Một số hạn chế của các ngân sách tài chính:
Chi tiết đến cồng kềnh tốn kém, vượt ngân sách hoặc dưới mức ngân sách
Là công cụ chứ không phải là mục tiêu tự thân
Giấu đi tính thiếu hiệu quả nếu như chỉ dựa vào tiền lệ hơn là vào đánh giá định kỳ các hoàn cảnh các tiêu chuẩn
Áp đặt dẫn đến sự thất vọng, biến động nhân sự (các nhà quản lý nên tăng cường sự tham gia của các nhân viên vào trong công tác chuẩn bị ngân sách).
CÁC VẤN ĐỀ TÀI CHÍNH/ KẾ TOÁN
Định giá một doanh nghiệp
Là trọng tâm để thực hiện chiến lược bởi vì các chiến lược hợp nhất tập trung, đa dạng hóa thường được thực hiện bằng cách mua lại các công ty khác.
Có 3 cách tiếp cận:
Công ty sở hữu cái gì?
Công ty kiếm được cái gì?
Công ty sẽ mang cái gì đến thị trường?
Định giá không phải là môn khoa học chính xác, đánh giá doanh nghiệp còn dựa vào nhiều yếu tố, các phương pháp định giá khác nhau sẽ đưa kết quả về giá trị của công ty khác nhau Định giá một công ty kết hợp cả 2 phương pháp: định tính và định lượng.
CÁC VẤN ĐỀ TÀI CHÍNH/ KẾ TOÁN
Có 5 phuơng pháp để định giá một doanh nghiệp:
Xác định giá trị ròng hay vốn chủ sở hữu sau đó trừ tài sản vô hình và lợi thế thương mại.
Xác lập giá trị doanh nghiệp bằng năm lần lợi nhuận hàng năm của công ty (có thể tính trung bình mức lợi nhuận trong năm năm) Lưu ý: các công ty thường giảm thu nhập trong các báo cáo tài chính nhằm tối thiểu hóa tiền thuế)
Dựa vào hệ số giá trên thu nhập mỗi cổ phiếu (lấy giá thị trường của cổ phiếu phổ thông chia cho thu nhập hàng năm trên mỗi cổ phiếu và nhân con số này với thu nhập ròng trung bình trong năm năm trước của công ty)
Dựa vào cổ phiếu đang lưu hành (lấy số lượng cổ phiếu đang lưu hành nhân với giá thị trường của mỗi cổ phiếu).
CÁC VẤN ĐỀ TÀI CHÍNH/ KẾ TOÁN
VD: Phân tích giá trị công ty cho Hershey, Home Depot và Merck (cuối năm 2010, đơn vị: triệu USD, ngoại trừ giá chứng khoán và EPS)
CÁC VẤN ĐỀ TÀI CHÍNH/ KẾ TOÁN