K t qu đ a ra hàm ý r ng t ng ti t ki m là ngu n v n đ u t quan
tr ng c a m t qu c gia. Qu c gia nào có ngu n ti t ki m càng nhi u, thì s b sung t t cho ngu n v n đ u t , do v y kh n ng th c hi n nh ng d án đ u t trong n c càng cao. i u này c ng phù h p v i k t qu nghiên c u th c nghi m c a nhi u nhà nghiên c u tr c đây nh Feldstein (199η), Desai
(2005), Al Sadig (2013).
H s h i quy c a bi n RGDP d ng (0.γ), có ý ngh a th ng kê m c
ý ngh a 10% c ng hàm ý t c đ t ng tr ng kinh t th c t ng quan d ng
v i đ u t trong n c. 1% gia t ng trong t c đ t ng tr ng kinh t th c d n
đ n đ u t trong n c t ng 0.γ% (trong đi u ki n các y u t khác không đ i). K t qu trên c ng t ng t v i k t qu nghiên c u c a Blejer và Khan (1984), Greene và Villanueva (1991), t c đ t ng tr ng kinh t th c là đ ng l c t t đ i v i đ u t trong n c.
Nhân t phát tri n tài chính đ c đo l ng b ng bi n M2 có h s h i
quy d ng (0.04θ), có ý ngh a th ng kê cho th y phát tri n tài chính đóng vai
trò tích c c đ i v i đ u t trong n c. 1% gia t ng trong cung ti n m r ng M2 d n đ n 0.04θ% gia t ng trong đ u t trong n c (trong đi u ki n các y u t khác không đ i).
Nh v y m t qu c gia có h th ng tài chính phát tri n, ngu n v n huy
đ ng đ c s d i dào h n, và chi phí r h n, bên c nh đó v n đ c phân b m t cách hi u qu h n. Nh đó, nhà đ u t có th d dàng ti p c n ngu n v n
đ m r ng ho t đ ng đ u t trong n c h n. K t qu này gi ng v i k t qu nghiên c u Ndikumama (β00γ) đã đ a ra.
Tuy nhiên, k t qu h i quy trong b ng 7 c ng cho th y r ng, h s h i quy c a hai bi n đ m th ng m i (Openess) và l m phát (INF) không có ý
ngh a th ng kê. Ngh a là đ i v i m u d li u đ c s d ng trong lu n v n
này, hai nhân t đ m th ng m i (Openess) và l m phát (INF) không có tác
đ ng đ n đ u t trong n c.
Tóm l i, k t qu h i quy đ t đ c có s t ng đ ng v i k t qu c a nh ng bài nghiên c u th c nghi m tr c đó. u t tr c ti p ra n c ngoài
có tác đ ng ngh ch chi u đ i v i đ u t trong n c. Tuy nhiên, đ u t trong n c l i chu tác đ ng tích c c c a nh ng nhân t : đ u t tr c ti p n c
ngoài, đ u t trong n c n m tr c, phát tri n tài chính hay t ng ti t ki m qu c gia. Do v y, chúng ta có th h n ch tác đ ng c a đ u t tr c ti p ra
n c ngoài, thúc đ y ho t đ ng đ u t trong n c b ng cách th c hi n nh ng bi n pháp, chính sách thu hút v n đ u t tr c ti p n c ngoài, nâng cao m c t ng ti t ki m trong n c đ b sung ngu n v n đ u t hay phát tri n th
tr ng tài chính giúp nh ng nhà đ u t ti p c n v i ngu n v n t t h n.
Ki m đ nh Hansen có p-value =0.138 > 0.05, do v y gi thuy t Ho31
đ c ch p nh n, không t n t i m i quan h t ng quan gi a bi n công c và sai s ng u nhiên trong mô hình nghiên c u hay các bi n công c s d ng trong mô hình là phù h p.
H s p-value c a ki m đ nh t t ng quan b c 1 là 0.018 (< 0.05), có th bác b gi thuy t Ho1, t c là có hi n t ng t t ng quan b c 1 trong
ph ng trình sai phân (ph ng trình θ), phù h p v i gi đnh c a ph ng
pháp System GMM.