Giải pháp thu hút đầu tư vào thị trường chứng khoán Việt Nam
MỤC LỤC
Các nhà đầu tư trên thị trường cổ phiếu .1 Cơ cấu và động cơ của các nhà đầu tư
Nhà đầu tư là những người quyết định đầu tư vốn của mình vào một loại cổ phiếu của một công ty nào đó có triển vọng phát triển trên cơ sở phân tích, thẩm định một cách cẩn thận tình hình hoạt động, tình hình tài chính của doanh nghiệp đó, và quyết định giữ các cổ phiếu này trong một thời gian dài để hưởng cổ tức (thường là theo từng quý) và kỳ vọng vào các dự án đầu tư của công ty sẽ mang lại cho họ một tỷ suất sinh lời cao trong tương lai. + Rủi ro về kinh doanh: là rủi ro về khả năng thanh toán trái tức, cổ tức và hoàn vốn, rủi ro tài chính là một rủi ro tiềm tàng trong kinh doanh của doanh nghiệp, nó phát sinh hay không phụ thuộc vào sự mất cân đối giữa doanh thu, chi phí sản xuất và nợ nần của doanh nghiệp… các cơ sở đảm bảo cho phát hành cổ phiếu bị kém giá trị.
THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG THU HểT CÁC NHÀ ĐẦU TƯ TRÊN TTCP VIỆT NAM TỪ NĂM 2000 ĐẾN NAY
Tổ chức hoạt động
Việc giám sát quản lý tại TTGDCK được thực hiện qua 2 hệ thống: quản lý thị trường (Market Regulation Terminal-MR Term) và hệ thống kết nối trực tiếp với các thành viên (Direct Connect Terminal - DC Term), đảm bảo khả năng giám sát các hoạt động giao dịch biến động trên thị trường (giá cả, khối lượng tăng giảm đột biến, chứng khoán bị cảnh báo, chứng khoán bị kiểm soát, đình chỉ giao dịch hoặc huỷ niêm yết). Hệ thống giao dịch này cũng cho phép quản lý được tỷ lệ nắm giữ chứng khoán của nhà đầu tư nước ngoài theo quy định của Thủ tướng Chính phủ (tổ chức, cá nhân được nắm giữ tối đa 20% cổ phiếu đang lưu hành của tổ chức phát hành;. trong đó tổ chức được nắm giữ tối đa 7%, cá nhân được nắm giữ tối đa 3% cổ phiếu đang lưu hành của tổ chức phát hành).
Hàng hoá trên thị trường
Nếu nhìn vào hiện tượng buôn bán nhỏ và số lượng vàng nhập khẩu trong nhiều năm qua, số lượng kiều hối chuyển về Việt Nam, đầu tư bất động sản, chúng ta có thể ước lượng nguồn vốn tiết kiệm, nhàn rỗi trong dân còn rất lớn, nhưng chưa được khai thác, chưa tập trung vào đầu tư cho các DN, các dự án lớn. Đánh giá về mức độ thu nhập này thể hiện sự hiểu biết rất khác nhau trong công chúng khi nhìn nhận lĩnh vực đầu tư CP, có đến 22% số người được hỏi cho rằng có thu nhập từ 2-3 triệu đồng thì mới mua CP, đến trên 40% số người cho rằng phải có thu nhập từ 3-6 triệu đồng thì mới đầu tư CP.
Thực trạng hoạt động thu hút đầu tư của thị trường cổ phiếu VN thời gian qua
Trong quá trình tổ chức bán đấu giá, TTGDCKHN đã phối hợp tốt với các đại lý đấu giá tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp bán đấu giá và công chúng đầu tư thể hiện ở các mặt như tổ chức đấu giá, thuyết trình cơ hội đầu tư tại Trung tâm, phục vụ khách hàng nhiệt tình và nhanh chóng, công bố thông tin đúng quy định, chính xác, đầy đủ và kịp thời trên các phương tiện thông tin đại chúng và trên các phương tiện thông tin của Trung tâm, đảm bảo cho công chúng đầu tư có thể tiếp cận với thông tin công bố nhanh chóng, thuận tiện và công bằng. Ví dụ như HSBC, với tư cách là ngân hàng lưu ký của các nhà lưu ký toàn cầu lớn, nếu họ không thể xác nhận tình trạng số dư cuối ngày của nhà đầu tư, vì khụng trực tiếp theo dừi cỏc khoản tiền thanh toỏn chứng khoỏn cho họ được, thỡ các khách hàng của các tổ chức đầu tư nước ngoài hiện đang tham gia TTCK Việt Nam sẽ không còn tiếp tục quan tâm đến kế hoạch đầu tư tại thị trường Việt Nam nữa.
Tiềm năng phát triển, hạn chế và yêu cầu thu hút các nhà đầu tư trên TTCP
Các công ty chứng khoán chưa thực chú trọng tới nghiệp vự tư vấn đầu tư, vì hoạt động này chưa mang lại lợi nhuận trước mắt cho công ty, mặc dù chính những nhân viên tư vấn chuyên nghiệp, bằng trình độ, khả năng và uy tín của mình sẽ thu hút được một lượng lớn khách hàng trong tương lai về giao dịch tại công ty, nâng cao vai trò và vị thế công ty so với các công ty khác trong cùng lĩnh vực kinh doanh. Phần lớn các công ty chứng khoán do nhân sự còn thiếu và yếu nên chưa hình thành bộ phận phân tích thị trường, năng lực chuyên môn của các công ty chứng khoán trong tư vấn đầu tư cổ phiếu còn yếu, vì đây là nghiệp vụ khá mới mẻ, đội ngũ nhân viên chưa có kinh nghiệm thực tế, đa số còn rất trẻ chưa được đào tạo nghiệp vụ chuyên sâu về CP, có nhiệt huyết, năng động, song kinh nghiệm và trình độ hiểu biết thực tiễn về TTCP còn là những bước đầu tìm hiểu, chỉ có một số rất Ýt được đào tạo ở nước ngoài, nhưng lại không thể sử dụng những bài bản đã học để phân tích dự đoán và tư vấn cho nhà đầu tư, do đặc thù vận hành của TTCP Việt nam tương đối khác so với những thị trường phát xuất các lý thuyết về phân tích cổ phiếu, như thị trường Anh,Mỹ.
CÁC NHÀ ĐẦU TƯ THAM GIA VÀO TTCP VIỆT NAM
Mục tiêu chiến lược cụ thể
Khuyến khích tạo điều kiện để các tổ chức thuộc mọi thành phần kinh tế có đủ điều kiện thành lập các Công ty CK, khuyến khích các Công ty CK thành lập các chi nhánh, phòng giao dịch, đại lý nhận lệnh ở các tỉnh, Thành phố lớn, các khu vực đông dân cư trong cả nước. Thiết lập hệ thống các nhà đầu tư có tổ chức bao gồm các ngân hàng thương mại, các Công ty CK, các Công ty TC, Công ty bảo hiểm, các quỹ bảo hiểm, quỹ đầu tư, tạo điều kiện cho các tổ chức này tham gia TT với vai trò là các nhà đầu tư CK chuyên nghiệp và thực hiện chức năng cuả nhà tạo lập TT.
Giải pháp thu hút các nhà đầu tư tham gia vào thị trường cổ phiếu Việt Nam
- Xây dựng và thực hiện một đề án nâng cao chất lượng chuyên môn nghiệp vụ của các Công ty CK, trong đó đánh giá một cách khách quan và chính xác về tình hình hoạt động kinh doanh của các Công ty CK, về trình độ chuyên môn nghiệp vụ của các Công ty từ khi thị trường được thành lập đến nay và đưa ra các giải pháp mang tính vĩ mô, liên quan đến nhiều ngành, nhiều cấp khác nhau, nhiều lĩnh vực khác nhau, từ chế độ tài chính, thuế, quản lý ngoại hối trong hoạt động kinh doanh CK, các chính sách khuyến khích đầu tư hợp lý trong lĩnh vực CK đến các vấn đề liên quan trực tiếp đến các cơ chế hoạt động của TT. Tuy nhiên, như đã phân tích ở Chương 2, hệ thống giao dịch hiện tại sẽ khó có thể đáp ứng được yêu cầu cho giao dịch sắp tới, đòi hỏi chúng ta cần phải thiết kế, xây dựng hệ thống mang tính đồng bộ, có công suất lớn và đảm bảo được sự tương thích giữa các hệ thống và có tính mở, để có khả năng cấp và khả năng kết nối với các hệ thống khác từ Công ty CK, Trung tâm lưu ký, Trung tâm thanh toán v.v…, từng bước cho phép ứng dụng các giao dịch trực tuyến trên TTCP, tạo điều kiện dễ dàng và thuận lợi cho nhà đầu tư trong việc tiếp cận các giao dịch thông qua mạng Internet; Mobile phone, fax,telex….
Một số kiến nghị
Theo đó, để đảm bảo cho các hoạt động của TTCP được an toàn lành mạnh và ổn định, căn cứ vào các đối tượng và chủ thể tham gia TTCP, khung pháp luật phải được điều chỉnh bằng Luật CK và điều chỉnh được các mối quan hệ diễn ra trên TT thông qua các đối tượng tham gia là tổ chức phát hành và niêm yết CP, các trung gian TC tham gia thị trường (Công ty CK), tổ chức tự quản (SGDCK) và nhà đầu tư (tổ chức, cá nhân). Đối với hoạt động kinh doanh và dịch vụ CP: đây là hành vi của các tổ chức TC trung gian, điều chỉnh đối tượng này cần có sự tham gia của các văn bản luật CP và TTCP, luật ngân hàng Nhà nước, luật các tổ chức tín dụng, luật kinh doanh bảo hiểm, luật hình sự v.v… Hiện nay, lĩnh vực về TTCP là một lĩnh vực hoạt động phức tạp và mang tính chuyên ngành cao, nhưng lại chưa có văn bản Luật mà chỉ có các văn bản dưới luật (cụ thể là Nghị định) do vậy hiệu lực pháp lý không cao, nên trong quá trình triển khai thực hiện còn lúng túng khi có sự chồng chéo giữa các văn bản luật chung và luật chuyên ngành.