- i : Tỷ suất hiện tại hóa.
n n t t i V n t i CF ) 1 ( 1 (1 ) + = + + ∑
5.2.3. Phương pháp định lượng
5.2.3. Phương pháp định lượng
Goodwill (lợi thế thương mại)
Goodwill (lợi thế thương mại)
* Cơ sở lý luận
* Phương pháp xác định
V0 = ANC + GW (1.5)Trong đó: Trong đó:
• V0 : Giá trị doanh nghiệp
• ANC: Giá trị tài sản thuần.
• GW: Giá trị tài sản vô hình, còn gọi là lợi
www.ebookvcu.com - Thư v iện điện tử
5.2.3. Phương pháp định lượng
5.2.3. Phương pháp định lượng
Goodwill (lợi thế thương mại)
Goodwill (lợi thế thương mại)
∑= + = + − n t t t t i A r B 1 (1 ) . GW = (1.6)
Bt: Lợi nhuận năm t.
At: Giá trị tài sản đưa vào kinh doanh.
r : Tỷ suất lợi nhuận “bình thường” của tài sản đưa vào kinh doanh.r.At : Lợi nhuận bình thường của tài sản năm t. r.At : Lợi nhuận bình thường của tài sản năm t.
Bt - r.At: siêu lợi nhuận ở năm t.
Xuất phát từ công thức tổng quát (1.6), các nhà kinh tế có những quan điểm rất khác nhau trong việc lựa chọn các tham số Bt , At và r. Bảng 1.6 dưới đây sẽ thể hiện những quan điểm chủ yếu.
Bảng 1.6: Sự kết hợp giữa các tham số để tính Goodwill. để tính Goodwill.
Tên phương pháp r Bt Tài sản đầu tư
vào kinh doanh(At) UEC(của hiệp hội
chuyên gia kế toán Châu Âu)
WACC Lợi nhuận sau
thuế trước lãi vay Tổng giá trị tài sản(không phân biệt tài sản được tài trợ bằng nguồn vốn nào)
Anglo – Saxons Chi phí sử dụng
vốn chủ sở hữu Lợi nhuận thuần. Giá trị tài sản thuần được đánh giá lại.
CPNE(vốn
thường xuyên cần thiết cho kinh
doanh)
Chi phí sử dụng vốn trung bình tính riêng cho các nguồn tài trợ dài
Lợi nhuận sau thuế trước lãi vay trung và dài hạn
Vốn thường
xuyên được tài trợ bằng các nguồn ổn định(trung hạn