định giá trị hiện tại của dòng tiền dự án dựa trên mô hình bạn đã định.
– Có thể làm giảm sự không chắc chắn của dòng tiền bằng cách cải thiện dự báo về doanh thu hoặc chi phí, cũng như có thể khám phá những ảnh hưởng thay đổi của dự án.