1. Tỷ số khả năng thanh tốn :
1.1. Tỷ số khả năng thanh tốn hiện thời:
Tỷ số khả năng thanh tốn hiện thời = Tài sản ngắn hạn / Nợ ngắn hạn Bảng 5.1: Bảng tính tỷ số khả năng thanh tốn hiện thời
Đơn vị tính: lần
Chỉ tiêu 2011 2010 chênh
lệch
Số tiền Tỷ lệ Số tiền Tỷ lệ Tỷ lệ
Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh
-36.388.491.539 126,48 32.102.576.674 -27,78 154,26
Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động đầu tư
81.853.054.017 -284,51 -94.420.609.357 81,72 -366,23
Lưu chuyển tiền tệ từ hoạt động tài chính
-74.234.425.231 258,03 -53.228.918.117 46,07 211,96
Lưu chuyển tiền tệ thuần trong kỳ
-28.769.862.753 100 -115.546.950.800 100 0
2011 2010
Tài sản ngắn hạn 421.796.982.068 333.373.157.378
Nợ ngắn hạn 209.357.352.483 183.690.930.005
Tỷ số khả năng thanh tốn hiện thời năm sau cao hơn năm trước và cĩ xu hướng tăng dần. Năm 2010 với tỷ số khả năng thanh tốn hiện 1.81 lần cĩ nghĩa là giá trị tài sản ngắn hạn lớn hơn gấp 1.81 lần so với nợ ngắn hạn và cơng ty cần đến 55,1% giá trị tài sản ngắn hạn để đủ thanh tốn các khoản nợ đến hạn. . Lặp luận tương tự trên, năm 2011 cần 49,6% (giảm 5,5% so với năm 2010) giá trị tài sản ngắn hạn để thanh tốn các khoản nợ đến hạn. Cho thấy, tỷ số này tương đối tốt và đang chuyển biến tích cực.
1.2. Tỷ số khả năng thanh tốn nhanh:
Tỷ số khả năng thanh tốn nhanh = (Tài sản ngắn hạn – Hàng tồn kho) / Nợ ngắn hạn
Bảng 5.2: Bảng tính tỷ số khả năng thanh tốn nhanh
Đơn vị tính: lần
2011 2010
Tài sản ngắn hạn 421.796.982.068 333.373.157.378
Hàng tồn kho 120.841.420.630 117.410.506.725
Nợ ngắn hạn 209.357.352.483 183.690.930.005
Tỷ số khả năng thanh tốn nhanh 1,4 1,2
Doanh nghiệp cĩ khả năng đảm bảo nợ ngắn hạn bằng các loại tài sản cĩ tính thanh khoản cao vì tỷ số khả năng thanh tốn nhanh vào năm 2011 cao hơn so với năm 2010 0,2 lần.
1.3. Tỷ số khả năng thanh tốn bằng tiền:
Tỷ số khả năng thanh tốn bằng tiền = Tiền / Nợ ngắn hạn Bảng 5.3: Bảng tính tỷ số khả năng thanh tốn nhanh bằng tiền
Đơn vị tính: lần 2011 2010 Tiền 13.321.483.966 14.081.437.503 Nợ ngắn hạn 209.357.352.483 183.690.930.005 Tỷ số khả năng thanh tốn nhanh bằng tiền 0,06 0,08
Tỷ số khả năng thanh tốn nhanh bằng tiền giảm vào năm 2011 và tỷ số này qua 2 năm quá thấp. Cơng ty đã duy trì một lượng tiền mặt thấp như vậy là sẽ khơng an tồn.
2. Tỷ số cơ cấu tài chính: 2.1. Tỷ số nợ : Tỷ số nợ = (Tổng nợ/ Tổng tài sản) x 100 Bảng 5.4: Bảng tính tỷ số nợ Đơn vị tính: % 2011 2010 Tổng nợ 211.890.762.223 214.267.071.869 Tổng tài sản 786.198.058.995 758.840.694.597 Tỷ số nợ 26,95 28,24
Tỷ số này vào năm 2011 thì giảm 1,29% so với năm 2010, tỷ số này cịn thấp chứng tỏ doanh nghiệp vay ít và doanh nghiệp cĩ khả năng tự chủ về tài chính cao.
2.2. Tỷ số thanh tốn lãi vay:
Tỷ số thanh tốn lãi vay = (Lợi nhuận trước thuế và lãi vay) / Lãi vay Bảng 5.5: Bảng tính tỷ số thanh tốn lãi vay
Đơn vị tính: lần
2011 2010
Lợi nhuận trước thuế và lãi vay 62.057.157.941 50.276.660.234
Lãi vay 6.728.033.220 5.151.610.567
Tỷ số thanh tốn lãi vay 9,22 9,76
Tỷ số thanh tốn lãi vay qua 2 năm giảm nhưng khơng nhiều, tỷ số này cịn thấp chứng tỏ nguồn vốn vay của cơng ty sử dụng khơng hiệu quả trong 2 năm qua và năm sau lại xấu hơn năm trước.
3. Tỷ số hoạt động:
3.1. Kỳ thu tiền bình quân:
Kỳ thu tiền bình quân = (Các khoản phải thu x 360)/ Doanh thu thuần Bảng 5.6: Bảng tính kỳ thu tiền bình quân
2011 2010
Các khoản phải thu 229.704.535.224 78.425.252.867 Doanh thu thuần 1.000.308.393.875 787.836.171.595
Kỳ thu tiền bình quân 82,7 35,8
Kỳ thu tiền bình quân cua doanh nghiệp vào năm 2011 tăng 47 ngày so với năm 2010 cho thấy cơng tác thu hồi các khoản phải thu của cơng ty chậm sẽ gây nguy cơ rủi ro về tín dụng và mất vốn.
3.2. Vịng quay hàng tồn kho:
Vịng quay hàng tồn kho = Doanh thu thuần / Hàng tồn kho Bảng 5.7: Bảng tính vịng quay hàng tồn kho
Đơn vị tính: lần
2011 2010
Doanh thu thuần 1.000.308.393.875 787.836.171.595 Hàng tồn kho 120.841.420.630 117.410.506.725
Vịng quay hàng tồn kho 8,3 6,7
Số ngày của 1 vịng quay 43,37 53,73
Vịng quay hàng tồn kho năm 2011 tăng so với năm 2010 điều này cho thấy cơng ty sử dụng hàng tồn kho khá tốt, đĩ là cơ sở nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Đây là một điểm mạnh của doanh nghiệp cần phát huy.
3.3. Hiệu suất sử dụng TSCĐ:
Hiệu suất sử dụng TSCĐ = Doanh thu thuần / TSCĐ thuần Bảng 5.8: Bảng tính hiệu quả sử dụng TSCĐ
Đơn vị tính: lần
2011 2010
Doanh thu thuần 1.000.308.393.875 787.836.171.595 Tài sản cố định thuần 344.070.735.249 401.407.321.556
iệu suất sử dụng tài sản cố định 2,9 2,0
Hiệu suất sử dụng tài sản cố định tăng, điều này cho thấy việc sử dụng tài sản cố định của cơng ty tốt.Cơng ty đã cĩ biện pháp tích cực để nâng cao năng suất của tài sản cố định. Như đã phân tích ở trên, trong năm 2010 và năm 2011 doanh nghiệp đầu tư vào
tài sản cố định khơng nhiều, doanh thu tăng làm cho hiệu suất sử dụng tài sản cố định tăng.
3.4. Vịng quay tài sản:
Vịng quay tài sản = Doanh thu thuần / Tổng tài sản
Bảng 5.9: Bảng tính hiệu quả sử dụng TSCĐ
Đơn vị tính: lần
2011 2010
Doanh thu thuần 1.000.308.393.875 787.836.171.595 Tổng tài sản 786.198.058.995 758.840.694.597
Vịng quay tài sản 1,3 1,0
Qua bảng phân tích trên cho thấy, năm 2010 cứ 1 đồng tổng tài sản bỏ ra mang lại 1 đồng doanh thu thuần, năm 2011 cứ 1 đồng tổng tài sản bỏ ra mang lại 1,3 đồng doanh thu thuần (tăng 0,3 đồng) đây là chuyển biến tích cực. Kết hợp với các tỷ số tài chính ở trên cĩ thể cho ta kết luận là: nguyên nhân chủ yếu làm cho vịng quay tài sản tăng , là do hiệu suất sử dụng tài sản cố định cao và vịng quay hàng tồn kho tăng.
4. Tỷ số doanh lợi:
4.1. Doanh lợi tiêu thụ (ROS):
ROS =( Lợi nhuận sau thuế / Doanh thu thuần) x 100 Bảng 5.10: Bảng tính doanh lợi tiêu thụ
Đơn vị tính: %
2011 2010
Lợi nhuận sau thuế 46.369.336.076 41.778.215.772 Doanh thu thuần 1.000.308.393.875 787.836.171.595
ROS 4,6 5,3
Năm 2010 thì lợi nhuận chiếm 0,053% doanh thu, cịn năm 201 thì lợi nhuận chiếm 0,046% giảm 0,007%.46.369.336.076
Mức doanh lợi tiêu thụ giảm nh ở năm 2011, lợi nhuận sau thuế tăng là do doanh nghiệp tăng mức doanh thu tiêu thụ, trong khi đĩ chi phí của cơng ty c ng tăng.
Vì vậy, cơng ty cần cĩ biện pháp quản lý tốt hơn nữa các loại chi phí nhằm giảm thấp chi phí để gia tăng mức sinh lời.
4.2. Doanh lợi tài sản (ROA):
ROA = (Lợi nhuận sau thuế / Tổng tài sản) x 100 Bảng 5.11: Bảng tính doanh lợi tài sản
Đơn vị tính: %
2011 2010
Bình quân ngành Lợi nhuận sau thuế 46.369.336.076 41.778.215.772
Tổng tài sản 786.198.058.995 758.840.694.597
ROA 5,9 5,5 14
Năm 2011 doanh nghiệp đầu tư 1 đồng tài sản thì sẽ tạo ra 5,9 % đồng lợi nhuận. Doanh lợi tài sản của cơng ty tăng cho thấy việc sử dụng tài sản của cơng ty tốt hơn, đây là chuyển biến tốt. Điều này cĩ thể được chứng minh rỏ hơn qua hai tỷ số doanh lợi tiêu thụ và vịng quay tài sản tăng nghĩa là khả năng sinh lời của cơng ty tăng và việc tổ chức sử dụng tài sản của cơng ty tốt, nhưng so với bình quân ngành thì cịn quá thấp. Nhìn chung doanh nghiệp đầu tư vào tài sản quá nhiều mà lợi nhuận sau thuế lại thấp làm cho ROA của doanh nghiệp rất nhỏ.
4.3. Doanh lợi vốn tự cĩ (ROE):
ROE = (Lợi nhuận sau thuế / Vốn chủ sở hữu) x 100
Bảng 5.12: Bảng tính doanh lợi vốn tự cĩ
Đơn vị tính: %
2011 2010
Bình quân ngành
Lợi nhuận sau thuế 46.369.336.076 41.778.215.772 Vốn chủ sở hữu 574.307.296.772 544.573.622.728
ROE 8,07 7,67 24
Doanh lợi vốn tự cĩ của cơng ty năm 2011 tăng 0,4% so với năm 2010, bằng với sự gia tăng của doanh lợi tài sản. Doanh lợi vốn tự cĩ tăng cho thấy tình hình kinh doanh của cơng ty phát triển tốt. Nếu so với bình quân ngành thì nĩ cịn quá thấp.
4.4. Tỷ suất sinh lời trên vốn đầu tư:
thu nhập sau thuế ROI=
tổng tài sản
Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2010
Thu nhập sau thuế 46.369.336.076 41.778.215.772
Tổng tài sản 786.198.058.995 758.840.694.597
ROI 0,059 0,055
Tỷ số này cho thấy 1 đồng tài sản của công ty sẽ tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận thuần, cụ thể trong năm 2010 cứ 1 đồng tài sản sẽ tạo ra được 0,055 đồng lợi nhuận ròng và 0,059 đồng trong năm 2011. Tỷ số này tăng trong năm 2011, chứng tỏ khả năng sinh lợi của công ty theo hướng này tăng nh . Ngoài ra tỷ số này còn phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của công ty và đặc điểm của ngành kinh doanh.
5. Các tỷ số đối với cơng ty cổ phần:
5.1Thu nhập mỗi cổ phiếu (Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu):EPS
Ta thấy lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu tăng nh , là do lợi nhuận sau thuế của cơng ty tăng298 đồng. EPS tăng chứng tỏ tình hình kinh doanh tiến triển tốt và giúp cơng ty thu hút nhiều nhà đầu tư hơn. Vì các nhà đầu tư mua cổ phiếu đều cĩ mong muốn thu được lợi nhuận trong tương lai từ vốn đầu tư vào cổ phiếu đĩ.
5.2Tỷ lệ chi trả cổ tức :
ict= Ict / EPS
Ict : Cổ tức chi trả cho 1 cổ phiếu thường
2011 2010
Bảng 5.14: Tỷ lệ chi trả cổ tức cổ phần
2011 2010
Lợi nhuận sau thuế 46.369.336.076 41.778.215.772 Số lượng cổ phiếu thường lưu
hành bình quân 22.360 129.770
Cổ tức chi trả cho một cổ phiếu
thường 2.073.763 321.940
EPS 3.007 2.709
Tỷ lệ chi trả cổ tức cổ phần 690 119
Tỷ lệ chi trả cổ tức cổ phần tăng, do tốc độ tăng của cổ tức chi trả cho một cổ phiếu thường cao hơn tốc độ tăng của EPS qua năm 2010 và 2011, đây là chuyển biến tích cực, cho thấy tình hình hoạt động của cơng ty tốt.
5.3Tỷ số giá thị trường của cổ phiếu so với lợi nhuận trên cổ phiếu
Bảng 5.14: tỷ số giá thị trường của cổ phiếu
Đơn vị tính: đồng
Chỉ tiêu 2011 2010
Giá thị trường của cổ phiếu 10.000 10.000
Lợi nhuận trên cổ phiếu 3.007 2.709
P/E 3,33 3,69
Năm 2011 P/E giảm 0,37 đồng so với năm 2010 là do lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu tăng mà giá thị trường thì khơng đổi. Lợi nhuận trên cổ phiếu tăng mà giá thị trường cịn thấp thì kỳ vọng trong tương lai P/E sẽ tăng cao. Nhà đầu tư bỏ ra 3,33 đồng cho mỗi đồng lợi nhuận của cơng ty vào năm 2011, cịn năm 2010 thì nhà đầu tư bỏ ra 3,69 đồng trên mỗi đồng lợi nhuận của cơng ty.
5.4Tỉ lệ giá/ giá trị ghi sổ
Ict =
Số lượng cổ phiếu thường lưu hành bình quân Lợi nhuận sau thuế chia cổ phiếu thường
P/E =
Giá thị trường của cổ phiếu Lợi nhuận trên cổ phiếu
Bảng 5.15: tỉ lệ giá trên giá ghi sổ
Đối với các nhà đầu tư, P/B là cơng cụ giúp họ tìm kiếm các cổ phiếu cĩ giá thấp mà phần lớn thị trường bỏ qua. Do doanh nghiệp đang bán cổ phần với mức giá thấp hơn giá trị ghi sổ của nĩ (tức là cĩ tỷ lệ P/B nhỏ hơn 1), thu nhập trên tài sản của cơng ty là quá thấp chỉ cĩ 5,9% vào năm 2011. Mong là trong tương lai dựa vào khả năng lãnh đạo mới của cơng ty hoặc các điều kiện kinh doanh mới sẽ đem lại những triển vọng kinh doanh cho cơng ty, tạo dịng thu nhập dương và tăng lợi nhuận cho các cổ đơng.
6. Phân tích tài chính Dupont:
Tình hình tài chính doanh nghiệp vốn là một chỉnh thể. Vậy nên giữa các tỷ số tài chính cĩ mối quan hệ chặt chẽ với nhau.Trong đĩ, tỷ số doanh lợi vốn tự cĩ là nhân tố được các nhà đầu tư rất quan tâm khi đầu tư vào cơng ty.Dùng phương pháp phân tích Dupont để thấy được các nhân tố tác động đến doanh lợi vốn tự cĩ của cơng ty năm 2010, 2011.
ROE= tỷ suất LN thuần × số vịng quay tài sản×hệ số tài sản/VCSH
Bảng 6.1: phân tích ROE qua mơ hình Dupont Giá cổ phiếu
P/B = --- Tổng giá trị tài sản – giá trị tài sản vơ hình – nợ
Chỉ tiêu 2011 2010
Giá cổ phiếu 154.207.820.000 154.207.820.000
Tổng giá trị tài sản 786.198.058.995 758.840.694.597 Giá trị tài sản vơ hình 1.519.953.635 1.941.912.123
Tổng nợ 211.890.762.223 214.267.071.869
P/B 0,27 0,28
2011 2010
Tỷ suất lợi nhuận thuần(%) 4,6 5,3 Số vịng quay tài sản (lần) 1,3 1
Ảnh hưởng của tỷ suất sinh lời/ doanh thu: ∆ROE1= (4,6% × 1× 1,39) - (5,3% × 1× 1,39) = -0,97%
Ảnh hưởng của vịng quay tài sản:
∆ROE2= (4,6% × 1,3 × 1,39)–(4,6% × 1 × 1,39) = 1,92%
Ảnh hưởng của địn bẩy tài chính:
∆ROE3= (4,6% × 1,3 × 1,37)–(4,6% × 1,3 × 1,39) = - 0,12%
∆ROE= -0,97%+1,92-0,12%= 0,83%
Phân tích: ROE năm 2011 tăng so với năm 2010 tăng 0,83% là do ảnh hưởng của tỷ suất sinh lời/ doanh thu giảm 0,7% làm cho ROE giảm 0,97%. Do ảnh hưởng của vịng quay tài sản tăng 0,3 vịng làm cho ROE tăng 1,92%, do ảnh hưởng của đồn bẩy tài chính năm 2011 giảm 0,02 lần làm cho ROE giảm 0.12%.
Hệ số tài sản/VCSH 1,37 1,39
PHẦN 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO KHẢ NĂNG TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY BIBICA
I. NHẬN XÉT:
Qua phân tích báo cáo tài chính của Cơng ty Cổ Phần Dầu Thực Vật Tân Bình ta thấy được thực trạng tài chính c ng như tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của cơng ty trong 2 năm: 2010, 2011 như sau:
Về tình hình tài chính tại cơng ty:
Về tài sản:
Tổng tài sản của cơng ty năm 2011 tăng so với năm 2010, cĩ sự gia tăng này là do cĩ sự gia tăng của tài sản ngắn hạn, đây là một biểu hiện tốt, vì cĩ khả năng đáp ứng khả năng thanh tốn hiện thời.
Các khoản phải thu đang tăng dần cả số tuyệt đối và tỷ trọng vào năm 2011, cho thấy cơng ty cĩ chính sách quản lý và thu hồi nợ khơng tốt, cần khắc phục. Việc chiếm dụng vốn lẫn nhau trong kinh doanh là việc khơng thể tránh khỏi, các khoản phải thu của cơng ty chiếm tỷ trọng trong tài sản ngắn hạn là khá cao,chiếm 23,52 % (năm 2010), 54,5% (năm 2011), vì cơng ty bị các doanh nghiệp khác chiếm dụng vốn ở mức cao.
Về nguồn vốn:
Tổng nguồn vốn của cơng ty tăng vào năm 2011, nợ phải trả đang giảm dần, trong khi vốn chủ sở hữu đang tăng và cĩ chuyển biến tích cực.
Về cơ cấu khả năng thanh tốn:
Khả năng thanh tốn hiện thời của cơng ty tăng vào năm 2011, tỷ số này được đánh giá là khá tốt.
Về cơ cấu tài chính:
Tỷ số thanh tốn lãi vay ở mức trung bình và cĩ xu hướng giảm nhưng khơng nhiều, cho thấy cơng ty sử dụng khơng hiệu quả nguồn vốn và mang lại lợi nhuận khơng cao.
Kỳ thu tiền bình quân tăng thì khơng tốt, vịng quay hàng tồn kho, hiệu suất sử dụng tài sản cố định và hiệu suất sử dụng tổng tài sản tăng, cho thấy các tỷ số hoạt động của cơng ty đang chuyển biến theo chiều hướng tốt.
Về tỷ số doanh lợi:
Doanh lợi tiêu thụ giảm nh vào năm 2011 do các loại chi phí tăng cao doanh nghiệp cần giảm chi phí để lợi nhuận đạt hiệu quả cao, tăng nhiều nhất là giá vốn hàng bán. Doanh lợi tài sản, doanh lợi vốn tự cĩ của cơng ty tăng cho thấy cơng ty sử dụng khá hiệu quả tài sản và tình hình sản xuất kinh doanh đang phát triển tốt.
Về tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh:
Nhìn chung, trong 2 năm 2010, 2011: doanh thu, lợi nhuận và thu nhập trên mỗi cổ phiếu liên tục tăng, chứng tỏ kết quả hoạt động kinh doanh rất khả quan.
àng tồn kho: của cơng ty năm 2011 chiếm tỷ trọng nhỏ trong tài sản ngắn hạn (29%) tốt, với lượng tiền và các khoản tương đương tiền giảm chiếm tỷ trọng rất thấp trong tài sản ngắn hạn (dưới 15 %), các khoản đầu tư của