XI. CÁC PHƢƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU
P H: Gía bán cổ phiếu năm thứ H
2.PHƢƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU THEO TỶ SỐ PE
TỶ SỐ PE
V=Lợi nhuận kỳ vọng trên cổ phiếu*Tỷ suất PE bình quân ngành
Phƣơng pháp này đơn giản,dễ áp dụng nhƣng có nhiều hạn chế
VD1: Một công ty kỳ vọng sẽ kiếm đƣợc trên mỗi cổ phiếu là 3$. Trong năm tới và tỷ số PE bình quân của ngành là 15 thì giá cổ phiếu sẽ là:
2.PHƢƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU THEO TỶ SỐ PE THEO TỶ SỐ PE Công thức xác định chỉ số P/E; P/E=(1−𝑏)(1+𝑔) (𝑟𝑒−𝑔) g= ROE*b Trong đó:
EPS: T hu nhập mỗi cổ phiếu của công ty b: Tỷ lệ lợi nhuận giữ lại
g: Tỷ lệ tăng trƣởng
VD:
Công ty chi trả cổ tức 20% thu nhập mỗi cổ phần của công ty (EPS) 3000, ROE của
công ty 17%, tỷ suất sinh lợi kỳ vọng 15%. Công ty chia cổ tức 20% =>
b=80%=>g=ROE*b=80%*17%=13,6% Chỉ số P/E=(1−80%)(1+13,6%)
(15%−13,6%) =16,23
3.ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU DỰA TRÊN CƠ SỞ TÀI SẢN RÕNG CÓ ĐIỀU CHỈNH
Quan điểm chung của phƣơng pháp này cho rằng, một công ty có giá trị không kém hơn tổng các giá trị của từng loại tài sản riêng của nó trừ đi các khoản nợ của nó. Giá cổ phiếu của công ty có thể đƣợc tính theo phƣơng pháp tổng quát sau:
Giá cổ phiếu = (Giá trị tài sản ròng + Giá trị lợi thế)/Tổng số cổ phiếu.
ƢU NHƢỢC ĐIỂM CỦA CÁC PHƢƠNG PHÁP
* Phƣơng pháp DCF:
ƢU:có thể dự báo khá chính xác dòng tiền hoạt động trong năm nay và năm sau
Nhƣợc:nhƣng khó có thể dự báo chính xác cho những năm xa hơn.
* Phƣơng pháp PE:
+Ƣu:Phổ biến, dễ tính, dễ hiểu
+ Nhƣợc:Phải kết hợp nhiều yếu tố và phƣơng pháp khác mới cho kết quả chính xác nhất.