Yếu tố hành vi và quyết định đầu tư tại thị trường chứng khoán Việt Nam
MỤC LỤC
Quyết định đầu
Ảnh hưởng của các nhân tố hành vi đến quyết định đầu tư cá nhân bằng phân tích mô hình cấu trúc tuyến tính SEM
Trong phần này, các kết quả phân tích thực nghiệm của đề tài đã thực hiện các phần trên sẽ đi phân tích cụ thể, so sánh với các nghiên cứu trước đây và vận dụng thực trạng các nhân tố hành vi ảnh hưởng đến quyết định đầu tư cá nhân tại thị trường chứng khoán để phân tích các kết quả đạt được cho mô hình tại thị trường chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên thực tế cũng cho thấy chính sách về thông tin thị trường vẫn chưa được hoàn thiện, điều đó dẫn đến khó khăn cho các nhà đầu tư xác định mức độ chính xác của thông tin, dựa vào các thông tin sẵn có có thể dẫn đến kết quả không tốt, đặc biệt trường hợp, một số cá nhân lợi dụng sơ hở để tung ra các thông tin không chính xác nhằm mục đích mang lợi cho cá nhân. Điều này phản ảnh tình trạng hiện tại của thị trường Việt Nam là có quá nhiều người sử dụng kỹ thuật để phân tích và dự đoán sự thay đổi của giá trong tương lai khi dựa vào giá trong quá khứ của cổ phiếu, trong khi một số người khác dựa vào thông tin hơn là giá cả, có thể là thông tin sẵn có như phân tích ở trên.
Điều này có thể giải thích cho tại sao sự thay đổi lớn và khó dự đoán của xu hướng thay đổi giá cổ phiếu tại HOSE, điều đó làm cho các nhà đầu tư nghĩ nhiều về cách đáng tin cậy để dự đoán sự thay đổi giá chứng khoán hơn là giá cả mà họ đã trải qua trong quá khứ. Mặc dù mức độ tác động không cao, gần mức trung bình(2.96) nhưng với độ lệch chuẩn cao (1.09) cũng cho ta thấy rằng các nhà đầu tư Việt Nam sẵn sàng bán các cổ phiếu tăng giá trị hơn bán các cổ phiếu giảm giá trị trong nhiều trường hợp. Có thể thấy rằng các nhà đầu tư Việt Nam không có chiến lược đầu tư tốt, hơn thế. nữa họ không thể chấp nhận phạm vi cho lời và lỗ. Nhiều người nghĩ rằng họ sẽ không lỗ cho đến khi họ bán các cổ phiếu rớt giá, do đó, họ từ chối bán chúng, mặc dù, bán chúng là giải pháp tốt tại thời điểm đó. Hay nói cách khác, họ sợ mất tiền, do đó họ cố giữ các cổ phiếu đó và hy vọng chúng tăng trở lại. 107) cho rằng các nhà đầu tư hối tiếc về việc nắm giữ các cổ phiếu xấu trong thời gian dài hơn là việc bán các cổ phiếu tốt quá sớm. Hầu hết các thông tin có nguồn gốc đáng tin cậy thông qua các thông báo chính thức, tuy nhiên luôn tồn tại việc các thông tin đồn thổi trước khi có các thông báo chính thức, khi mà các nhà đầu tư dựa vào đó như là nguồn thông tin của mình, điều đó có thể ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả đầu tư.
Tuy nhiên, với kết quả là mức trung bình mà đề tài đưa lại có thể giải thích là thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua 14 năm hoạt động, các nhà đầu tư đã hiểu biết hơn có kỹ năng hơn để phân biệt các loại thông tin từ các nguồn khác nhau trước khi ra quyết định đầu tư, do đó, hiệu ứng đám đông giảm đáng kể và nghiên cứu có ý nghĩa tham chiếu cho hành vi ở thời điểm hiện tại-ít sự kiện mang tính đám đông của thị trường trong giai đoạn này. Với điều kiện xấu như vậy, các nhà đầu tư sẽ cảm thấy không hài lòng, tuy nhiên khảo sát cho thấy giá trị trung bình lại ở mức bình thường, điều đó có thể thấy là các nhà đầu tư thích nghi tốt hơn điều kiện của thị trường, họ xây dựng chiến lược đầu tư tốt hơn, đối phó với những thay đổi. Barber và Odean chỉ rừ rằng quỏ tự tin thể hiện tốt nhất trong cỏc nhiệm vụ khú khăn và dự đoỏn trong điều kiện phức tạc và khó xác định.Việc lựa chọn cổ phiếu là một điển hình, để tìm kiếm các cổ phiếu vượt trội so với thị trường là một nhiệm vụ khó.
Trong chương 4, từ lý thuyết và các nghiên cứu trước đây về tài chính hành vi, thực trạng các nhân tố hành vi tác động đến quyết định đầu tư và phân tích thực nghiệm định lượng tác giả đưa ra các giải pháp nhằm giúp các nhà đầu tư cá nhân đưa ra các quyết định tốt hơn và nhà quản lý thị trường hiểu được các hành vi phổ biến của thị trường, đưa ra các chính sách kịp thời để hổ trợ thị trường trong các giai đoạn khó khăn.
GIẢI PHÁP VẬN DỤNG TÁC ĐỘNG CỦA CÁC NHÂN TỐ HÀNH VI ẢNH HƯỞNG ĐẾN QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CÁ NHÂN
Kiến thức về thị trường, cách thức giao dịch: Đầu tiên họ tham gia vào một cuộc chơi, các nhà đầu tư nên tự trang bị những hiểu biết cơ bản về thị trường đó, nắm rừ cỏc quy tắc giao dịch của thị trường, biểu phớ giao dịch và thuế thu nhập cỏ nhân, yếu tố ảnh hưởng đến thu nhập trong đầu tư của mình. Tự trau dồi các kiến thức về phân tích chứng khoán: Để có thể thành công trên thị trường này, các kiến thức cơ bản về kinh tế vĩ mô, các nhà đầu tư phải nắm rừ ràng, tỏc động của cỏc yếu tố lạm phỏt, lói suất, tỷ giỏ, cung tiền, nguồn vốn… là các yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường. Do đó, các nhà đầu tư nên học cách kiểm chế cảm xúc khi đối mặt với các thay đổi của thị trường, hành động dựa vào kinh nghiệm, khả năng của bản thân, phân tích các thông tin một cách cẩn thận trước khi đưa ra các quyết định đầu tư.
Để làm được điều này, các nhà đầu tư phải có kiến thức về phân tích và đầu tư chứng khoán, biết lựa chọn thông tin chính thống, biết cách tiếp cận nguồn thông tin từ đó tự đưa ra các phân tích cá nhận để lựa chọn thông tin tránh tiếp nhận thông tin một cách dễ dàng và hành động thiếu suy nghĩ. Bên cạnh đó là các thông tin thị trường, thị trường tồn tại các nhà đầu tư chỉ dựa vào thông tin, họ tin rằng các thông tin mình có thể giúp mình sinh lời trên thị trường này, đó là một lệch lạc quá lớn cho các nhà đầu tư ít được trang bị kiến thức đầy đủ về thị trường. Để tránh được các yếu tố này, các nhà đầu tư hãy xem xét rằng các thông tin truyền thông không phải là báo hiệu của sự khôn ngoan, mà nơi gây ra các cảm xúc, cố gắng vứt bỏ và nhìn về phía trước, hãy xây dựng một kế hoạch dài hơn với các nguyên tác đầu tư mạnh mẽ, tránh các làn sóng ngắn hạn, nên đầu tư thời gian để trang bị các kiến thức đầy đủ, các quyết định đầu tư dựa vào các phân tích có căn cứ và suy luận rừ ràng dựa trờn cỏc thụng tin cú được.
Về mặt hàng hóa, cần nghiên cứu xây dựng các hàng hóa cao cấp hơn cho thị trường(phái sinh), phát triển các phương thức giao dịch, nâng cao và phát triển giao dịch ký quỹ(margin tranding) làm nền tảng cho việc áp dụng chính thức mua khống và bán khống vào thị trường tại một thời điểm thích hợp. Dựa vào kết quả nghiờn cứu cũng chỉ rừ rằng, cỏc nhà đầu tư ảnh hưởng rất lớn từ các yếu tố thị trường, các nhà quản lý nên nhìn nhận đúng mức và đưa ra các giải pháp chính xác và kịp thời để làm cho cho thị trường ngày càng phát triển và thu hút và mang lại nhiều niềm tin cho nhà đầu tư hơn. - Các nghiên cứu trong tương lại có thể áp dụng tài chính hành vi để khám phá hành vi ảnh hưởng đến các tổ chức, nhà đầu tư lớn tại thị trường chứng khoán Việt Nam, giúp mở rộng phạm vi nghiên cứu của các thành phần tham gia thị trường.
Qua bài nghiên cứu này tác giả đề xuất mở rộng nghiên cứu cho toàn thị trường chứng khoán Việt Nam với mẫu lớn hơn, không chỉ khảo sát các nhà đầu tư cá nhân mà mở rộng cho các nhà đầu tư tổ chức và các tổ chức tham gia thị trường để khám phá các hành vi tồn tại trên thị trường và đưa ra các giải pháp tốt hơn cho cho các thành phần tham gia thị trường và nhà quản lý.