Phát triển hoạt động tự doanh tại công ty chứng khoán: Vai trò và triển vọng

Các hoạt động của công ty chứng khoán 1. Hoạt động nghiệp vụ

Trên TTCK, tổ chức bảo lãnh phát hành không chỉ có các CTCK mà còn bao gồm các định chế tài chính khác như ngân hàng đầu tư, nhưng thông thường việc CTCK nhận bảo lãnh phát hành thường kiêm luôn việc phân phối chứng khoán, còn các ngân hàng đầu tư thường đứng ra nhận bảo lãnh phát hành (hoặc thành lập tổ hợp bảo lãnh phát hành) sau đó chuyển phan phối chứng khoán cho các CTCK tự doanh hoặc các thành viên khác.  Theo đối tượng của hoạt động tư vấn: Bao gồm tư vấn cho người phát hành (tư vấn cho tổ chức dự kiến phát hành: cách thức, hình thức phát hành, xây dựng hồ sơ, bản cáo bạch… và giúp tổ chức phát hành trong việc lựa chọn tổ chức bảo lãnh, phân phối chứng khoán) và tư vấn đầu tư (tư vấn cho khách hàng đầu tư chứng khoán trên thị trường thứ cấp về giá, thời gian, định hướng đầu tư vào các loại chứng khoán…).

Hoạt động tự doanh của công ty chứng khoán

Một TTCK phát triển thật sự thì nhu cầu về cả cổ phiếu lẫn trái phiếu phải cao thì thị trường đó mới thực sự phát triển, ở Việt Nam hiện nay mới chỉ có nhu cầu về cổ phiếu là cao, còn nhu cầu về trái phiếu thì cũng chưa cao lắm, mà mới còn đang ở dạng tiềm năng, do thị trường chứng khoán có một bộ phận lớn coi đây là sân chơi cờ bạc nên trái phiếu cũng chưa được đưa vào danh mục đầu tư do có tính thanh khoản thấp hơn nhiều so với cổ phiếu. Đó cũng là một lẽ dễ hiểu bởi vì khi thực hiện tư vấn cổ phần hoá cho các doanh nghiệp thì chính CTCK là những người đầu tiên đánh giá được tiềm năng phát triển cũng như những thách thức mà doanh nghiệp đó sẽ phải đối mặt từ đó Công ty sẽ tiến hành đầu tư vào các doanh nghiệp và họ thấy có tiềm năng và triển vọng. Ngoài ra tỷ lệ này còn phụ thuộc vào từng thời kỳ phát triển của thị trường chứng khoán, nếu thời kì nền kinh tế đang thịnh vượng, chỉ số cổ phiếu đang lên ngôi thì tỷ lệ cổ phiếu cao sẽ đảm bảo cho công ty những khoản lợi nhuận kếch xù, nhưng nếu thời kì mà nền kinh tế suy thoái, chỉ số cổ phiếu xuống thấp thì đặt tỷ lệ cao cho trái phiếu sẽ giúp công ty bảo đảm an toàn nguồn vốn của mình.

Nếu quy trình tự doanh không logic, không chặt chẽ, bị trùng lắp thì rất dễ dẫn đến sự lãng phí nhân lực, thời gian và tiền bạc, ví dụ như trong quy trình tự doanh khụng quy định rừ những loại cổ phiếu nào thuộc thẩm quyền giao dịch của cán bộ tự doanh nào thì rất có thể các quyết định của họ sẽ xung đột nhau, một người thực hiện mua và người kia lại thực hiện bán cùng loại chứng khoán đó.

THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN HABUBANK

Giới thiệu chung về công ty chứng khoán Habubank

Đầu tư xây dựng công ty với cơ sở vật chất hiện đại nhất hiện nay và một đội ngũ nhân viên với trình độ chuyên môn cao với đạo đức nghề nghiệp nổi trội là nền tảng để Công ty có thể mang đến cho các nhà đầu tư những thông tin cập nhật nhanh nhất từ thị trường cũng như thực hiện các giao dịch đạt độ chính xác với tốc độ cao, tạo cảm giác thoải mái cho các nhà đầu tư trong mỗi lần đến giao dịch tại Công ty. Dựa vào những am hiểu sâu sắc về thị trường và sự lớn mạnh của hoạt động tư vấn, HBBS đang xây dựng cho mình một danh mục đầu tư tự doanh hợp lý và hiệu quả bao gồm các chứng khoán niêm yết, chưa niêm yết và trái phiếu, trên nguyên tắc đa dạng hóa danh mục đầu tư để phân tán rủi ro, đảm bảo cân bằng và tập trung vào các chứng khoán có tiềm năng tăng trưởng nhanh và ổn định. Hồi đầu năm số lượng nhà đầu tư mới chỉ có vài trăm người, tổ chức cũng chỉ có một vài tổ chức quen biết nhưng đến nay mới chưa được một năm công ty đã có tới gần 2500 nhà đầu tư và 50 tổ chức, ngoài ra công ty cũng đã tiếp nhận nhiều nhà đầu tư cá nhân, tổ chức nước ngoài đến lập tài khoản và đầu tư tại công ty điều đó đã nói lên sự trưởng thành của đội ngũ môi giới trẻ của công ty.

Tuy nhiên hoạt động tự doanh của công ty thì chủ yếu lại là đầu tư cổ phiếu Niêm yết, chưa chú trọng nhiều đến cổ phiếu OTC và Trái phiếu nên hoạt động tự doanh của công ty đã có những rủi ro nhất định, vì vậy để định hướng cho sự phát triển lâu dài và ổn định của công ty thì công ty cần có tỷ lệ đầu tư vào cổ phiếu Niêm yết cũng như OTC và Trái phiếu phải phù hợp….

Thực trạng hoạt động tự doanh tại HBBS 1. Thực trạng nguồn vốn tự doanh của HBBS

Tuy nhiên trong trường hợp đặc biệt để đảm bảo nắm bắt được cơ hội kinh doanh, Giám đốc công ty có thể quyết định vượt tối đa 50% mức phân cấp, nhưng ngay sau đó Giám đốc công ty phải báo cáo ngay xin ý kiến của Chủ tịch Hội đồng quản trị và tự chịu trách nhiệm về quyết định của mình, có nghĩa tự doanh cổ phiếu của HBBS có thể đạt tới 25 tỷ đồng nếu thị trường có nhiều tiềm năng và thuận lợi. Danh mục tự doanh cổ phiếu tăng từ 10,5 tỷ năm 2005 lên 25,7 tỷ năm 2006 thể hiện một sự tăng trưởng đáng kể của công ty trong tự doanh cổ phiếu và nó chiếm một phần rất lớn trong danh mục đầu tư của mình sấp xỉ 82% so với trái phiếu chỉ chiếm 18%, đã cho thấy HBBS là một công ty rất mạnh dạn và ưa mạo hiểm hơn các công ty chứng khoán khác rất nhiều. Một trong những ngành cũng mang lại lợi nhuận rất cao cho toàn bộ danh mục đầu tư của HBBS là ngành Xây dựng và vật liệu xây dựng, lãi vốn lên tới 91%, nhưng chỉ chiếm tỷ trọng 13,84% trong danh mục trong đó đặc biệt là cổ phiếu REE là cổ phiếu của công ty Cơ điện lạnh, là một công ty kinh doanh rất hiệu quả, là một trong những doanh nghiệp có tốc độ tăng trưởng mạnh và nhanh của cả nước.

Công ty còn rất thiếu thốn cả về số lượng lẫn kinh nghiệm thị trường, còn nói về trái phiếu thì công ty cũng đã bắt đầu có những sự đầu tư cho tương lai, khi mà công ty đã có những sự ổn định nhất định trong vấn đề nhân sự cũng như về nguồn vốn tự doanh thì công ty cũng đã chuyển dần một phần tự doanh cổ phiếu sang tự doanh trái phiếu để cân bằng hơn danh mục đầu tư cũng như hạn chế rủi ro cho công ty.

GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN HOẠT ĐỘNG TỰ DOANH TẠI CÔNG TY CHỨNG KHOÁN HABUBANK

Trong thời gian tới, công ty sẽ tập trung xây dựng và phát triển thương hiệu HBBS trở thành một thương hiệu mạnh, tạo ra một hình ảnh quen thuộc và khắc sâu trong tâm trí người đầu tư, với phong cách làm việc năng động và phục vụ chuyên nghiệp thông qua việc đầu tư hợp lý về con người, chuẩn hoá các quy trình theo tiêu chuẩn ISO cùng với các chương trình quảng cáo, tài trợ, tiếp thị và cả những hoạt động xã hội khác. Định hướng: Mở rộng quy mô của TTCK tập trung, phấn đấu đưa tổng giá trị thị trường đến năm 2010 đạt mức 25-30% GDP; tập trung phát triển thị trường Trái phiếu, trước hết là Trái phiếu Chính phủ để huy động vốn cho Ngân sách Nhà nước và cho đầu tư phát triển; tăng số lượng các loại cổ phiếu niêm yết trên TTCK tập trung nhằm tăng quy mô về vốn cho các doanh nghiệp và nâng cao hiệu quả sản xuất, kinh doanh của các công ty niêm yết. Điều này khẳng định nhu cầu vốn dài hạn cho phát triển kinh tế là vấn đề rất cấp bách hiện nay, khi mà vốn ODA (viện trợ phát triển chính thức của Ngân hàng Thế giới, Ngân hàng Phát triển Châu á..) và FDI (đầu tư nước ngoài trực tiếp) ngày càng có dấu hiệu sụt giảm, vốn nhàn rỗi trong dân cư lại chưa được phát huy hết.

Dựa trên cơ sở phân tích, đánh giá môi trường kinh doanh, chúng ta thấy được những thuận lợi, khó khăn trước mắt, thách thức, cơ hội tác động đến lộ trình phát triển của Công ty, chiến lược nên được điều chỉnh, thay đổi, để đảm bảo cho Công ty đi đúng hướng và phát triển bền vững giai đoạn 2007-2010.