MỤC LỤC
- Giá thế giới của hàng hoá xuất nhập khẩu: nếu giá thế giới của hàng hoá xuất khẩu tăng hoặc giá thế giới của hàng hoá nhập khẩu giảm đều có tác dụng cải thiện cán cân thương mại (tăng cung, giảm cầu ngoại tệ), khiến cho tỷ giá giảm tức nội tệ lên giá. Ngược lại, nếu giá thế giới của hàng hoá xuất khẩu giảm hoặc giá thế giới của hàng hoá nhập khẩu tăng đều có tác dụng xấu đến cán cân thương mại (giảm cung, tăng cầu ngoại tệ), khiến cho tỷ giá tăng tức là nội tệ giảm giá. - Thu nhập thực của người cư trú và người không cư trú: nếu thu nhập của người cư trú tăng tương đối so với người không cư trú, kích thích tăng nhập khẩu ròng, làm tăng cầu ngoại tệ, khiến cho tỷ giá tăng, tức nội tệ giảm giá.
Thuế quan và hạn ngạch tác động lên tỷ giá là cùng chiều, nhưng thuế quan tạo ra môi trường cạnh tranh bình đẳng giữa các nhà kinh doanh xuất nhập khẩu, trong khi đó hạn ngạch taọ ra sự phân biệt đối xử, môi trường cạnh tranh không bình đẳng, là nguyên nhân chính tạo ra khe hở trong quản lý vài trường cho tiêu cực. Nếu cán cân chuyển giao ròng dương (thu lớn hơn chi), làm tăng cung ngoại tệ trên forex, có tác dụng làm cho tỷ giá giảm, tức làm cho nội tệ lên giá; ngược lại, nếu cán cân chuyển giao ròng âm (thu nhỏ hơn chi), làm tăng cầu ngoại tệ trên forex, có tác dụng làm cho tỷ giá tăng, tức làm cho nội tệ giảm giá. Nếu cán cân thu nhập ròng dương (thu lớn hơn chi), làm tăng cung ngoại tệ trên forex, có tác dụng làm cho tỷ giá giảm, tức là làm cho nội tệ lên giá; ngược lại, nếu cán cân thu nhập ròng âm (thu nhỏ hơn chi), làm tăng cầu ngoại tệ trên forex, có tác dụng làm cho tỷ giá tăng, tức là làm cho nội tệ giảm giá.
Xét về mặt lý thuyết, đây là bước cải cách có ý nghĩa rất lớn vì nó chuyển từ cơ chế tỷ giá xác định một cách chủ quan theo ý chí của NHNN sang một cơ chế tỷ giá xác định khách quan hơn trên cơ sở cung cầu của thị trường , đó là cơ chế thả nổi có điều tiết. - Vì đây là tỷ giá bình quân, nghĩa là NHNN phải tính toán mới ra trong khi đó NHNN lại là người độc quyền điều hành, độc quyền tính toán, độc quyền thông báo TGBQLNH, cho nên trong chừng mực nhất định thì mức TGBQLNH chưa thoát ly khỏi ý chí chủ quan trong điều hành tỷ giá của NHNN. - Thực tế cho thấy, do tình trạng khan hiếm ngoại tệ thường xuyên nên các NTHM phải áp dụng tỷ giá giao dịch kịch trần cho phép, tức bằng TGBQLNH cộng ± 0,25% điều này hàm ý, về mặt lý thuyết TGBLNH phải tăng liên tục với hàm lượng ± 0,25%/ ngày giao dịch.
Trước những số liệu kém khả quan về nền kinh tế Mỹ, các nhà phân tích và giới đầu cơ trên thị trường quan ngại vào khả năng FED sẽ kết thúc chu kỳ tăng lãi suất đồng Đôla Mỹ trong năm nay và nhiều nhà đầu tư dự đoán rằng có thể trong năm tới FED sẽ thực hiện chính sắch cắt giảm lãi suất để ổn định tăng trưởng nền kinh tế Mỹ. Do vậy, quyết định tăng biên độ của tỷ giá lên +/-0,5% là quyết định hay, quyết định này là cơ sở tạo điều kiện cho các bên tham gia thị trường ngoại hối, nhất là đối với các (NHTM) trong việc cạnh tranh nhau (tình hình cung - cầu ngoại tệ hiện nay. về bản chất không phải là thừa. Thực tế ngoại tệ hiện nay ở Việt Nam cung ngoại tệ lớn hơn cầu ngoại tệ chỉ là tình trạng nhất thời). Sự yếu kém của thị trường này ngoài việc trực tiếp gây ảnh hưởng đến sự bất ổn của thị trường chứng khoán, còn được dự đoán sẽ gây ảnh hưởng đến thị trường lao động của Mỹ do lĩnh vực này đóng góp rất lớn vào việc tạo ra công ăn việc làm.
Trong cơ cấu thứ nhất, nếu luồng vốn nước ngoài đổ vào Việt Nam lớn, dẫn đến làm tăng dự trữ ngoại tệ và tăng cung VND, thì lãi suất VND sẽ tự động giảm đi để làm tăng cầu VND, lập lại cân bằng trên thị trường tiền tệ trong nước. Thế nhưng, cho dù cơ chế bình ổn lãi suất VND có bảo vệ được tỷ giá VND/USD đi chăng nữa, sự che chắn này chỉ có mức độ, và sẽ mất dần tác dụng khi có luồng ngoại tệ tiếp tục đổ vào do thặng dư cán cân thanh toán, làm cho dự trữ ngoại hối của NHNN không thể tránh khỏi tăng liên tục. Thực hiện chính sách kinh tế vĩ mô ổn định: Ngân sách Nhà nước nói chung là ổn định, lạm phát được kiểm chế ở mức thấp nhờ chính sách tièn tệ duy trì mức lãi suất thực dương, chính sách hối đoái gắn giá trị đồng bản tệ với USD và duy trì ổn định.
Chưa kể đến việc các doanh nghiệp lợi dụng các ưu đãi về nhập khẩu linh kiện thiết bị, tiến hành tháo gỡ thiết bị để nhập rồi lại lắp lại sau khi nhập… Việc nhập thép và xi măng trong những năm qua đã chứng tỏ tính thiếu hợp lý trong cân đối sản xuất trong nước và nhập khẩu. Trong những năm qua cho thấy, các mặt hàng chế biến này đang có tỷ trọng tăng nhưng lại đang bị cạnh tranh gay gắt bởi các nước bạn co cơ cấu xuất tương tự, chất lượng không cao hơn nhưng có giá rẻ hơn. Trong thời gian qua, chúng ta tiến hành phá giá đồng tiền gần tới giá trị thực của nó, do vậy hy vọng về phá giá giảm xuống, có điều kiện hạ thấp lãi suất trong nước để khuyến khích đầu tư trong nước trong khi vẫn hấp dẫn đầu tư nước ngoài.
Việc điều hành tỷ giá của NHNN về cơ bản đã chuyển sang cơ chế tỷ giá theo thị trường. Tức là hàng ngày, NHNN công bố tỷ giá giao dịch bình quân trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng cộng với một biên độ nhất định. Căn cứ trên khối lượng giao dịch và các mức giá giao dịch thành công trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, NHNN tính toán và tính được tỷ giá bình quân.
Kiểm soát ngoại hối bao gồm những biện pháp của NHTW như: các quy định về cấp phép mua ngoại tệ đối với các thể nhân và pháp nhân, biện pháp kết nối, quy định việc chuyển tiền ra và vào trong nước, áp dụng đế độ đa tỷ giá… ngoài ra,chính phủ còn có thể áp dụng các biện pháp can thiệp hỗ trợ thông qua hệ thống thuế XNK, hạn ngạch, danh sách mặt hàng hạn chế nhập khẩu. - Thực hiện vai trò của NHTW là người mua bán cuối cùng trên thị trường ngoại hối : hiện tại, do tỷ giá chưa thực sự làm được chức năng điều tiết cung cầu thì vai trò hướng dẫn điều tiết của NHTW cần được thể hiện thông qua việc mua bán ngoại tệ cuối cùng trên thị trường ngoại hối ngoài ra, NHNN cần tham gia và thực hiện các nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ kỳ hạn, hoán đổi đúng như quy định trong quy chế nhằm tạo điều kiện cho các NHTM tham gia tích cực hơn vào thị trường ngoại hối. Chính vì vậy, để có thể sử dụng công cụ lãi suất vào việc điều tiết tỷ giá và thị trường ngoại hối một cách hiệu quả thì điều tất yếu là phải phát triển hoàn thiện thị trường tiền tệ liên ngân hàng, để lãi suất hình thành trên thị trường này trở thành lãi suất cơ bản, đặc trưng cho quan hệ cung cầu vốn của cả nền kinh tế, đồng thời thông qua đó NHNN có thể can thiệp một cách hiệu quả lên thị trường tiền tệ, tỷ giá và thị trường ngoại hối.
Qua phân tích trên thấy rằng cần có sự phối hợp điều chỉnh lại việc triển khai cơ chế mua bán các khoản thu, chi bằng ngoại tệ của NSNN theo hướng tập trung quản lý ngoại tệ vào một đầu mối là NHNN tạo điều kiện cho NHNN thực hiện tốt chức năng quản lý và điều hành thị trường ngoại tệ, có điều kiện tăng lượng dự trữ ngoại tệ Nhà nước nâng cao khả năng can thiệp vào thị trường khi cần thiết, còn Bộ tài chính chỉ kiểm tra việc quản lý dự trữ ngoại hối của NHNN đúng như quy định tại Điều 19 của Nghị định 86/1999/NĐ- CP ngày 30 tháng 8 năm 1999 về quản lý dự trữ ngoại hối Nhà nước. - Một mặt, đa dạng hóa các ngoại tệ trong các giao dịch quốc tế đưa một số ngoại tệ mạnh, chiếm tỷ trọng nhất định trong thanh toán quốc tế của Việt Nam vào cơ cấu đối tượng mua bán trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng; hạn chế các biện pháp can thiệp trực tiếp lên tỷ giá và ngoại hối; khơi thông và tiến tới đưa thị trường ngoại hối quốc gia hội nhập với thị trường ngoại hối quốc tế. Để thúc đẩy thị trường ngoại hối phát triển, chính sách quản lý ngoại hối và tỷ giá phải được đổi mới theo hướng tự do hóa, giảm việc can thiệp trực tiếp, tăng sử dụng các biện pháp kinh tế trong điều hành chính sách quản lý ngoại hối, đặc biệt là sử dụng công cụ tỷ giá, đồng thời tạo quyền chủ động trong việc mua, bán và sử dụng ngoại tệ của các doanh nghiệp và các NHTM.