Bong bóng tài sản: Thực trạng và diễn biến trên thị trường chứng khoán Việt Nam

BONG BểNG?

Thực trạng nền kinh tế Việt Nam .1 Tăng trưởng kinh tế và lạm phát

Bản dự thảo tuy có tạo ra sự quan ngại cho các nhà đầu tư trong nước trong việc yêu cầu các tiêu chuẩn khá cao cho các quỹ đầu tư nước ngoài hoạt động tại Việt Nam do thị trường Việt Nam vẫn còn là thị trường có quy mô nhỏ chưa nhận được sự quan tâm của các tổ chức lớn, nhưng nhìn chung cả nhà đầu tư trong nước và nước ngoài đều đồng tình về các định hướng và nội dung của quy chế là rất phù hợp và cho rằng quy chế này là rất cần thiết vỡ TTCK Việt Nam cần thờm cơ sở phỏp lý rừ ràng vì quyền lợi của mỗi nhà đầu tư trên thị trường. Từ những hiện tượng đầu cơ trên trong nền kinh tế có thể thấy: trong lúc nền kinh tế đất nước đang gặp khó khăn vì lạm phát, NHNN tiến hành thắt chặt tiền tệ - một biện pháp khả thi nhưng không thể là đòn quyết định chống lạm phát, cùng với đó quyết định giữ trần lãi suất tiền gửi ngân hàng, lãi suất không còn sức hấp dẫn người gửi, thì hiện tượng gom tiền mua trữ vật tư nguyên liệu từ hàng nội địa tới hàng nhập khẩu đã xảy ra.

BONG BểNG

XÁC ĐỊNH ĐỘ TRỄ TỐI ƯU

Với kết quả từ bảng trên ta có thể thấy độ trễ tối ưu của các biến CPI, DR, EX, ID, M2, RT với vai trò là biến độc lập.

KIỂM ĐỊNH MỐI QUAN HỆ NHÂN QUẢ GRANGER

• Mối quan hệ giữa chỉ số VN-Index với lạm phát (CPI)
• Mối quan hệ giữa chỉ số VN-Index với lãi suất huy động (DR)
• Mối quan hệ giữa chỉ số VN-Index với tỉ giá hối đoái
• Mối quan hệ giữa chỉ số VN-Index với sản lượng công nghiệp (ID)
• Mối quan hệ giữa chỉ số VN-Index với lượng cung tiền (M2)

Như thế không có hiện tượng hồi qui tương quan giả trong phương trình (1’), các kiểm định thống kê truyền thống vẫn sử dụng được trong trường hợp này đồng thời điều kiện cho kiểm định Granger đã được thoả mãn. Như thế không có hiện tượng hồi qui tương quan giả trong phương trình (2’), các kiểm định thống kê truyền thống vẫn sử dụng được trong trường hợp này đồng thời điều kiện cho kiểm định Granger đã được thoả mãn. Như thế không có hiện tượng hồi qui tương quan giả trong phương trình (5’), các kiểm định thống kê truyền thống vẫn sử dụng được trong trường hợp này đồng thời điều kiện cho kiểm định Granger đã được thoả mãn.

Như thế không có hiện tượng hồi qui tương quan giả trong phương trình (6’), các kiểm định thống kê truyền thống vẫn sử dụng được trong trường hợp này đồng thời điều kiện cho kiểm định Granger đã được thoả mãn.

HÀNH ĐỘNG CỦA CÁC QUỐC GIA TRƯỚC VÀ SAU THỜI KÌ

Thủ tướng pha loãng các điều luật này nhằm hạn chế sự phát triển đường sắt để ngăn chặn sự cuang cấp quá nhiều. Những hoạt động liên quan đến Argentina vá các Chính phủ Nam Mỹ trong các khoản đầu tư đảm bảo, ưu đãi, công trình kiến trúc trong lĩnh vực cơ sở hạ tầng. Giao dịch nội gián và của các broker và làm giá những người tổ chức thị trường, vụ tai tiếng tại AMEX.

Tòa án tối cao củng cố tr1ch nhiệm pháp lý thấp của luật chứng khoán và hạn chế phạm vi luật chứng khoán.

CÁC CÂU HỎI VỀ BONG BểNG

Ngay cả khi sự hiện diện của bong bóng được nhiều người thừa nhận thì vẫn còn đó những sự không chắc chắn về tác động của những chính sách đối với hoạt động của thị trường tài chính trong dài hạn, vì thế trước khi đưa ra bất kì chính sách nào đối với thị trường những nhà điều hành cũng luôn cần xem xét kĩ các tác động của nó cả mặt tốt lẫn mặt xấu đối với thị trường. Điều này thậm chí có mối tương quan trong lĩnh vực năng lượng còn mạnh mẽ hơn trong một thập kỷ qua, việc đánh giá lĩnh vực này đã đưa ra một đề xuất là sự dịch chuyển giá năng lượng đã được sự hỗ trợ từ các yếu tố cơ bản (nên nhớ rằng điều kiện bong bóng hay bất thường là khi giá thay đổi vượt trên giá trị cơ bản của nó). Khi mà giá gia tăng trong một lĩnh vực, hoặc một nhóm cổ phiếu hay giá nhà tại khu vực, thường lây nhiễm ảnh hưởng đến khu vực khác.Ví dụ, sự sập đổ của bong bóng Dot.com đã quét qua những nhà sản xuất công nghệ phần cứng lẫn phần mềm và những người có liên quan như dịch vụ tài chính và những nhà bán lẽ.

Nếu quá trình tự do hoá tài chính mang lại sự thuận tiện dễ dàng hơn đối với cả những người đi vay và cho vay nhưng nó vẫn chưa xóa bỏ được tâm lý trong người dân rằng Chính phủ vẫn là người đảm bảo cho các hoạt động vay nợ đó thì sẽ dẫn đến việc hình thành tâm lý ỷ lại bắt nguồn cho các hoạt động đầu tư có mức rủi ro cao và hoạt động đầu cơ, trong nhiều tình huống chính những điều này là nguyên nhân chính dẫn đến sự tăng mạnh trong giá tài sản.

LỊCH SỬ CÁC CUỘC BONG BểNG NỔI TIẾNG TRÊN THẾ GIỚI

Những người mua giờ đây không phải là những nhà sinh học hay những nhà nông – những người thực sự mong muốn sở hữu một bông hoa đẹp mà họ giờ đây đơn thuần chỉ là những kẻ bị cám dỗ bởi món lợi nhuận béo bở mà mảnh giấy có thể mang lại. Thứ ba, chính thị trường giao dịch những tờ cam kết của những củ mầm (giống như một thị trường giao dịch sản phẩm phái sinh với tài sản cơ sở là những củ mầm hoa tulip) cùng với đòn bẩy tài chính của nó đã khiến tạo ra những món lợi nhuận khổng lồ thu hút thêm những người tham gia. Vì thế quán rượu (nơi diễn ra các giao dịch chủ yếu của hoa tulip) chính là nơi các hoạt động đầu cơ không hề bị kiểm soát thậm chí còn được thúc đẩy bởi bầu không khí của rượu bia trong khi không hề cung cấp sự đảm bảo nào cho các bên tham gia.

Trong thời gian này Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ - Bank of Japan) giảm lãi xuất chiết khấu xuống một nửa từ 5% còn 2.5% gây nên tình trạng bong bóng bất động sản và thị trường cổ phiếu bị căng phồng lớn nhất trong lịch sử tài chính.