Năm 1998, mục tiêu lạm phát được thiết kế như sau: Mức lạm phát trung bình là 9% và khung mục tiêu dao động 1% xung quanh mức trung bình.
Do sự bùng nổ khủng hoảng tiền tệ, sau khi tham khảo ý kiến của IMF, NHTW Hàn Quốc đã thực hiện chính sách lãi suất cao. Chính sách lãi suất cao là sự lựa chọn duy nhất để đảm bảo khả năng thanh khoản ngoại tệ và ổn định tỷ giá đối phó với luồng ngoại tệ bị chuyển ra ngoài do mất lòng tin của các nhà đầu tư quốc tế. Tuy nhiên, có rất nhiều tác dụng phụ xấu đi kèm với chính sách lãi suất cao. Nó làm tăng sự trì trệ trong các hoạt động kinh tế do thắt chặt tiêu dùng, đầu tư, đồng thời, làm tăng sự đóng cửa đồng loạt của một số doanh nghiệp và tăng số lượng các khoản nợ xấu của các tổ chức tài chính. Do vậy, nhằm hạn chế việc quá thắt chặt nền kinh tế, vào quý 2/1998, NHTW Hàn Quốc đã dần giảm bớt sự can thiệp vào thị trường khi các điều kiện của thị trường hối đoái đã được cải thiện nhờ vào cán cân thương mại thặng dư,các khoản trợ giúp của các tổ chức tài chính quốc tế và dòng vốn đầu tư mới chuyển vào. Cuối cùng lãi suất huy động giảm xuống 8,5% vào cuối tháng 8 năm 1998. Do NHTW Hàn Quốc dần giảm bớt tỷ lệ can thiệp vào thị trường, lãi suất huy động thị trường chỉ còn 6,5% vào cuối tháng 12.Và kết quả của hàng loạt những nỗ lực can thiệp đến cuối năm tỷ lệ lạm phát là 7,5% thấp hơn nhiều so với mục tiêu đề ra.
+ Năm 1999, mục tiêu lạm phát được thiết kế như sau: mức lạm phát trung tâm là 3% và khung mục tiêu dao động là 1% xung quanh mức trung tâm.
Trong nửa đầu năm 1999, thị trường tài chính và hối đoái tương đối ổn định. Ngược lại, bất ổn tăng lên trên thị trường tài chính vào nửa cuối năm 1999 và việc tái ổn định lại thị trường này là mối quan tâm hàng đầu của các nhà làm chính sách. NHTW Hàn Quốc coi việc ổn định thị trường tài chính là quan trọng nhất, do vậy, đã từng bước giảm dần lãi suất huy động, xuống mức 4,75% vào tháng 5/1999 và duy trì mức lãi suất này tới tận tháng 01/2000.
+ Mục tiêu lạm phát cho năm 2000 được thiết lập như sau: NHTW xây dựng mức lạm phát trung tâm của mục tiêu lạm phát năm 2000 là 2,5% với biên độ dao động +/-1%. Với sự hỗ trợ của chính sách lãi suất thấp, nền kinh tế thực tế đã phát triển theo chiều hướng đi lên với tỷ lệ tăng trưởng 10,7% năm 1999. Giá cổ phiếu tăng mạnh trong thời gian ngắn. Lãi suất dài hạn cũng tăng lên do sự tăng mở rộng nhanh chóng của nền kinh tế và nỗi lo sợ thị trường tài chính bất ổn định do vậy làm tăng chênh lệch giữa lãi suất dài hạn và ngắn hạn. Xuất phát từ những điểm trên, NHTW Hàn Quốc quyết định tăng mục tiêu cho lãi suất huy động qua đêm lên khoảng 4,75%- 5% trong tháng 02. Tác động của những biện pháp trên làm cho áp lực lạm phát tăng lên. Gía cả tiêu dùng tăng nhanh trong 4 tháng bắt đầu từ tháng 6 do giá dầu quốc tế, giá dịch vụ công cộng và giá thuỷ sản tươi sống tăng. Mặt khác, thị trường tài chính biến động mạnh do giá dầu quốc tế tăng, giá hàng chưa thành phẩm giảm và do sự đổ vỡ trong các kế hoạch kinh doanh của Daewoo Motor. NHTW Hàn Quốc quyết định tăng lãi suất huy động qua đêm lên 5%- 5.25% vào tháng 10 năm 2000.
Như vậy, NHTW Hàn Quốc sử dụng mục tiêu lạm phát ngắn hạn trong vòng 01 năm khi xây dựng mục tiêu lạm phát cho năm 1998 và năm 1999. Tuy nhiên, cần có một khoảng thời gian trước khi chính sách tiền tệ có tác động đến các lĩnh vực kinh tế và một khi các tác động này đã xảy ra, chúng sẽ diễn ra trong thời gian dài. Kết quả nghiên cứu này cho thấy NHTW sẽ gặp khó khăn khi xây dựng và điều hành chính sách tiền tệ chỉ dựa trên mục tiêu lạm phát ngắn hạn trong 01 năm. Hơn nữa, chính sách tiền tệ thiển cận này sẽ không đạt được một trong những thành quả chính của hệ thống mục tiêu lạm phát đó là đạt được lòng tin của dân chúng vào việc NHTW sẽ xây dựng và điều hành chính sách tiền tệ nhất quán để giữ cho tỷ lệ lạm phát ổn định trong khoảng thời gian trung hạn và dân chúng không phải lo lắng đến sự trượt giá đồng bộ do lạm phát.
Vì vậy, bên cạnh mục tiêu lạm phát hàng năm, từ năm 2001 NHTW Hàn Quốc còn xây dựng thêm mục tiêu lạm phát trung hạn để đảm bảo tính nhất quán của chính sách
tiền tệ trong trung hạn. Mục tiêu lạm phát trung hạn được xác định ở mức bằng hoặc thấp hơn mục tiêu lạm phát hằng năm để đảm bảo rằng NHTW sẽ giữ được lạm phát ở mức thấp và ổn định trong dài hạn. Mục tiêu trung hạn được coi là mục tiêu quan trọng không có thời gian ân hạn do nó chủ yếu để thể hiện cam kết của NHTW nhằm hạn chế dự đoán lạm phát lan rộng trong dân chúng. NHTW Hàn Quốc xây dựng mục tiêu lạm phát trung hạn từ năm 2001 là 2,5% trên cơ sở mức trung bình hằng năm từ sau năm 2001 [53].