Gọi
Vốn khái toán bằng đôla là NP$ = 1
Vốn khái toán bằng euro được ký hiệu là NP€ S0 là tỷ giá hối đoái, biểu hiện số đôla trên một euro, ta có:
Hoán đổi tiền tệ - định giá
• Hai bên giao dịch hoán đổi NP$ và NP€ vào thời điểm bắt đầu. Hoán đổi này không có giá trị vì hai khoản tiền này là tương đương.
• Khi hoán đổi kết thúc, các bên sẽ đảo ngược lại hoán đổi vốn khái toán ban đầu. Tuy nhiên tại thời điểm này thì tỷ giá giao ngay không còn là S0 nữa vì vậy mà hoán đổi vốn khái toán không còn giá trị tương đương.
Hoán đổi tiền tệ - định giá
Mục tiêu định giá:
• Xác định lãi suất cố định của đồng đôla làm cho hiện giá của khoản thanh toán bằng với vốn khái toán 1 đôla, RR$$ .
• xác định lãi suất cố định của đồng euro mà nó làm cho hiện giá của khoản thanh toán cố định bằng đồng euro bằng với vốn khái toán NP€, RR€€ .
Hoán đổi tiền tệ - định giá
Giá trị của khoản thanh toán cố định đối với số vốn khái toán 9,804 triệu đôla là:
$9.804.000x(1,01132335) = $9.915.014
Nếu khoản thanh toán là thả nổi thì giá trị của chúng trên số vốn khái toán 9,804 triệu đôla là:
$9.804.000x(1,013115) = $9.932.579
Giá trị của khoản thanh toán cố định bằng euro trên số vốn khái toán 10 triệu euro là:
€10.000.000x(1,00883078) = €10.088.308
Nếu khoản thanh toán bằng euro là thả nổi, giá trị của chúng trên số vốn khái toán 10 triệu euro là:
Hoán đổi tiền tệ - định giá
Với tỷ giá hối đoái $0,9790, giá trị của hoán đổi theo đôla sẽ là: