Ng 3.15 Các ch tiêu hi u qu tài chính DATP2

Một phần của tài liệu Thẩm định dự án đầu tư công viên kèm khu vui chơi giải trí lâm viên tại sóc trăng (Trang 38)

Ch ătiêu TIPVă(20ăn m,ă9,76%)ă EPVă(20ăn m,ă9,76%)

NPV tri u đ n (18.110) (17.568)

IRR (%) 8,2% 7,41%

PP n m 12,63 16,44

3.4.7. Phơnătíchăr iăro

DATP 2 đ c tính to n tron 2 n m d a trên thôn tin thu th p đ c t i đ a ph n có hi u ch nh cho ph h p v i c c d n t n t t i khu v c xun quanh D n vƠ c c i đ nh c a t c i Do đó đ i m thi u r i ro cho d n c n x c đ nh c c bi n quan tr n

nh h n đ n c c ch tiêu hi u qu c a d n

3.4.7.1. Phơnătíchăđ ănh y

- Chi phí đ u t ban đ u: đ c Côn ty TNHH Xơy D n Ki n Tr c Mi n Nam t v n l p đƣ có tính chi phí d phòn tuy nhiên do d n ch a tri n khai vƠ tron qu trình tri n khai có th ph t sinh t n so v i d to n.

B ng 3.16. Phơn tích đ nh y bi n TM T thay đ i -16,0% -15,0% -10,0% 0,0% 5,0% TM T DATP2 108.002 109.288 115.717 128.574 135.003 Quan đi m t n đ u t NPV tri u đ n 538 (612) (6.450) (18.110) (23.919) IRR (%) 9,8% 9,7% 9,1% 8,2% 7,7% PP n m 11,47 11,54 11,93 12,63 12,98 Quan đi m ch s h u NPV tri u đ n 487 (477) (6.180) (17.568) (23.241) IRR (%) 10,1% 9,9% 9,0% 7,4% 6,7% PP n m 14,40 14,48 15,15 16,44 16,99

V i TM T hi n t i NPV c a DATP 2 đƣ b ơm vì v y khi TM T đi u ch nh t ng thì các ch tiêu hi u qu d n cƠn x u

Tron tính to n TM T DATP 2 có chi phí d phòn ph t sinh t n vƠ tr t i lƠ 22 93 tri u đ n Tron tr n h p khôn s d n chi phí d phòn ph t sinh t n vƠ tr t i ch m c 6 thì t n n TM T lƠ 1 8 2 tri u đ n khi đó NPV = 538 tri u đ n d n đ t hi u qu tƠi chính ậtuy nhiên kh n n nƠy r t th p

- Côn su t ho t đ n khu côn viên vui ch i i i trí: DATP 2 có côn su t thi t k t i đa 2 n i t i m t th i đi m So s nh v i Khu H N c N t đƣ ho t đ n h n 15 n m t i TP Sóc Tr n thì s l t n i đ n bình quơn n Ơy kho n 5 n i do đó đ th n tr n khi l p ph n n doanh thu cho DATP 2 thì n m đ u tiên có bình quơn 4 l t / n Ơy vƠ t n m 19 tr đi đ t côn su t t i đa lƠ 1 5 l t n i/ n Ơy 75 / côn su t thi t k Gi đ nh thay đ i côn su t n m đ u tiên c c n m sau côn su t đi u ch nh t n 5 / n m so v i n m tr c nh sau: B ng 3.17. Phơn tích đ nh y bi n công su t S l t/n Ơy 400 500 600 700 800 900 T l / côn su t t i đa 20% 25% 30% 35% 40% 45% Quan đi m t n đ u t NPV tri u đ n (18.110) (5.614) 6.921 17.519 28.650 40.123

IRR (%) 8,2% 9,3% 10,4% 11,2% 12,2% 13,1% PP n m 12,63 11,78 11,01 10,46 9,91 9,39 Quan đi m ch s h u NPV tri u đ n (17.568) (5.305) 6.996 17.393 28.312 39.569 IRR (%) 7,4% 9,2% 11,0% 12,3% 13,7% 15,0% PP n m 16,44 15,01 13,77 12,90 12,11 11,39

S l t n i đ n Khu vui ch i bình quơn v t 5 n i/n Ơy thì NPV c a d n > tuy nhiên kh n n nƠy khó x y ra do d n m i thƠnh l p c n có th i ian đ n i dơn tron TP Sóc Tr n vƠ c c khu v c lơn c n bi t đ n D n Nh Khu H N c N t đƣ hình thƠnh h n 15 n m có s l t n i đ n bình quơn n Ơy lƠ 5 l t

- Tron c c u doanh thu c a DATP 2 thì chi m t tr n l n nh t lƠ doanh thu t d ch v du l ch sinh th i 51 4 k đ n lƠ doanh thu v vƠo c n 14 4 doanh thu v khu th nuôi 12 8 c c n u n thu kh c chi m t tr n d i 1 / t n doanh thu Tr n h p n u n thu t du l ch sinh th i khôn đ t nh c tính thì hi u qu d n thay đ i:

B ng 3.18. Phơn tích đ nh y bi n du l ch sinh thái

S l t kh ch/n Ơy n m 1 80 100 120 140 166 180 T l du l ch sinh th i/ kh ch đ n DATP 2 20% 25% 30% 35% 41% 45% Quan đi m t n đ u t NPV ậ TIPV (34.055) (26.039) (18.110) (10.200) 27 5.808 IRR ậ TIPV 6,7% 7,4% 8,2% 8,9% 9,8% 10,2% PP ậ TIPV 13,87 13,21 12,63 12,12 11,51 11,20 Quan đi m ch đ u t NPV ậ EPV (34.643) (25.322) (17.568) (10.162) 170 5.824 IRR ậ EPV 4,3% 6,1% 7,4% 8,6% 10,0% 10,8% PP ậ EPV 18,74 17,34 16,44 15,62 14,48 14,00

Gi đ nh tron ph n n chu n lƠ có 3 s l n kh ch đ n DATP 2 tham ia du l ch sinh th i t n n 12 kh ch/ n Ơy thì NPV < n u s l n kh ch tham ia du l ch sinh th i > 41 t n n h n 166 kh ch/ n Ơy thì NPV s >

- Chi m t tr n l n nh t tron c c u chi phí lƠ chi phí d ch v mua n oƠi 42 4 cho d ch v du l ch sinh th i k đ n lƠ chi phí l n 22 1 chi phí s a ch a l n 5 n m 1 l n vƠ c c chi phí kh c chi m t tr n nh / t n chi phí ơy lƠ c c bi n phí theo s l t kh ch vƠo d n vƠ s d n d ch v nên khôn c n phơn tích đ nh y Riên chi phí l n lƠ khôn thay đ i nhi u do đơy lƠ s l n n i c n thi t đ duy trì Khu vui ch i i i trí ho t đ n

- T c đ thay đ i i b n hay t c đ l m ph t nh h n l n đ n c c ch tiêu hi u qu c a d n Nh đƣ phơn tích ph n trên t c đ l m ph t bình quơn iai đo n 2 1 đ n 2 14 lƠ 9 36 c c n m n đơy t c đ l m ph t luôn m c th p n m 2 13 lƠ 6 4 n m 2 14 lƠ 4 9 Nên t c i d ki n t c đ l m ph t m c 6 lƠ phù h p

- Y u t cu i c n lƠ th i ian vay v n: i v i c c d n đ u t c s h t n ho c đ u t khu côn n hi p khu kh ch s n có th i ian cho vay t i đa t 12 đ n 15 n m V i d n nƠy cơn đ i n u n ti n tr n t chính d n thì th i ian vay c n đ n 14 n m tron đó ơn h n n c đ n 4 n m Gi đ nh ch đ u t khôn thu x p đ c n u n v n theo dòn ti n mƠ thu x p n u n v n theo thôn th n lƠ: th i ian cho vay t i đa 12 n m th i ian ơn h n theo th i ian xơy d n d n lƠ 1 n m s ti n tr n khôn đ u thì NPV c a DATP 2 theo 2 quan đi m đ u <

B ng 3.19. Phơn tích đ nh y bi n th i gian vay v n

C c ch tiêu hi u qu Quan đi m t n đ u t Quan đi m ch đ u t

NPV (18.618) (18.126)

IRR 8,1% 7,79%

PP 12,70 14,95

3.4.7.2. Phơnătíchăk chăb n

Theo trên k t qu phơn tích đ nh y cho th y hi u qu c a DATP 2 b nh h ng m nh khi thay đ i bi n công su t ho t đ ng, s l t n i tham gia d ch v du lch sinh th i

đ nh i t ng th các ch tiêu hi u qu và th i gian vay ậ tr n c a DATP 2, tác gi phân tích các k ch b n có th x y ra nh sau:

- K ch b n c s : nh phơn tích tron ph n 3.3 ậ th m đnh tính kh thi v m t tài chính DATP 2. (1) Công su t ho t đ n n m đ u đ t 20%/ công su t thi t k ; (2) S l t n i đ n Khu Vui ch i vƠ ch n d ch v du l ch sinh thái là 30%.

- K ch b n x u: (1) Công su t ho t đ n n m đ u đ t 10%/ công su t thi t k t n đ n 3 l t/ ngày; (2) S l t n i đ n Khu Vui ch i vƠ ch n d ch v du l ch sinh thái là 25%.

- K ch b n t t: (1) Công su t ho t đ n n m đ u đ t 25%/ công su t thi t k 5 l t/ ngày, b ng v i s l t đ n Khu H N c Ng t); (2) S l t n i đ n Khu Vui ch i và ch n d ch v du l ch sinh thái là 35%. B ng 3.20. K t qu phân tích k ch b n K ch b n c s K ch b n x u K ch b n t t Thôngăs ăthayăđ i Côn su t khai th c 20% 15% 25% S l t/ n Ơy n m đ u 400 300 500 tham ia d ch v du l ch sinh th i 30% 25% 35% S l t/ n Ơy n m đ u 120 75 175 K tăqu

Quanăđi măt ngăđ uăt

NPV tri u đ n (18.110) (37.682) 3.245

IRR (%) 8,2% 6,4% 10,0%

PP n m 12,63 14,21 11,26

Quanăđi măch ăs ăh u

NPV tri u đ n (17.568) (37.460) 3.363

IRR (%) 7,41% 3,96% 10,46%

PP n m 16,44 18,96 14,16

Kh ăn ngătr ăn ăg căkho năvay

N m 3 tri u đ n 0 0 1.205

N m 4 1.000 0 3.361

N m 6 5.019 2.486 8.236 N m 7 6.005 3.111 9.662 N m 8 8.008 4.714 12.140 N m 9 8.120 4.910 12.148 N m 1 9.069 5.364 13.677 N m 11 13.030 8.850 13.585 N m 12 15.591 10.937 0 N m 13 10.873 12.387 0 N m 14 0 14.816 0 N m 15 0 14.156 0 N m 16 0 0 0 K t lu n theo phân tích k ch b n: K ch b n c s K ch b n x u K ch b n t t NPV ậ TIPV < 0 < 0 > 0 NPV ậ EPV < 0 < 0 > 0 Th i ian vay 16 18 14

Tron đó th i ian ơn h n n c 4 6 2

V i k ch b n t t thì d n đ t hi u qu tài chính theo c 2 quan đi m t n đ u t vƠ ch s h u ng th i th i gian vay v n t i đa lƠ 14 n m tron đó ơn h n n g c 2 n m thì d án d dàng ti p c n các ngu n v n vay n ơn hƠn th n m i h n so v i các k ch b n khác.

3.4.7.3. Phơnătíchămôăph ngăMonteăCarloăDATPă2

Tác gi s d ng ph n m m Crystal ball đ phơn tích đ bi n thiên c a NPV tài chính DATP 2 khi thay đ i các thông s tr ng y u. Theo ph n phơn tích đ nh y và k ch b n bên trên thì bi n công su t, giá vé vào c ng và l m ph t có t c đ ng m nh đ n ch tiêu NPV. Gi đnh các bi n đ tính to n nh sau:

(i) Giá vé vào c ng theo phân ph i tam giác v i giá th p nh t lƠ 7 đ n / l t, giá cao nh t lƠ 15 đ n / l t và y u v lƠ 8 4 đ n / l t.

(ii) Công su t ho t đ n n m đ u tiên theo phân ph i tam giác v i t l đi côn viên th p nh t lƠ 13 ~ 26 l t khách/ ngày, t l cao nh t lƠ 3 ~ 6 l t khách/ ngày, y u v lƠ 2 ~ 4 l t khách/ ngày.

(iii) L m phát b ng t c đ t n i có phơn ph i chu n v i giá k v n lƠ 6 đ l ch chu n 1%.

K t qu mô ph ng th hi n t i Hình 3.1, chi ti t th hi n t i Ph l c 11.

Hình 3.1. K t qu mô ph ng NPV tài chính DATP 2

NPV tƠi chính DATP 2 theo ph n n chu n c a tác gi là -18.110 tri u đ ng. K t qu phân tích mô ph ng cho th y khi các bi n đ u vƠo c n thay đ i v i các gi đ nh nh trên thì xác su t NPV tài chính > 0 là 17,09% - d án không hi u qu v m t tài chính.

CH NGă4:

TH Mă NHăTệNHăKH ăTHIăC AăD ăỄNăV ăM TăKINHăT 4.1. Khungăphơnătíchăhi uăqu ăkinhăt

Phân tích kinh t là công c đ đo l n vƠ đ nh i l i ích và chi phí c a m t d án theo quan đi m xã h i Tron đó, l i ích kinh t c a d án ph n ánh k t qu đ t đ c t vi c s d ng ngu n l c c a xã h i, bao g m t t c các l i ích tr c ti p và l i ích ngo i tác (ngo i tác tích c c); Chi phí kinh t c a d án ph n nh chi phí c h i s d ng ngu n l c c a xã h i, bao g m chi phí tr c ti p và chi phí ngo i tác (ngo i tác tiêu c c).

T t c các l i ích và chi phí này s đ c đi u ch nh các bi n d n đ ph n nh đ n i tr th c c a l i ích vƠ chi phí n h a lƠ đi u ch nh t giá tài chính v giá kinh t d a trên ch s chuy n đ i i CF T t c các l i ích vƠ chi phí sau khi đ c đi u ch nh s đ c đ a vào b n n ơn l u đ tính n ơn l u ròn vƠ n ơn l u ròn chính lƠ l i ích ròng c a d án, ph n ánh hi u qu s d ng ngu n l c trên quan đi m c n n kinh t

4.1.1. cătínhăl iăíchăkinhăt

Theo lý thuy t phân tích kinh t (phân tích l i ích, chi phí), l i ích kinh t t xu t l ng c a m t d án s là l i ích t n thêm khi có d án so v i khi không có d án. Các l i ích t n thêm nƠy là các k t qu c a d n lƠm t n doanh thu t d án (doanh thu tài chính); t n l i ích cho n i tiêu dùng t s d ng xu t l n n i s n xu t t cung ng xu t l ng, chính ph t thu thu , xã h i t ngo i tác tích c c.

(1)

Tron đó: SB (Social Benefit): l i ích c a xã h i R (Return): doanh thu tài chính CS (Consumer Surplus): th n d tiêu d n PS (Producer Surplus): th n d s n xu t

GS (Goverment Surplus): th n d chính ph EB (External Benefit): ngo i tác tích c c

: s thay đ i khi có d án so v i khi không có d án

Trong Kinh t h c, l i ích mƠ n i tiêu d n có đ c khi tiêu d n hƠn hóa đ c đo l ng b n đ đ th a d ng, và m c giá s n lòng chi tr c a n i tiêu dùng cho m i đ n v hàng hóa s t n ng v i l i ích t n thêm khi tiêu d n thêm đ n v hƠn hóa đó i ích t n thêm nƠy đ c g i lƠ đ th a d ng biên và tuân theo qui lu t th a d ng biên gi m d n khi đó m c giá s n lòng tr c n s gi m d n theo s l n tiêu d n Tron khi đó c u l i mô t m i quan h gi a s l n hƠn hóa mƠ n i tiêu dùng mu n mua và có kh n n mua t n ng v i các m c giá s n lòng tr kh c nhau tron đi u ki n các y u t kh c khôn đ i. Vì v y đ ng c u d c xu n c n chính lƠ đ ng l i ích biên khi đó t ng l i ích c a n i tiêu d n đ c x c đnh là t ng ph n di n tích n m bên d i đ ng c u t n ng v i s l ng hàng hóa tiêu dùng th c t . T ng l i ích đó sau khi tr đi chi phí (t n chi tiêu đ c g i là th n d c a n i tiêu d n đó chính lƠ l i ích ròng mà n i tiêu d n có đ c khi tiêu d n hƠn hóa T n t , t ng doanh thu tr đi t ng chi phí (bi n đ i đ c g i là th n d c a n i s n xu t vƠ đó chính lƠ l i ích ròng mà n i s n xu t có đ c khi cung ng hàng hóa.

Trên c s v n d ng lý thuy t trên, l i ích kinh t c a d án công viên cây xanh s đ c x c đnh d a trên mô hình cung c u trên th tr ng xu t l n nh sau:

Q (s n i đi côn viên P (giá c ) D Sm Qm O A

Hình 4.1. Xácăđ nh L i ích kinh t c a khu công viên

Gi đ nh đ ng c u vƠ đ ng cung v công viên cây xanh là tuy n tính, tron đó đ ng cung công viên cây xanh hoàn toàn không co dãn theo giá mà ch ph thu c vào di n tích thi t k và công su t ho t đ ng. Xu t l ng c a d n côn viên cơy xanh đ c tính b ng s l n đi côn viên c a n i dơn đ a ph n vƠ s l n đi nƠy đ c c tính d a trên s n i đi côn viên.

Ngay t i ph ng 9 vƠ c c ph ng lân c n khu Lâm Viên, hoƠn toƠn ch a có côn viên nƠo Do đó khi có d án công viên cây xanh g n nhà s đ p n đ y đ c u đi côn viên g n nhà c a n i dân các ph ng nói trên. i u nƠy có n h a r ng, toàn b xu t l ng c a d án công viên cây xanh s đ p ng nhu c u t n thêm khôn thay th nhu c u hi n

Một phần của tài liệu Thẩm định dự án đầu tư công viên kèm khu vui chơi giải trí lâm viên tại sóc trăng (Trang 38)

Tải bản đầy đủ (PDF)

(102 trang)