MỤC LỤC
Giá trị của chứng khoán phụ thuộc vào tình hình kinh doanh của tổ chức phát hành: khi tổ chức phát hành chứng khoán làm ăn có lãi thì giá trị của chứng khoán sẽ tăng cao, còn khi tổ chức phát hành chứng khoán làm ăn thua lỗ hoặc phá sản thì chứng khoán có thể trở nên vô giá trị. Nguyên tắc trung gian nhằm bảo đảm các loại CK được giao dịch là CK thực, tránh được sự giả mạo, lừa đảo trong giao dịch, bảo vệ quyền và lợi ích của NĐT, bởi vì những NĐT không phải ai cũng xét đoán được giá trị thực tế của CK và họ cũng không thể dự đoán được giá trị tương lai của nó, nếu không có nhà môi giới am hiểu về CK và kinh doanh CK, có khả năng phân tích về CK dựa trên những căn cứ xác đáng để có những nhận xét kỹ lưỡng, thì NĐT có thể bị lầm lẫn hoặc bị lừa gạt mà đưa ra quyết định đầu tư sai lầm.
- Thứ tư, ưu tiên về số lượng: trong số những đơn đặt hàng của khách hàng đến cùng một lúc và có cùng mức giá, quyền ưu tiên sẽ dành cho khách hàng có đơn đặt hàng lớn hơn. Tuỳ theo pháp luật của mỗi quốc gia, cơ quan này có thể được gọi là Uỷ ban Chứng khoán và Đầu tư hoặc Uỷ ban Giám sát chứng khoán và Giao dịch chứng khoán hoặc Hội đồng Chứng khoán Quốc gia.
Tuy nhiên, khi tham gia đầu tư trên TTCKTT, NĐT phải tuân thủ các quy định pháp luật về kỷ luật của thị trường như: quy định về điều kiện và thủ tục gia nhập thị trường (ví dụ: thủ tục mở tài khoản và nộp tiền, CK vào tài khoản khi thực hiện giao dịch..); tuân thủ quy định về hạn chế tỷ lệ nắm giữ CK đối với NĐT khi đầu tư vào cổ phiếu của các công ty kinh doanh trong những ngành nghề pháp luật quy định hạn chế tỷ lệ nắm giữ cổ phần của cổ đông (ví dụ: khi đầu tư vào CK của ngân hàng thương mại cổ phần, pháp luật quy định tỷ lệ nắm giữ cổ phần của một NĐT cá nhân tối đa là 10% vốn điều lệ của một ngân hàng; đối với một NĐT là tổ chức chỉ được sở hữu tối đa 20% vốn điều lệ của một ngân hàng; đối với NĐT nước ngoài, pháp luật quy định tổng mức sở hữu cổ phần của các NĐT nước ngoài và người có liên quan của các NĐT nước ngoài đó không vượt quá 30% vốn điều lệ của một ngân hàng); tuân thủ quy định về hạn chế tỷ lệ tham gia của bên nước ngoài vào TTCK. Tranh chấp trong hoạt động đầu tư CK là tranh chấp giữa NĐT với các chủ thể có liên quan khi NĐT tham gia đầu tư trên TTCK, có thể bao gồm: tranh chấp giữa NĐT với CTCK về hợp đồng mở tài khoản hoặc về hợp đồng tư vấn đầu tư CK; tranh chấp giữa NĐT với công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán về hợp đồng quản lý danh mục đầu tư hoặc về hoạt động của quỹ đầu tư CK; tranh chấp liên quan đến mua, bán CK; tranh chấp giữa các NĐT là cổ đông của công ty niêm yết với công ty hoặc giữa các cổ đông của công ty với nhau liên quan đến thành lập, hoạt động, giải thể, sáp nhập, hợp nhất, chia, tách, chuyển đổi hình thức tổ chức của công ty.
Về phía NĐT, trong quan hệ với tổ chức kinh doanh CK, họ có quyền sở hữu hợp pháp tiền và CK mà họ uỷ quyền cho tổ chức kinh doanh CK lưu giữ; được nhận các khoản lợi nhuận hợp pháp (cổ tức, lãi suất trái phiếu; cổ phiếu thưởng..) gắn liền với CK thuộc quyền sở hữu của mình; được thực hiện các quyền hợp pháp của người sở hữu CK (quyền của cổ đông hoặc quyền của chủ nợ); được hưởng lãi suất không kỳ hạn trên số dư tiền mặt trong tài khoản; được đặt lệnh giao dịch thông qua CTCK; được nhận báo cáo về giao dịch của NĐT đã thực hiện; được yêu cầu rút tiền, CK khỏi tài khoản và chấm dứt hợp đồng; được bồi thường thiệt hại nếu tổ chức kinh doanh CK vi phạm nghĩa vụ quy định tại hợp đồng ký với NĐT. Nếu một CTCK vừa thực hiện hoạt động môi giới CK, vừa thực hiện hoạt động tự doanh CK (tức là trực tiếp mua và bán CK cho chính mình để kiếm lợi) thì có thể sẽ xảy ra khả năng CTCK hoặc các nhân viên kinh doanh của CTCK lạm dụng để sử dụng tiền hoặc CK trên tài khoản giao dịch của khách hàng hoặc gian lận, đánh tráo lệnh mua, bán CK của khách hàng với lệnh của công ty khi thị trường có biến động giá nhằm thu lợi cho mình, xâm hại đến quyền lợi của NĐT, hoặc công ty thực hiện mua, bán trước khách hàng và có được giá tốt hơn so với khách hàng.
Tuy vậy, hoạt động quản lý nhà nước cũng có thể gặp phải những khó khăn về kỹ năng nghiệp vụ, kiến thức, kinh nghiệm thực tiễn để quản lý thị trường do những nhà quản lý thường không phải là người có thực tiễn hành nghề, chưa hiểu rừ cỏch thức hoạt động của thị trường, nờn khú thớch ứng linh hoạt được với những thay đổi của thị trường và khó có thể giám sát một cách kịp thời, hiệu quả đối với các hành vi vi phạm pháp luật trên thị trường. Chính vì vậy, mỗi loại NĐT cũng cần một cơ chế bảo vệ khác nhau, chẳng hạn việc bảo vệ các NĐT tổ chức, có tính chuyên nghiệp phải khác với việc bảo vệ các NĐT cá thể, không chuyên nghiệp, bởi vì NĐT có tổ chức là những đối tượng có tiềm lực tài chính mạnh, có khả năng phân tích và đánh giá CK tốt, có tính chuyên nghiệp nên khả năng tự bảo vệ lớn hơn so với các NĐT cá nhân là đối tượng ít hiểu biết, lại không chuyên nghiệp trong hoạt động đầu tư.
Thông qua việc ban hành các luật lệ, quy tắc, chuẩn mực và giám sát, đảm bảo việc thực thi các luật lệ, quy tắc, chuẩn mực đối với các hoạt động chào bán CK ra công chúng, đối với công ty đại chúng, đối với việc niêm yết CK, đối với việc tổ chức thị trường giao dịch tập trung, việc đăng ký, lưu ký, bù trừ và thanh toán CK, đối với hoạt động của các tổ chức kinh doanh CK.., đồng thời thông qua việc áp dụng các biện pháp thanh tra, kiểm tra, xử phạt vi phạm hành chính đối với những hành vi trái pháp luật, do người có đủ năng lực trách nhiệm pháp lý thực hiện một cách cố ý hoặc vô ý, làm xâm hại đến trật tự quản lý hành chính Nhà nước trong lĩnh vực CK và TTCK nhưng chưa đến mức bị truy cứu trách nhiệm hình sự và theo quy định của pháp luật thì hành vi đó phải bị xử lý vi phạm hành chính, Nhà nước đã thực hiện vai trò quản lý, điều tiết hoạt động của TTCKTT, bảo đảm trật tự kỷ luật của thị trường và bảo vệ quyền và lợi ích của các chủ thể, trong đó có các NĐT tham gia thị trường. SGDCK có thể áp dụng các biện pháp kỷ luật nhằm chống lại việc vi phạm việc công khai thông tin như: ngừng giao dịch trong một thời gian nhất định trong trường hợp xuất hiện việc công khai thông tin thiếu trung thực hoặc công khai những thông tin quan trọng có thể tác động một cách đáng kể đến giá CK để thông tin có thể được phổ biến rộng rãi đến các NĐT một cách công bằng; công bố công khai về trường hợp công bố thông tin thiếu trung thực; loại khỏi danh sách trong trường hợp có sự sai lầm cố ý hoặc có lỗi nghiêm trọng liên quan đến việc công khai thông tin; bồi thường thiệt hại cho NĐT trong trường hợp thông tin sai hay xuyên tạc hoặc bỏ sót các thông tin quan trọng, cần thiết trong văn bản đăng ký chào bán CK;. Điều quan trọng là cần phải xỏc định rừ mức độ và cỏc biện phỏp can thiệp thớch hợp của Nhà nước vào thị trường, sao cho một mặt vừa bảo đảm sự vận hành an toàn của thị trường, giảm thiểu nguy cơ có thể dẫn đến sự sụp đổ thị trường, bảo vệ lợi ích của công chúng đầu tư, nhất là những nhà đầu tư cá nhân còn hiểu biết rất hạn chế về hoạt động của TTCK; mặt khác, tránh sự can thiệp quá sâu bằng các biện pháp phi thị trường, làm “bóp méo” thị trường, gây nên những phản ứng bất lợi từ phía các NĐT, nhất là các NĐT nước ngoài (họ sẽ cho là sự can thiệp của Nhà nước là một bằng chứng rằng Việt Nam chưa phải là nền 217. kinh tế thị trường, điều này sẽ ảnh hưởng bất lợi cho Việt Nam trong việc hội nhập kinh tế quốc tế).