Bài học kinh nghiệm về khủng hoảng kinh tế châu Á đối với Việt Nam

Một số bất ổn của nền kinh tế Việt Nam hiện nay

Các nhà đầu tư cá nhân nhìn chung chưa có tính chuyên nghiệp; hành vi đầu tư thường mang tính ngắn hạn, “bầy đàn”, gây biến động mạnh về giá và làm giảm độ tin cậy đối với thị trường, nhất là trong bối cảnh mức độ công khai, minh bạch của thị trường còn rất kém gây ra khả năng khủng hoảng lòng tin của giới đầu tư khi có tình trạng thông tin bất đối xứng và những biến động xảy ra. Những con số này không chỉ khiêm tốn khi so với các ngân hàng nước ngoài mà còn làm hạn chế khả năng cho vay của các ngân hàng thương mại Việt Nam bởi vì mức quy định trần 15% của Luật các Tổ chức Tín dụng (các tổ chức tín dụng không được phép cho vay quá 15% vốn điều lệ cho một khách hàng). Chưa kể đến việc, các tập đoàn này chưa có kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính thì việc cung cấp tín dụng của các ngân hàng và công ty tài chính này cho các công ty trong cùng ngành và tập đoàn do các mối quan hệ và "vị nể" mà không xét đến hiệu quả đầu tư và cơ cấu tài chính của công ty đó có thể làm tăng khả năng rủi ro và đổ vỡ cho hệ thống ngân hàng.

Việc hơn 90 quỹ tín dụng mất khả năng chi trả vào cuối 1989 - đầu 1990 buộc Nhà nước phải ban hành Pháp lệnh về Ngân hàng Thương mại và các tổ chức tín dụng và công ty tài chính vào tháng 5/1990, gây làn sóng hoảng loạn rút tiền ồ ạt vào đầu tháng 6/1990 làm sụp đổ dây chuyền hàng ngàn quỹ tín dụng, chôn vùi gần 2.000 tỷ đồng tiền tiết kiệm của hàng triệu hộ gia đình, gây hậu quả suy giảm kinh tế. Nếu như trước đây, các ngân hàng không ngừng cho vay vào lĩnh vực chứng khoán khi thị trường bùng nổ vào năm 2006-2007 thì sau khi Chỉ thị 03 và Quyết định 03 của Ngân hàng Nhà nước ra đời hạn chế cho vay đầu tư chứng khoán thì các ngân hàng này lại lao vào một lĩnh vực rủi ro không kém là bất động sản.

Giả định về các cách thức xảy ra khủng hoảng ở Việt Nam

- Hoạt động của thị trường OTC còn rộng, chưa có khuôn khổ pháp lý để kiểm soát - Hệ thống pháp lý chưa thực sự hoàn thiện và đồng bộ, giữa các quy định pháp luật về TTCK và với các văn bản liên quan, các chính sách khuyến khích về thuế, phí và lệ phí cũng như quản lý ngoại hối chưa thực sự khuyến khích các đối tượng tham gia thị trường. Trên cơ sở những nét phát triển cơ bản của thị trường chứng khoán Việt nam trong thời gian qua và các giả định đưa ra cho kịch bản dự báo này chúng ta có thể nhận thấy rằng khi TTCK phát triển quá nóng vượt khỏi tầm kiểm soát thì những yếu tố bất ổn là nguyên nhân châm ngòi cho cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ của Châu A vào năm 1997 sẽ có nguy cơ xuất hiện ở Việt Nam. Nhu cầu vốn đầu tư cho tăng trưởng kinh tế ở mức cao; Việt Nam chính thức gia nhập WTO, tất cả các ngành, các lĩnh vực kinh tế (trong đó có hệ thống tín dụng) đang tích cực mở rộng hoạt động để nâng cao khả năng cạnh tranh, nên cung-cầu tín dụng đều tăng. Xét theo lĩnh vực cụ thể, tín dụng tăng là do những nguyên nhân sau:. 1) Các NHTM giải ngân vốn cho vay các dự án lớn trong các ngành vận tải biển, dầu khí, khai thác chế biến lâm sản;. 2) Dư nơ cho vay bằng ngọai tệ tăng do mức vay vốn nhập khẩu một số mặt hàng xây dựng;. 3)Thị trường bất động sản đã ấm lên thời gian qua do đó vay bất động sản tăng;. 4) Các ngân hàng thương mại, công ty tài chính mở rộng tín dụng tiêu dùng thông qua thẻ tín dụng, cho vay giả góp.. các công ty cho thuê tài chính cung mở rộng cấp tín dụng. Việc tăng trưởng tín dụng ở mức quá nóng đã ảnh hưởng đến các chỉ số của kinh tế vĩ mô, góp phần làm tăng tổng phương tiện thanh toán và gây sức ép lên mức giá chung. Đồng thời việc tăng trưởng quá nóng tín dụng trong khi chưa có một hệ thống thanh kiểm tra chặt chẽ và khoa học của toàn bộ hệ thống cũng như của từng ngân hàng là một trong những nguyên nhân có thể xẩy ra khủng hoảng của hệ thống ngân hàng. Rủi ro của các NHTM có thể xẩy ra trên nhiều lĩnh vực như:. 1) Rủi ro về tỷ giá do tỷ lệ dư nợ tín dụng so với nguồn huy động ngoại tệ có xu hướng tăng làm cho tỷ lệ dự trữ thanh toán có xu hướng giảm và ở mức thấp. 2) Rủi ro tín dụng do mất cân đối về kỳ hạn: các NHTM có xu hướng dùng vốn vay ngắn hạn cho vay dài hạn: tín dụng bất động sản tăng cao là một yếu tố rủi ro do thị trường bất động sản còn nhiều yếu tố không ổn định với nhiều tính chất đầu cơ; dư nợ cho vay, chiết khấu giấy tờ có giá để đầu tư, kinh doanh chứng khoán tại nhiều ngân hàng thương mại cổ phần tăng mạnh và chiếm tỷ trọng lớn trong tổng dư nợ tín dụng, một số ngân hàng thương mại cổ phần đã vượt xa giới hạn 3% nhưng tốc độ giảm dư nợ để đảm bảo tỷ lệ quy định rất chậm; tại một số NHTM,.