Phân tích tác động của thị trường chứng khoán và yếu tố vĩ mô đến thị trường bất động sản tại Việt Nam

Ý nghĩa đối với Bộ tài chính, cơ quan quản lý nhà nước liên quan

Cần sớm ban hành bộ dữ liệu thụng tin cơ sở về TTBĐS để phõn tớch thật rừ cỏc yếu tố về nguồn cung - cầu, cú thu thập rừ cỏc số liệu về nguồn cung ở từng phõn khỳc từ bỡnh dân đến cao cấp và cả thị trường nhà ở cho thuê. Tăng cường vai trò quản lí của cơ quan nhà nước trong khai thác và sử dụng có hiệu quả nguồn lực đất đai, kiểm soát nguồn cung đất đai cho thị trường sơ cấp thông qua việc giao đất, cho thuê đất, chuyển đổi mục đích sử dụng đất, cũng như chủ động điều tiết giá bất động san thông qua các cơ chế định giá, thuế, phí và lệ phí liên quan đến bất động sản.

Ý nghĩa đối với NHNN, UBCKNN, NHTM và DN niêm yết trên TTCK VN

Các quy định về giá BĐS cũng cần được hoạch định sao cho phù hợp với quy luật về giá trị đất, quy luật cạnh tranh và cung - cầu trên thị trường.

Cơ sở lý thuyết về phát triển thị trường chứng khoán 1. Tổng quan về thị trường chứng khoán

Các nhân tố vĩ mô phổ biến được nhiều độc giả đồng tình cho rằng thực sự có ảnh hưởng đến TTCK bao gồm: GDP thể hiện cho hoạt động kinh tế thực; chính sách tiền tệ; chính sách tài khoá; lạm phát; lãi suất; tỷ giá hối đoái; dòng vốn quốc tế; luật pháp (Fama, 1981; Chen, Roll, Ross, 1986; Bailey anh. Thứ ba, sự phát triển thị trường chứng khoán có liên quan tích cực và mạnh mẽ với tốc độ tăng trưởng kinh tế trong dài hạn (Levine, R., & Zervos, S., 1996), Levine (1991) và Bencivenga, Smith, và Starr (1996) nhấn mạnh rằng cổ phiếu tính thanh khoản của thị trường khả năng dễ dàng giao dịch chứng khoán, tạo điều kiện thuận lợi cho các khoản đầu tư trong các dự án dài hạn, lợi nhuận cao hơn, có nhiều giao dịch hơn.

Cơ sở lý thuyết về thị trường bất động sản 1 Khái niệm bất động sản

Vậy, có thể hiểu TTBĐS là tổng thể các giao dịch về bất động sản (gồm: hoạt động chuyển nhượng, cho thuê và dịch vụ khác có liên quan đến bất động sản) giữa các chủ thể trên thị trường, mà ở đó vai trò quản lý của nhà nước có tác động quyết định đến sự thúc đẩy phát triển hay kìm hãm hoạt động kinh doanh trên TTBĐS. Ngoài ra, TTBĐS còn được đo lường thông qua một số chỉ số khác như: Shong Shi ở Đại học Kinh doanh thuộc Học viện Massey của New Zealand về “Các chỉ số giá nhà ở công bố hàng tháng và việc áp dụng chỉ số giá nhà ở tại New Zealand” đã sử dụng phương pháp hệ số thẩm định giá (SPAR) để xây dựng chỉ số giá nhà ở tại New Zealand.

Tác động của phát triển TTCK, các nhân tố vĩ mô tới thị trường BĐS .1 Tác động của phát triển TTCK đến thị trường BĐS

• Tác động của các nhân tố vĩ mô đến thị trường BĐS .1 Các nhân tố ảnh hưởng bên trong

Thứ nhất, là lạm phát (CPI): BĐS có vai trò trong hàng rào chống lạm phát, như Ucal và Gokkent (2009) có nêu tầm quan trọng của CPI kế toán trong việc tính sự biến động của giá nhà, một kết quả phù hợp với quan điểm xem nhà ở BĐS như một hàng rào chống lạm phát và phản ánh sự bất ổn kinh tế vĩ mô kinh niên tại Thổ Nhĩ Kỳ. Ông phát hiện ra rằng thu nhập hộ gia đình, các khoản vay ngân hàng và số lượng căn hộ đã bán có mối liên hệ đáng kể về mặt thống kê với giá căn hộ ở Bắc Kinh, thu nhập hộ gia đình và số lượng căn hộ đã bán căn hộ là yếu tố quan trọng trong việc tạo ra giá ở Thiên Tân, trong khi các yếu tố quan trọng nhất liên quan đến giá căn hộ ở các thành phố Thượng Hải và Trùng Khánh là giá dự kiến của căn hộ và chi phí xây dựng.

Nghiên cứu trong nước 1 Nguyễn

Cung tiền, tỷ giá hối đoái và lãi suất tác động tích cực đến một số chỉ số giá cổ phiếu tại HOSE; Đầu tư trực tiếp nước ngoài không tác động đến chỉ số giá cổ phiếu tại HOSE. Từ những cơ sở lý luận đó đưa ra xỏc định rừ định hướng phát triển của TTCK được coi là một trong những nhân tố góp phần hiện đại hóa và thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế. Tự do hóa các hoạt động trên TTCK, Tự do hóa hoạt động phát hành, Tự do hóa hoạt động của các định chế trung gian và xu hướng quản lý, giám sát thị trường tài chính cùng với quá trình toàn cầu hoá hoạt động TTCK.

Nghiên cứu được thực hiện phương pháp kiểm định mối tương quan giữa thị trường chứng khoán (TTCK) và thị trường bất động sản (TTBĐS) VN qua trường hợp điển hình tại TP.HCM giai đoạn từ quý. Bài viết sử dụng chuỗi thời gian từ năm 2004 đến năm 2018, sử dụng độ trễ phân tán tự động phục hồi, phân tích tác động của phát triển tài chính thông qua khu vực ngân hàng và thị trường chứng khoán sử dụng REM. Qua các nghiên cứu trước đây ta nhận thấy chưa có nghiên cứu nào phân tích tác động của phát triển TTCK, các nhân tố vĩ mô bên trong và bên ngoài quốc gia lên sự phát triển TT BĐS và mối quan hệ tác động qua lại giữa 2 thị trường này đặc biệt nghiên cứu thực hiện cho thời kỳ 15 năm từ 2007-2021.

Kết quả phân tích phát triển TTCK, các nhân tố vĩ mô tới TT BĐS Việt Nam

Năm 2021 lần đầu giá tị thanh khoản của thị trường trong quý vượt ngưỡng 1% GDP, điều này chứng tỏ quy mô và thanh khoản thị trường ngày càng lớn, việc gia tăng thanh khoản thị trường tạo tiền đề quan trọng để các doanh nghiệp thuận lợi huy động vốn qua kênh này. Nguồn: vn.investing.com Nhìn vào Biểu đồ 4.4 ta nhận thấy chỉ số VNIndex có xu hướng gia tăng giai đoạn 2020- 2021, chỉ số Vnindex tăng mạnh đầu năm 2022, sau đó xu hướng giảm xuống do cuộc khủng hoảng năng lượng, khủng hoảng quản trị thanh khoản, tác động của các yếu tố kinh tế vĩ mô, chiến tranh Nga và Ukraina. Chuỗi thời gian trong mô hình ước lượng có thứ tự sai phân khác, do đó cần xác định độ trễ (p) tối ưu khi sử dụng kỹ thuật TD (Toda-Dolado) để đánh giá mối quan hệ nhân quả giữa sự phát triển của thị trường chứng khoán và thị trường.

Kết quả của quy trình kiểm định nhân quả TD (Toda-Dolado) Granger được tóm tắt trong Bảng 4.5, xác nhận rằng có mối quan hệ nhân quả hai chiều giữa sự phát triển của thị trường chứng khoán (được xác định bởi quy mô thị trường, tỷ lệ giá trị giao dịch và doanh thu) và sự phát triển của thị trường bất động sản. Vì lý do này, các công ty nên ưu tiên sử dụng thị trường chứng khoán để tài trợ cho các dự án bất động sản, và các nhà hoạch định chính sách nên đưa ra các sáng kiến nhằm thúc đẩy sự phát triển của thị trường bất động sản bền vững bằng cách sử dụng tiền huy động thông qua thị trường chứng khoán. Mặt khác, Tăng trưởng thị trường BĐS tại Việt Nam chịu ảnh hưởng của VNIndex và CPI, lãi suất cho vay, lãi suất tiền gửi là các biến có hệ số tác động khá cao lên tăng trưởng BĐS trong giai đoạn nghiên cứu.