H CĐ TC Trong nước Nước ngoà
2.7.1.Tổng quan về đũn bẩy tài chớnh, đũn bẩy hoạt động và đũn bẩy tổng hợp
Đũn bẩy tài chớnh là mức độ theo đú nguồn tài trợ cú chi phớ cố định được sử dụng trong nguồn vốn của cụng ty với mục đớch làm gia tăng tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu hay thu nhập trờn một cổ phần của cụng ty.
Cụng ty sử dụng đũn bẩy tài chớnh với hy vọng là sẽ gia tăng được lợi nhuận cho cổ đụng thường. Nếu sử dụng phự hợp, cụng ty cú thể dựng cỏc nguồn vốn cú chi phớ cố định, bằng cỏch phỏt hành trỏi phiếu hoặc đi vay từ ngõn hàng hoặc cỏc tổ chức tớn dụng khỏc để tạo ra lợi nhuận cao nhất. Đú chớnh là sự tỏc động của đũn bẩy tài chớnh lờn mức sinh lời của vốn chủ sở hữu. Để thể hiện cho mức sinh lời mà nhà đầu tư nhận được bỏ vốn trong tài chớnh được phản ỏnh rừ nột bằng chỉ tiờu tỷ suất lợi nhuận trờn vốn chủ sở hữu(ROE). ROE phản ỏnh cứ mỗi đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra sẽ tạo được bao nhiờu đồng lợi nhuận sau thuế. Từ bảng 2.6.2 ta thấy tỷ suất lợi nhuận trờn tổng vốn chủ sở hữu của cụng ty lớn hơn 1 nờn cụng ty làm ăn cú lài, điều này cũng cú nghĩa cụng ty sử dụng đũn bẩy tài
chớnh cú hiệu quả, tuy nhiờn trong những năm gần đõy thỡ chỉ số này lại giảm nờn hiệu quả sử dụng khụng cao.
Đũn bẩy hoạt động là mức độ sử dụng chi phớ hoạt động cố định trong tổng chi phớ kinh doanh của doanh nghiệp. Đũn bẩy hoạt động cao cú thể tao ra được lợi ớch rất lớn cho cụng ty, cú thể giỳp cho cụng ty tạo ra nhiều tiền hơn từ mỗi doanh số tăng thờm nếu việc bỏn một sản phẩm tăng thờm đú khụng làm gia tăng chi phớ sản xuất. Tức là nú cú thể tạo ra được tất cả sự tăng thờm này mà khụng cần sử dụng bất cứ một chi phớ tăng thờm nào khỏc. Do vậy lợi nhuõn được tăng lờn và thu nhập cũng tăng nhanh hơn.
Đũn bẩy hoạt động cao cú thể tạo thờm lợi ớch cho cụng ty nhưng nếu nề kinh tế cú sự sụt giảm mạnh, thu nhập cú thể “ rơi tự do”. Đõy là một rủi ro đỏng để cỏc nhà đầu tư lưu tõm.
Đối với cụng ty, cú thể nhận thấy được sự ảnh hưởng của đũn bầy hoạt động đến kết quả kinh doanh của cụng ty, việc sử dụng đũn bẩy này khiến cho doanh thu của cụng ty tăng nhưng lợi nhuận lại tăng với tốc độ lớn hơn.