II. thẩm định dự án đầu t− một cái nhìn tổng thể 1 Đặt vấn đề.
2.2.Quan điểm phân tích kinh tế.
2. Khung phân tích dự án đầu t−.
2.2.Quan điểm phân tích kinh tế.
Mục tiêu phân tích: Thẩm định kinh tế lμ nhằm đánh giá dự án từ quan điểm của toμn bộ nền kinh tế để xác định xem việc thực hiện dự án có cải thiện đ−ợc phúc lợi kinh tế quốc gia hay không.
Đối t−ợng nμo quan tâm tới phân tích kinh tế: Sự khác biệt chủ yếu giữa phân tích kinh tế vμ phân tích tμi chính lμ ở chỗ: Phân tích kinh tế gộp chung lợi ích vμ chi phí trên tất cả dân c− quốc gia để xác định xem dự án có cải thiện đ−ợc mức phúc lợi kinh tế quốc gia nh− lμ một tổng thể hay không, trong khi phân tích tμi chính xem xét dự án từ quan điểm phúc lợi của một nhóm nhỏ dân c−. Chính vì điểm khác nhau căn bản của phân tích kinh tế so với phân tích tμi chính nêu trên, nên đối t−ợng quan tâm tới phân tích kinh tế th−ờng lμ: Chính phủ, chính quyền địa ph−ơng nơi đặt dự án, các cơ quan quản lý nhμ n−ớc; đôi khi các tổ chức tín dụng vμ chủ đầu t− cũng quan tâm tới kết quả phân tích kinh tế của dự án.
Một số nội dung chính, các qui −ớc, nguyên tắc cần quan tâm trong phân tích kinh tế:
- Qui −ớc về giá kinh tế: Mọi nhập l−ợng, xuất l−ợng đều đ−ợc tính toán bằng giá kinh tế. Giá kinh tế đ−ợc xác định trên cơ sở giá tμi chính, thông qua hệ số điều chỉnh để xét đến những biến dạng của thị tr−ờng do sự can thiệp của chính sách: Thuế, mậu dịch, giá trần, giá sμn, quota, trợ giá, trợ cấp;
- Ngoại tác: Trong phân tích kinh tế, cần bổ sung thêm về ngoại tác hay lợi ích hoặc chi phí mμ dự án tạo ra cho con ng−ời, môi tr−ờng xung quanh vùng dự án. Theo quan điểm toμn quốc gia, các hoạt động phải hy sinh để thực hiện dự án phải đ−ợc xem vμ tính nh− lμ một khoản chi phí;
- Nguyên tắc tính toán: Thay vì dựa hoμn toμn vμo kỹ thuật kế toán để phân tích lợi ích - chi phí nh− trong phân tích tμi chính, phân tích kinh tế còn đòi hỏi sử dụng kỹ thuật tính toán kinh tế (chủ yếu lμ kiến thức cơ bản về kinh tế vĩ mô) để bổ sung vμo khung kế toán. Ngoμi việc sử dụng giá kinh tế của các nhập l−ợng vμ xuất l−ợng, kể đến các ngoại tác, thì thẩm định kinh tế của một dự án không tính tới vốn vay vì chúng chỉ thể hiện dòng tiền chứ không phải lμ tμi nguyên thực sự; các khoản thuế vμ trợ cấp cũng không đ−ợc kể đến trong ngân l−u dự án vì đó đ−ợc xem lμ những khoản chuyển giao trong nội bộ nền kinh tế mμ không lμm cho qui mô nền kinh tế thay đổi lớn lên hay nhỏ đi.
Những vấn đề căn bản đ−ợc nêu ra trong thẩm định kinh tế của một dự án đầu t−
có thể đ−ợc trình bầy nh− sau:
- Mức độ khác biệt nh− thế nμo giữa các giá trị kinh tế vμ giá trị tμi chính của các biến số;
- Nguyên nhân của những khác biệt nμy;
- Giá trị của các khác biệt nμy với mức độ chắc chắn nh− thế nμo;
- Nhằm đảm bảo tính khả thi của dự án về mặt kinh tế, cần phải tính đến các loại tác động ngoại ứng nμo.
Chính những nội dung, ph−ơng pháp vμ nguyên tắc phân tích nêu trên, dẫn tới hiệu quả tμi chính vμ hiệu quả kinh tế của dự án về cơ bản lμ không nh− nhau, thậm trí đôi khi còn trái chiều nhau.
Hộp thứ hai: Ngân hμng ...
... có cần quan tâm tới kết quả phân tích kinh tế dự án không?
Trong phạm vi hẹp của phân tích tμi chính, dự án đảm bảo có hiệu quả. ở một phạm vi rộng hơn của phân tích kinh tế, xem xét dự án d−ới góc độ toμn bộ quốc gia, liệu kết quả phân tích có ảnh h−ởng gì tới lợi ích của các bên trực tiếp tham gia vμo dự án, trong đó có ngân hμng? Ma trận d−ới đây mô tả 4 khả năng có thể xảy ra khi phân tích tμi chính vμ kinh tế 1 dự án. Phân tích kinh tế - + Phân tích t μ i chính - Bác bỏ ? + ? Chấp thuận
Tr−ờng hợp bác bỏ hoặc chấp thuận thì đã rõ, hai tr−ờng hợp còn lại thì cần có sự điều chỉnh hoặc bổ sung cho dự án. Tr−ờng hợp còn lại thứ nhất, dự án có hiệu quả kinh tế nh−ng do hiệu quả tμi chính thấp, nên để thực hiện thì chủ đầu t− cần điều chỉnh lại nội dung dự án hoặc đề xuất với chính quyền để tìm kiếm các nguồn tμi chính, các biện pháp hỗ trợ bổ sung từ bên ngoμi nhằm đảm bảo về hiệu qủa tμi chính (vì dự án có lợi cho nền kinh tế). Tr−ờng hợp còn lại thứ hai, dự án có hiệu quả tμi chính nh−ng hiệu quả kinh tế thấp, nhiều khả năng dự án sẽ gặp khó khăn trong quá trình triển khai do không đ−ợc nhiều sự đồng thuận của xã hội; trong tr−ờng hợp nμy, nếu không thực hiện việc điều chỉnh lại nội dung dự án, thì cần phải có các cam kết, các bảo đảm từ phía chính quyền tr−ớc khi triển khai dự án.
Nh− vậy, trong quá trình thẩm định dự án, ở một chừng mực nμo đó, Ngân hμng cũng cần phải quan tâm tới hiệu quả kinh tế của dự án. Thuận lợi nhất, một dự án vừa có hiệu quả tμi chính, vừa có hiệu quả kinh tế. Các tr−ờng hợp còn lại, nhất thiết phải có những điều chỉnh hoặc bên trong dự án, hoặc từ bên ngoμi dự án thì mới có thể xem xét khả năng ngân hμng tham gia tμi trợ vốn cho dự án.