w w w .t h em eg al le ry .c o m
Sự tách biệt giữa quyền quản lý và sở hữu
Thuận lợi:
Sự chuyển nhượng quyền sở hữu sẽ
khơng gây phiền phức đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
Cho phép cơng ty thuê những nhà quản lý
chuyên nghiệp
Khĩ khăn:
eg al le ry .c o m
Chi phí đại diện (agency cost)
Là chi phí do các nhà quản lý khơng cố gắng thực hiện nhiệm vụ tối đa hố giá trị cơng ty.
Các cổ đơng sẽ gánh chịu phí tổn để kiểm
sốt ban quản lý và tác động vào cơng việc của họ.
w w w .t h em eg al le ry .c o m
Chi phí đại diện (agency cost)
Nguyên nhân: Do thơng tin bất cân xứng
Trong tài chính, các nhà quản lý, cổ đơng và chủ nợ cĩ được những thơng tin khác nhau về tiềm năng cơng ty, thực trạng và cơ hội của cơng ty.
Vấn đề này cĩ thể tồn tại trong nhiều năm, dẫn đến những kết quả rất bất lợi đối với cổ đơng
eg al le ry .c o m
Chi phí đại diện (agency cost)
KHÁC BIỆT TRONG THÔNG TIN TIN
• Giá cổ phiếu và thu nhập
• Phát hành các cổ phiếu và các chứng khoán khác . • Cổ tức • Tài trợ KHÁC BIỆT TRONG MỤC TIÊU
• Giữa các nhà quản lý với các cổ đông.
• Giữa các nhà quản trị cấp cao với các nhà quản lý các cấp.
• Giữa cổ đông với các ngân hàng và các nhà cho vay khác.
w w w .t h em eg al le ry .c o m
CĂN CỨ VÀO ĐỊA ĐIỂM GIAO DỊCH
• Thị trường tập trung
• Thị trường phi tập trung (OTC )
CĂN CỨ VÀO CƠ CẤU TỔ CHỨC
• Thị trường sơ cấp
• Thị trường thứ cấp