14. Tổng lợi nhuận kế toán
5.2.2Phân tích hiệu quả hoạt động của công ty cổ phần niêm yết VIS:
a) Lợi nhuận ròng trên cổ phần- earnings per share (EPS) :
EPS =
Khảo sát thông số: ( Đơn vị: 1000 đồng)
Chỉ tiêu Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010F
Lãi chia cho cổ đông 21.912.300 119.306.039 214.964.672 _ Số lượng CP lưu hành
bq 12.499.886 13.318.379 14.286.310 _
EPS ( Vnđ) 1.753 8.958 15.028 7.514
0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000
Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010F
EPS (vnđ)
Đây là phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho mỗi cổ phần thông thường đang được lưu hành trên thị trường. EPS được xem như là một chỉ số thể hiện khả năng kiếm lợi nhuận của doanh nghiệp. Khảo sát thông số EPS của công ty thép Việt Ý qua 3 năm 2007-2009, ta nhận thấy lợi nhuận phân bổ cho mỗi cổ phần gia tăng đáng kể. Năm 2007, EPS tăng 155vnđ/ cổ phần. Sang năm 2008, EPS của công ty tăng nhảy vọt là 7.205 vnđ/ cổ phần và năm 2009 vẫn tiếp tục tăng mạnh thêm 6.070vnđ/ cổ phần. Thép Việt Ý trở thành đơn vị hoạt động hiệu quả nhất của tổng công ty sông Đà năm ngoái.
Trong nửa đầu năm 2010, lợi nhuận sau thuế ước đạt 84 tỷ đồng, giảm 62% so với năm 2009 (225 tỉ đồng), nguyên nhân là do giá vốn hàng bán tăng cao với sự ảnh hưởng xấu của nguyên vật liệu đầu vào. Giá ngyuên liệu trong thị trường thế giới vẫn trong xu hướng tăng thêm 30-40% so với đầu năm ( do 2 nước có trữ lượng quặng lớn nhất thế giới là braxil va Úc sẽ đồng thời tăng giá quặng lên 30-40%). Bên cạnh đó, một số sản phẩm thép theo lộ trình WTO sẽ không còn dược hương ưu đãi và bảo hộ cao về thuế. Nhưng tác dộng trên cùng vói việc công ty tăng vốn điều lệ lên gấp đôi, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) tương ứng giảm xuống còn 7.514 vnđ/1 cổ phiếu.
b) Hệ số giá trên thu nhập một cổ phần – Price to earning Ratio (P/E):
P/E =
Chỉ tiêu Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010F BQ nghành
Giá trị thị trường
mỗi cổ phiếu 59.467 60.914 64.320 54.100 _
Lợi nhuận ròng trên
cổ phần EPS 1.753 8.958 15.028 7.514
_ Hs giá trên thu nhập
P/E 33,9 6,8 4,28 7,2 6,5
Theo bảng trên, thông số P/E của công ty có sự chênh lệch đáng kể, cụ thể năm 2007-2008 P/E chênh lệch nhau đến 27,1%. Từ năm 2008 đến 2009, thông số P/E của công ty giảm 2,52%. Có thể nói, nghành thép là một trong những ngành biến động không ngừng,
các chuyên gia phân tích chứng khoán cũng khó có thẻ suy đoán chính xác những thay dổi mau chóng của nghành thép. Cuối tháng 9-2009, giá HSG lên đỉnh 64.500 đồng/cổ phiếu, tăng hơn 600% so với giá đáy. Con sóng lớn của cổ phiếu thép đã khiến giới đầu tư choáng ngợp. Giá cổ phiếu thép Việt - Ý (VIS-HOSE) “chạy” một mạch từ dưới 20.000 đồng lên gần 150.000 đồng/cổ phiếu.
Tuy nhiên, sang năm 2010, các đợt đầu cơ giá thép trên thị trường và việc VN-Index lình xình những tháng đầu năm nay đã buộc giới đầu tư nâng cao “cảnh giác”. Sự quan tâm đến cổ phiếu thép lắng dần.
Cổ phiếu thép đã mang lại lợi nhuận và cũng làm vơi đi túi tiền của không ít nhà đầu tư. Sóng thép lên mạnh bao nhiêu thì cũng xuống thấp bấy nhiêu. Sự đầu cơ giá thép và sản phẩm thép không phải lúc nào cũng tìm được chỗ đứng. Với thục trạng đó, có thể hiểu vì sao hầu hết tâm lý các nhà đầu tư cồ phiếu thép nói chung và cổ phiếu thép Việt ý nói riêng, định giá không cao cho mỗi đồng thu nhập trên cổ phiếu
Nữa đầu năm 2010, với mức giá hiện tại là 54.100đồng/1 cổ phiếu, chỉ số P/E của Vis đạt 7.2x, tương đối cao so với mức trung bình nghành là 6,5x. Ngoài Vis, chỉ có công ty HPG có mức P/E cao hơn 7 lần, trong khi đó, chỉ tiêu P/E của các doanh nghiệp thép khác lại khá thấp, nhìu doanh nghiệp có mức P/E dưới mức 6 lần. Như vậy, so với các đồi thủ trong ngành, Vis được các nhà đầu tư điịnh giá cao hơn do có lợi nhuận khá ổn định.
Biểu đồ thông số 0 5 10 15 20 25 Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010F
Hệ số giá trên thu nhập P/E
Tài liệu tham khảo:
Giáo trình tài chính doanh nghiệp – Nguyễn Minh Kiều
http://www.stockbiz.vn/Terms/INVENTORYTURNOVER.aspx http://finance.vinabull.com/Webpages/Index.aspx (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
http://www.vis.com.vn/index.php?usv=vdetailpro&id=249&sid=108 Luận văn tốt nghiệp phân tích công ty xuất nhập khẩu an giang