Giải pháp cải thiện hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính tại Công ty vận tải ô tô số 3

Vai trò của đòn bẩy tài chính với doanh nghiệp

Việc nghiên cứu về đòn bẩy tài chính còn giúp cho các nhà quản trị tài chính có thể có thêm công cụ để gia tăng lợi nhuận trên cổ phần thờng, giúp có thêm các thông tin để hỗ trợ cho việc quản lý nợ, vốn chủ sở hữu… của doanh nghiệp. Khi doanh nghiệp sử dụng các chi phí tài chính cố định, một thay đổi trong thu nhập trớc thuế và lãi vay sẽ đợc phóng đại thành một thay đổi tơng đối lớn hơn trong thu nhập mỗi cổ phần thờng.

Hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính

• Các quan điểm và chỉ tiêu đánh giá hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính
• Các nhân tố ảnh hởng đến hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chÝnh

Chúng ta có thể hiểu một cách chung nhất về hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính theo quan điểm sau: Hiệu quả sử dụng đòn bẩy là một phạm trù kinh tế phản ánh trình độ, năng lực của doanh nghiệp trong việc sử dụng nợ và cổ phần u đãi để đảm bảo cho việc khuyếch đại thu nhập trên vốn cổ phần thờng một cách lớn nhất trong mọi trờng hợp. Bên cạnh đó, doanh nghiệp phải thờng xuyên phân tích đánh giá hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính để nhanh chóng có biện pháp khắc phục những mặt hạn chế và phát huy những u điểm của doanh nghiệp trong quá trình sử dụng đòn bẩy tài chính. Chỉ tiêu khả năng thanh toán lãi vay thể hiện đòn bẩy tài chính là đòn bẩy tài chính âm hay dơng4, nếu chỉ tiêu này lớn hơn 1 tức là doanh nghiệp có đợc đòn bẩy tài chính dơng, nếu chỉ tiêu này nhỏ hơn 1 tức là doanh nghiệp có đòn bẩy tài chính âm.

Chỉ tiêu này đợc đánh giá thông qua sự so sánh với 1, và với các năm trớc đó, nếu càng lớn thì kết hợp với các chỉ tiêu ở trên sẽ có thể kết luận đợc là việc sử dụng đòn bẩy tài chính của doanh nghiệp có hiệu quả hay không, chỉ tiêu này càng lớn càng tốt. Khi sử dụng các chỉ tiêu trên để đánh giá hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính thì mới chỉ xtôi xét đến mặt tác động trực tiếp của đòn bẩy tài chính lên thu nhập trên vốn cổ phần thờng hay tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu. Một doanh nghiệp đợc gọi là sử dụng hiệu quả đòn bẩy tài chính thì đòn bẩy tài chính trong doanh nghiệp phải khuyếch đại đợc thu nhập trên vốn cổ phần thờng hay tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu là lớn nhất và rủi ro mà doanh nghiệp phải chịu là ở mức thấp nhất có thể, nếu mức độ khuyếch đại.

- Hiểu biết chung về rủi ro tài chính: rủi ro tài chính chỉ tính khả biến tăng thêm của thu nhập mỗi cổ phần và xác suất mất khả năng thanh toán (chi trả) khi một doanh nghiệp sử dụng các nguồn tài trợ có chi phí tài chính cố định, nh sử dụng nợ và cổ phần u đãi, trong cơ cấu nguồn vốn của mình. Các chi phí sử dụng vốn nh lãi vay và cổ tức u đãi tợng trng cho các nghĩa vụ theo hợp đồng mà một doanh nghiệp phải đáp ứng bất kể mức độ thu nhập trớc thuế và lãi vay nh thế nào (Trong một số trờng hợp khẩn cấp về vấn đề tài chính doanh nghiệp có thể bỏ qua cổ tức u đãi, nhng việc bỏ qua này có thể dẫn đến một số các hậu quả không mong muốn. Vì thế mà việc chi trả. cổ tức của cổ phần u đãi đợc xtôi nh là một nghĩa vụ theo hợp đồng tơng tự nh lãi vay). Nếu với nhà quản lý tài chính có tâm lý “phóng khoáng” thích mạo hiểm, rủi ro thì sẽ sử dụng nhiều nợ khi đó thì độ bẩy của đòn bẩy tài chính sẽ cao và ngợc lại với những nhà quản trị tài chính có tâm lý “ bảo thủ” thì họ không thích phiêu lu mạo hiểm nên họ thờng lựa chọn phơng án tài trợ dùng rất ít nợ thậm chớ là khụng dựng nợ mà họ chỉ sử dụng vốn chủ sở hữu khi đú thỡ rừ.

Giả sử nh doanh nghiệp đang ở trong một thị trờng tài chính cha phát triển thì sẽ khó khăn trong việc huy động nợ, cổ phần u đãi gây nên một tâm lý lo lắng cho các nhà quản lý tài chính trong việc sử dụng đòn bẩy tài chính. - Thực trạng của nền kinh tế: Đây là nhân tố ảnh hởng đến tất cả các doanh nghiệp, nếu nền kinh tế đang trong tình trạng hng thịnh thì các doanh nghiệp sẽ có đợc kết quả kinh doanh tốt từ đó làm tăng hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính, ngợc lại nếu nền kinh tế đang ở trong điều kiện suy thoái thì.

Chơng iii: giải pháp và kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính tại

• Một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính
• Một số kiến nghị

Các trạm vận tải phải quán triệt và thực hiện nghiêm quy chế tạm thời cho vay vốn đầu t phơng tiện liên doanh vận tải và thông báo số 06/ KHTC ngày 05 tháng 01 năm 04 của Giám đốc Công ty về việc yêu cầu các loại xe tải của Công ty phải mua tất cả các loại bảo hiểm ở mức tối đa để tránh những tổn thất lớn cho các bên khi có sự cố xảy ra trong quá trình tổ chức vận chuyển, phấn đấu bằng đợc mục tiêu hiệu quả của sản xuất vận tải đã đề ra năm 2004. Đòn bẩy hoạt động nó có đặc thù khác với đòn bẩy tài chính: Đòn bẩy tài chính thì bất kỳ doanh nghiệp nào muốn sử dụng cũng đều đợc, việc có sử dụng đòn bẩy này hay không là phụ thuộc hoàn toàn vào ý nghĩ chủ quan của doanh nghiệp bất kể đó là doanh nghiệp sản xuất hay doanh nghiệp thơng mại, doanh nghiệp Nhà nớc hay doanh nghiệp ngoài quốc doanh. Hiện tại thì hiệu quả sử dụng vốn của Công ty là vẫn còn thấp, nó thể hiện qua một số chỉ tiêu đã đợc tính toán ở phần trớc (ROA, ROE, EPS…) nâng cao hiệu quả sử dụng vốn là cả một bài toán rất khó tìm ra lời giải nhng Công ty không có con đ- ờng lựa chọn nào khác là phải giải bài toán này nếu còn muốn tồn tại và phát triển.

Kết hợp nhiều giải pháp là một điều hết sức cần thiết vì nếu chỉ đơn thuần tinh giảm bộ máy lao động thì khó mà có thể nâng cao năng suất một cách triệt để mà có thể kết hợp với việc bồi dỡng đào tạo nâng cao trình độ của lao động đồng thời đổi mới trang thiết bị máy móc để nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh, khi đã đổi mới thì cố gắng và chú ý đạo tạo cho đợc nguồn nhân lực để có thể đủ khả năng kiểm soá. Công ty cố nâng thu nhập trớc thuế và lãi vay này lên vợt xa mức thu nhập trớc thuế và lãi vay tại điểm bàng quan từ đó mà Công ty có thể sử dụng nợ nhằm nâng cao thu nhập trên vốn cổ phần hay tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu tức là nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính. Chính phủ cũng cần có những điều chỉnh hợp lý đối với chính sách thuế theo hớng sắp xếp lại các sắc thuế cho phù hợp với tính chất của từng loại thuế, phù hợp với tiến trình hoà nhập vào cộng đồng kinh tế khu vực và thế giới, giảm bớt số l- ợng thuế xuất nhập khẩu, quy định cụ thể nhóm hàng chịu thuế… để tránh tình trạng thông đồng giữa cơ quan thuế và doanh nghiệp.

Với việc tăng năng suất lao động thì lãnh đạo Công ty phải không ngừng tự nâng cao kiến thức, cũng nh nâng cao trình độ cho cán bộ công nhân viên trong Công ty nói chung và phải đổi mới các trang thiết bị để có thể nâng cao năng xuất lao động trong Công ty. Để giảm thiểu chi phí ban lãnh đạo còn phải chú ý đến việc tinh giảm bộ máy lao động, cũng nh bộ máy quản lý của Công ty, tạo nên một bộ máy quản lý vừa gọn nhẹ vừa hiệu quả, cần mạnh dạn và dơng cao kỷ luật lao động hơn nữa tạo ra một môi trờng làm việc thực sự nghiêm túc và năng suất cao. Luận văn này với mục đích là nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy tài chính của Công ty vận tải ô tô số 3, việc nghiên cứu về đòn bẩy tài chính đ- ợc xuyên suốt trong cả ba chơng cụ thể là: Chơng I nói lên những lý luận chung về đòn bẩy tài chính và hiểu biêt chung về những vấn đề liên quan.