Một vấn đề với tỷ giá hối đoái cố định và có quản lý là nếu bạn cố định đồng C$ so với đồng US$, bạn đang điều chỉnh chính sách tiền tệ của họ, điều này có thể là không phù hợp.
● Một tỷ giá linh hoạt có thể bảo vệ hay cô lập bạn khỏi các những vấn đề của các nước khác - lạm phát hoặc suy thoái.
● Chúng ta hãy xem xét điều gì xảy ra sau cuộc khủng hoảng châu Á năm 1997- 1998.
Thu nhập của người châu Á giảm đáng kể, và nhu cầu của họ đối với xuất khẩu của chúng ta giảm, đặc biệt là hàng xuất khẩu (hàng gỗ, thép, than, cá, v.v..)
● Cú sốc này dịch chuyển đường IS sang trái, và do đó cũng dịch chuyển đường AD sang trái, và dẫn đến áp lực suy thoái ở Canada. (lưu ý về nhập khẩu của chúng ta khi có sự suy thoái ở nước ngoài).
● Có sự sụt giảm đối với nhu cầu đồng đô la Canada.
● Nếu chúng ta có chính sách thả nổi trá hình hoặc chính sách tỷ giá cố định, thì việc giảm nhu cầu đồng C$ dẫn đến giảm cung ứng tiền để duy trì tỷ giá cố định, điều này làm tăng lãi suất trong nước đến rf, và gây tổn hại đến những khó khăn trong nước.
● Chúng ta có một cú sốc lớn hơn được chỉ ra trong Hình 9, kết thúc tại Y1, với một sự giảm mạnh GDP thực tế trong ngắn hạn, mức giá vẫn giữ nguyên.
● Nếu tỷ giá linh hoạt, thì sự giảm xuống nhu cầu đồng C$ dẫn đến sự điều chỉnh giảm của tiền tệ (không có gia số trong cung ứng tiền), điều này đến lượt nó lại dẫn đến tăng lên xuất khẩu ròng để bù đắp lại mức độ nào đó sự sụt giảm ban đầu từ sự suy thoái của thế giới - chúng ta kết thúc tại Y2 thay vì Y1, với một cú sốc tiêu cực nhỏ hơn.
Chúng ta rõ ràng nhận ra một vài ý tưởng hạn chế việc tiền tệ gây ra những vấn đề khi so với việc để tiền tệ điều chỉnh, bằng cách so sánh điều gì xảy ra ở Canada so với New Zealand, Na Uy, Ác hen ti na trong Cuộc khủng hoảng Châu Á 1997- 1998. [7]
● Cả bốn nước phụ thuộc rất nhiều vào hàng hoá xuất khẩu, và khi cuộc khủng hoảng làm giảm đáng kể giá cả hàng hoá trên toàn thể giới, cả bốn nước này đều c