Vỡ khi ỏp dụng mụ hỡnh ARMA (p,q) cho chuỗi sai phõn bậc d thi chỳng ta cú quỏ trỡnh ARIMA(p,d,q). Ta đó kiểm định cỏc chuỗi lợi suất đều là chưỗi dừng nờn ta cú d = 0
Xỏc định giỏ trị cỏc tham số p và q dựa vào lược đồ tương quan của từng cổ phiếu
Ta chỉ xột đối với cổ phiếu HAP
Ta thấy cú cỏc quỏ trỡnh: AR(1), AR(3)
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. C -0.000294 0.000787 -0.374210 0.7083 AR(1) 0.133661 0.029514 4.528675 0.0000 AR(3) -0.076956 0.029498 -2.608829 0.0092
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. AR(1) 0.133786 0.029501 4.534952 0.0000 AR(3) -0.076848 0.029486 -2.606283 0.0093
Phần dư của mụ hỡnh:
ADF Test Statistic -33.43080 1% Critical Value* -2.5676 5% Critical Value -1.9397 10% Critical Value -1.6158
Ta thấy τqs = 33,43080 > τ0,01 = 2.5676, τ0,05 = 1,9397 và τ0,01 =1,6158, suy ra phần dư là nhiễu trắng, do vậy chuỗi R_HAP là quỏ trỡnh
ARIMA(0,0,p), p = 1, 3
Ước lượng phương trỡnh
R_HAPt =φ0 +φ1R_HAPt−1+φ2R_HAPt−2 +φ3R_HAPt−3
Ta cú kết quả φˆ0= 0,φˆ2= 0, φˆ1 = 0,133786, φˆ3= -0,76848 Ta dự bỏo R_HAP ở thời điểm 3/1/2008:
R_HAP = 0,133786 R_HAP30/12/2007 – 0,76848 R_HAP28/12/2008
= 0,133786*0,004405-0,76848*(-0,004386) = 0,00395988 Thực tế ta cú giỏ của cổ phiếu HAP ngày 3/1/2008 là 42900 VNĐ, ngày 30/12/2007 là 42800 VNĐ, suy ra R_HAP3/1/2008 là 0,004385.
kết luận
Nh vậy, ta có thể một lần nữa khẳng định rằng thị trờng chứng khoán có vị trí đặc biệt quan trọng trong sự vận hành của nền kinh tế, góp phần giải quyết mâu thuẫn về vốn - vốn đã luôn căng thẳng, xứng đáng là một thể chế tài chính hiện đại, đứa con của nền kinh tế thị trờng.
Xây dựng đợc thị trờng chứng khoán phát triển lành mạnh có hiệu quả giúp cho các doanh nghiệp có một chỗ dựa vững chắc về vốn để từ đó có thể yên tâm mở rộng sản xuất, giúp Nhà nớc có trong tay những công cụ hữu hiệu để quản lý hoạt động kinh tế của Quốc gia góp phần phát huy vai trò của tiền tệ, là dầu bôi trơn bánh xe lu thông trong nền kinh tế, tạo điều kiện thuận lợi và cơ hội đầu t cho mọi c dân của Quốc gia.
Bằng việc ỏp dụng cỏc mụ hỡnh kinh tế lượng ta đó xem xột lợi suất của một số cổ phiếu trờn thị trường chứng khoỏn Việt Nam. Qua việc phõn tớch trờn ta thấy thị trường chứng khoỏn Việt Nam cũn nhiều bất cập. Cỏc loại cổ phiếu cú mối quan hệ cựng chiều lẫn nhau làm cho thị trường ớt sụi động. Kết quả dự bỏo lợi suất của cổ phiếu chỉ cú tớnh chất tương đối do thị trường của chỳng ta chưa hoàn hảo. Cựng với sự hỡnh thành của cỏc thị trường khỏc, sự hỡnh thành của thị trường chứng khoỏn ở Việt Nam sẽ làm cho hệ thống thị trường nước ta trở nờn đầy đủ và hoàn thiện hơn. Và trong tương lai khụng xa, thị trường chứng khoỏn Việt Nam đúng vai trũ quan trọng nhất quyết định sự phỏt triển của nền kinh tế.
Trong khuôn khổ có hạn của bài viết, em chỉ xin trình bày đôi nét về thị tr- ờng chứng khoán cũng nh một số mô hình kinh tế lợng nhằm phân tích và dự báo lợi suất của một số cổ phiếu trên thị trờng chứng khoán ở Việt Nam để có thể xây dựng và phát triển thị trờng chứng khoán ở Việt Nam, với mong muốn góp một chút hiểu biết ít ỏi của mình cho việc hoàn thiện những điều kiện làm nền tảng cho sự phát triển mạnh mẻ của thị trờng chứng khoán Việt Nam trong thời gian sắp tới. Tuy nhiên do thời gian có hạn, hiểu biết còn hạn chế nên thiếu sót, sai lầm về nhận thức, về cách diễn đạt về cách giải quyết vấn đề là không thể tránh khỏi. Vì vậy em rất mong nhận đợc sự giúp đỡ, góp ý kiến của thầy cô, bạn bè, những độc giả quan tâm đến thị trờng chứng khoán, đến việc hình thành và phát triển một thị trờng chứng khoán hoàn thiện ở Việt Nam.
Tài liệu tham khảo
ơ
• Việt Nam với Thị trờng chứng khoán o Chủ biên: Bùi Nguyên Hoàn
o NXB Chính trị quốc gia - 1995
• Thị trờng chứng khoán ở Việt Nam
o Nguyễn Văn Luận - Trần Quốc Tuấn - Ngô Minh Châu o NXB Thống kê - 1995
• Thị trờng chứng khoán phơng thức trả và o Chủ biên: Nguyễn Trần
o NXB Thống kê.
ơ
• Cỏc văn bản phỏp luật về thị trường chứng khoỏn
• Bài giảng kinh tế lượng của PGS.TS Nguyễn Quang Dong – Nhà xuất bản thống kờ 3/2003 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
• Bài tập kinh tế lượng của PGS.TS Nguyễn Quang Dong – Nhà xuất bản khoa hock kỹ thuật 2002
• Giỏo trỡnh thị trường chứng khoỏn của PGS. Đinh Xuõn Trỡnh, PTS.Nguyễn Thị Quy – Nhà xuất bản Giỏo dục 1998
• Market model • Cỏc trang web:
http://www.bsc.com.vn
http://www.stocketmarket.com.vn