Phân tích tài chính cổ phiếu PVC của Tổng công ty hóa chất và dịch vụ dầu khí
MỤC LỤC
Phân tích tình hình ngành, lĩnh vực có liên quan ảnh hưởng đến hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty
Tỷ số thanh khoản nhanh (Hệ số thanh toán nhanh)
Không những thế, nợ ngắn hạn lại tăng lên làm tỷ số khả năng thanh toán nhanh của công ty giảm, tuy nhiên khả năng thanh toán nợ của công ty vẫn ở mức đáp ứng được. Trong giai đoạn này, công ty đạt khả năng thanh toán nhanh cao nhất vào năm 2020 do số lượng tài sản ngắn hạn tăng vượt bật lên 15%, giá trị hàng tồn kho vẫn tăng nhưng tốc độ chậm hơn so với tốc độ tăng của tài sản ngắn hạn, và nợ ngắn hạn có giảm so với năm trước. Kể từ năm 2020 đến 2022, tỷ số thanh toán hiện hành có sự suy giảm do tốc độ tăng của các khoản nợ ngắn hạn nhanh hơn so với tốc độ tăng của tài sản lưu động và giá trị hàng tồn kho cũng không ngừng tăng lên qua các năm.
Tỷ số hoạt động
Tỷ số vòng quay hàng tồn kho và tỷ số thời gian lưu kho
Đặc biệt, từ năm 2018 đến năm 2019, tỷ số vòng quay có sự sụt giảm sâu sắc, tuy nhiên đến năm 2020, tỷ số vòng quay tăng lên và có dấu hiệu tăng cao trong tương lai do có sự nhập khẩu dầu khí phục vụ vận chuyển, tiếp nhiên liệu cho các bệnh viện tuyến đầu phòng chống chữa bệnh Covid-19 làm tăng giá vốn hàng bán và số lượng hàng tồn kho cũng tăng chậm trong giai đoạn mùa dịch. Tỷ số thời gian lưu kho phản ánh hiệu quả hoạt động của công ty, cho biết số ngày của 1 vòng quay hàng tồn kho của một doanh nghiệp. Tuy nhiên đến năm 2020, tỷ số vòng quay giảm và có dấu hiệu giảm mạnh trong tương lai.
Tỷ số vòng quay khoản phải thu và kỳ thu tiền bình quân
Tỷ số thời gian lưu kho phản ánh hiệu quả hoạt động của công ty, cho biết số ngày có thể thu hồi của 1 vòng quay khoản phải thu.
Tỷ số vòng quay tổng tài sản và vòng quay tài sản cố định
Tỷ số vòng quay tài sản cố định thể hiện mối quan hệ giữa doanh thu và tài sản cố định của công ty, được coi là “thước đo” hiệu quả trong việc sử dụng tài sản của doanh nghiệp, mà ở đây là tài sản cố định. Nhìn chung, trong giai đoạn từ năm 2018 đến năm 2022, tỷ số vòng quay tài sản cố định tăng từ 8,32(2018) xuống 3,16(2022) cho thấy sự hiệu quả của việc sử dụng tài sản cố định trong việc tạo ra doanh thu ngày càng giảm do tốc độ tăng của giá trị tài sản cố định cuối giai đoạn tăng gấp 3 lần giá trị so với đầu giai đoạn, nhanh hơn so với tốc độ tạo ra doanh thu của công ty, điều này cho thấy sự sụt giảm trong hiệu quả quản lý tài sản cố định một cách đáng kể. Nguyên nhân do tình hình nghiêm trọng trong điều kiện dịch bệnh làm cầu của dược phẩm tăng, doanh thu tiêu thụ sản phẩm của công ty tăng cao (nhất là trong giai đoạn từ 2019 đến 2020, doanh thu tăng lên 1,16% ), và giá trị của tài sản cố định trong giai đoạn 2018 đến 2020 cũng só sự thu hẹp trong quy mô, từ đó làm tăng tỷ số vòng quay tài sản cố định, nâng cao hiệu quả sử dụng tài sản trong việc tạo ra doanh thu.
Tỷ số quản lý nợ
Tỷ số tổng nợ trên tổng tài sản (TD/TA)
Trong khoảng thời gian từ năm 2018 đến 2020, tỷ số vòng quay tài sản cố định có sự tăng lên tuy không đáng kể so với toàn bộ giai đoạn.
Tỷ số tổng nợ trên vốn chủ sở hữu (D/E)
Nhìn chung, trong giai đoạn này, tỷ số tổng nợ trên vốn chủ sở hữu tăng cho thấy hoạt động kinh doanh chủ yếu từ việc sử dụng nợ và vốn huy động, tăng thặng dư của chủ sở hữu từ việc bỏ ra vốn ít nhưng tạo ra nhiều lợi nhuận. Tuy nhiên sự tăng lên của tỷ số này mang lại rủi ro cho doanh nghiệp và chủ nợ khi có khả năng không đảm bảo khả năng thanh toán nợ ( bằng chứng cho thấy tỷ số thanh toán hiện hành và tỷ số thanh toán nhanh của doanh nghiệp tuy vẫn ở mức độ cho phép nhưng đang có xu hướng giảm).
Tỷ số khả năng thanh toán lãi vay
Do lợi nhuận trước thuế của TRA tăng, nhất là vào năm 2020 với tình hình dịch bệnh phức tạp, làm cho nhu cầu về dược phẩm tăng, doanh thu tăng trưởng mạnh kéo theo lợi nhuận tăng, trong khi đó, chi phí lãi tăng chậm và có sự suy giảm vào năm 2020, do chính sách hỗ trợ lãi suất hay cho các doanh nghiệp trong mùa dịch, và số tiền vay năm 2020 ít hơn năm trước (theo báo cáo tài chính), do đó khả năng thanh toán lãi vay của doanh nghiệp được đảm bảo hơn trước, rủi ro cũng giảm thiểu một phần.
Tỷ số khả năng sinh lợi
Tỷ số lợi nhuận ròng trên tổng tài sản (ROA)
Tuy nhiên, trong giai đoạn từ 2019 đến 2020 và cho đến nay, tỷ số ROA của PVC có chiều hướng tăng mạnh mẽ vì lợi nhuận kinh doanh tăng cao do đại dịch Covid-19 làm cầu của ngành dầu khí giảm, trong khi đó tốc độ tăng tài sản lại chậm hơn tốc độ tăng lợi nhuận. Từ đó cho thấy hiệu quả của việc sử dụng tài sản trong việc tạo ra lợi nhuận trong kỳ Covid- 19 khá cao, tăng khả năng sinh lời từ một đơn vị tài sản của công ty.
Tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu (ROE)
Tuy nhiên, trong giai đoạn từ 2019 đến 2020 và cho đến nay, tỷ số ROE của Traphaco có chiều hướng tăng mạnh mẽ vì lợi nhuận kinh doanh tăng cao do đại dịch Covid-19 làm cầu của ngành y dược tăng cao, trong khi đó tốc độ tăng vốn chủ sở hữu lại chậm hơn tốc độ tăng lợi nhuận. Từ đó cho thấy hiệu quả của việc sử dụng tài sản trong việc tạo ra lợi nhuận trong kỳ Covid-19 khá cao, tăng khả năng sinh lời từ một đơn vị vốn của công ty.
Tỷ số lợi nhuận ròng trên doanh thu (ROS)
Tuy nhiên, trong giai đoạn từ 2018 đến 2020 và cho đến nay, tỷ số ROS của Traphaco có chiều hướng tăng mạnh mẽ vì lợi nhuận kinh doanh tăng cao do đại dịch Covid-19 làm cầu của ngành y dược tăng cao, trong khi đó doanh thu của công ty lại giảm ( trừ năm 2020 tăng ). Từ đó cho thấy hiệu quả sinh lợi từ doanh thu trong kỳ Covid-19 khá cao, tăng khả năng sinh lời từ một đơn vị doanh thu của công ty.
Tỷ số giá thị trường
Tuy nhiên, trong giai đoạn từ 2019 đến 2020 và cho đến nay, tỷ số EPS của Traphaco có chiều hướng tăng mạnh mẽ lên 27% vì lợi nhuận kinh doanh tăng cao do đại dịch Covid-19 làm cầu của ngành y dược tăng cao với số lượng cổ phiếu lưu hành không đổi. Tuy vậy, trong giai đoạn này, giá trị sổ sách của cổ phiếu lớn hơn mệnh giá của cổ phiếu, do vậy vẫn hấp dẫn các nhà đầu tư vào công ty, chưa xuất hiện các rủi ro tài chính và nguy cơ phá sản. Trong giai đoạn về sau, tỷ số P/B của cổ phiếu tăng lên tuy không nhiều nhưng vẫn cho thấy hiệu quả cải thiện khả năng tài chính của công ty, hơn nữa, dịch bệnh Covid-19 cũng thúc đẩy sự tăng trưởng của công ty, làm cho các công ty ngành dược trong đó có Traphaco thu hút được sự quan tâm của các nhà đầu tư làm giá thị trường của cổ phiếu tăng trong giai đoạn này.
PHÂN TÍCH KỸ THUẬT 4.1. Trong thời gian từ ngày lên sàn đến nay
Trong thời gian từ đầu năm trở lại đây
Nhìn chung, từ đầu năm 2023 đến nay thì giá cổ phiếu của công ty PVC có sự biến động khá lớn. Tuy nhiên, sau kì nghỉ Tết nguyên Đán thì cổ phiếu của công ty lại lao dốc, do tác động của căng thẳng Nga - Ukraine như nhóm đã đề cập ở chương 2, dẫn đến chạm đáy vào phiên giao dịch ngày 3/2/2023 khi mức giao dịch chỉ là 10.132 đồng một cổ phiếu. Việc xảy ra tình trạng này là do suy giảm lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của PVC, do việc tăng giá của các nguyên vật liệu đầu vào và sự gia tăng cạnh tranh của các doanh nghiệp cùng ngành như PVD, PVS hay thậm chí cả PVB, dẫn đến việc mất giá cổ phiếu trên sàn chứng khoán.
Trong thời gian từ 01 tháng trở lại đây
Nhưng bên cạnh đó, vẫn có những chuỗi ngày mà PVC ghi nhận sự lao dốc giá cổ phiếu, tiêu biểu là vào cuối tháng 10, đó có thể là ảnh hưởng còn lại của việc lợi nhuận sụt giảm mà nhóm đã đề cập ở trên. Về tổng quan, hoạt động kinh doanh của công ty PVC vẫn được giữ ổn định, nhằm mục tiêu hoàn thành chỉ tiêu kinh tế năm 2023 và hướng đến giai đoạn 2025 - 2030 khi thực hiện nghị quyết 41-NQ/TW lần 3 với mục tiêu chủ yếu vẫn tiếp tục phát triển kinh tế, song song với việc tăng cường các dự án vốn đầu tư nước ngoài.
ĐỊNH GIÁ CHỨNG KHOÁN VÀ KẾT LUẬN (MUA HAY KHÔNG MUA; NẮM GIỮ HAY BÁN RA…)
Bước 3a: Tính tỷ suất chi phí bán hàng/doanh thu thuần của 3 năm (r2) Tỷ suất chi phí bánhàngtrêndoanhthu thuầnnămT=Chi phí bánhàngnămT. Tỷ suất chi phí quảnlýtrêndoanhthu thuần nămT=Chiphí quảnlý nămT Doanhthu thuầnnămT Năm Chi phí quản lý doanh nghiệp Doanh thu thuần Tỷ suất (%). Lợi nhuận trước thuế = Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh + Lợi nhuận từ hoạt động tài chính.