CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ
3.2.1Tình trạng tham nhũng, tha mô
Tham nhũng, tham ô hiện nay đang là một “quốc nạn” của nước ta. Nó dẫn tới rất nhiều hệ lụy mà mất lợi thế cạnh tranh trong công cuộc thu hút vốn đầu tư nước ngoài là một trong số đó. Có ý kiến cho rằng tham nhũng có nguyên nhân từ sự yếu kém trong quản lý điều hành của quan chức trong bộ máy nhà nước; thể hiện rõ là tình trạng vô trách nhiệm, là thiếu kiểm tra, nhắc nhở, là bệnh thành tích; nhiều cơ quan, đơn vị đang tồn tại tình trạng: Cái tốt thì thích thổi phồng, cái xấu thì tìm mọi cách che giấu, bưng bít; cũng có thể từ những sơ hở, thiếu chặt chẽ, thiếu nhất quán, thậm chí vô hiệu hóa lẫn nhau trong các quy phạm pháp luật. Cũng có ý kiến cho rằng, nguyên nhân của tham nhũng là do tiền lương, thu nhập của những người làm việc trong bộ máy nhà nước quá thấp. Vì tiền lương quá thấp, mà người ta phải tham những để bảo đảm cuộc sống...
Từ các giải luận về nguyên nhân nêu trên, có thể thấy công tác phòng chống tham nhũng nên tập trung vào một số vấn đề như:
- Công tác tuyên truyền, giáo dục của Đảng, Nhà nước cần làm cho mọi tầng lớp nhân dân; cán bộ, công chức nhận thức được một cách đầy đủ, toàn diện và sâu sắc rằng, tham nhũng vừa là một hành vi phạm tội, vừa là một biểu hiện của sự thoái hóa, biến chất về nhân cách, là sự suy đồi về đạo đức và lối sống, là kẻ thù tồn tại ngay trong bản thân từng con người, cần phải căm ghét và tìm mọi cách để loại bỏ. Tham nhũng cũng cần được xem như là căn bệnh nguy hiểm nhất trong các loại bệnh mà con người phải gánh chịu, nó không chỉ sẵn sàng giết chết một con người cụ thể nào đó mà còn làm ô danh cho cả gia đình, dòng họ từ đời này sang đời khác; thậm chí còn làm nhục cho cả một quốc thể...
- Đồng thời với việc xử lý nghiêm những người phạm tội tham nhũng; sự gương mẫu của cán bộ, công chức trong bộ máy công quyền cần được đặt lên hàng đầu. Nếu cán bộ, công chức nào đó đã có những biểu hiện tham nhũng một cách rõ ràng, đã có kết luận của các cơ quan chức năng thì cần phải xử lý nghiêm và kịp thời để làm gương,
để răn đe. Cần chấm dứt tình trạng xử lý nội bộ; thực hiện công khai, minh bạch các vụ, việc, các tập thể, cá nhân tham nhũng, kể cả người có chức vụ, quyền hạn.
- Thực hiện một cách triệt để công cuộc cải cách hành chính, mà một trong những nội dung cần đặc biệt quan tâm là rà soát lại toàn bộ các quy phạm pháp luật đã được ban hành nhằm loại bỏ tình trạng mâu thuẫn giữa các văn bản quy phạm pháp luật...
cũng như tiến hành sửa đổi, bổ sung, điều chỉnh các quy định pháp luật còn có vấn đề chưa chính xác, rõ ràng nhằm hạn chế tới mức thấp nhất tình trạng lợi dụng sơ hở của các quy định pháp luật để tham nhũng.
- Các cơ quan công quyền phải thực hiện việc công khai các quy trình, trình tự, thủ tục xử lý, giải quyết mọi nhu cầu của tổ chức và cá nhân; đồng thời với việc công bố rõ ràng họ tên, chức danh của những người được phân công chịu trách nhiệm đối với những loại việc có liên quan.
Đấu tranh chống tham nhũng là một trong những cuộc chiến phức tạp, gay go, quyết liệt và lâu dài. Vì vậy, nếu cuộc đấu tranh này không vận động được toàn dân tham gia, không biết khai thác hết những thông tin do dân cung cấp, không dựa vào dân thì thắng lợi của cuộc chiến này e rằng khó đạt được.
3.2.2 Quy mô nguồn vốn FPI tăng trưởng quá nhanh
Cần có những biện pháp kiểm soát, điều tiết mạnh khi dòng vốn FPI có những biểu hiện bất thường. Các biện pháp cơ bản như:
- Can thiệp vô hiệu: Để đối phó với sự gia tăng mạnh mẽ của dòng vốn vào có thể áp dụng biện pháp can thiệp vô hiệu với nội dung là ngân hàng trung ương mua và bán các tài sản ngoại tệ và nội tệ với giá như nhau nhưng theo hướng đối ngược, nhằm vô hiệu hóa các tác động đến mức cung tiền nội địa.
- Chính sách kiểm soát đầu tư: Nhà nước có thể áp dụng biện pháp hành chính cấp phép, hạn chế hay cấm FPI ở một số lĩnh vực, ngành hay ở một số loại cổ phiếu trái phiếu nhất định.
- Chính sách tỷ giá hối đoái: Nới rộng biên độ dao động của tỷ giá khiến cho tỷ giá trở nên linh hoạt hơn, gần sát với tỷ giá thực tế và cơ bản phải phản ánh được quan hệ cung cầu trên thị trường ngoại hối.
- Chính sách tài chính: Có thể sử dụng biện pháp thắt chặt tài chính, giảm chi tiêu của Chính phủ để đối phó với sự di chuyển mạnh mẽ của dòng vốn vào. Giải pháp này có tác dụng làm giảm tổng cầu và lạm phát, hạn chế được sự tăng giá của đồng nội tệ.
3.2.3 Xuất hiện các hình thức nghiệp vụ đầu tư mới
Giải pháp đối với nhà nước: - Hoạt động tự doanh chứng khoán
Nhà nước và các bên liên quan cần ban hành Thông tư hướng dẫn CTCK thực hiện nghiệp vụ kinh doanh chứng khoán và một số nghiệp vụ mới phát sinh như tạo lập thị trường, mua bán chứng khoán có kỳ hạn… Cần có những quy định rõ ràng về hoạt động tự doanh bao gồm:
+ Mua, bán chứng khoán của chính công ty để thu về lợi nhuận từ chênh lệch giá. + Tạo lập thị trường.
+ Hoạt động giao dịch vừa cho chính công ty vừa cho khách hàng (là giao dịch mà CTCK mua hoặc bán chứng khoán của chính mình trong quá trình thực hiện môi giới).
Ngoài ra cần sửa đổi, bổ sung mới quy định về việc:
+ Cấm thực hiện giao dịch mua chứng khoán theo lệnh của khách hàng cùng một ngày với giao dịch bán chứng khoán của chính công ty.
+ Nghiệp vụ tự doanh phải được thực hiện bằng chính nguồn vốn của công ty hoặc nguồn vốn huy động phù hợp với quy định pháp luật.
+ Nghiệp vụ tự doanh phải được thực hiện dưới danh nghĩa của công ty, không mượn danh nghĩa người khác.
+ Cấm cho người khác mượn tài khoản tự doanh.
+ Cấm tiến hành giao dịch giả, giao dịch mua bán chứng khoán mà không chuyển dịch quyền sở hữu làm ảnh hưởng tới giá và khối lượng chứng khoán giao dịch trên thị trường.
+ Cấm CTCK thực hiện giao dịch nhằm mục đích lôi kéo, dụ dỗ mua bán gây hiểu lầm thị trường chứng khoán đang đảo chiều, và làm biến động giá chứng khoán. Bên cạnh đó cần quy định CTCK phải dành một tỷ lệ phần trăm nhất định khoảng 40% tổng giá trị giao dịch tự doanh để bình ổn thị trường bằng việc mua vào khi giá CK lên và bán ra khi giá CK giảm nhằm ổn định giá CK.
- Hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán
Luật chứng khoán có hiệu lực từ ngày 1/1/2007 đã mở rộng các hình thức bảo lãnh phát hành nhưng cũng cần quy định trong các văn bản hướng dẫn về đảm bảo an toàn cho các CTCK với mục tiêu vừa khuyến khích các công ty tham gia cung ứng dịch vụ để huy động vốn cho doanh nghiệp vừa đảm bảo an toàn tài chính cho các công ty này trong quá trình thực hiện. Các tổ chức tham gia bảo lãnh phát hành có nghĩa vụ thực
hiện vai trò nhà tạo lập thị trường cho loại chứng khoán đã phát hành theo đó hạn mức giao dịch quy định như nêu ở nghiệp vụ tự doanh nhằm ổn định thị trường giao dịch loại chứng khoán đó.
Ngoài ra cần có quy định rõ về nghĩa vụ công khai thông tin, nghĩa vụ liên đới trong các hoạt động gian lận liên quan đến phát hành chứng khoán của các tổ chức bảo lãnh phát hành, xác định giá chứng khoán trên cơ sở thăm dò nhu cầu về đợt phát hành của các nhà đầu tư lớn.
- Hoạt động quản lý danh mục đầu tư
Theo luật chứng khoán 1/1/2007 các CTCK sẽ không phụ trách hoạt động quản lý danh mục đầu tư. Hoạt động này sẽ được chuyển hẳn sang các công ty quản lý quỹ. Đây là giải pháp khá hợp lý trong tình hình hiện nay vì nó sẽ giảm bớt gánh nặng cho các CTCK, đồng thời phù hợp hơn với hoạt động của công ty quản lý quỹ.
Trong trường hợp tiếp tục để các CTCK thực hiện hoạt động này thì cần quy định rõ các công ty phải tuân thủ nguyên tắc tận tụy, trung thực vì quyền lợi của khách hàng, không lôi kéo hoặc cam kết chăc chắn với khách hàng về mức lợi nhuận tiềm năng mà danh mục đầu tư có thể đạt được, không được sử dụng tài sản của khách hàng để phục vụ lợi ích riêng của mình hoặc của bên thứ ba nào đó.
Giải pháp cho các công ty chứng khoán - Đào tạo nguồn nhân lực
Thị trường chứng khoán Việt Nam thiếu một đội ngũ chuyên gia được đào tạo chuyên nghiệp, vừa có tri thức vừa có kinh nghiệm trong lĩnh vực phân tích thị trường, quản lý rủi ro, tư vấn đầu tư. Các CTCK cần phối hợp với trung tâm Nghiên cứu và Đào tạo Chứng khoán (TTNC), Ủy ban chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) trong việc tổ chức đào tạo nguồn nhân lực, đào tạo nhân viên thị trường, phổ cập kiến thức về chứng khoán và thị trường chứng khoán cho công chúng đầu tư.
- Năng lực phân tích thị trường
Để có thể tiến hành phân tích thị trường, các công ty phải dựa trên một số các yếu tố chuẩn về hệ thống chính sách kinh tế, hệ thống pháp luật, hệ thống ngân hàng, hệ thống thông tin thị trường, sự phát triển của hệ thống tài chính, hệ thống các thị trường hàng hóa và đặc biệt là môi trường kinh doanh.
Việc phân tích kinh tế vĩ mô chỉ ra được ảnh hưởng của nền kinh tế nói chung đến thị trường chứng khoán, việc dự đoán diễn biến thị trường sẽ chỉ ra cho công ty thời điểm thích hợp để thực hiện mua bán chứng khoán. Khả năng dự đoán diễn biến thị trường phụ thuộc vào khả năng thu thập thông tin, khả năng đánh giá động thái tâm lý của các nhà đầu tư. Phân tích môi trường là một vấn đề rất phức tạp, vì thế nhân lực của CTCK phải có chuyên môn cao, kinh nghiệm phong phú và khả năng nhận định sắc bén.
- Xây dựng chính sách khách hàng
Chính sách khách hàng là một nhân tố quyết định đến hiệu quả của các hoạt động kinh doanh của CTCK, mỗi đối tượng khách hàng có những tiềm năng đối với công ty và nhứng nhu cầu khác nhau. Vì vậy, việc xây dựng chính sách khách hàng là một cách toàn diện, cần thiết để khai thác tối đa tiềm năng của thị trường. Công ty cần có chính sách cụ thể để đáp ứng từng loại đối tượng khách hàng một cách tối ưu nhất.
3.2.4 Cạnh tranh bình đẳng với các nhà đầu tư quốc tế
Nhà nước cần rà soát, giám sát chặt chẽ kết quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, đề ra quy định về điều kiện để các doanh nghiệp được phép hoạt động kinh doanh, loại bỏ những doanh nghiệp yếu kém khỏi thị trường. Trên thực tế, luật chứng khoán quy định nếu công ty báo lỗ 3 năm liền thì bị loại.
Bên cạnh đó, bản thân các doanh nghiệp trong nước cũng cần nâng cao năng lực quản lý để tránh bị thâu tóm hay áp đặt quyền lực bởi các nhà đầu tư nước ngoài. Việc này có thể được thực hiện bằng cách cử ban lãnh đạo, điều hành doanh nghiệp tham gia các khóa học nghiệp vụ ở nước ngoài.
KẾT LUẬN
Khủng hoảng kinh tế luôn là thách thức lớn đối với mọi quốc gia. Thế giới những năm gần đây cũng phải trải qua một cuộc khủng hoảng tài chính gây ảnh hưởng lớn đến nhiều nền kinh tế, không ngoại trừ Việt Nam. Mặc dù về mức độ ảnh hưởng, Việt Nam nằm trong nhóm nước chịu ảnh hưởng nhỏ nhất của cuộc khủng hoảng tài chính này. Kết hợp giữa việc chịu ảnh hưởng không lớn từ cuộc khủng hoảng và lợi thế về vị trí địa lý là nằm trong khu vực tăng trưởng tốt về kinh tế và xã hội, Việt Nam đang trở thành một điểm đến lý tưởng cho các nhà đầu tư nước ngoài không chỉ ở lĩnh vực đầu tư trực tiếp mà còn cả đầu tư gián tiếp.
Như nhóm đã đề cập ngay từ đầu của bài nghiên cứu, đầu tư gián tiếp đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy sự năng động của thị trường tài chính, nâng nền kinh tế của một quốc gia lên một tầm phát triển cao hơn, có tác động kích thích thị trường tài chính phát triển theo hướng nâng cao hiệu quả hoạt động, mở rộng qui mô và tăng tính minh bạch, tạo điều kiện cho doanh nghiệp trong nước dễ dàng tiếp cận với nguồn vốn mới, nâng cao vai trò quản lý nhà nước và chất lượng quản lí doanh nghiệp, có tác động thúc đẩy mạnh mẽ các mối quan hệ kinh tế. Với việc đi sâu phân tích điểm mạnh, điểm yếu bài nghiên cứu hướng tới mục tiêu xác định vị thế, tiềm năng cũng như những hạn chế vẫn đang tồn tại đối với môi trường đầu tư chứng khoán gián tiếp nước ngoài tại Việt Nam. Thêm vào đó, dựa trên cơ sở lý thuyết và những phân tích đi sâu vào bản chất của môi trường đầu tư gián tiếp vào Việt Nam, cùng những cơ hội và thách thức cho thị trường chứng khoán Việt Nam hiện nay, bài nghiên cứu đưa ra cái nhìn rõ nét về thị trường tiềm năng này và qua đó đưa ra một số các giải pháp để khắc phục những điểm yếu để từ đó Việt Nam có thể thu hút các nhà đầu tư nước ngoài đến với thị trường chứng khoán nhiều hơn nữa.
Tuy nhiên,do khả năng cũng như các công cụ nghiên cứu còn có nhiều hạn chế nên nhóm chúng em rất mong nhận được những góp ý của cô về bài nghiên cứu để chúng em có thể hoàn thiện bài hơn nữa. Chúng em xin chân thành cảm ơn cô!