Tác Động Của Thanh Khoán Ngân Hàng Đến Biến Động Giá Cổ Phiếu Của Ngân Hàng Thương Mại Niêm Yết Trên Thị Trường Chứng Khoán Việt Nam

CĂ Sổ Lí LUắN

Tā lá thanh khoÁn bao phą (LCR) vãi măc đích thúc đẩy khÁ nng phăc hòi ngắn h¿n thanh khoÁn cąa ngõn hàng bằng cỏch đÁm bÁo ngõn hàng cú đą tài sÁn thanh khoÁn cú chÃt l°āng cao để tòn t¿i trong tỡnh tr¿ng cng thẳng kộo dài trong mát tháng. Thờm vào đú, đo l°òng thanh khoÁn bằng cỏc chỉ tiờu trờn bÁng cõn đỏi kÁ toỏn là khụng bao quỏt đểđo l°òng, điển hỡnh nh° tā lỏcho vay trờn tiền gÿi khụng thểđánh giá thanh khoÁn cąa tá chćc tín dăng, bái vì ngày nay hầu hÁt các ngân.

9 Thỗng kờ mụ tÁ cỏc bi¿n trong mụ hỡnh nghiờn cąu 1 Tên biÁ n Quan sát Giá trị

Để xem xét să khác biát giāa các nhân tá Ánh h°áng đÁn thanh khoÁn cąa cỏc ngõn hàng trờn toàn thị tr°òng TTCK Viỏt Nam so vói cỏc nhõn tỏ Ánh h°áng đÁn thanh khoÁn cąa chỉ các ngân hàng niêm yÁt trên các sá giao dịch chính thćc, luÁn án xem xét mô hình (1) vãi hai bÁng sá liáu một là, sá liáu cąa cỏc NHTMCP niờm yÁt trờn toàn TTCK Viỏt Nam bao gòm HNX, HOSE và UPCOM. Song song vói cỏc ph°Ăng phỏp hòi quy FEM và REM, ph°Ăng phỏp °óc l°āng bình ph°¡ng bé nhÃt táng quát (GLS) còn đ°āc luÁn án sÿ dăng nhằm xÿ lý tát h¡n vÃn đề tă t°¡ng quan cąa các thành phần trong sai sá cąa mô hình và hiỏn t°āng ph°Ăng sai sai sỏ thay đỏi. Chớnh vỡ vÁy, mụ hỡnh 1.3 sÿ dăng hòi quy GLS cho toàn bÁng sá liáu cąa các NHTM niêm yÁt trên toàn TTCK (HNX, HOSE và UPCOM) (Phă Lăc 3.2.4) và mụ hỡnh 1.4 sÿ dăng hòi quy GLS cho bÁng sá liáu cąa chỉ các NHTM niêm yÁt cho hai sá giao dịch chćng khoán chính thćc (HNX và HOSE) (Phă Lăc 3.2.5) nhằm xem xét các nhân tá Ánh h°áng đÁn thanh khoÁn cąa các NHTM niêm yÁt.

Tuy nhiên, vãi măc tiêu gia tng h¡n nāa lāi nhuÁn, các NHTM có thể °u tiên sÿ dăng ván cho má ráng đầu t°, đòng thòi khụng nắm giā nhiều tài sÁn thanh khoÁn, do vÁy ROA tng nh°ng khụng hò trā làm tng khÁ nng thanh khoÁn cąa cỏc NHTM.

VAI TRề TRUNG GIAN CĂA THANH KHOÀN NGÂN HÀNG TRONG ÀNH H¯ổNG CĂA CÁC NHÂN Tổ KHÁC ĐắN BIắN ĐàNG

KÁt quÁ °ãc l°āng á mô hình (1) cho thÃy các nhân tá Ánh h°áng đÁn thanh khoÁn ngân hàng đó là tā lá ván chą sá hāu, mćc đá tÁp trung cho vay, tác đá tng tr°áng cho vay, tác đá tng tr°áng kinh tÁ, să thay đái cąa tác đá tng tr°áng kinh tÁ, thanh khoÁn á kÿ tr°ãc và nhân tá t°¡ng tác giāa să thay đái cąa tác đá tng tr°áng kinh tÁ vãi lo¿i hình ngân hàng niêm yÁt. Trong khi nhân tá tng tr°áng cho vay (CGR) và nhân tá khe há tài chính cąa kÿ tr°ãc (FGAPt-1) có Ánh h°áng làm tng thanh khoÁn cąa cÁ 2 nhóm ngân hàng xem xét, nhân tá tác đá tng tr°áng kinh tÁ (GDP) và nhân tá să thay đái tác đá tng tr°áng kinh tÁ (GDPC) chỉ có Ánh h°áng làm giÁm thanh khoÁn đái vãi tÃt cÁ các NHTM niêm yÁt trên toàn TTCK. Lo¿i hình ngân hàng có Ánh h°áng đÁn să tác đáng cąa să thay đái tng tr°áng kinh tÁ đÁn thanh khoÁn ngân hàng, khi có să gia tng cąa mćc đá thay đái tác đá tng tr°áng kinh tÁ thì khe há tài chính cąa các NHTM Quác doanh s¿ bị Ánh h°áng nhiều h¡n so vãi mćc đá Ánh h°áng cąa khe hỏ tài chớnh ỏ cỏc NHTMCP.

Ành h°áng cąa nhân tá khe há tài chính và nhân tá thanh khoÁn cá phiÁu đÁn biÁn đáng giá cá phiÁu cąa các ngân hàng niêm yÁt trên hai sá giao dịch chính thćc (HNX và HOSE) là lãn h¡n so vãi mćc Ánh h°áng cąa hai nhân tá này đÁn biÁn đáng giá cá phiÁu cąa các ngân hàng niêm yÁt trên toàn TTCK (HNX, HOSE, UPCOM).

MàT Sổ HÀM í QUÀN TRà

Mćc đá chênh lách này không chỉ hàm ý đÁn các NHTMCP đang giao dịch trên UPCOM cần sãm đáp ćng các yêu cầu niêm yÁt trên các sá giao dịch chćng khoán, mà còn hàm ý đÁn các nhà quÁn trị và các c¡ quan chćc nng có liên quan cần đẩy nhanh lá trình sáp nhÁp các ngân hàng, hoặc nâng các tiêu chuẩn giao dịch trên UPCOM, v.v. Nhân tá thanh khoÁn ngân hàng lần đầu đ°āc xem xét trong nghiên cću này có Ánh h°áng nghịch biÁn đÁn biÁn đáng giá cá phiÁu và mang l¿i hai hàm ý chính sách quan trọng, mát là: để giá cá phiÁu ngân hàng ít biÁn đáng, các nhà ho¿ch định chính sách, các nhà quÁn trị ngân hàng cần xem xét thanh khoÁn ngân hàng nh° mát nhân tá bên trong ho¿t đáng ngân hàng có Ánh h°áng đÁn să biÁn đáng giá cá phiÁu ngân hàng, nhân tá này cần đ°āc quan tâm đúng mćc trong viác kiểm soát biÁn đáng giá cá phiÁu ngân hàng; hai là: để các NHTM có khÁ nng thanh khoÁn ngân hàng tát góp phần làm giÁm biÁn đáng giá cá phiÁu, các nhân tá Ánh h°áng đÁn thanh khoÁn ngân hàng cần đ°āc đặt biát quan tâm. Nh° vÁy, luÁn án bắt đầu từ viác nghiên cću lý thuyÁt, táng hāp và phát triển các kÁt quÁ thăc nghiám tr°ãc để đi đÁn xây dăng mô hình °ãc l°āng và phân tích kÁt quÁ °ãc l°āng nhằm có nền tÁng khoa học vāng chắc đề xuÃt mát sá hàm ý chính sách quan trọng nhằm nâng cao khÁ nng thanh khoÁn cąa các NHTM niêm yÁt và kiểm soát tát să biÁn đáng giá cá phiÁu các ngân hàng.

Để có khÁnng thanh khoÁn tát, các NHTM niêm yÁt cần quan tâm đÁn các nhân tá có Ánh h°áng đÁn thanh khoÁn ngân hàng nh° tā lá ván chą sá hāu trên táng tài sÁn (CAP), mćc đá tÁp trung cho vay (CRE), tác đá tng tr°áng cho vay (CGR), tác đá tng tr°áng kinh tÁ (GDP) khÁ nng thanh khoÁn kÿ tr°ãc và nhân tá t°¡ng tác giāa să thay đái cąa tác đá tng tr°áng kinh tÁ vãi lo¿i hình ngân hàng niêm yÁt (GDPC*TOB).

ĐểNG GểP CĂA LUắN ÁN

LuÁn án đã xây dăng đ°āc các mô hình nghiên cću nh° mô hình xem xét các nhân tá Ánh h°áng đÁn thanh khoÁn ngân hàng trong đó có xem xét nhân tá t°¡ng tác, các mô hình nghiên cću xem xét Ánh h°áng trăc tiÁp và Ánh h°áng trung gian cąa thanh khoÁn ngân hàng đÁn biÁn đáng giá cá phiÁu ngân hàng. Từ viáctáng hāp các nghiên cću thăc nghiám liên quan đÁn thanh khoÁn ngân hàng và biÁn đáng giá cá phiÁu và xác định đ°āc khoÁng tráng nghiên cću về các nhân tá Ánh h°áng đÁn thanh khoÁn ngân hàng, Ánh h°áng cąa thanh khoÁn ngân hàng đÁn biÁn đáng giá cá phiÁu ngân hàng so vãi các nghiên cću tr°ãc đây cùng chą đề. Tác đá tng tr°áng kinh tÁ, să thay đái cąa tác đá tng tr°áng kinh tÁ có thể Ánh h°áng đÁn mát sá chỉ tiêu nh° tā suÃt sinh lāi (ROA), mćc đá tÁp trung cho vay (CE), hoặc tác đá tng tr°áng cho vay (CRER),& trong khi đó, luÁn án chỉ xem xét đ°āc nhân tá t°¡ng tác giāa tác đá tng tr°áng kinh tÁ vãi lo¿i hình ngân hàng niêm yÁt (GDPC*TOB), mà ch°a xem xét đ°āc các nhân tá t°¡ng tác giāa tác đá tng tr°áng kinh tÁ vãi các nhân tá khác nh°.

Ngoài ra, do nghiên cću chú trọng xem xét thanh khoÁn ngân hàng có Ánh h°áng hay không và biểu hián cąa Ánh h°áng đó là nh° thÁ nào, do đó trong mô hình xem xét Ánh h°áng cąa thanh khoÁn ngân hàng đÁn biÁn đáng giá cá phiÁu ngõn hàng (mụ hỡnh 2) luÁn ỏn cú thể bò sút mỏt sỏ nhõn tỏ quan trọng khỏc cần thiÁt đ°āc xem xét nh° tng tr°áng tín dăng, tā lá nā quá h¿n, ván hóa thị tr°òng, thu nhÁp trờn mòi cỏ phiÁu, v.v.

Cỏc kiòm đỏnh và hòi quy mụ hỡnh 1

Specification without trend (A) Maddala and Wu (1999) Panel Unit Root test (MW) + Full sample statistics prior to testing. Number of groups: 18 Group variable: ten1 Variables tested: fgap gdpc inf First and Second Generation Panel Unit Root Tests. Examine the output of your estimators for anything coefficients being tested (11); be sure this is what you expect, or there may be Note: the rank of the differenced variance matrix (10) does not equal the number of.

Examine the output of your estimators for anything coefficients being tested (11); be sure this is what you expect, or there may be Note: the rank of the differenced variance matrix (10) does not equal the number of.