. Thu nhập của mỗi cổ phần (EPS)
Một số nhận định về trái phiếu chuyển đổ
Một số nhận định về trái phiếu chuyển đổi
Trái phiếu chuyển đổi đem lại cho trái chủ khả năng thu được lợi nhuận, thậm chí trong cả trường hợp giá cổ phiếu tăng, nên trái chủ sẵn sàng chấp nhận một mức lãi suất thấp hơn của trái phiếu chuyển đổi, hơn là chấp nhận “trái phiếu liên tục” dù lãi suất cao hơn.
Nếu các nhà quản trị của doanh nghiệp muốn huy động vốn cổ phần, nhưng giá cổ phiếu lại giảm trong thời gian gần đây và sẽ tăng trở lại, bằng với mức giá hiện tại.
Trong trường hợp này trái phiếu chuyển đổi là một phương tiện rất hữu hiệu để huy động nguồn kinh phí dài hạn có chi phí sử dụng vốn rẻ, và sau đó có thể chuyển đổi thành cổ phần thường.
Warrants là một quyền nhiệm ý - do một công ty nào đó phát hành - đem lại cho người sở hữu nó quyền mua một số lượng cổ phần thường nhất định của công ty, với giá được ghi rõ trên mỗi cổ phần được gọi là giá thực hiện. Đa số Warrants đều có thời hạn thực hiện trong một khoảng thời gian nhất định, nhưng một số khác thì có hiệu lực thực hiện vĩnh viễn.
Chẳng hạn, giả sử bạn sở hữu một quyền ưu
tiên bán đem lại cho bạn quyền nhiệm ý mua 5
cổ phần thường với giá thực hiện là 30 USD trên mỗi cổ phần. Nếu giá bán chúng trên thị trường tự do (open market) thấp hơn 30 USD thì bạn sẽ hoãn không thực hiện quyền ưu tiên bán. Khi giá bán trên thị trường cao hơn giá thực hiện, thì sự thực hiện quyền ưu tiên bán sẽ có lợi hơn là mua cổ phần trên thị trường tự do.
Nhưng Warrants chính là những chứng khoán thương mại và việc bán các Warrants sẽ thu được nhiều tiền hơn là thực hiện chúng. khi giá bán cổ phần trên thị trường tự do là 35 USD và giá thực hiện là 30 USD, thì sự thực hiện Warrants sẽ đem lại cho người giữ nó 5 USD (35 USD — 30 USD) trên mỗi cổ phần và tổng thu nhập của quyền nhiệm ý do Warrants đem lại là 5 X 5 = 25 USD.
Warrants thường được phát hành cùng các loại chứng khoán khác như trái phiếu hay cổ phần ưu đãi và là một phần của một món chứng khoán
Warrants thường được phát hành trọn gói cùng trái phiếu hay cổ phần ưu đãi như là một loại “gia vị” làm tăng tính hấp dẫn cho một món ăn
Tỷ lệ sinh lời của trái phiếu hay cổ phần ưu đãi trong đơn vị phát hành này thường thấp hơn lãi suất hay lợi tức cổ phần của chúng.
Theo thông lệ, warrant được coi là một thứ phần thưởng đối với người mua cổ phần ưu đãi hay trái phiếu và thường do những công ty tương đối nhỏ, có nhiều rủi ro, đang phải đối mặt với chi phí sử dụng nợ cao phát hành.
Những công ty này sử dụng warrant nhằm làm giảm những chi phí trực tiếp của các khoản nợ.
41
3.6. LƯỢNG GIÁ WARRANTS
giá thực hiện của mỗi cổ phần là 30 USD và warrant đem lại cho người chủ sở hữu quyền mua 5 cổ phần thường. khi giá bán cổ phần thấp hơn 30 USD thì người chủ sở hữu warrant sẽ thực hiện quyền mua hay không.
Ngược lại, khi giá cổ phần cao hơn 30 USD - giả sử là 35 USD, sự thực hiện warrant sẽ như thế nào?
Giá bán thực tế trên thị trường của warrant cao hơn giá trị nội tại của nó vì sao?
Ảnh hưởng của lợi tức cổ phần và số lượng cổ phần đối với giá trị của Warrant