sigma_e .00529993 sigma_u .00674853
_cons .0085212 .0099484 0.86 0.395 -.0113153 .0283578 vol_ex 5.42e-06 4.56e-06 1.19 0.239 -3.68e-06 .0000145 dr .0026622 .0005958 4.47 0.000 .0014742 .0038502 gdp .0015507 .0012805 1.21 0.230 -.0010026 .004104 vol_ir -.0015517 .001029 -1.51 0.136 -.0036036 .0005001 inf -.0004723 .0003026 -1.56 0.123 -.0010758 .0001311 lr -.0080302 .0152658 -0.53 0.601 -.0384692 .0224089 bad .151306 .1247773 1.21 0.229 -.097493 .4001049 non_inc -1.883279 .4687586 -4.02 0.000 -2.817958 -.9486014 oc 1.478878 .5351355 2.76 0.007 .4118478 2.545908 irs Coef. Std. Err. t P>|t| [95% Conf. Interval] corr(u_i, Xb) = 0.1008 Prob > F = 0.0000 F(9,71) = 15.11 overall = 0.4811 max = 17 between = 0.4453 avg = 17.0 R-sq: within = 0.6569 Obs per group: min = 17 Group variable: firm Number of groups = 5 Fixed-effects (within) regression Number of obs = 85
Mô hình Random effects:
B ng 3.4: K t qu h i quy Random effects
rho 0 (fraction of variance due to u_i)
sigma_e .00529993 sigma_u 0
_cons .0295993 .0096257 3.08 0.002 .0107333 .0484653 vol_ex 2.91e-06 5.22e-06 0.56 0.577 -7.33e-06 .0000132 dr .0022269 .0006887 3.23 0.001 .000877 .0035768 gdp -.0000686 .0014536 -0.05 0.962 -.0029176 .0027805 vol_ir -.0012523 .0011935 -1.05 0.294 -.0035916 .001087 inf -.0002655 .0003529 -0.75 0.452 -.0009571 .000426 lr -.0324028 .010876 -2.98 0.003 -.0537193 -.0110862 bad -.2775424 .078361 -3.54 0.000 -.4311271 -.1239577 non_inc -2.131022 .4846467 -4.40 0.000 -3.080912 -1.181132 oc 2.266477 .5702267 3.97 0.000 1.148853 3.3841 irs Coef. Std. Err. z P>|z| [95% Conf. Interval] corr(u_i, X) = 0 (assumed) Prob > chi2 = 0.0000 Random effects u_i ~ Gaussian Wald chi2(9) = 174.32 overall = 0.6992 max = 17 between = 0.8723 avg = 17.0 R-sq: within = 0.5981 Obs per group: min = 17 Group variable: firm Number of groups = 5 Random-effects GLS regression Number of obs = 85
V i vi c ki m đ nh Hausman test cho ra k t qu nh sau:
B ng 3.5: K t qu ki m đnh Hausman test
(V_b-V_B is not positive definite) Prob>chi2 = 0.0001
= 24.01
chi2(4) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) Test: Ho: difference in coefficients not systematic
B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg vol_ex 5.42e-06 2.91e-06 2.51e-06 1.31e-06
dr .0026622 .0022269 .0004353 .0001413 gdp .0015507 -.0000686 .0016193 .0004126 vol_ir -.0015517 -.0012523 -.0002994 .0002234 inf -.0004723 -.0002655 -.0002068 .0000551 lr -.0080302 -.0324028 .0243726 .01436 bad .151306 -.2775424 .4288484 .1246549 non_inc -1.883279 -2.131022 .2477428 .266614 oc 1.478878 2.266477 -.7875988 .2712788 fe re Difference S.E. (b) (B) (b-B) sqrt(diag(V_b-V_B)) Coefficients
variables so that the coefficients are on a similar scale.
estimators for anything unexpected and possibly consider scaling your there may be problems computing the test. Examine the output of your of coefficients being tested (9); be sure this is what you expect, or Note: the rank of the differenced variance matrix (4) does not equal the number
V i gi thi t H0: Các c l ng c a mô hình Fixed effects và mô hình Random effects không khác nhau đáng k .
Do Prob>chi2 = 0,0001 < 0,05 nên gi thi t H0 b bác b , mô hình Random effects không thích h p và ta s ch n mô hình Fixed effects.
Ta có k t qu sau:
IRSit = 0,0085212 + 1,478878OCit ậ 1,883279NON_INCit + 0,151306BADit ậ
0,0080302LRitậ 0,0004723INFtậ 0,0015517VOL_IRt + 0,0015507GDPt + 0,0026622DRt + 5,42e-06VOL_EXt
Chiăphíăho tăđ ng/t ngătƠiăs n (OC) có m i t ng quan d ng v i IRS, t ng ng v i k v ng ban đ u tr c khi ch y mô hình. ε i t ng quan d ng ch ra r ng chi phí ho t đ ng/t ng tài s n càng l n thì IRS càng l n. K t qu nghiên c u này phù h p v i k t qu nghiên c u tr c đây c a Demirguc-Kunt and Huizinga (1999), Barajas và nh ng ng i
có m i liên h thu n chi u. Chi phí ho t đ ng c a các ngân hàng nh h ng l n đ n IRS c a các ngân hàng đó, khi chi phí ho t đ ng/t ng tài s n t ng (gi m) 1 đ n v thì IRS s t ng (gi m) t ng ng 1,478878 đ n v . T i Vi t Nam, các ngân hàng t ra ch a qu n lý hi u qu chi phí ho t đ ng d n đ n chi phí ho t đ ng cao, qua đó tác đ ng đ n IRS. Chính y u t công ngh và quy trình nh h ng đ n hi u qu ho t đ ng c a nhân viên làm gia t ng
chi phí.
Thuănh păngoƠiălƣi/t ngătƠiăs n (NON_INC) có m i t ng quan âm v i IRS, t ng ng v i k v ng ban đ u tr c khi ch y mô hình. ε i t ng quan âm ch ra r ng thu nh p
ngoài lãi/t ng tài s n càng l n thì IRS càng nh , đi u này t ng ng v i lý thuy t đ c nêu ch ng 1. Theo k t qu trong mô hình thì khi thu nh p ngoài lưi/t ng tài s n t ng (gi m) 1 đ n v thì IRS gi m (t ng) t ng ng 1,883279 đ n v . Th t v y, các ngân hàng có ngu n thu nh p ngoài lưi càng cao thì ngoài vi c đa d ng ngu n thu nh p đ không ch ph thu c vào ho t đ ng cho vay mà còn đ t đ c l i nhu n mong mu n mà không c n nâng cao IRS. Các ngân hàng có th ph n cho vay và huy đ ng cao có nhi u c h i đ cung c p các d ch v đi kèm cho các khách hàng. Nh ta th y trong d li u c a các bi n trong mô hình, β ngân hàng Vietinbank và VCB có th ph n huy đ ng và cho vay cao nên ngoài ra thu nh p ngoài lưi c a β ngân hàng này c ng cao h n h n so v i các ngân hàng khác. Các ngân hàng này có
b ph n chuyên trách đ th c hi n nh ng nghi p v liên quan đ n ch ng khoán, ngo i h i đ ng th i th ng xuyên đ a ra các s n ph m d ch v m i nh m thu hút khách hàng.
Ch tăl ngăn ă(BAD) có m i t ng quan d ng v i IRS, t ng ng v i k v ng ban đ u tr c khi ch y mô hình. ε i t ng quan d ng ch ra r ng n x u càng l n thì IRS
càng l n, theo k t qu trong mô hình nghiên c u thì khi t l n x u t ng (gi m) 1 đ n v thì IRS t ng (gi m) t ng ng 0,151306 đ n v . K t qu nghiên c u này phù h p v i k t qu nghiên c u tr c đây c a Randall (1998), Brock và Rojas-Suarez (2000) và Barajas và nh ng ng i khác (1999, 2000). Do vi c gánh ch u chi phí d phòng cho nh ng kho n n x u mà ngân hàng s nâng IRS lên đ bù đ p. N u công tác qu n tr r i ro t i các ngân hàng không t t thì chính vi c phát sinh n x u s làm nh h ng đ n IRS c a ngân hàng đó.
phí đ qu n lý món vay đư phát sinh n x u cao h n chi phí đ qu n lý các món vay đúng
h n do ngân hàng ph i tích c c tìm cách đ thu h i món n vay đó v cho ngân hàng.
R iăroăthanhăkho nă(LR)có m i t ng quan âm v i IRS, t ng ng v i k v ng ban đ u tr c khi ch y mô hình. ε i t ng quan âm ch ra r ng t l tài s n có tính l ng / t ng tài s n càng l n thì IRS càng nh , theo k t qu c a mô hình nghiên c u trên thì khi t l thanh kho n t ng (gi m) 1 đ n v thì IRS gi m (t ng) t ng ng 0,0080302 đ n v cho phù h p. Thông qua k t qu này, ta nh n th y chính quan đi m n m gi tài s n có tính thanh kho n nh th nào trong B ng cân đ i k toán c a ngân hàng có nh h ng đ n IRS nh th
nào. Ngân hàng nào có tài s n có tính l ng càng l nthì IRS càng th p, t c là r i ro thanh kho n càng th p thì IRS càng th p. Do thanh kho n t t nên ngân hàng không khó kh n v ngu n v n và do v y ch đ ng trong công tác tín d ng. Ngân hàng không nâng cao lưi su t huy đ ng do đư ch đ ng v ngu n v n đ ng th i do lưi su t huyđ ng th p nên khi khách
hàng có nhu c u đ u t kinh doanh thì ngân hàng có th đáp ng ngay.
L măphátă(INF) có m i t ng quan âm v i IRS. ε i t ng quan âm ch ra r ng l m phát càng cao thì IRS càng th p, theo mô hình nghiên c u thì khi l m phát t ng (gi m) 1 đ n v so v i cùng k n m tr c thì IRS c ng gi m (t ng) t ng ng 0,0004723 đ n v . K t qu nghiên c u này không gi ng nh k t qu nghiên c u c a các tác gi đ c nêu trong ch ng 1 (theo Kunt và Huizinga, 1999; Brock và Suarez, 2000; Claessens và nh ng ng i khác, 2001). Chính vì v y, IRS tuy b tác đ ng b i l m phát nh ng tùy theo qu c gia mà s
có t ng quan thu n chi u hay ng c chi u gi a 2 bi n. T i nh ng n c do các tác gi nghiên c u trên đây thì l m phát có tác đ ng cùng chi u v i IRS, trong khi Vi t Nam do 5 ngân hàng có th ph n l n làm m u đ i di n thì l i cho k t qu ng c chi u. i u này có th lý gi i r ng l m phát đư nh h ng r t l n đ n đ i s ng kinh t , xã h i thông qua giá c các lo i m t hàng thi t y u và làm nh h ng đ n s c mua c a ng i tiêu dùng. Chính vì v y, n u ngân hàng áp d ng IRS quá l n s nh h ng đ n giá c đ u ra c a các s n ph m làm s c mua đư gi m l i còn gi m h n, nh h ng đ n kh n ng t ng tr ng c a n n kinh t . Vi c áp d ng IRS th p c a các ngân hàng v a chia s khó kh n v i khách hàng v a thúc
Bi năđ ngăc aălƣiăsu tă(VOL_IR) có m i t ng quan âm v i IRS, không t ng ng v i k v ng ban đ u tr c khi th c hi n mô hình. ε i t ng quan âm ch ra r ng lưi su t bi n đ ng càng m nh thì IRS càng th p. Tuy nhiên h s không có ý ngh a th ng kê.
T căđ ăt ngăGDPă(GDP) có m i t ng quan d ng v i IRS. ε i t ng quan d ng ch ra r ng GDP càng t ng cao thì IRS càng l n. Nghiên c u này cho ra k t qu t ng t k t qu c a εoore và Craigwell (β000) r ng t c đ t ng c a GDP thu n chi u v i IRS c a 5 ngân hàng làm m u nghiên c u. Theo k t qu c a mô hình nghiên c u, GDP t ng (gi m) 1 đ n v thì IRS t ng (gi m) 0,0015507 đ n v t ng ng theo. i u này có th ký gi i r ng kinh t phát tri n, nhu c u v n đ u t vào n n kinh t cao làm lưi su t cho vay t ng cao kéo giưn IRS c a các ngân hàng.
Lƣiăsu tăchi tăkh uă(DR) có m i t ng quan d ngv i IRS, t ng ng v i k v ng ban đ u tr c khi th c hi n mô hình. ε i t ng quan d ng này ch ra r ng lưi su t chi t kh u càng cao thì IRS càng l n. Theo k t qu c a mô hình nghiên c u, khi lưi su t t ng (gi m) 1 đ n v thì IRS t ng (gi m) t ng ng 0,0026622 đ n v . ây là công c dùng đ đi u hành chính chính sách ti n t c a Ngân nhà nhà n c Vi t Nam. Thông qua m i quan h gi a IRS và lưi su t chi t kh u đ i di n m u là 5 ngân hàng th ng m i c ph n có quy mô l n, ta nh n th y r ng khi lưi su t chi t kh u áp d ng đ a ra t ng cao làm chi phí v n c a ngânhàng t ng lên, qua đó tác đ ng đ n chi phí t ng th t ng lên. V i vi c chi phí t ng th t ng lên, ngân hàng s bù đ p chi phí này thông qua h lưi su t huy đ ng ti n g ixu ng hay nâng lưi su t cho vay lên hay áp d ng đ ng th i hai ph ng án trên, qua đó kéo giưn IRS c a ngân hàng mình. δưi su t chi t kh u đ c Ngân hàng nhà n c đ a ra áp d ng cao là khi n n kinh t t ng tr ng nóng hay l m phát t ng cao, Ngân hàng nhà n c đang mu n h t ng tr ng tín d ng c a toàn h th ng xu ng nh m n đ nh kinh t v mô. T ng t , khi n n kinh t t ng tr ng ch m hay suy thoái, đ kích thích t ng tr ng tín d ng hay cung ti n cho n n kinh t , Ngân hàng nhà n c s phát tín hi u thông qua vi c h lưi su t chi t
kh u ch ng t có giá xu ng. δưi su t chi t kh u đ c gi m kéo theo IRS c a ngân hàng c ng gi m theo.
Bi năđ ngăc aăt ăgiáă(VOL_EX) có m i t ng quan d ng v i IRS, t ng ng v i k v ng ban đ u tr c khi th c hi n mô hình. ε i t ng quan d ng th hi n n n kinh có
t giá bi n đ ng càng m nh thì IRS càng l n. Theo k t qu đ c đ a ra c a mô hình h i quy thì khi đ l ch chu n t ng (gi m) 1 đ n v thì IRS t ng (gi m) t ng ng 5,42e-06 đ n v . K t qu c a mô hình nghiên c u thông qua m u là 5 ngân hàng th ng m i có th ph n l n.
Trong mô hình nghiên c u trên, do h n ch v công tác thu th p d li u nên nh ng bi n: D tr b t bu c, Th ph n, ε c tiêu, S c m nh th tr ng và d li u c a toàn b các ngân hàng t i Vi t Nam đư không đ c đ a vào mô hình. Do v y, k t qu h i quy c a mô hình không th hi n đ y đ t t c nh ng y u t tác đ ng đ n chênh l ch lưi su t cho vay và huy đ ng t i Vi t Nam nh ng c ng ph n ánh t ng đ i thông qua vi c ch n m u nghiên c u là 5 ngân hàng th ng m i hàng đ u và có th ph n l n t i Vi t Nam.
Thông qua k t qu h i quy trong B ng γ.γ, ta nh n th y có 4 bi n t ng quan âm
(Thuănh păngoƠiălƣi/t ngătƠiăs n, R iăroăthanhăkho n, L mă phát, Bi nă đ ngă c aălƣiă su t) và 5 bi n t ngquan d ng (Chiăphíăho tăđ ng/t ngătƠiăs n, Ch tăl ngăn , GDP,
Lƣiăsu tăchi tăkh u, Bi năđ ngăc aăt ăgiá) v i IRS. Nh ng bi n t ng quan âm có m i quan h ng c chi u v i IRS, t c là nh ng bi n này càng l n thì IRS càng nh và ng c l i. T ng t , nh ng bi n t ng quan d ng có m i quan h thu n chi u v i IRS, t c là nh ng bi n này càng l n thì IRS càng l n và ng c l i.Trong các bi n có nh h ng đ n IRS thì γ bi n Chiăphíăho tăđ ng/t ngătƠiăs n, Thuănh păngoƠiălƣi/t ngătƠiăs n, Ch tăl ngăn có
nh h ng m nh nh t đ n IRS, vì v y c n t p trung tác đ ng đ n γ bi n này đ tác đ ng đ n IRS có hi u qu nh t.
3.4 Ki năngh ăđ iăv iăcácăc ăqu nălý
M c dù bi n S c m nh th tr ng không đ a vào mô hình h i quy do thi u d li u
nh ng trên th c t vi c đ c quy n trong n n kinh t nói chung và ngành ngân hàng nói riêng gây ra nhi u h l y không t t cho chính n n kinh t và ngành ngân hàng. T i Vi t Nam, h th ng ngân hàng v i r t nhi u ngân hàng th ng m i cùng kinh doanh, trong đó có nh ng ngân hàng l n chi m th ph n l n v th ph n huy đ ng và cho vay trên th tr ng. Chính s c m nh th tr ng c a nh ng ngân hàng l n này cho phép h áp đ t giá cho th tr ng,