Ch ătiêu TIPVă(20ăn m,ă9,76%)ă EPVă(20ăn m,ă9,76%)
NPV tri u đ n (18.110) (17.568)
IRR (%) 8,2% 7,41%
PP n m 12,63 16,44
3.4.7. Phơnătíchăr iăro
DATP 2 đ c tính to n tron 2 n m d a trên thôn tin thu th p đ c t i đ a ph n có hi u ch nh cho ph h p v i c c d n t n t t i khu v c xun quanh D n vƠ c c i đ nh c a t c i Do đó đ i m thi u r i ro cho d n c n x c đ nh c c bi n quan tr n
nh h n đ n c c ch tiêu hi u qu c a d n
3.4.7.1. Phơnătíchăđ ănh y
- Chi phí đ u t ban đ u: đ c Côn ty TNHH Xơy D n Ki n Tr c Mi n Nam t v n l p đƣ có tính chi phí d phòn tuy nhiên do d n ch a tri n khai vƠ tron qu trình tri n khai có th ph t sinh t n so v i d to n.
B ng 3.16. Phơn tích đ nh y bi n TM T thay đ i -16,0% -15,0% -10,0% 0,0% 5,0% TM T DATP2 108.002 109.288 115.717 128.574 135.003 Quan đi m t n đ u t NPV tri u đ n 538 (612) (6.450) (18.110) (23.919) IRR (%) 9,8% 9,7% 9,1% 8,2% 7,7% PP n m 11,47 11,54 11,93 12,63 12,98 Quan đi m ch s h u NPV tri u đ n 487 (477) (6.180) (17.568) (23.241) IRR (%) 10,1% 9,9% 9,0% 7,4% 6,7% PP n m 14,40 14,48 15,15 16,44 16,99
V i TM T hi n t i NPV c a DATP 2 đƣ b ơm vì v y khi TM T đi u ch nh t ng thì các ch tiêu hi u qu d n cƠn x u
Tron tính to n TM T DATP 2 có chi phí d phòn ph t sinh t n vƠ tr t i lƠ 22 93 tri u đ n Tron tr n h p khôn s d n chi phí d phòn ph t sinh t n vƠ tr t i ch m c 6 thì t n n TM T lƠ 1 8 2 tri u đ n khi đó NPV = 538 tri u đ n d n đ t hi u qu tƠi chính ậtuy nhiên kh n n nƠy r t th p
- Côn su t ho t đ n khu côn viên vui ch i i i trí: DATP 2 có côn su t thi t k t i đa 2 n i t i m t th i đi m So s nh v i Khu H N c N t đƣ ho t đ n h n 15 n m t i TP Sóc Tr n thì s l t n i đ n bình quơn n Ơy kho n 5 n i do đó đ th n tr n khi l p ph n n doanh thu cho DATP 2 thì n m đ u tiên có bình quơn 4 l t / n Ơy vƠ t n m 19 tr đi đ t côn su t t i đa lƠ 1 5 l t n i/ n Ơy 75 / côn su t thi t k Gi đ nh thay đ i côn su t n m đ u tiên c c n m sau côn su t đi u ch nh t n 5 / n m so v i n m tr c nh sau: B ng 3.17. Phơn tích đ nh y bi n công su t S l t/n Ơy 400 500 600 700 800 900 T l / côn su t t i đa 20% 25% 30% 35% 40% 45% Quan đi m t n đ u t NPV tri u đ n (18.110) (5.614) 6.921 17.519 28.650 40.123
IRR (%) 8,2% 9,3% 10,4% 11,2% 12,2% 13,1% PP n m 12,63 11,78 11,01 10,46 9,91 9,39 Quan đi m ch s h u NPV tri u đ n (17.568) (5.305) 6.996 17.393 28.312 39.569 IRR (%) 7,4% 9,2% 11,0% 12,3% 13,7% 15,0% PP n m 16,44 15,01 13,77 12,90 12,11 11,39
S l t n i đ n Khu vui ch i bình quơn v t 5 n i/n Ơy thì NPV c a d n > tuy nhiên kh n n nƠy khó x y ra do d n m i thƠnh l p c n có th i ian đ n i dơn tron TP Sóc Tr n vƠ c c khu v c lơn c n bi t đ n D n Nh Khu H N c N t đƣ hình thƠnh h n 15 n m có s l t n i đ n bình quơn n Ơy lƠ 5 l t
- Tron c c u doanh thu c a DATP 2 thì chi m t tr n l n nh t lƠ doanh thu t d ch v du l ch sinh th i 51 4 k đ n lƠ doanh thu v vƠo c n 14 4 doanh thu v khu th nuôi 12 8 c c n u n thu kh c chi m t tr n d i 1 / t n doanh thu Tr n h p n u n thu t du l ch sinh th i khôn đ t nh c tính thì hi u qu d n thay đ i:
B ng 3.18. Phơn tích đ nh y bi n du l ch sinh thái
S l t kh ch/n Ơy n m 1 80 100 120 140 166 180 T l du l ch sinh th i/ kh ch đ n DATP 2 20% 25% 30% 35% 41% 45% Quan đi m t n đ u t NPV ậ TIPV (34.055) (26.039) (18.110) (10.200) 27 5.808 IRR ậ TIPV 6,7% 7,4% 8,2% 8,9% 9,8% 10,2% PP ậ TIPV 13,87 13,21 12,63 12,12 11,51 11,20 Quan đi m ch đ u t NPV ậ EPV (34.643) (25.322) (17.568) (10.162) 170 5.824 IRR ậ EPV 4,3% 6,1% 7,4% 8,6% 10,0% 10,8% PP ậ EPV 18,74 17,34 16,44 15,62 14,48 14,00
Gi đ nh tron ph n n chu n lƠ có 3 s l n kh ch đ n DATP 2 tham ia du l ch sinh th i t n n 12 kh ch/ n Ơy thì NPV < n u s l n kh ch tham ia du l ch sinh th i > 41 t n n h n 166 kh ch/ n Ơy thì NPV s >
- Chi m t tr n l n nh t tron c c u chi phí lƠ chi phí d ch v mua n oƠi 42 4 cho d ch v du l ch sinh th i k đ n lƠ chi phí l n 22 1 chi phí s a ch a l n 5 n m 1 l n vƠ c c chi phí kh c chi m t tr n nh / t n chi phí ơy lƠ c c bi n phí theo s l t kh ch vƠo d n vƠ s d n d ch v nên khôn c n phơn tích đ nh y Riên chi phí l n lƠ khôn thay đ i nhi u do đơy lƠ s l n n i c n thi t đ duy trì Khu vui ch i i i trí ho t đ n
- T c đ thay đ i i b n hay t c đ l m ph t nh h n l n đ n c c ch tiêu hi u qu c a d n Nh đƣ phơn tích ph n trên t c đ l m ph t bình quơn iai đo n 2 1 đ n 2 14 lƠ 9 36 c c n m n đơy t c đ l m ph t luôn m c th p n m 2 13 lƠ 6 4 n m 2 14 lƠ 4 9 Nên t c i d ki n t c đ l m ph t m c 6 lƠ phù h p
- Y u t cu i c n lƠ th i ian vay v n: i v i c c d n đ u t c s h t n ho c đ u t khu côn n hi p khu kh ch s n có th i ian cho vay t i đa t 12 đ n 15 n m V i d n nƠy cơn đ i n u n ti n tr n t chính d n thì th i ian vay c n đ n 14 n m tron đó ơn h n n c đ n 4 n m Gi đ nh ch đ u t khôn thu x p đ c n u n v n theo dòn ti n mƠ thu x p n u n v n theo thôn th n lƠ: th i ian cho vay t i đa 12 n m th i ian ơn h n theo th i ian xơy d n d n lƠ 1 n m s ti n tr n khôn đ u thì NPV c a DATP 2 theo 2 quan đi m đ u <
B ng 3.19. Phơn tích đ nh y bi n th i gian vay v n
C c ch tiêu hi u qu Quan đi m t n đ u t Quan đi m ch đ u t
NPV (18.618) (18.126)
IRR 8,1% 7,79%
PP 12,70 14,95
3.4.7.2. Phơnătíchăk chăb n
Theo trên k t qu phơn tích đ nh y cho th y hi u qu c a DATP 2 b nh h ng m nh khi thay đ i bi n công su t ho t đ ng, s l t n i tham gia d ch v du lch sinh th i
đ nh i t ng th các ch tiêu hi u qu và th i gian vay ậ tr n c a DATP 2, tác gi phân tích các k ch b n có th x y ra nh sau:
- K ch b n c s : nh phơn tích tron ph n 3.3 ậ th m đnh tính kh thi v m t tài chính DATP 2. (1) Công su t ho t đ n n m đ u đ t 20%/ công su t thi t k ; (2) S l t n i đ n Khu Vui ch i vƠ ch n d ch v du l ch sinh thái là 30%. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
- K ch b n x u: (1) Công su t ho t đ n n m đ u đ t 10%/ công su t thi t k t n đ n 3 l t/ ngày; (2) S l t n i đ n Khu Vui ch i vƠ ch n d ch v du l ch sinh thái là 25%.
- K ch b n t t: (1) Công su t ho t đ n n m đ u đ t 25%/ công su t thi t k 5 l t/ ngày, b ng v i s l t đ n Khu H N c Ng t); (2) S l t n i đ n Khu Vui ch i và ch n d ch v du l ch sinh thái là 35%. B ng 3.20. K t qu phân tích k ch b n K ch b n c s K ch b n x u K ch b n t t Thôngăs ăthayăđ i Côn su t khai th c 20% 15% 25% S l t/ n Ơy n m đ u 400 300 500 tham ia d ch v du l ch sinh th i 30% 25% 35% S l t/ n Ơy n m đ u 120 75 175 K tăqu
Quanăđi măt ngăđ uăt
NPV tri u đ n (18.110) (37.682) 3.245
IRR (%) 8,2% 6,4% 10,0%
PP n m 12,63 14,21 11,26
Quanăđi măch ăs ăh u
NPV tri u đ n (17.568) (37.460) 3.363
IRR (%) 7,41% 3,96% 10,46%
PP n m 16,44 18,96 14,16
Kh ăn ngătr ăn ăg căkho năvay
N m 3 tri u đ n 0 0 1.205
N m 4 1.000 0 3.361
N m 6 5.019 2.486 8.236 N m 7 6.005 3.111 9.662 N m 8 8.008 4.714 12.140 N m 9 8.120 4.910 12.148 N m 1 9.069 5.364 13.677 N m 11 13.030 8.850 13.585 N m 12 15.591 10.937 0 N m 13 10.873 12.387 0 N m 14 0 14.816 0 N m 15 0 14.156 0 N m 16 0 0 0 K t lu n theo phân tích k ch b n: K ch b n c s K ch b n x u K ch b n t t NPV ậ TIPV < 0 < 0 > 0 NPV ậ EPV < 0 < 0 > 0 Th i ian vay 16 18 14
Tron đó th i ian ơn h n n c 4 6 2
V i k ch b n t t thì d n đ t hi u qu tài chính theo c 2 quan đi m t n đ u t vƠ ch s h u ng th i th i gian vay v n t i đa lƠ 14 n m tron đó ơn h n n g c 2 n m thì d án d dàng ti p c n các ngu n v n vay n ơn hƠn th n m i h n so v i các k ch b n khác.
3.4.7.3. Phơnătíchămôăph ngăMonteăCarloăDATPă2
Tác gi s d ng ph n m m Crystal ball đ phơn tích đ bi n thiên c a NPV tài chính DATP 2 khi thay đ i các thông s tr ng y u. Theo ph n phơn tích đ nh y và k ch b n bên trên thì bi n công su t, giá vé vào c ng và l m ph t có t c đ ng m nh đ n ch tiêu NPV. Gi đnh các bi n đ tính to n nh sau:
(i) Giá vé vào c ng theo phân ph i tam giác v i giá th p nh t lƠ 7 đ n / l t, giá cao nh t lƠ 15 đ n / l t và y u v lƠ 8 4 đ n / l t.
(ii) Công su t ho t đ n n m đ u tiên theo phân ph i tam giác v i t l đi côn viên th p nh t lƠ 13 ~ 26 l t khách/ ngày, t l cao nh t lƠ 3 ~ 6 l t khách/ ngày, y u v lƠ 2 ~ 4 l t khách/ ngày.
(iii) L m phát b ng t c đ t n i có phơn ph i chu n v i giá k v n lƠ 6 đ l ch chu n 1%.
K t qu mô ph ng th hi n t i Hình 3.1, chi ti t th hi n t i Ph l c 11.
Hình 3.1. K t qu mô ph ng NPV tài chính DATP 2
NPV tƠi chính DATP 2 theo ph n n chu n c a tác gi là -18.110 tri u đ ng. K t qu phân tích mô ph ng cho th y khi các bi n đ u vƠo c n thay đ i v i các gi đ nh nh trên thì xác su t NPV tài chính > 0 là 17,09% - d án không hi u qu v m t tài chính.
CH NGă4:
TH Mă NHăTệNHăKH ăTHIăC AăD ăỄNăV ăM TăKINHăT 4.1. Khungăphơnătíchăhi uăqu ăkinhăt
Phân tích kinh t là công c đ đo l n vƠ đ nh i l i ích và chi phí c a m t d án theo quan đi m xã h i Tron đó, l i ích kinh t c a d án ph n ánh k t qu đ t đ c t vi c s d ng ngu n l c c a xã h i, bao g m t t c các l i ích tr c ti p và l i ích ngo i tác (ngo i tác tích c c); Chi phí kinh t c a d án ph n nh chi phí c h i s d ng ngu n l c c a xã h i, bao g m chi phí tr c ti p và chi phí ngo i tác (ngo i tác tiêu c c).
T t c các l i ích và chi phí này s đ c đi u ch nh các bi n d n đ ph n nh đ n i tr th c c a l i ích vƠ chi phí n h a lƠ đi u ch nh t giá tài chính v giá kinh t d a trên ch s chuy n đ i i CF T t c các l i ích vƠ chi phí sau khi đ c đi u ch nh s đ c đ a vào b n n ơn l u đ tính n ơn l u ròn vƠ n ơn l u ròn chính lƠ l i ích ròng c a d án, ph n ánh hi u qu s d ng ngu n l c trên quan đi m c n n kinh t
4.1.1. cătínhăl iăíchăkinhăt
Theo lý thuy t phân tích kinh t (phân tích l i ích, chi phí), l i ích kinh t t xu t l ng c a m t d án s là l i ích t n thêm khi có d án so v i khi không có d án. Các l i ích t n thêm nƠy là các k t qu c a d n lƠm t n doanh thu t d án (doanh thu tài chính); t n l i ích cho n i tiêu dùng t s d ng xu t l n n i s n xu t t cung ng xu t l ng, chính ph t thu thu , xã h i t ngo i tác tích c c. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
(1)
Tron đó: SB (Social Benefit): l i ích c a xã h i R (Return): doanh thu tài chính CS (Consumer Surplus): th n d tiêu d n PS (Producer Surplus): th n d s n xu t
GS (Goverment Surplus): th n d chính ph EB (External Benefit): ngo i tác tích c c
: s thay đ i khi có d án so v i khi không có d án
Trong Kinh t h c, l i ích mƠ n i tiêu d n có đ c khi tiêu d n hƠn hóa đ c đo l ng b n đ đ th a d ng, và m c giá s n lòng chi tr c a n i tiêu dùng cho m i đ n v hàng hóa s t n ng v i l i ích t n thêm khi tiêu d n thêm đ n v hƠn hóa đó i ích t n thêm nƠy đ c g i lƠ đ th a d ng biên và tuân theo qui lu t th a d ng biên gi m d n khi đó m c giá s n lòng tr c n s gi m d n theo s l n tiêu d n Tron khi đó c u l i mô t m i quan h gi a s l n hƠn hóa mƠ n i tiêu dùng mu n mua và có kh n n mua t n ng v i các m c giá s n lòng tr kh c nhau tron đi u ki n các y u t kh c khôn đ i. Vì v y đ ng c u d c xu n c n chính lƠ đ ng l i ích biên khi đó t ng l i ích c a n i tiêu d n đ c x c đnh là t ng ph n di n tích n m bên d i đ ng c u t n ng v i s l ng hàng hóa tiêu dùng th c t . T ng l i ích đó sau khi tr đi chi phí (t n chi tiêu đ c g i là th n d c a n i tiêu d n đó chính lƠ l i ích ròng mà n i tiêu d n có đ c khi tiêu d n hƠn hóa T n t , t ng doanh thu tr đi t ng chi phí (bi n đ i đ c g i là th n d c a n i s n xu t vƠ đó chính lƠ l i ích ròng mà n i s n xu t có đ c khi cung ng hàng hóa.
Trên c s v n d ng lý thuy t trên, l i ích kinh t c a d án công viên cây xanh s đ c x c đnh d a trên mô hình cung c u trên th tr ng xu t l n nh sau:
Q (s n i đi côn viên P (giá c ) D Sm Qm O A
Hình 4.1. Xácăđ nh L i ích kinh t c a khu công viên
Gi đ nh đ ng c u vƠ đ ng cung v công viên cây xanh là tuy n tính, tron đó đ ng cung công viên cây xanh hoàn toàn không co dãn theo giá mà ch ph thu c vào di n tích thi t k và công su t ho t đ ng. Xu t l ng c a d n côn viên cơy xanh đ c tính b ng s l n đi côn viên c a n i dơn đ a ph n vƠ s l n đi nƠy đ c c tính d a trên s n i đi côn viên.
Ngay t i ph ng 9 vƠ c c ph ng lân c n khu Lâm Viên, hoƠn toƠn ch a có côn viên nƠo Do đó khi có d án công viên cây xanh g n nhà s đ p n đ y đ c u đi côn viên g n nhà c a n i dân các ph ng nói trên. i u nƠy có n h a r ng, toàn b xu t l ng c a d án công viên cây xanh s đ p ng nhu c u t n thêm khôn thay th nhu c u hi n