Giải pháp hạn chế rủi ro trong đầu tư chứng khoán trên thị trường Việt Nam hiện nay
MỤC LỤC
Các loại rủi ro trong đầu tư chứng khoán
Khái niệm
Tổ chức lưu ký và thanh toán bù trừ chứng khoán: là tổ chức nhận lưu trữ, bảo quản, chuyển giao chứng khoán cho khách hàng và thay mặt khách hàng thực hiện các quyền liên quan đến sở hữu chứng khoán như quyền nhận cổ tức, quyền tham gia đại hội cổ đông,…và tiến hành các nghiệp vụ thanh toán bù trừ các giao dịch mua bán chứng khoán. Các tổ chức tài trợ chứng khoán: là tổ chức được thành lập với mục đích khuyến khích mở rộng và tăng trưởng TTCK thông qua các hoạt động cho vay bảo lãnh, cho vay để mua cổ phiếu, cho vay chứng khoán cho các giao dịch chênh lệch,….
Sự cần thiết hạn chế rủi ro trong đầu tư chứng khoán
Công ty đánh giá hệ số tín nhiệm: là tổ chức chuyên thực hiện việc đánh giá về tình hình hiện tại và triển vọng hoạt động của các doanh nghiệp dưới dạng hệ số tín nhiệm.
Các loại rủi ro trong đầu tư chứng khoán 1.Rủi ro hệ thống
Nguyờn nhõn cốt lừi của rủi ro lói suất là sự lờn xuống của lãi suất trái phiếu chính phủ, khi đó sẽ có sự thay đổi trong mức sinh lời kỳ vọng của các loại cổ phiếu và trái phiếu công ty hay nói cách khác chi phí vay vốn đối với các loại chứng khoán không rủi ro sẽ dẫn đến sự thay đổi về chi phí vay vốn của các loại chứng khoán có rủi ro. Rủi ro không hệ thống là những rủi ro do các yếu tố nội tại gây ra như thị hiếu tiêu dùng, đình công, năng lực quản trị, biến động về lực lượng lao động,…, có thể kiểm soát được và chỉ tác động đến một ngành hay tới một công ty hoặc một số chứng khoán.
Bài học kinh nghiệm
Từ đó, để cho thấy việc hạn chế những rủi ro trong đầu tư chứng khoán thực sự có một ý nghĩa rất quan trọng. Bên cạnh đó, chương 1 cũng đã đưa ra những bài học kinh nghiệm thực tiễn đối với các NĐT, giúp nhà đầu tư có thêm kinh nghiệm hạn chế rủi ro.
Rủi ro trong đầu tư trên TTCKVN
Nguyên nhân rủi ro trong đầu tư trên TTCKVN
Nhiều tổ chức trung gian môi giới với các quy định, quy trình nghiệp vụ cũng như chất lượng dịch vụ còn yếu kém, lạc hậu, chưa đáp ứng được nhu cầu cho NĐT.
Các rủi ro trong đầu tư trên TTCKVN 1. Rủi ro hệ thống
Luật Chứng khoán vẫn còn hẹp về phạm vi điều chỉnh, chưa bao quát mọi hoạt động trên TTCK theo thông lệ quốc tế; một số quy định của văn bản hướng dẫn Luật Chứng khoán còn chồng chéo, chưa thống nhất với các văn bản pháp luật khác,… Tóm lại, luật chứng khoán cũng như các văn bản pháp luật liên quan đến chứng khoán vẫn còn tồn tại nhiều bất cập. Rủi ro về cơ chế chính sách là yếu tố quan trọng đẩy TTCK giảm với nghị quyết 11 của chính phủ (24/2) về những giả pháp chủ yếu kiềm chế lạm phát; chỉ thị 01 của NHNN (1/3) thực hiện giải pháp tiền tệ và hoạt động ngân hang nhằm kiểm soát lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô; thông tư 226 của Bộ tài chính (31/12/2010) quy định chỉ tiêu an toàn tài chính ( tỉ lệ vốn khả dụng tối thiếu 180%) và biện pháp xử lý đối với các tổ chức kinh doanh chứng khoán không đáp ứng chỉ tiêu an toàn tài chính. Mặt khác, hợp đồng hợp tác đầu tư giữa công ty chứng khoán và NĐT cũng không đúng nếu xét theo bản chất của hợp đồng hợp tác, vì về mặt nguyên tắc, nếu là hợp đồng hợp tác kinh doanh giữa công ty chứng khoán và nhà đầu tư cùng góp vốn để đầu tư thì nếu sinh lời, hai bên đều hưởng theo tỷ lệ vốn góp hoặc nếu thua lỗ thì hai bên cùng phải chịu rủi ro theo tỉ lệ góp vốn.
Các rủi ro khác
Thêm vào, NĐT thiếu bền vững chính là tìm kiếm lợi nhuận trong ngắn hạn mà không tính toán đến các chi phí hoặc rủi ro có thể gặp phải, đó cũng là một trong những nguyên nhân khiến thị trường có những diễn biến khó lường như thời gian qua. TTCKVN, nêu bật được những thành tựu mà TTCKVN đã gặt hái được cũng như những vẫn đề còn tồn tại cần được khắc phục. Vì vậy, một số giải pháp và kiến nghị trong chương 3 sẽ góp phần hạn chế những rủi ro này.
Một số giải pháp hạn chế rủi ro trong đầu tư chứng khoán
Đối với Công ty niêm yết
Ngoài ra, do nhận thức về quản trị công ty còn nhiều hạn chế, đồng thời, không loại trừ yếu tố cố tình hiểu sai bản chất và ý nghĩa của quản trị công ty, các quy chế quản trị công ty được các doanh nghiệp Việt Nam xây dựng hiện nay thường mang tính hình thức, chung chung, chưa đáp ứng được yêu cầu cần có của những nguyên tắc quản trị công ty theo thông lệ quản trị tốt nhất và chưa đáp ứng được nguyện vọng của cổ đông cũng như các bên liên quan. Báo cáo thường niên của nhiều công ty còn sơ sài, bỏ sót nội dung, như mức thù lao, thưởng của HĐQT cùng với đánh giá mối tương quan giữa thù lao và hiệu quả hoạt động của DN, tỷ lệ sở hữu cổ phần của HĐQT, ban kiểm soát, ban Giám đốc, cổ đông lớn, báo cáo tài chính còn chưa chủ động giải trình về lỗ lãi, các khoản ngoại trừ của kiểm toán, chênh lệch giữa báo cáo tự lập và báo cáo đã được kiểm toán; .…. Ngoài ra, về hoạt động kiểm toán độc lập, ngành kiểm toán phải đặt mục tiêu phát triển về quy mô, đa dạng hóa dịch vụ cung cấp và đạt tốc độ tăng trưởng cao về doanh thu và lợi nhuận, nâng cao năng lực chuyên môn, giảm thiểu rủi ro nghề nghiệp, đầu tư công nghệ và kỹ thuật kiểm toán, kiểm soát chất lượng dịch vụ, hòa nhập với thị trường khu vực và quốc tế, tránh những hiện tượng cạnh tranh không lành, xây dựng chính sách tuyển dụng, đào tạo hợp lý, xây dựng quy trình kỹ, thuật kiểm toán chung và riêng cho lĩnh vực, khu vực chứng khoán, ngân hàng.
Đối với các công ty chứng khoán
Các công ty chứng khoán nên thường xuyên có các lớp học nâng cao nghiệp vụ, tổ chức các buổi hội thảo về nghiệp vụ chuyên môn, thực hiện các chế độ đãi ngộ cho cán bộ công nhân viên của mình, tạo điều kiện để họ phát triển năng lực bản thân. Bên cạnh đó, các công ty chứng khoán cần thường xuyên tổ chức các buổi thuyết trình về thị trường, tư vấn đầu tư hay giải đáp thắc mắc của khách hàng nâng cao kiến thức, hiểu biết cho nhà đầu tư về thị trường, hoạt động kinh doanh chứng khoán. Ngoài ra, các công ty chứng khoán phải không ngừng xây dựng cơ sở hạ tầng, mở rộng phạm vi hoạt động như chi nhánh, phòng giao dịch, đại lý hỗ trợ giao dịch để các nhà đầu tư ở các tỉnh thành không có sàn giao dịch có thể tham gia vào thị trường.
Đối với nhà đầu tư
Trường hợp lo sợ mà bán ra thì NĐT sẽ phải mất rất nhiều công sức để có thể bù đắp được tổn thất, nếu lỗ 20% thì NĐT phải kiếm được 25% từ khoản tiền còn lại để có thể hòa vốn, trong khi cổ phiếu đó có thể đảo chiều bất cứ lúc nào. Tuy nhiên, nếu NĐT mua trái phiếu công ty, trái phiếu địa phương hoặc cổ phiếu thì việc đa dạng hoá chủ thể phát hành là một vấn đề cần được cân nhắc, bởi vì các loại chứng khoán này luôn tiềm tàng một số rủi ro nhất định. Với lý thuyết hàm hữu dụng biểu thị mối quan hệ hữu dụng của một đơn vị tiền tệ kiếm thêm với mức độ rủi ro của khoản đầu tư và mức ngại rủi ro của NĐT cùng công thức cho mối tương quan rủi ro và mức đền bù rủi ro tương xứng, mỗi NĐT phải gán một mức độ chấp nhận nào đó (hay giá trị hữu dụng) vào những danh mục đầu tư ngang nhau dựa trên lợi suất đầu tư ước tính và rủi ro của danh mục đó.
Kiến nghị đối với cơ quan QLNN, UBCKNN và các cơ quan chức năng
Đối với UBCKNN
UBCKNN và Bộ tài chính phối hợp với các cơ quan thông tấn báo chí, phát thanh, truyền hình để xây dựng các chương trình phổ cập kiến thức chứng khoán một cách thường xuyên, chuyên nghiệp, tăng tần suất, chất lượng, chủng loại thông tin. Hiện nay, theo thông tư 74 đã cho phép nhà đầu tư mua,bán cùng một loại chứng khoán trong phiên, được mở nhiều tài khoản giao dịch tuy nhiên điều nhà đầu tư mong muôn hơn là rút ngắn thời gian thanh toán xuống cho phép áp dụng thanh toán ở ngày T+2 vẫn còn vướng mắc ở khâu công nghệ của Trung tâm lưu ký chứng khoán và ngân hàng thanh toán bù trừ là BIDV. UBCKNN cần sớm cho phép thị trường phép triển khai các công cụ chứng khoán phái sinh, có hướng dẫn và tổ chức đưa vào giao dịch các loại hợp đồng tương lai, quyền chọn để nhà đầu tư có thêm công cụ tự bảo vệ mình trước những biến động trái chiều rủi ro của thị trường.
Đối với các cơ quan chức năng
Cụ thể, các công ty chứng khoán cần nghiêm túc thực hiện chế độ báo cáo, công bố thông tin, tuân thủ quy định hiện hành về tổ chức và hoạt động công ty chứng khoán, quản lý người hành nghề kinh doanh chứng khoán; thực hiện nghiêm quy định về giao dịch chứng khoán, thanh toán chứng khoán, rà soát lại toàn bộ hồ sơ giao dịch của khách hàng, đảm bảo lưu giữ đầy đủ, chính xác,….Đồng thời, tăng cường công tác quản trị điều hành, quản lý rủi ro, kiểm soát nội bộ, đảm bảo hoạt động an toàn theo quy định hiện hành. Còn đối với trung tâm lưu ký, cần tăng cường công tác giám sát hoạt động đăng ký, lưu ký, bù trừ và thanh toán chứng khoán của các thành viên lưu ký; báo cáo những trường hợp vi phạm quy định để SSC xem xét, xử lý vi phạm. Đồng thời, chương 3 cũng đã đưa ra một số kiến nghị thiết thực đối với các cơ quan quản lý nhà nước, các nhà hoạch định, cũng như các ban ngành lien quan nhằm góp phần phát triển TTCKVN, hạn chế những rủi ro đã nêu trên trong đầu tư chứng khoán.