Đánh giá hiệu quả kinh tế của dự án đầu tư xây dựng công trình thủy điện Tắt Ngoẵng, huyện Mộc Châu, tỉnh Sơn La: Áp dụng các chỉ tiêu phân tích tài chính kinh tế

ÁP DỤNG CÁC CHÍ TIEU PHAN TÍCH TÀI CHÍNH KINH TE ĐÁNH GIÁ HIỆU QUA DỰ ÁN THỦY ĐIỆN TAT NGOANG

Công trình thủy điện Tắt Ngoing dự kiến được xây dựng trên Sudi Sap là nhánh cap I của sông Da thuộc xã Chiêng Hắc, huyện Mộc Châu, tỉnh Sơn La, bắt nguồn từ vùng núi có độ cao trung bình từ 750 - 1000m theo hướng chính. Do dự án có cơ cấu vốn gồm vốn tự có (vốn huy động của các cổ đông) và. vốn vay của các ngân hàng trong nước. Nên tỷ suất chiết khẩu sinh lời tối. thiểu của dự án có thể chấp nhận được tính bình quân gia quyền theo công thức sau. a- Lãi suất trung bình các nguồn vốn trong dự án i> Lãi suất vay vốn dai hạn. ie Lãi suất vốn tự có. Bảng 3.8: Tỷ lệ chiết khẩu bình quân gia quyền. Đơn vị: tý đồng. Giá trị Lãi suất. Căn cứ tính doanh thu của dự án. Dự ấn thủy điện Tắt Ngodng là dự án do Công ty cỗ phần dẫu tư, mục deh là. tích nước để phát. BCN của Bộ Công nghiệp ban hành ngày 13 thắng 6 năm 2007 được qui lớn hơn 30MW, giá sản xuất và kinh doanh điện năng do vậy chủ. điện theo quy. Vì vậy trong phạm vị của luận văn và qui định về khung. ban điện t với các dự án nhà máy thủy điện có. giá mua bán điện, giá bán điện của dự án thủy điện Tắt Ngọng được tính toán bình quân là 0,041USD/KWh. Giá bán điện được cố định trong suốt cả. thời đoạn tính toán và quy đổi ra Việt Nam đồng theo tỷ giá ngân hàng nhà. Doanh thu của dự án. Đối với dự án thủy điện Tắt Ngoãng, doanh thu của dy án bao gồm doanh thu. tir ban điện hàng năm và giá tr thanh lý tài sản vào thời điểm dự án kết thúc. Tuy nhiên, các hạng mục của dự án và thiết bị đã được khấu hao hết trong quá trình vận hành, gia. Vì vậy khi tính các chỉ tiêu tải chính — kinh tế có thể xem như giá trị thanh lý tài sản vào thời điểm khi dự án kết thúc hoạt động bằng. Do đó doanh thu của dự án chỉ còn là khoản doanh thu bán điện hàng. năm, giá trị được tính vào cuối năm. Doanh thu bán điện được xác định trên cơ sở sản lượng điện khai thác hing năm được giao tại đầu thanh cái va giá. ban điện theo qui định. Chi phi của dự án. Chi phí của dự án bao gồm chỉ phí đầu tr xây dựng ban đầu của dự án, chỉ phí vận hành và bao trì, thuế tài nguyên, chi phí môi trường rừng và thuế thu nhập. Chỉ phí vốn dẫu tư xây đựng trong hai năm. Trong phạm vi luận văn do thời. gian có hạn nên tổng chỉ phí vốn đầu tư được lấy từ hỗ sơ thiết ÿ thuật thi. công do chủ đầu tư cung cấp và nêu tại bảng 3.7. Chỉ phí vận hành và bảo trì của công trình thủy điện bao gồm tiền lương nhân. công, chỉ phí duy tu sửa chữa nhỏ và các chỉ phi. vốn đầu tư vào dự án theo mục 2 phụ lục 1 kèm theo quyết định. Thué tài nguyên được tính bằng 4% trên tổng doanh thu bán điện. Đây là phí do sử dụng tài nguyên là nước để sản xuất điện được quy định cụ thể trong. 2013 về việc triển khai nghị quyết của ủy ban thường vụ quốc hội. Phí dịch vụ môi trường rừng được tính bằng 20đồng/KWh được qui định tại. dịch vụ môi trường rừng,. Khấu hao các hạng mục công trình trong dự án và thiết bị được tính theo. phương pháp đường thẳng, với mức khấu hao đối với các hạng mục công trình xây dựng trong dự án là 30 năm, đối với thiết bị là 15 năm. được thay mới hoàn toàn trong năm thứ 16 khi dự án đi vào hoạt động. thay thể phải tỉnh toán việc thay thể không ảnh hưởng lớn tới sản lượng điện. Những tổn thất do giảm điện lượng cung cấp trong năm đã được tính toán. trong phần thay văn, thúy năng và thiết bị điện do đó trong quá trình tính toán không dé cập đến phan tồn that này, giá trị tính khâu hao của dự án được nêu. Thuế thu nhập doanh nghiệp: dự án thủy điện Tắt Ngoẫng thuộc danh mục. nhóm C, vì vậy sẽ được hưởng wu dai vẻ thuế thu nhập. Cụ thé miên thuế thu. nhập 4 năm đầu tiên sau khi dự án bắt đầu có lãi, 9 năm tiếp theo được hưởng. qui định chỉ tiết và hướng dẫn. ‘thi hành luật thuế thu nhập doanh nghiệp. Doanh thu và các kết qua. Dy án thủy điện Tắt Ngoằng có sản phẩm đầu ra là điện, dung tích hồ chứa. được tính toán thiết kế tích đầy hề nước để lại vận hành phát điện, ưu tiên điểm nên việc vận hành phải được bắt đầu vào đầu c¿. phát vào gid giờ ao điểm và duy trì đến cuối các giờ cao điểm trong ngày, sản phẩm đầu ra. của dự án sẽ được bán hết cho tổng công ty điện lực miễn Bắc. Đây là cơ sở. Giá mùa mưa. Chi tiêu tài chỉnh của dự án theo quan diém tổng đầu te. Từ các số liệu của dự án, sir dụng phương pháp chỉ phí và hiệu quả xác định các chỉ tiêu NPV, IRR, B/C và thời gian hoàn vốn của dự án. Qua phân tích. tính toán, kết quả phân tích tải chính theo quan điểm tổng đầu tư được nêu. Bang 3.11: Kết qua tinh toán chỉ tiêu tài chính theo quan điểm Tổng đầu tr. 'Tổng đầu tư. Đơn vị Chỉ tiêu. theo quan điểm tông. của dự án lớn hơn chỉ phí bình quân. thủy điện Tắt Ngoang hiệu quả vé mặt tải chính. Phân tích độ nhạy của dự án. Đối với dự án thủy điện nhỏ cũng như thủy điện lớn khi đầu tư sẽ có nhiều. khả năng chịu rủi ro từ các yếu tố khách quan cũng như chủ quan, để có biện pháp phòng tránh các rủi ro dé đưa dự án đến vẻ đích đã định ta tiến hành. phân tích độ nhạy dé nhận biết tâm quan trọng của các yếu t6 tác động không. có lợi vào hiệu quả dự án, từ đó các chủ đầu tư có biện pháp thích hợp với. các biến đầu vào và đầu ra của dự án để hạn chế hay giảm thiểu các hậu quả. không mong muốn do nó gây ra, đồng thời kiến nghị với các cơ quan quản ly. nhà nước có chính sách vĩ mô giúp cho các dự án thủy điển nhỏ đạt hiệu quả. về tài chính, phát huy hết tiềm năng ma thiên nhiên wu đãi. “Trong các dự án thủy điện nhỏ, các biển số quan trọng tác động tới các thay đổi các chỉ tiêu tai chính cia dự án là von đầu tư tăng, sản lượng điện giảm Von đầu tư của dự án có thé thay đôi do trượt giá do lạm phát hay chính sách. thay đổi như tăng giá xăng, siết chặt các loại xe vận chuyển quả tải dẫn đến. giá các loại vat tư đầu vào tăng, phát sinh khối lượng do tư vin không lường. hết dẫn đến phát sinh, điều chỉnh giá dự toán tăng. Theo tính toán của các. chuyển gia về xây dựng. nói chung và công trình thủy điện nói riêng và theo. qui định của Bộ công thương, tang vốn đầu tư thực tế có thé bị thay đồi trên. Sản lượng điện trung bình hàng năm có thể thay đổi theo thời gian vận hảnh. dự án do các nguyên nhân như sự thay đổi thời tiết , do tác động biến đổi khí hậu. Vi vậy sản lượng điện có thể biến thiên giảm trong 10% so với sản lượng. điện trung bình hàng năm so với tính toán ban đầu của dự án dé phân tích. Tổng đầu tư. Nhận xét: từ kết qua trên nếu vốn đầu tư tăng, sản lượng điện giảm dự án không hiệu quả. Dé dự án đạt hiệu quả đòi hỏi nhà nước phải có chính sách hỗ. trợ, như điều chỉnh giá mua điện tăng đến kịch trần trong khung giá hoặc điều chỉnh miễn giảm thuế thu nhập doanh nghiệp. Tổng đầu tw Đơn vị Chỉ tiêu. Nhận xét: Khi vốn tăng 10% với sự hỗ trợ trong chính sách cho vay ưu đãi và vốn của doanh nghiệp đã có, ty suất sinh lợi IRR= 8.54% gan bằng lãi suất đi vay của dự án có thé chấp nhận đầu tư để tạo nguồn thu cho địa phương và doang nghiệp, NPV âm do vậy chủ đầu tư phải có biên pháp để vốn đầu tư. không tăng trong quá trình thi công hoặc giảm ty trọng chỉ phí trong quá trình. vận hành khái thác dự án để bảo khả năng trả nợ vn. Tổng đầu tư. Nhận xét: vì doanh thu của dự án chủ yếu phụ thuộc vào sản lượng điện, giá bán điện, các chỉ ví vận hành bảo duy tu bảo dưỡng, chính sách thuế của nhà. Vậy nếu các yếu tố chính sách vĩ mô của nhà nước không đổi và chỉ phí vận hành duy tu bảo dưỡng giải thiết không đổi, thì sản lượng tăng hay giảm sẽ ảnh hưởng tới các chỉ tiêu. của dự án NPV,B/C, IRR theo chiều biến động. Do đó, biến sản lượng điện là biến nhạy cảm đối với các chỉ tiêu tài chính. Để đảm bảo cho biến sản lượng điện không giảm và có chiều hướng. ting để dự án hiệu quả ngoài yếu tổ khách quan là chế đồ thời tiết bắt thường thì trong giai đoạn lập dự án nhà tư vấn phải thiết kế lựa chọn qui mô công trình cũng như công suất nha máy phải khách quan trung thực. Phần tích kinh tế dự án. Phân tích kinh tế là đánh giá hiệu quả của dự án đem lại cho nền kinh tế, cụ. thể như với tổng mức đầu tư một dự án như vậy hàng năm ngoài việc trả nợ sinh lời cho doanh nghiệp còn đóng thuế cho ngân sách địa phương là bao nhiêu, nâng có trình độ dân trí khu vực dự án, tao điều kiện dân khu vực miễn. núi tiếp cận công nghệ tiên tiến. Để đánh giá hiểu quả kinh tế dự án mang lại ngoài một số lợi ích có thé lượng hóa bằng tiền, còn một số lợi ích không. lượng hóa bằng tiễn ngay tức ti mà phải qua một quá trình ba hay năm năm hoặc có khi hết một vòng đời dự án mới đánh giá được lợi ích mà dự án mang lai. với suất sinh lời nội tại EIRR tối thiểu bằng 10%. Đồng thời phân tích độ. nhạy kinh tế với các biến gồm. Qua tính toán các chỉ tiêu đã nêu trên cho thấy dự án đảm bảo hiệu quả kinh tế. Trong tinh toán độ nhạy khi vốn tăng và điện lượng giảm dự án có NPV âm do đó dự án tiém ẩn rủi ro khi các cơ quan nhà nước quản lý không tốt sẽ dẫn đến hiệu qua kinh tế của dự án thấp. Bảng 3.15: Thông số đầu vào phân tích các chỉ tiêu kinh tế. mô công trình. ‘Thay thé thiết bị. Giá điện thanh. Bang 3.16 : Phan tích và kết qua các chỉ tiêu kinh tế phương án gốc. Chỉ tiêu kinh tế. Doanh thu Chỉ phí Đồng Dòng. Ni tên lên. khaithác in chia. iii) CDM Total dete | 08M CHEM Toad tany.