M ã
Cóăđi uăch nhăthuă
nh p S ăthu ătruyăthu Giáătr ăY
E M 2 0 0 9 E M 2 0 1 0 E M 2 0 1 1 E M 2 0 1 2 2 0 0 9 2 0 1 0 2 0 1 1 2 0 1 2 2 0 0 9 2 0 1 0 2 0 1 1 2 0 1 2
Giá tr Y n m 2009 đ c xác đ nh b ng vi c gán các giá tr nh phơn t ng ng c a s k t h p n u Giá tr EM2009 = 1 vƠ S thu truy thu n m 2009 # 0 thì giá tr Y2009 =1 còn l i giá tr Y s = 0. EM c a các n m khác đ c tính t ng t .
Chi ti t các giá tr Y c a các công ty t n m 2009 ậ 2012 đ c trình bƠy
trong Ph ăl că03c a lu n v n nƠy.
3.2.2 Phơnătíchăt ngăquanăvƠăh iăquy
Trong quá trình thu th p d li u bi n X5it: H ng chính sách tháo g khó kh ng p khó kh n trong xác đ nh các giá tr vƠ kh n ng l y d li u cho các bi n nƠy b gi i h n b i các ngu n tƠi li u cung c p nên chúng tôi quy t đ nh b các bi n nƠy vƠ ti n hƠnh mư hóa l i các bi n v i k v ng v các t ng quan gi a bi n đ c l p vƠ bi n ph thu c nh sau:
B ng 3.4: Mã hóa l i các bi n và k v ng t ng quan Bi n nhăngh a K ăv ngă t ngă quan Y
Bi n ph thu c lƠ hƠnh vi đi u ch nh thu nh p nh m gi m thu TNDN ph i n p c a công ty th i t i n m t, Y nh n 2 giá tr :
1: n u các công ty đ c xác đ nh lƠ có hƠnh vi đi u ch nh thu nh p nh m gi m thu TNDN ph i n p.
0: đ i v i các tr ng h p còn l i.
X1
Thay đ i CEO, bi n nƠy s nh n giá tr =1 n u trong n m quan sát công ty có thay đ i CEO vƠ n u không s nh n giá tr =0.
(+)
X2
T l s h u c ph n c a CEO, bi n nƠy xác đ nh b ng t l % c phi u n m gi a c a CEO so v i s c phi u đang l u hƠnh c a công ty.
(+)
X3
H ng chính sách u đưi thu , bi n nƠy s nh n giá tr =1 n u trong n m quan sát công ty có h ng chính sách
u đưi thu vƠ n u không s nh n giá tr =0
(-)
X4
Thay đ i thu su t thu TNDN, bi n nƠy s nh n giá tr =1 n u trong n m quan sát có thay đ i thu su t vƠ n u không s nh n giá tr =0.
X5
V n đi u l , đ n v tính lƠ t đ ng, bi n nƠy nh n giá tr t ng ng v i v n đi u l c a các công ty t i th i đi m cu i n m quan sát
(+)
X6
L i nhu n sau thu , đ n v tính lƠ t đ ng, bi n nƠy nh n giá tr t ng ng v i l i nhu n sau thu ghi nh n trên BCTC n m c a công ty
(+) (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
X7
Phát hƠnh ch ng khoán, bi n nƠy s nh n giá tr =1 n u trong n m quan sát công ty có phát hƠnh thêm ch ng khoán vƠ n u không s nh n giá tr =0.
(+)
X8
Ghi nh n doanh thu ch a th c hi n, doanh thu theo ti n đ , bi n nƠy s nh n giá tr =1 n u trong n m quan sát công ty có ghi nh n m t trong các kho n doanh thu trên vƠ n u không s nh n giá tr =0
(+)
X9
Ghi nh n d phòng, bi n nƠy s nh n giá tr t ng ng t 1 đ n 4 kho n d phòng vƠ n u s kho n m c d phòng ghi nh n cƠng nhi u thì kh n ng công ty s d ng đi u ch nh thu nh p nh m lƠm gi m thu TNDN ph i n p cƠng cao
(+)
X10
Chi phí thu TNDN hoưn l i, bi n nƠy nh n giá tr =1 n u trong n m quan sát công ty có ghi nh n chi phí thu TNDN hoưn l i vƠ n u không s nh n giá tr =0
(+)
S d ng STATA phiên b n 11.1 đ phơn tích các d li u v các bi n, k t qu chi ti t nh sau:
T ng c ng trong vòng 4 n m quan sát t 2009 đ n 2012 c a 211 công ty xác đ nh đ c 844 quan sát h p l cho các bi n, chi ti t th ng kê mô t các bi n nh sau:
B ng 3.5: Th ng kê mô t các bi n
Variable Obs Mean Std.Dev Min Max
Y 844 0.3341 0.4720 0 1 X1 844 0.0746 0.2630 0 1 X2 844 0.0869 0.3613 0 1 X3 844 0.3602 0.4803 0 1 X4 844 0.2500 0.4333 0 1 X5 844 73,857 218,515 1,059 2,300,000 X6 844 204,960 674,545 (1,700,000) 6,300,000 X7 844 0.2453 0.4305 0 1 X8 844 0.1967 0.3977 0 1 X9 844 1.8412 1.1468 0 4 X10 844 0.4408 0.4968 0 1 3.2.2.2 T ng quan gi a các bi n đ c l p và bi n ph thu c
Tr c h t, chúng tôi xác đ nh t ng quan gi a các bi n đ c l p vƠ các bi n ph thu c đ ng th i xác đ nh t ng quan gi a bi n đ c l p v i nhau đ xác đ nh m c đ ph thu c tuy n tính gi a các bi n. K t qu chi ti t trình bƠy trong B ng 4.5 nh sau:
B ng 3.6: T ng quan gi a các bi n
Qua B ng t ng quan trên cho th y gi a bi n Y vƠ các bi n X ngo i tr t ng quan gi a X10, X3có h s t ng quan cao còn l i các bi n X khác có h s t ng quan khá nh , đi u nƠy cho th y đ m nh v t ng quan tuy n tính gi a Y vƠ các bi n X còn l i khá y u.
3.2.2.3 Mô hình h i quy
c l ng mô hình h i quy b ng l nh Logit trong STATA c a bi n Y vƠ các bi n X, chúng tôi có k t qu nh sau: Hình 3.1: Mô hình h i quy Y X1 X2 X3 X4 X5 X6 X7 X8 X9 X10 Y 1,000 X1 -0,01 1,000 X2 0,144 -0,0477 1,000 X3 -0,3431 -0,0441 -0,0798 1,000 X4 -0,0783 -0,164 -0,0059 0,2679 1,000 X5 0,163 -0,0019 0,149 -0,0831 -0,0201 1,000 X6 0,1025 -0,0485 0,1804 0,0029 -0,035 0,6365 1,000 X7 0,1742 -0,0047 0,041 -0,1466 -0,3291 0,1085 0,1658 1,000 X8 0,1045 -0,0271 0,0768 0,0323 -0,0172 0,0331 0,0063 -0,0327 1,000 X9 0,1704 -0,0275 -0,0083 0,0135 0,0227 0,1775 0,2026 0,1174 0,0009 1,000 X10 0,7625 -0,007 0,1338 -0,0447 -0,0276 0,1603 0,1467 0,1651 0,1191 0,2 1,000
Qua k t qu mô hình cho th y giá tr Log likelihood = -126.75865 không
quá l n vƠ R2 = 0.7642 hay 76.42% có th ch p nh n đ c. B c ti p theo chúng tôi s xác đ nh ý ngh a th ng kê c a các h s h i quy các bi n đ c l p đ t đó ch n l a các bi n có ý ngh a th ng kê.
3.2.2.4 Xác đ nh ý ngh a th ng kê các h s h i quy
S d ng ki m đ nh Wald đ tìm hi u ý ngh a th ng kê các h s h i quy, s d ng l nh Test cho t ng bi n X, chúng tôi l p đ c b ng sau:
B ng 3.7: K t qu ki m đ nh Wald các h s h i quy
Coef. Std. Err. z Wald P > [z] Sig.Wald
X1 0.5961 0.6204 0.96 0.92 0.337 0.3366 X2 -0.0073 0.5426 -0.01 0.00 0.989 0.9893 X3 -5.5300 0.5506 -10.04 100.89 0.000 0.0000 X4 0.6050 0.4161 1.45 2.11 0.146 0.1459 X5 1.62.10-07 8.24.10-07 0.20 0.04 0.844 0.8439 X6 8.71,10-08 2.39.10-07 0.36 0.13 0.715 0.7152 X7 -0.2261 0.4324 -0.52 0.27 0.601 0.6010 X8 0.9293 0.3714 2.50 6.26 0.012 0.0124 X9 0.8908 0.2007 4.44 19.69 0.000 0.0000 X10 7.9264 0.6473 12.24 149.93 0.000 0.0000 _cons -6.1482 0.7200 -8.54 72.91 0.000 D a trên k t qu ki m đ nh Wald: - Các bi n đ c l p: X3, X8, X9, X10 có (Sig.Wald) < 0,05 cho th y các bi n nƠy có ý ngh a tác đ ng đ n bi n ph thu c (HƠnh vi đi u ch nh thu nh p đ gi m thu thu nh p ph i n p).
- D u c a các h s h i quy b3, b8, b9, b10 đúng v i k v ng. (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
- 06 bi n đ c l p còn l i: X1, X2, X4, X5, X6, X7 đ u có m c ý ngh a (Sig.Wald) > 0,05 nên t ng quan v i bi n ph thu c Y không có ý ngh a. 3.2.2.5 Ki m đ nh m c đ phù h p c a mô hình ki m đ nh m c đ phù h p c a mô hình, chúng tôi s d ng ki m đ nh Omnibus, k t qu cho th y: Chi-square df Sig. 821.84 10 0,00
V i giá tr c a Chi-square 821.84, Sig.Chi-square = 0,000 ch ra r ng gi thuy t b1 = b2 = b3 = b4 = b5 = b6 = b7 = b8 = b9 = b10 = 0 b bác b , có ngh a lƠ có ít nh t m t h s có ý ngh a th ng kê, đ ng ngh a lƠ có ít nh t m t bi n có tác đ ng nh h ng đ n bi n ph thu c Y. Hay t ng quát lƠ mô hình lý thuy t phù h p v i d li u th c nghi m.
3.2.2.6 M c đ d báo chính xác c a mô hình
S d ng l nh Estat class trong STATA đ phơn tích m c d báo chính xác
c a mô hình, chúng tôi có k t qu :
B ng 3.8: B ng phân tích d báo chính xác c a mô hình
S ăquanăsát
D ăđoán
T ăl ăph nătr mă d ăđoánăđúng
HƠnhăviăđi uăch nh S ăd ăđoánă
đúng 0 1 HƠnh vi đi u ch nh 0 246 15 246 94,25% 1 36 547 547 93,83%
T ăl ăd ăđoánăđúngă
t ngăth 844 793 93,96%
Theo k t qu phơn tích:
- i v i doanh nghi p không có hƠnh vi đi u ch nh thu nh p đ gi m thu thu nh p doanh nghi p ph i n p trong (261) quan sát, mô hình d báo chính xác 246 tr ng h p, v y t l đúng lƠ: 94,25%
- i v i doanh nghi p có hƠnh vi đi u ch nh thu nh p đ gi m thu thu nh p doanh nghi p ph i n p trong (583) quan sát, mô hình d báo chính xác 547 tr ng h p, v y t l đúng lƠ: 93,83%
- T l d báo đúng c a toƠn b mô hình: 93,96%
3.2.3 BƠnălu n k tăqu ăth c nghi măvƠăsoăsánhăv iăcácăk tăqu ănghiênăc uă tr căđơy
3.2.3.1 Ý ngh a th c nghi m
Qua k t qu v ý ngh a th ng kê các h s t ng quan vƠ m c đ chính xác trong d báo mô hình, các ý ngh a th c t có th đ c rút ra nh sau:
- V i bi n H ng chính sách u đãi thu : Giá tr h s t ng quan (b3)
< 0, hƠm ý r ng doanh nghi p đ c h ng chính sách u đưi thu TNDN trong n m thì kh n ng doanh nghi p s s d ng đi u ch nh thu nh p nh m t ng thu TNDN ph i n p đ đ c h ng u đưi thu nhi u nh t.
- V i bi n Ghi nh n doanh thu ch a th c hi n, doanh thu theo ti n đ : Giá tr h s t ng quan (b8) > 0, hƠm ý r ng doanh nghi p có ghi nh n doanh thu nh n tr c, doanh thu theo ti n đ trong n m thì xác
su t đi u ch nh thu nh p nh m gi m thu TNDN ph i n p cao h n so v i doanh nghi p không có ghi nh n.
- V i bi n Ghi nh n d phòng: Giá tr h s t ng quan (b9) > 0, hàm ý
r ng doanh nghi p cƠng ghi nh n nhi u kho n d phòng thì kh n ng doanh nghi p s s d ng đi u ch nh thu nh p nh m gi m thu TNDN thông qua các kho n đi u ch nh nƠy cƠng l n.
- V i bi n Chi phí thu TNDN hoãn l i: Giá tr h s t ng quan (b10) > 0, hƠm ý r ng doanh nghi p có ghi nh n các kho n chi phí thu TNDN hoưn l i thì xác su t đi u ch nh thu nh p nh m gi m thu TNDN cao h n doanh nghi p không có ghi nh n.
- Ngoài ra do m c đ d báo chính xác c a mô hình đ t 93,96% nên v m t ý ngh a kh thi khi ng d ng th c t đ t m c đáng tin c y cao.
3.2.3.2 So v i các k t qu nghiên c u tr c
M c dù các nghiên c u tr c đơy ch a nghiên c u đ n vi c các nhơn t nh h ng đ n đi u ch nh thu nh p có hay không lƠm gi m thu TNDN ph i n p. Tuy nhiên, hƠnh vi đi u ch nh thu nh p nh m gi m thu TNDN ph i n p c ng đư bao hƠm hƠnh vi đi u ch nh thu nh p, do đó các bi n nh h ng đ n đi u ch nh thu nh pnh m gi m thu TNDN ph i n p thông qua k t qu th c nghi m trên c ng (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
nh h ng đ n hƠnh vi đi u ch nh thu nh p. Theo đó, các bi n có nh h ng đ n hƠnh vi đi u ch nh thu nh p đ c xác đ nh t i Vi t nam baog m:
- H ng chính sách u đưi thu có tác đ ng đ n hƠnh vi đi u ch nh thu nh p, k t qu nƠy gi ng nh nghiên c u c a Reza Monem (2003); Kevin Holland and Richard H.G. Jackson (2003)
- Ghi nh n doanh thu ch a th c hi n, doanh thu theo ti n đ vƠ ghi nh n d phòng lƠ các bi n liên quan đ n chính sách k toán, đi u đó có ngh a
các doanh nghi p s d ng các chính sách k toán nh m đi u ch nh thu nh p ph c v các m c tiêu c a nhƠ qu n lý, k t qu nƠy gi ng k t qu nghiên c u c a Ajay Adhikari, Chek Derashid vƠ Hao Zhang (2005); John D. Phillips , Morton Pincus , Sonja O. Rego và Huishan Wan (2004); Wendy Beekes (2003)
- T i Vi t nam, các doanh nghi p c ng s d ng chi phí thu TNDN hoưn l i nh m đi u ch nh thu nh p vƠ thông qua đó lƠm gi m thu TNDN
ph i n p, k t qu nƠy t ng t nh k t qu nghiên c u c a John D.
Phillips, Morton Pincus và Sonja O. Rego (2003);
Nh v y, s khác bi t duy nh t lƠ các bi n liên quan đ n Thay đ i CEO, T l s h u c ph n c a CEO, Thay đ i thu su t thu TNDN, V n đi u l , L i nhu n sau thu vƠ Phát hƠnh ch ng khoán lƠ không cho các k t qu t ng quan nh nh ng nghiên c u tr c đơy trên th gi i đư ch ng minh các bi n nƠy có tác đ ng đ n đi u ch nh thu nh p.
K TăLU NăCH NGă3
Trong ch ng nƠy chúng tôi trình bƠy v quy trình ch n m u, thu th p vƠ x lý s li u sau đó ti n hƠnh các phơn tích t ng quan h i quy vƠ ki m đ nh mô hình đ có các k t lu n v các nhơn t nh h ng đ n đi u ch nh thu nh p nh m gi m thu TNDN ph i n p. V quy trình th c hi n chúng tôi trình bƠy thƠnh 2 b c v i B c 1 nh m xác đ nh các giá tr cho bi n Y vƠ B c 2 s d ng đ phơn tích t ng quan, h i quy gi a bi n Y vƠ các bi n đ c l p X. Do bi n ph thu c lƠ hƠnh vi đi u ch nh thu nh p nh m gi m thu TNDN ph i n p nh n m t trong hai giá tr vƠ quan sát đ c th c hi n theo các công ty theo các n m vƠ sƠn ch ng khoán nên s t o thƠnh d li u b ng trong th ng kê vƠ mô hình logit đ c s d ng đ l ng hóa t ng quan vƠ h i quy gi a bi n ph thu c vƠ các bi n đ c l p.
Các k t qu cho th y có 4 nhơn t nh h ng đ nđi u ch nh thu nh p nh m gi m thu thu nh p doanh nghi p t i các công ty niêm y t trên th tr ng ch ng khoán Vi t nam, các phát hi n nƠy s lƠm c s cho vi c đ xu t các khuy n ngh
CH NGă4: K TăLU NăVĨăCỄCăKHUY NăNGH ăCHÍNH SÁCH
4.1 K tălu n
Trong ch ng tr c chúng tôi đư ti n hƠnh thu th p vƠ x lý d li u đ đánh giá m c đ t ng quan c a các bi n đ c l p đ n hƠnh vi đi u ch nh thu nh p nh m