Ảnh hưởng của kế hoạch thuế đến giá trị doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

GIỚI THIỆU

- Phương pháp nghiên cứu định lượng được sử dụng để xác định kết quả nghiên cứu, bao gồm các phương pháp kỹ thuật cụ thể như: Thống kê mô tả (Descriptive Statistics) để nhận diện đặc điểm của bộ dữ liệu và đánh giá sơ bộ về giá trị của từng biến trong mô hình nghiên cứu, Phân tích tương quan (Correlation. analysis) để đo lường mối tương quan thống kê giữa các biến và Phân tích hồi quy dữ liệu bảng (Panel data regression) để định lượng hóa và tiên lượng ảnh hưởng các mối quan hệ theo câu hỏi nghiên cứu. Theo đó, Chương 1 sẽ trình bày lý do lựa chọn đề tài nghiên cứu, qua đó xác định mục tiêu nghiên cứu tổng quát, mục tiêu nghiên cứu cụ thể và câu hỏi nghiên cứu tương ứng, trình bày phạm vi và đối tượng nghiên cứu; ngoài ra, chương này cũng trình bày khái quát dữ liệu nghiên cứu và phương pháp nghiên cứu, ý nghĩa và đóng góp thực tiễn của đề tài, và cuối chương này sẽ trình bày kết cấu khái quát các chương của đề tài.

TFTR/BVE

Chiến lược: Chiến lược trong lập KHT được hiểu là việc cân nhắc lợi ích thuế phù hợp với chiến lược chung của công ty nhằm phát huy thế mạnh của công

Ngoài ra, Karayan & Swenson (2007) nhấn mạnh mục tiêu cuối cùng của KHT là giảm thuế nhưng không làm ảnh hưởng đến toàn bộ hoạt động của doanh nghiệp. Vì vậy, Karayan & Swenson (2007) đã đề xuất mô hình SAVANT để giúp các nhà quản trị đạt mục tiêu thuế, thống nhất với các mục tiêu khác trong chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp.

Tạo giá trị

- Chuyển đổi: việc thay đổi cơ chế hoạt động, thay đổi bản chất giao dịch để tài sản và thu nhập được tạo ra chịu mức thuế suất thấp hơn. - Chia tách là việc chia giá trị chịu thuế cho hai hay nhiều đối tượng chịu thuế để làm giảm tổng thuế phải nộp của tất cả đối tượng chịu thuế.

Dự báo: Dựa trên kết quả dự tính thuế liên quan đến các giao dịch sẽ thực hiện, doanh nghiệp có hoạt động KHT sẽ tiến hành lựa chọn thời điểm thực hiện

Do vậy, các khoản tiết kiệm từ ưu đãi thuế giúp công ty có thêm vốn mua thiết bị hoặc đầu tư dự án mới. Dự báo: Dựa trên kết quả dự tính thuế liên quan đến các giao dịch sẽ thực.

Tạo giá trị: Để tạo ra GTDN cần cân nhắc yếu tố thời gian của giao dịch thuế vì tiền có giá trị thay đổi theo thời gian. Khi gia tăng giá trị cho doanh nghiệp

Dựa trên khung lý thuyết SAVANT, Karayan & Swenson (2007) đã đề xuất các nhà quản trị áp dụng trong từng trường hợp cho doanh nghiệp mới thành lập, doanh nghiệp đang hoạt động và doanh nghiệp được tái cơ cấu lại. Ở Việt Nam, theo sự tìm hiểu của nhóm nghiên cứu, các công ty đào tạo và dịch vụ tư vấn thuế - lập kế hoạch thuế thường vận dụng khung lý thuyết SAVANT để đưa ra các phương pháp tối ưu hóa thuế cho doanh nghiệp.

Thảo luận về các phương pháp lập kế hoạch thuế

Theo quan điểm của kế toán: Miller and Modigliani (1961) cho rằng GTDN được xác định bằng khả năng sinh lợi của tài sản, trong đó có tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (Return on Asset - ROA) và tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (Return on Equity - ROE). ROE được tính bằng tỷ lệ giữa lợi nhuận sau thuế và giá trị vốn chủ sở hữu bình quân, theo đó ROE là chỉ tiêu phản ánh một đồng vốn đầu tư của chủ sở hữu vào doanh nghiệp đem lại cho chủ sở hữu bao nhiêu đồng lợi nhuận sau khi đã trừ thuế thu nhập doanh nghiệp.

Theo quan điểm dựa trên tài sản: Giá trị doanh nghiệp là giá trị của tất cả các tài sản hiện có của doanh nghiệp theo số liệu trên bảng cân đối kế toán hoặc

CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ ẢNH HƯỞNG CỦA KẾ HOẠCH THUẾ ĐẾN GIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP

• Các lý thuyết nền

Để kiểm định ảnh hưởng của KHT đến GTDN, đề tài dựa vào lý thuyết nhà quản lý (Steward theory), lý thuyết quyền lực chính trị (Political power theory), lý thuyết chi phí chính trị (Political cost theory), lý thuyết đại diện (Agency theory), lý thuyết đánh đổi (trade of theory), lý thuyết “bàn tay hỗ trợ” (Helping hand theory) và lý thuyết “can thiệp có động cơ” (Glabbing hand theory) để xây dựng khung lý thuyết đánh giá ảnh hưởng của KHT đến GTDN, trong đó có đánh giá ảnh hưởng của các đặc điểm cơ bản của doanh nghiệp đến mối quan hệ này. Theo Aichian & Kessel (1962), doanh nghiệp có quy mô lớn hơn và sinh lời tốt hơn dễ chịu áp lực xã hội và ảnh hưởng bởi các chính sách hoặc/và quyết định của Nhà nước (Jensen & Meckling, 1976), đồng thời bị giám sát chặt hơn bởi cơ quan quản lý thị trường tài chính (Boynton & cộng sự, 1992).

MÔ HÌNH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

• Kiểm định các vi phạm cơ bản của mô hình

Khả năng đạt được hiệu quả của kế hoạch thuế sẽ khác nhau ở các công ty khác biệt về quy mô, theo đó các công ty có quy mô lớn thường dễ dàng tham gia vào các hoạt động tránh thuế, hay tìm kiếm những cơ hội giảm hợp pháp các nghĩa vụ thuế; trong khi đó các công ty quy mô nhỏ sẽ ngược lại (Saragih & cộng sự, 2021; Giulia & Mengistu, 2019; Duan & cộng sự, 2018). Tài sản cố định là khoản đầu tư mang tính chất lâu dài, là nền tảng để doanh nghiệp có thể thực hiện các hoạt động sản xuất kinh doanh, và theo đó chi phí đầu tư tài sản cố định sẽ được phân bổ vào chi phí hoạt động của doanh nghiệp theo định kỳ nhằm mục đích báo cáo tài chính và mục đích tính thuế (Ngô Kim Phượng. & cộng sự, 2021); vì vậy khấu hao tài sản cố định sẽ giúp các doanh nghiệp có được khoản tiết kiệm thuế thu nhập doanh nghiệp, và mối quan hệ này gợi ý rằng mức độ đầu tư tài sản cố định sẽ ảnh hưởng ngược chiều đến ETR.

TOBINQ (PBV)

Giá trị vốn cổ phần thuộc SHNN Tổng giá trị vốn cổ phần của công ty.

56 3.4. MẪU VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU

Giá trị lớn nhất

Tiếp theo, kết quả thống kê mô tả các biến trong mô hình theo giá trị trung.

Số quan sát

Biến độc lập Biến phụ thuộc

Tài liệu Tiếng Anh

(1997), Determinants of the variability in corporate effective tax rates: Evidence from longitudinal data, Journal of Accounting and Public Policy, 16 (1). "Tax Planning and Firm Value: The Case of Companies with Different State Ownership in Vietnam." Journal of Eastern European and Central Asian Research 9(2): 333-343.

VIII

(2007), Determinants of the variability in corporate effective tax rates and tax reform: Evidence from Australia, Journal of Accounting and Public Policy. 29 BMC Công ty Cổ phần Khoáng sản Bình Định 30 BMP Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh 31 BPC Công ty Cổ phần Vicem Bao bì Bỉm Sơn 32 BRC Công ty Cổ phần Cao su Bến Thành 33 BSC Công ty Cổ phần Dịch vụ Bến Thành.

DANH SÁCH CÔNG TY TRONG MẪU NGHIÊN CỨU

201 LAF Công ty Cổ phần Chế biến Hàng Xuất khẩu Long An 202 LAS Công ty Cổ phần Supe Phốt phát và Hóa chất Lâm Thao 203 LBE Công ty Cổ phần Sách và Thiết bị Trường học Long An 204 LBM Công ty Cổ phần Khoáng sản và Vật liệu xây dựng Lâm Đồng 205 LCD Công ty Cổ phần Lắp máy - Thí nghiệm cơ điện. 287 PSC Công ty Cổ phần Vận tải và Dịch vụ Petrolimex Sài Gòn 288 PSD Công ty Cổ phần Dịch vụ Phân phối Tổng hợp Dầu khí 289 PSE Công ty Cổ phần Phân bón và hóa chất dầu khí Đông Nam Bộ 290 PSW Công ty Cổ phần Phân bón và hóa chất dầu khí Tây Nam Bộ 291 PTB Công ty Cổ phần Phú Tài.