MỤC LỤC
Khi tổng cầu ở mức vừa phải sản lợng tơng đối ổn định ở mức dự kiến, có thể sử dụng hỗn hợp tài chính chặt chẽ - tiền tệ nới lỏng hoặc tài chính mở rộng tiền tệ chặt chẽ để làm biến đổi thành phẩm của tổng cầu. Cũng vì lẽ đó chính sách tài khoá thờng đợc coi hơn bởi nó tác động trực tiếp vào tổng cầu còn chính sách tiền tệ phải qua một cơ chế lan truyền từ tác động vào thị trờng tiền tệ và qua hiệu ứng của thị trờng này tác động đến hành vi ứng xử của các tác nhân kinh tế để có đợc một tổng cầu theo dự kiến.
Ngân hàng trung ơng đợc giao quyền bắt buộc các ngân hàng trung gian phải ký gửi tại ngân hàng Trung ơng một phần của tổng số tiền gửi mà ngân hàng trung gian nhận đợc từ dân c và các thành phần kinh tế theo một tỉ lệ nhất. - Giới hạn khả năng thơng mại của ngân hàng trung gian, tránh đợc trờng hợp ngân hàng này quá ham kiếm lợi nhuận bằng cách cho vay quá mức, có thể phơng hại tới quyền lợi của ngời ký gửi tiền ở ngân hàng tức là đảm bảo an toàn tiền gỉ của khách hàng. - Việc tập trung dự trữ của ngân hàng trung gian ở ngân hàng trung ơng còn là một phơng tiện để ngân hàng trung ơng có thêm quyền lực để điều khiển hệ thống ngân hàng tạo sự lệ thuộc của ngân hàng trung gian đối với ngân hàng trung ơng.
Để ngân hàng trung gian không bị lỗ và cộng tác với ngân hàng trung ơng trong việc thực thi chính sách tiền tệ, ngân hàng trung ơng có thể trả lãi cho mức dự trữ thặng d nào đó của ngân hàng trung gian, kèm theo một chính sách lãi suất thích hợp. Nh vậy, chiết khấu và tái chiết khấu chính là hành động mua các thơng phiếu của ngân hàng trung ơng nhằm điều chỉnh mức cung ứng tín dụng của NHTM đối với nền kinh tế, đồng thời qua đó điều chỉnh cung ứng tiền tệ. Ngân hàng trung ơng có thể trực tiếp làm tăng, giảm dự trữ và cung ứng tiền, bằng các nghiệp vụ trên thị trờng hối đoái và nghiệp vụ cho vayvới chính phủ, ngoài nghiệp vụ thị trờng mở và cho vay chiết khấu, tái chiết khấu.
Nếu không có chính sách kiểm soát tín dụng chọn lọc, ngân hàng trung gian sẽ chỉ hớng tín dụng vào những ngành kinh doanh lớn, xí nghiệp nớc ngoài, mua bán chứng khoán, ít chú trọng tới những ngành hoạt động có lợi ích xã hội. + Tổng d nợ thực tế của ngân hàng thơng mại nói chung là không bằng hạn mức tín dụng mà ngân hàng trung ơng quy định từ trớc vì có nhiều ngân hàng thơng mại không sử dụng hết hạn mức tín dụng mà ngân hàng thơng mại quy định cho nó. + Làm giảm bớt động lực cạnh tranh giữa ngân hàng thơng mại vì các ngân hàng thơng mại hoạt động tốt khi sử dụng hết hạn mức tín dụng cũng không thể huy động vốn đợc thêm trong khi các ngân hàng thơng mại hoạt động kém vẫn đợc huy động vốn vì cha hết hạn mức.
& PTNT do phải tập trung vốn thực hiện một số chính sách phục vụ nông nghiệp và phát triển nông thôn, nên từ trung tuần tháng 9/1999 tỷ lệ dự trữ bắt buộc đợc giảm từ 5% xuống3%. Hành động này giúp cho các tổ chức tín dụng mở rộng qui mô tín dụng của mình tăng khả năng cung ứng vốn cho nên kinh tế và các tổ chức tín dụng có điều kiện để giảm thêm lãi suất cho vay. Trong qua trình đổi mới ,một mặt NHNN luôn nỗ lực phát triển khu vực thị tr- ờng tiền tệ, mặt khác cũng chú trọng hoàn thiện việc điều tiết lãi suất tái cấp vốn điểm nổi bật trong việc điều tiết lãi suất tái cấp vốn thời gian qua là chuyển lãi suất tái cấp vốn thế từ bị động sang thế chủ động cụ thể là:giai đoạn 1990-1996 NHMM quy định lãi suất tái cáp vốn theo lãi suất cho vay trên khế - ớc xin tái cấp vốn nhng kể từ ngày 3/1997, lãi suất tấi cấp vốn đã đợc xác định một cách độc lập.
Quốc hội khoá IX trong kỳ họp thứ 8, tháng 8/1995 cùng với nghị quyết bỏ thuế doanh thu trong hoạt động tín dụng ngân hàng, đã yêu cầu ngân hàng tiết kiệm chi phí hoạt động kinh doanh và khống chế mức lãi suất huy động và cho vay bình quân là 0.35%/tháng. Vì thế từ 1/1/96, NHNN đã quy định trần lãi suất cho vay tối đa và mức chênh lệch 0.35% thay cho việc điều hành lãi suất cho vay, lãi suất tiền gửi chi tiết và lãi suất thoả. Trẫn lãi suất cho vay của quỹ tín dụng đối với các thành viên là trần lãi suất cho vay cao nhất do quỹ tín dụng mới lập thí điểm, quy mô nhỏ bé chi phí hoạt động cao 2.5%/tháng.
Cung với việc đổi mới trong quản lý các giao dịch vãng lai, NHNN đã tăng cờng các biện pháp trong quản lý vảy trả nợ nớc ngoài của doanh nghiệp, quản lý đồi t nớc ngoài, quản lý hoạt động kinh doanh vàng.
- tình hình tín dụng đang có xu hớng xấu đi lãi suất liên tục giảm nh- ng cầu tín dụng lại không tăng huy động vốn tăng cao gấp đôi mức tăng d nợ tín dụng vốn huy động chủ yếu là ngắn hạn ,các NHTM phải dùng dùng vốn ngắn hạn để cho vay trung và dài hạn, gần đây NHNN lại quy định mức trần lãi suất thống nhất cho tín dụng ngắn hạn trung và dài hạn do đó không khuyến khích cho vay dài hạn huy. Kênh truyền dẫn trực tiếp chủ yếu lợi dụng cơ chế tác động của thị trờng tài chính thông qua sự thay đổi giá tài sản và sự cơ cấu lại danh mục đâù t của ngời đầu t .với các công cụ gián tiếp ,đặc biệt là nghiệp vụ thị trờng mở,ngân hàng trung ơng có thể đa phơng truyền tác động của nó đến các mục tiêu của chính sách tiền tệ bao gồm các kênh dẫn truyền trực tiếp và gián tiếp. Điều này đã đợc nêu ra khái quát trong chỉ thị 05/CT-NH1 của lãnh đạo NHơNN Việt nam ngày 6/6/1996 "khi hạ lãi suất tiền gửi nhng không đồng thời hạ lãi suất cho vay hoặc đồng thời hạ nhng tốc độ tiền gửi nhanh hơn dẫn đến tình trạng vốn ngắn hạn tạm thời ứ đọng, các NH đối phó bằng cách huy động vốn một cách cầm chừng, đn gin hoá các loại hình huy động tiền gửi dân c dẫn.
Thứ hai: Mức lãi suất cho vay tuy đã giảm nhng so với tốc độ thiểu phát hiện nay thì không kích thích đợc sản xuất kinh doanh vì lãi suất thực của ngân hàng vẫn cao so với lợi nhuận mà họ thu đợc thực tế lạm phát năm 1999 liên tục ở mức giảm phát là -0.7% hay 0.5% điều đó làm khó khăn thêm trong việc giải toả vốn của ngân hàng. Thực tế cho thấy quá trình công nghiệp hoá theo hớng xuất khẩu hiện nay ở Việt nam đang trong giai đoạn 1 và 2 tức là tiến hành chú trọng cho công nghiệp sử dụng nhiều lao động và công nghiệp chế biến sử dụng nhiều vốn song giá trị ngoại tệ thu về thấp do ta phần lớn xuất khẩu dới dạng thô. Lãi suất cho vay bằng nội tệ vẫn cao gấp 1,2 - 1,5 lần lãi suất cho vay ngoại tệ trong khi tỷ giá hối đoái ổn định nên các doanh nghiệp Việt nam tìm mọi cách vay ngoại tệ, bán đi hay nhập hàng tiêu dùng về bán để lấy VNĐ gửi NHTM hởng lợi bất chính, gây khó khăn cho việc quản lí ngoại hối.
- Hiện nay trần lãi suất cho vay khu vực nông thôn là 1,05% /tháng, khu vực thành thị là 0,85% tháng đó là một nghịch lý vì không kích thích nông nghiệp phát triển, không kích thích cầu của thị trờng còn nhiều tiềm năng cho phát triển sản xuất và một thực tế khác là khu vực nông thôn chỉ có thể tự cấp đ- ợc 30% nhu cầu vốn, cần có sự thu hút vốn từ thành thì về. Để thực hiện tốt nghiệp vụ thị trờng mở, NHNN cần có bộ máy gồm các chuyờn gia tài chớnh - tiền tệ giỏi chuyờn mụn theo dừi, phõn tớch đỏnh giỏ diễn biến tình hình tiền tệ, lạm phát..để đa ra những quyết định can thiệp vào thị tr- ờng một cách kịp thời, cùng các công cụ khác thực thi có hiệu quả mục tiêu chính sách tiền tệ. Khi cần tăng lãi suất trên thị trờng hoặc khống chế khối lợng tiền tệ trong lu thông, NHNN đặt mua lại các tín phiếu trên thị trờng mở với mức lãi suất cao, mức lãi suất đó sẽ tác động đến lãi suất thị trờng nói chung, đồng thời giúp NHNN nhanh chóng thu hẹp đợc khối tiền tệ ngoài lu thông nh dự định.