Các yếu tố quyết định đầu tư của nhà đầu tư cá nhân trên Sàn chứng khoán TP.HCM

TỔNG

Thị trường chứng khoán được đánh giá là kênh huy động và chu chuyển vốn hiệu quả nhất trong nền kinh tế, đặc biệt ở các nước có nền kinh tế phát triển như: Mỹ, Nhật, Đức, Anh, Pháp, Hà Lan, Hồng Kông… Trong những năm cuối của thế kỷ 20, khu vực Đông Nam Á đã chứng kiến sự nổi lên của một số thị trường chứng khoán như: Thái Lan, Malaysia… và những năm gần đây, sự phát triển nhanh chóng của thị trường chứng khoán Việt Nam được coi như một sự kiện đáng chú ý trong khu vực và cả trên thế giới [22, ngày 28/06/2013]. Ngoài ra, tác giả thực hiện nghiên cứu định lượng sơ bộ thông qua bảng câu hỏi khảo sát với phương pháp chọn mẫu thuận tiện 150 nhà đầu tư trên sàn chứng khoán TP.Hồ Chí Minh và sử dụng công cụ đo lường độ tin cậy Cronbach alpha và phân tích nhân tố khám phá EFA được sử dụng để sàng lọc các thang đo khái niệm nghiên cứu sơ bộ từ đó đưa ra thang đo chính thức cho nghiên cứu chính thức.

Kết quả nghiên cứu

Công cụ hệ số tin cậy Cronbach alpha và phân tích nhân tố khám phá EFA được sử dụng để sàng lọc các thang đo khái niệm nghiên cứu. Đối tượng nghiên cứu của đề tài này là sự tác động của các yếu tố đến quyết định đầu tư của các nhà đầu tư trên sàn chứng khoán TP.Hồ Chí Minh.

CƠ SỞ LÝ THUYẾT

Những nhân tố này ảnh hưởng đến quá trình ra quyết định của nhà đầu tư: cá nhân (nhà đầu tư chuyên. Tâm lý học Xã hội học. Tài chính hành vi. nghiệp và nghiệp dư, ủy viên hội đồng quản trị), nhóm (các cổ đông), tổ chức (tổ chức tài chính, phi kinh tế). Nhóm Nhu cầu tài chính cá nhân là nhóm ít ảnh hưởng nhất đến quyết định của các nhà đầu tư UAE, gồm các yếu tố: sự giảm giá mong đợi trong đầu tư ở các lĩnh vực khác, tối thiểu hoá rủi ro, sự giảm giá mong đợi ở các thị trường tài chính quốc tế, nhu cầu đa dạng hoá, sự hấp hẫn của các kênh đầu tư không phải là chứng khoán.

Quyết định đầu tư

PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

Dựa trên cơ sở của mục tiêu đề tài nghiên cứu, tác giả khảo sát sơ bộ 20 ý kiến của 20 nhà đầu tư cá nhân đang tham gia thị trường chứng khoán và nhân viên đang làm trong công ty chứng khoán nhằm thu thập các ý kiến, các quan tâm của nhà đầu tư cá nhân khi quyết định đầu tư. Các nhà đầu tư cá nhân khi quyết định đầu tư chứng khoán thì sẽ quan tâm đến hình ảnh doanh nghiệp như danh tiếng của các cổ đông của công ty, uy tín và vị thế công ty trong ngành; đạo đức kinh doanh; cảm nhận về nền kinh tế; danh tiếng công ty… Trong nghiên cứu này, hình ảnh doanh nghiệp được đo lường dựa theo thang đo nghiên cứu của Al Anood Bin Kalli (2009) [6,513].

KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU

Thang đo các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư Khi thang đo đạt độ tin cậy, các biến quan sát sẽ được sử dụng trong

Khi phân tích EFA với thang đo các thành phần các yếu tố ảnh hướng đến quyết định đầu tư, tác giả sử dụng phương pháp trích Principal Component Analysis với phép xoay Varimax và điểm dừng trích các yếu tố có eigenvalue >1. HA4 Tôi quan tâm đến những doanh nghiệp có tốc độ phát triển nhanh HA5 Tôi quan tâm đến vị thế của doanh nghiệp trong ngành (thị phần) HA6 Tôi quan tâm đến danh tiếng của cổ đông lớn nhất của DN HA7 Tôi quan tâm đến danh tiếng người lãnh đạo doanh nghiệp HA8 Tôi quan tâm đến chuẩn mực đạo đức của doanh nghiệp HA9 Tôi quan tâm đến lĩnh vực hoạt động của doanh nghiệp. Để đảm bảo độ tin cậy và độ kết dính của các nhân tố của Quyết định đầu tư đã đưa ra ở phần cơ sở lý thuyết, chúng ta cũng sẽ phải tiến hành phân tích nhân tố đối với các nhân tố của Quyết định đầu tư.

Vì hệ số hồi quy chưa chuẩn hóa (B), giá trị của nó phụ thuộc vào thang đo cho nên chúng ta không thể dùng chúng để so sánh mức độ tác động của các biến độc lập vào biến phụ thuộc trong cùng một mô hình được. Hệ số hồi quy chuẩn hóa (beta, ký hiệu β) là hệ số chúng ta đã chuẩn hóa các biến. Vì vậy chúng được dùng để so sánh mức độ tác động của các biến phụ thuộc vào biến độc lập. Biến độc lập nào có trọng số này càng lớn có nghĩa là biến đó có tác động mạnh vào biến phụ thuộc. Vì thế, phương trình hồi quy tuyến tính được thể hiện như sau:. QD : Quyết định đầu tư. HA : Hình ảnh doanh nghiệp KT : Thông tin kế toán. NC : Nhu cầu tài chính cá nhân. Họ luôn có xu hướng đầu tư vào thị trường nếu khiến họ tin tưởng, tự tin khi và tác đông từ các nhà tư vấn. = 0.090) cũng có tác động đến quyết định của các nhà đầu tư trên sàn chứng khoán, tuy nhiên vai trò của các yếu tố này không cao. Hiệu ứng khác của sự tương quan khá chặt giữa các biến độc lập là nó làm tăng độ lệch chuẩn của các hệ số hồi quy và làm giảm giá trị thống kê t của kiểm định ý nghĩa của chúng nên các hệ số có khuynh hướng kém ý nghĩa hơn khi không có đa cộng tuyến trong khi hệ số xác định R square vẫn khá cao.

Thông thường, nếu VIF của một biến độc lập nào đó lớn hơn 10 thì biến này hầu như không có giá trị giải thích biến thiên của Y trong mô hình MLR (Hair & cộng sự 2006 trích trong Nguyễn Đình Thọ, 2011).

Phân tích ảnh hưởng của giới tính đến quyết định đầu tư Kiểm định sự khác nhau về quyết định đầu tư theo giới tính

Do đó có thể kết luận rằng giả thiết phân phối chuẩn không bị vi phạm. Cộng tuyến là trạng thái trong đó các biến độc lập có tương quan chặt chẽ với nhau. Vấn đề của hiện tượng cộng tuyến là chúng cung cấp cho mô hình những thông tin rất giống nhau, và rất khó tách rời ảnh hưởng của từng biến một đến biến phụ thuộc.

Để kiểm tra hiện tượng đa cộng tuyến, chỉ số thường dùng là hệ số phóng đại phương sai VIF (Variance Inflation Factor). Vì vậy có thể luận, mô hình không xảy ra hiện tượng đa cộng tuyến. Kiểm định Independent-sample T-test sẽ cho ta biết có sự khác biệt về quyết định đầu tư giữa phái nam và phái nữ.

Kết luậ n : Yếu tố giới tính không có ảnh hưởng đến quyết định đầu tư.