4.2.1. Tác đ ng c a các bi n đ c l p lên y u t thu nh p lƣi thu n (NIM)
Nh bên trên l p lu n lỦ do ch n h i quy b ng ph ng pháp Gεε, hi n t ng t t ng quan lƠ ch c ch n x y ra do mô hình có bi n đ tr , h c viên th c hi n ki m đ nh ph ng sai thay đ i đ ch ng minh b ng th c nghi m vi c l a ch n h i quy theo ph ng pháp DGεε.
Ki m đ nh hi n t ng ph ng sai thay đ iv i bi n ph thu c NIε
B ng 4.7 K t qu ki m đ nh ph ng sai thay đ iv i bi n ph thu c NIM
PH NG TRÌNH 1
Capratio
NIM1
. xttest3
Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model
H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (17) = 225.54
Prob>chi2 = 0.0000
NIM2
. xttest3
Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model
H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (17) = 165.50 Prob>chi2 = 0.0000 PH NG TRÌNH 2 Caplong NIM1 . xttest3
Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model
H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (17) = 180.65
Prob>chi2 = 0.0000
NIM2
. xttest3
Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model
H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (17) = 153.74
PH NG TRÌNH 3
Capshort
NIM1
. xttest3
Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model
H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (17) = 437.30
Prob>chi2 = 0.0000
NIM2
. xttest3
Modified Wald test for groupwise heteroskedasticity in fixed effect regression model
H0: sigma(i)^2 = sigma^2 for all i chi2 (17) = 323.36
Prob>chi2 = 0.0000
K t qu p-value <0.05, bác b H0 ch ng t có t n t i hi n t ng ph ng sai thay đ i. Th c hi n h i quy Gεε.
H i quy theo ph ng pháp DGMM v i bi n ph thu c NIε
B ng 4.8 K t qu GMM v i bi n NIM
H i quy PT1_Capratio PT2_Caplong PT3_Capshort
NIM1 NIM2 NIM1 NIM2 NIM1 NIM2
LNIM 0.24*** 0.17*** 0.26*** 0.108 0.14*** 0.143*** (0) (0) (0) (0.33) (0) (0) BSIZE -0.016** -0.013** 0.005 -0.003 -0.066** -0.04*** (0.03) (0.04) (0.48) (0.7) (0.02) (0.01) CAPR -0.472*** -0.46*** (0.01) (0.01) CAPD 0.001 0.003 (0.89) (0.66) CRD 0.031*** 0.02*** (0.01) (0.01) POSTCRD1 0.057*** 0.036*** (0.01) (0.01) POSTCRD2 0.017 0.005 (0.24) (0.54) POSTCRD3 0.019 0.012 (0.16) (0.23) COSTEFF 1.61*** 1.22*** 1.47*** 1.178*** 1.49*** 1.2*** (0) (0) (0) (0) (0) (0) INF 0.026 0.012 0.011 0.007 -0.26*** -0.14*** (0.44) (0.65) (0.61) (0.84) (0) (0.01)
IRLIB -0.0003 0.00124 0.00126 0.00099 -0.016* -0.007 (0.96) (0.78) (0.77) (0.88) (0.07) (0.25) LIQ -0.012 -0.088** 0.015 -0.023 -0.108 -0.049 (0.83) (0.04) (0.8) (0.68) (0.32) (0.17) M_A 0.048*** 0.0246* -0.063 -0.011 0.069 0.017 (0.01) (0.06) (0.25) (0.82) (0.19) (0.11) MANEFF -0.038 0.020 0.036 -0.044 -0.289* -0.082 (0.58) (0.8) (0.79) (0.74) (0.06) (0.34) RESERVES -0.005 -0.002 -0.007*** -0.004 -0.002 0.004 (0.13) (0.43) (0) (0.12) (0.64) (0.14) Prob(J-statistic) 0.206 0.138 0.402 0.216 0.642 0.408 ***, **, * t ng ng v i ba m c ý ngh a 1%, 5% và 10%
K t qu h i quy b ng mô hình DGMM các y u t tác đ ng lên NIM:
a) Bi n đ tr δNIε: bi n có tác đ ng lên c ba ph ng trình cho NIε1 v i m c Ủ ngh a 1%. Tuy nhiên, v i cách tính NIε2 thì k t qu không còn v ng khi trong mô hình phơn tích dƠi h n bi n đ tr l i không có Ủ ngh a th ng kê. D u tác đ ng lƠ d ng (+) ngh a lƠ t l thu nh p lƣi c n biên n m tr c s tác đ ng cùng chi u lên t l n m t i.
b) Bi n quy mô ngơn hƠng (Bsize): có Ủ ngh a th ng kê trong mô hình chung vƠ mô hình có bi n dummy trong đi u ki n ng n h n. Bi n mang d u t ng quan âm (-) cho th y m i quan h ng c chi u gi a quy mô ngơn hƠng vƠ t l thu nh p lƣi c n biên. Ngơn hƠng có quy mô cƠng l n t l thu nh p lƣi c n biên l i nh . i u nƠy có th gi i thích các ngơn hƠng l n Vi t Nam (đ c bi t lƠ các ngơn hƠng có y u t qu n lỦ NHNN) có nhi u ch ng trình u đƣi theo m c tiêu h tr s n xu t tiêu dùng c a Chính Ph , lƣi su t tín d ng t i các ngơn hƠng nƠy khá th p so v i các ngơn hƠng nh , nh ng bù l i h s khách hƠng ph i đáp ng đ y đ các yêu c u ch t ch c a ngơn hƠng. Áp l c t quy mô tƠi s n lên thu nh p lƣi thu n cao h n đ i v i các ngơn hƠng l n. c) Bi n t l v n ch s h u trên t ng tƠi s n (Capr): có Ủ ngh a vƠ mang d u
mô v n t ng so v i t ng tƠi s n l n nh ng thu nh p lƣi thu n l i không t ng đ t ng ng, đi u nƠy ph n ánh ch t l ng đ u t t v n ch s h u t ng thêm vƠo các tƠi s n có lƣi su t ch a th c hi u qu ho c vi c c nh tranh trên th tr ng vƠ s ki m k p c a các chính sách lƣi su t h n ch NIε.
S thayđ i v quy đ nh v n (bi n dummy) tác đ ng lên t l thu nh p lƣi c n biên ngay n m đ u tiên vƠ n m ti p theo sau khi áp d ng. Vi c thay đ i các quy đ nh v v n trong hai n m đ u nƠy mang l i tác đ ng tích c c lên NIε. Tuy nhiên, t n m th ba tr đi không tìm ra Ủ ngh a th ng kê trong tác đ ng c a bi n nƠy lên NIε n a.
d) Bi n hi u qu chi phí (Costeff): có Ủ ngh a th ng kê cho t t c các mô hình. εang d u d ng trong t ng quan v i bi n ph thu c, t l chi phí chung trên t ng tƠi s n t ng, t l thu nh p lƣi c n biên c ng t ng.
e) Bi n l m phát (Inf): có Ủ ngh a th ng kê trong mô hình ki m đ nh tác đ ng trong ng n h n. D u c a h s h i quy ơm (-) cho th y l m phát gia t ng t l thu nh p lƣi c n biên gi m. Tuy nhiên, trong hai mô hình đ u bi n nƠy l i không có Ủ ngh a th ng kê.
f) Bi n t do hóa lƣi su t (Irlib): có Ủ ngh a th ng kê trong mô hình tác đ ng ng n h n c a NIε1, tuy nhiên không v ng qua các ki m đ nh trong mô hình khác. D u t ng quan lƠ ơm (-) t do hóa lƣi su t tác đ ng ng c chi u lên t l thu nh plƣi c n biên do vi c c nh tranh lƣi su t.
g) Bi n thanh kho n (δiq): có Ủ ngh a th ng kê trong mô hình (1) đ i v i bi n ph thu c NIε2. T l d n trên t ng tƠi s n tác đ ng ng c chi u lên t l thu nh p lƣi c n biên, tuy nhiên, tác đ ng nƠy không v ng qua các mô hình. h) Bi n sáp nh p (ε&A): có Ủ ngh a th ng kê trong mô hình (1). H s h i quy
d ng (+) th hi n m i quan h cùng chi u gi a vi c sáp nh p vƠ t l thu nh p lƣi c n biên. Có s sáp nh p vƠ có s c i thi n v NIε.
i) Bi n hi u qu qu n lỦ (εaneff): ch có Ủ ngh a trong ph ng trình ng n h n c a NIε1, không v ng qua các mô hình.
j) Bi n d tr (Reserves) c ng ch có Ủ ngh a th ng kê trong mô hình tác đ ng dƠi h n c a Nε1. V i d u t ng quan (-) bi u th tác đ ng ng c chi u, d tr cƠng nhi u thì t l thu nh p lƣi c n biên gi m. i u nƠy h p lỦ vì vi c d tr thanh kho n t i NHNN l i nhu n ch cao h n d tr ti n m t.
K t qu ki m đ nh t ng quan chu i Arellano-Bond
B ng 4.9 K t qu ki m đ nh t ng quan chu i v i bi n NIM
PH NG
TRÌNH 1 Capratio
NIM1
Arellano-Bond Serial Correlation Test
Equation: GMM_NIM1_PT1
Date: 04/26/15 Time: 21:42
Sample: 2006 2013
Included observations: 102
Test order m-Statistic rho SE(rho) Prob.
AR(1) -4.12081 -0.01977 0.004798 0.0 AR(2) 1.366188 0.005259 0.003849 0.1719 PH NG TRÌNH 1 Capratio NIM2
Arellano-Bond Serial Correlation Test
Equation: GMM_NIM2_PT1
Date: 04/26/15 Time: 21:50
Sample: 2006 2013
Included observations: 102
Test order m-Statistic rho SE(rho) Prob. AR(1) -3.651016 -0.00947 0.002593 0.0003 AR(2) 0.644477 0.00132 0.002048 0.5193 PH NG TRÌNH 2 Caplong NIM1
Arellano-Bond Serial Correlation Test
Equation: GMM_2S_NIM1_PT2
Date: 04/26/15 Time: 22:02
Sample: 2006 2013
Included observations: 102
Test order m-Statistic rho SE(rho) Prob. AR(1) -1.230057 -0.03302 0.026846 0.2187 AR(2) 0.581943 0.005683 0.009765 0.5606
PH NG
TRÌNH 2 Caplong
NIM2
Arellano-Bond Serial Correlation Test
Equation: GMM_2ST_NIM2_PT2
Date: 04/26/15 Time: 22:05
Sample: 2006 2013
Included observations: 102
Test order m-Statistic rho SE(rho) Prob. AR(1) -0.079843 -0.01433 0.179531 0.9364 AR(2) 0.043824 0.002877 0.065654 0.965 PH NG TRÌNH 3 Capshort NIM1
Arellano-Bond Serial Correlation Test
Equation: GMM_NIM1_PT3
Date: 04/26/15 Time: 22:14
Sample: 2006 2013
Included observations: 102
Test order m-Statistic rho SE(rho) Prob. AR(1) -1.572512 -0.01585 0.01008 0.1158 AR(2) 0.766615 0.00517 0.006744 0.4433 PH NG TRÌNH 3 Capshort NIM2
Arellano-Bond Serial Correlation Test
Equation: GMM_NIM2_PT3
Date: 04/26/15 Time: 22:14
Sample: 2006 2013
Included observations: 102
Test order m-Statistic rho SE(rho) Prob. AR(1) -3.036069 -0.00851 0.002804 0.0024 AR(2) 1.311962 0.002861 0.002181 0.1895 Ki m đ nh cho k t qu tuy m t s ph ng trình không t t ng quan b c 1 nh ng không có s t t ng quan b c 2 khi s d ng mô hình h i quy Gεε.