MỤC LỤC
Hợp đồng quyền chọn trong chứng khoán phái sinh là hợp đồng cho phép người nắm giữ nó có quyền (không phải nghĩa vụ) mua hoặc bán một tài sản cơ sở vào một thời điểm nhất định trong tương lai với mức giá đã được xác định từ trước sau khi đã trả một khoản phí cho người bán quyền ngya từ lúc ký hợp đồng. Chiến lược dàn trải giá lên hay còn gọi là chiến lược đầu cơ chênh lệch giá lên (Bull Spread) là chiến lược quyền chọn lạc quan được thiết kế để kiếm lời từ sự tăng giá vừa phải của giá chứng khoán hoặc tài sản. Chiến lược dàn trải giá lên (bull spread) là một dạng chiến lược dàn trải theo chiều dọc. Chiến lược dàn trải giá lên liên quan đến việc mua và bán đồng thời các quyền chọn mua chọn bán tại các mức giá khác nhau nhưng với cùng một tài sản cơ sở và ngày đáo hạn. Chiến lược bull spread có thể được tạo ra bằng cách mua quyền chọn mua trên một cổ phiếu với giá thực hiện nhất định và bán quyền chọn mua trên cùng một cổ phiếu với giá thực hiện cao hơn. b) áp dụng chiến lược.
Chiến lược dàn trải giá xuống là chiến lược được nhà đầu tư sử dụng khi kì vọng giá cổ phiếu sẽ giảm xuống trên thị trường và mong muốn nhận được thu nhập ổn định tại mức giá thấp nhưng vẫn hạn chế được tổn thất khi giá tăng cao. Hiểu theo cách đơn giản, chiến lược dàn trải giá xuống là một chiến lược quyền chọn được thực hiện bởi một nhà đầu tư kì vọng giá chứng khoán giảm và muốn tối đa hóa lợi nhuận trong khi giảm thiểu thua lỗ. • Chiến lược Bear spreads có thể được tạo ra bằng cách mua một quyền chọn bán với một giá thực hiện và bán một quyền chọn bán với một giá thực hiện khác.
* Lỗ tối đa xảy ra khi giá của tài sản cơ sở ≤ giá thực hiện của của quyền chọn mua với giá thấp mà nhà đầu tư đã mua hoặc khi giá của tài sản cơ sở ≥ giá thựchiện của quyền chọn cao mà nhà đầu tư đã mua. *Lợi nhuận tối đa = giá thực hiện quyền chọn mua (giá thực hiện trung bình) nhà đầu tư đã mua – giá thực hiện của quyền chọn mua (giá thực hiện thấp) đã bán – chênh lệch phí quyền chọn ròng. Trong trường hợp này, nhà đầu tư nên thực hiện cả 2 quyền chọn:. * Giá trị nhận được vào thời điểm đáo hạn:. *Lợi nhuận đạt được khi giá tài sản cơ sở = giá thực hiện của quyền chọn mua nhà đầu tư đã bán. 1.3.4 Tổng quan về chiến lược Straddle Spread và áp dụng chiến lược Straddle Spread sử dụng quyền chọn. a) Tổng quan về chiến lược. - Chiến lược Straddle là một trong những chiến lược phòng ngừa rủi ro bằng quyền chọn phổ biến, được thực hiện bằng cách kết hợp cùng một số lượng quyền chọn mua và quyền chọn bán trên cùng một sản phẩm tài chính với cùng một mức giá thực hiện (strike price) và cùng ngày đáo hạn (Expiration date).
- Short straddle: Là một chiến lược kinh doanh quyền chọn mà nhà kinh doanh bán quyền chọn mua và quyền chọn bán với cùng một tài sản cơ sở, mức giá thực hiện (strike price) và thời gian đáo hạn (Expiration date). - Long Straddle: Là một chiến lược kinh doanh quyền chọn mà nhà kinh doanh mua quyền chọn mua và quyền chọn bán với cùng một tài sản cơ sở, mức giá thực hiện (strike price) và thời gian đáo hạn (Expiration date).Chiến lược này có lợi nhuận không giới hạn và lỗ giới hạn. Đến ngày đáo hạn nếu sản phẩm chỉ biến động với biên độ nhỏ, gần bằng với giá thực hiện( strike price)thì chiến lược này. xem như thất bại, vì đã mất đến 2 loại phí Premium để mua quyền. Nếu giá dịch chuyển xa thì thu được lợi nhuận đáng kể. Cho thấy chiến lược này có lợi nhuận không giới hạn và rủi ro giới hạn. Vì vậy, Long Straddle được sử dụng khi nhà đầu tư kì vọng giá chứng khoán sẽ có biến động mạnh trong thời gian tới, bất kể biến động sẽ xảy ra theo hướng nào. b) Hp dụng chiến lược.
Ngày 20/6/2022 , nhà đầu tư quyết định thực hiện chiến lược (Long) Straddle Spread bằng việc sử dụng quyền chọn mua đối với cổ phiếu Apple Inc với thông tin sau. (ii) Lợi nhuận nhận được vào thời điểm đáo hạn :. 1.3.5 Tổng quan về chiến lược Strangles Spread và áp dụng chiến lược Strangles Spread sử dụng quyền chọn. a) Tổng quan về chiến lược. - Cũng tương tự như Straddle là đồng thời mua (hoặc đồng thời bán) một Call option và một Put option cùng ngày đáo hạn, nhưng khác nhau ở giá thực hiện (Strike Price).
- Long strangle : Đồng thời mua quyền chọn mua (Call option) và quyền chọn bán (Put option) ở trạng thái kiệt giá (OTM) với giá thực hiện (Strike Price) của Put option K1 thấp hơn giá thực hiện của Call option K2. Chiến lược này có lợi nhuận không giới hạn và rủi ro giới hạn.Tương tự giống với Long straddle, đến thời điểm đáo hạn nếu giá càng mở rộng ra hai hướng thì càng có lợi, chỉ khác ở chỗ: nếu giá nằm trong phạm vi đường ngang ( giữa K1, K2 ) thì thua lỗ tối đa (bằng với khoản phí bỏ ra khi mua hai quyền chọn) và nằm ngoài phạm vi này thì lãi, nghĩa là phạm vi thua lỗ rộng hơn so với long straddle Chiến lược này được thực hiện khi nhà đầu tư nghĩ rằng giá trị tài sản cơ sở sẽ biến động mạnh trong ngắn hạn. - Short strangle : Đồng thời bán Call option và Put option với giả định giá thực hiện (Strike Price) ở trạng thái kiệt giá (OTM) với giá của Put option K1 thấp hơn giá thực hiện của Call option K2, ngược với Long strangle , tới thời điểm đáo hạn, nếu giá nằm trong đường nằm ngang (giữa K1, K2) thì sẽ nhận được lợi nhuận tối đa là khoản phí quyền chọn do người mua không thực hiện quyền của họ. Nhưng nếu giá mở rộng về hai phía thì người bán sẽ chịu rủi ro cao với khoản lỗ không giới hạn. b) Hp dụng chiến lược.
Ngày 20/6/2022 , nhà đầu tư quyết định thực hiện chiến lược Strangle Strategy bằng việc sử dụng quyền chọn mua đối với cổ phiếu Apple Inc với thông tin sau.