Các giải pháp thúc đẩy sự phát triển của quỹ đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam: Thúc đẩy thị trường, thu hút vốn đầu tư, hỗ trợ doanh nghiệp

Nhà phát hành

- Chính phủ và chính quyền địa phương là nhà phát hành các trái phiếu Chính phủ và trái phiếu địa phương. - Các tổ chức tài chính là nhà phát hành các công cụ tài chính như các trái phiếu, chứng chỉ thụ hưởng… phục vụ cho họat động của họ.

Nhà đầu tư

Nhà phát hành là các tổ chức thực hiện huy động vốn thông qua thị trường chứng khoán. Nhà phát hành là người cung cấp các chứng khóan – hàng hóa của thị trường chứng khóan.

Các tổ chức kinh doanh trên thị trường chứng khóan

Công ty chứng khóan là những công ty họat động trong lĩnh vực chứng khóan, có thể đảm nhận một hoặc nhiều trong số các nghiệp vụ chính là bảo lãnh phát hành, môi giới, tự doanh, quản lý quỹ đầu tư và tư vấn đầu tư chứng khóan. Tuy nhiên, các ngân hàng chỉ được đầu tư vào chứng khóan trong những giới hạn nhất định để bảo vệ ngân hàng trước những biến động của giá chứng khoán.

Cơ chế tổ chức và hoạt động của Quỹ đầu tư

Về cơ chế tổ chức và hoạt động, Quỹ đầu tư được hình thành bằng sự góp vốn của những cá nhân và tổ chức đầu tư, được điều hành bởi một ban điều hành do người đầu tư góp vốn cử ra, được quản lý bởi một Công ty quản lý quỹ đầu tư là những tổ chức kinh doanh chứng khoán chuyên nghiệp và được bảo quản vốn và giám sát hoạt động bời một ngân hàng thương mại (Ngân hàng giám sát). Quỹ đầu tư tín thác không phải là một pháp nhân, thực chất đây chỉ là một khối lượng vốn nhất định, do những người đầu tư đóng góp theo tính chất hùn vốn, hoặc là quỹ tiền mặt dùng vào đầu tư của một tổ chức tài chính, tổ chức xã hội (như là vốn tiền mặt của một công ty bảo hiểm, quỹ tiền mặt của một tổ chức công đoàn) ủy thác việc đầu tư cho công ty quản lý quỹ, để sử dụng dịch vụ kinh doanh chứng khoán chuyên nghiệp của Công ty quản lý quỹ đầu tư.

Vai trò của Quỹ đầu tư

Quỹ đầu tư đối với chương trình cổ phần hóa và huy động vốn đầu tư của Chính phủ: Chương trình cổ phần hóa thường diễn ra chậm chạp, do doanh nghiệp có khó khăn trong việc xây dựng phương án cổ phần hoá, phương án sản xuất kinh doanh sau cổ phần hóa… Các Quỹ đầu tư có thể giúp doanh nghiệp giải quyết những vấn đề đó một cách xuất sắc. Với đội ngũ chuyên viên, cố vấn chuyên nghiệp, các Quỹ đầu tư có thể cung ứng dịch vụ tư vấn, xây dựng phương án cổ phần hoá, tham gia vào việc định giá doanh nghiệp, tái cơ cấu tài chính, xây dựng điều lệ và thiết lập dự án đầu tư, dự án huy động vốn và các luận chứng kinh tế kỹ thuật cho doanh nghiệp.

Các loại Quỹ đầu tư

Quỹ huy động vốn bằng cách phát hành chứng chỉ quỹ đầu tư, khi phát hành quỹ phải núi rừ mục đớch và đối tượng đầu tư của quỹ, đầu tư trực tiếp hay đầu tư gián tiếp, đầu tư vào chứng khoán của những ngành công nghiệp nào… Chứng chỉ Quỹ đầu tư chỉ là loại chứng khoán tham gia chi phần, được hưởng lợi về tài chính theo kết quả họat động của quỹ. * Quỹ đầu tư (quỹ mở) còn gọi là quỹ tương hỗ, là loại quỹ trong đó người tham gia góp vốn được phép bán lại chứng khoán của quỹ cho chính quỹ để thu hồi vốn đầu tư; quỹ có nghĩa vụ phải mua lại số chứng khoán của chính quỹ theo giá dựa trên cơ sở tính toán giá trị danh mục đầu tư của quỹ tại thời điểm mua lại.

Sơ lược lịch sử hình thành và phát triển

Trong những năm 1970, xuất hiện một loạt các phát kiến mới về cấu trúc quỹ như quỹ chỉ số chứng khoán (index funds) và thế hệ các quỹ trong đó nhà đầu tư không phải trả lệ phí mua bán chứng chỉ (no-load funds). Từ những năm 1980 trở lại đây, thị trường quản lý quỹ đã liên tục phát triển và mở rộng, đến nay đã trở thành một ngành dịch vụ thịnh vượng, một bộ phận cấu thành quan trọng của thị trường chứng khoán.

Quy mô quỹ đầu tư và vai trò của Quỹ đầu tư đối với sự phát triển cuûa neàn kinh teá

Trong thời kỳ từ 1929 đến năm 1951, suy thoái kinh tế và những vụ sụp đổ của thị trường chứng khoán thế giới đã kìm hãm tốc độ tăng trưởng của ngành quản lý quỹ. Một hiện tượng tiêu biểu trong giai đoạn này là sự bùng nổ các quỹ đầu tư chuyên đầu tư vào cổ phiếu có tốc độ tăng trưởng cũng như mức độ rủi ro cao (aggressive stock funds).

Một số kinh nghiệm trong hoạt động của Quỹ đầu tư trên thế giới - bài học cho việc phát triển các Quỹ đầu tư trên thị trường chứng khóan Việt Nam trong

+ Chào bán trực tiếp từ quỹ hoặc Công ty quản lý quỹ: các Quỹ đầu tư chào bán chứng chỉ đầu tư thông qua hệ thống mạng lưới của Công ty quản lý quỹ hoặc mạng lưới của Ngân hàng giám sát. Tuy nhiên, trong xu thế đón đầu và hội nhập, chúng ta có thể nhanh chóng học hỏi kinh nghiệm của các nước đi trước trên thế giới và khu vực, qua đó đẩy nhanh quá trình phát triển của ngành quỹ đầu tư nói riêng và thị trường chứng khoán nói chung.

Thực trạng các Quỹ đầu tư trên thị trường chứng khóan Việt Nam

Tập đoàn Bảo Việt là tập đoàn tài chính - bảo hiểm đầu tiên và lớn nhất tại Việt Nam có số vốn điều lệ 3.000 tỷ đồng, hoạt động kinh doanh đa ngành, trong đó ngành nghề kinh doanh chủ yếu là kinh doanh bảo hiểm nhân thọ, kinh doanh bảo hiểm phi nhân thọ, kinh doanh chứng khoán, quản lý quỹ và ngân hàng, có tiềm lực và khả năng cạnh tranh quốc tế. Với số Quỹ hoạt động chưa nhiều so với tiềm lực của nền kinh tế, có thể nói, các Quỹ đầu tư và Công ty quản lý quỹ hiện có một đội ngũ quản lý người nước ngoài gồm các chuyên gia hàng đầu về tài chính và đội ngũ cán bộ chuyên nghiệp người Việt Nam, được trang bị có kiến thức tài chính tại các nước có nền kinh tế hàng đầu như Mỹ, Anh, Úc …, có kinh nghiệm làm việc lâu năm.

Đánh giá họat động của Quỹ đầu tư trên thị trường chứng khóan Việt Nam .1 Những thành tựu đạt được

Những tiêu chuẩn mà Quỹ IDG Ventures đưa ra hiện nay là: doanh nghiệp phải hiểu rừ sở thớch, hoạt động cũng như những điều kiện về nhân khẩu của khách hàng; có sản phẩm hoặc dịch vụ độc đáo, mang lại lợi nhuận vuợt trội, đáp ứng nhu cầu thị trường; có khả năng sử dụng lợi thế từ công nghệ để giữ ưu thế trên thị trường; có những chuẩn bị để phản ứng kịp thời với sự thay đổi của thị trường; có đội ngũ điều hành tài năng với tầm chiến lược, kinh nghiệm… Trên thực tế, những chuẩn mực IDG Ventures đưa ra cho các doanh nghiệp để hợp tác, rót vốn đầu tư vừ khó lại vừa dễ. Đồng thời, để khắc phục thói quen trông chờ vào các nguồn vốn từ Tổng Công ty và để khai thác những nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi của các đơn vị thành viên, khai thác các nguồn vốn trên thị trường tài chính, thực hiện việc đầu tư tài chính, năm 1998 VNPT đã thành lập Công ty Tài chính Bưu điện (PTF) để kinh doanh tài chính thông qua các hoạt động như: huy động và cho vay vốn; phát hành kỳ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ tiền gửi và các loại giấy tờ có giá; kinh doanh dịch vụ ngaõn quyừ….

Triển vọng của Quỹ đầu tư trên thị trường chứng khóan Việt Nam

• Triển vọng kinh tế Việt Nam trong thời gian tới
• Triển vọng về thu hút đầu tư nước ngoài

Ông Robert Knapp, Giám đốc điều hành Quỹ Millenium Partners (Mỹ) – một trong những nhà đầu tư lớn vào Quỹ VOF và hiện quản lý số vốn khoảng 4 tỷ USD cho rằng, Việt Nam hấp dẫn nhà đầu tư nước ngoài vì ở đây có những doanh nghiệp làm ăn tốt, đạt tỷ lệ lợi nhuận cao hơn nhiều so với doanh nghiệp ở những thị trường khác, trong khi giá cổ phiếu lại rẻ vì giá trị doanh nghiệp thường được định giá thấp hơn giá trị thực. Một điểm nhấn nữa được giới chuyên môn kỳ vọng sẽ tạo ra sức hấp dẫn đối với nhà đầu tư nước ngoài là việc Luật đầu tư chung đã được Quốc hội thông qua, mở ra nhiều điểm “thoáng” cho các nhà đầu tư như cụ thể hóa danh mục lĩnh vực đầu tư cú điều kiện, quy định rừ việc chuyển vốn, tài sản ra nước ngoài và đặc biệt, khụng khống chế tỷ lệ sở hữu đối với nhà đầu tư nước ngoài khi đầu tư vào doanh nghiệp cổ phần thuộc những lĩnh vực đầu tư không có điều kiện.

CÁC GIẢI PHÁP THÚC ĐẨY SỰ PHÁT TRIỂN CỦA QUỸ ĐẦU TƯ TRONG THỜI GIAN TỚI

• Các giải pháp thúc đẩy sự phát triển của Quỹ đầu tư trên thị trường chứng khóan Việt Nam

- Các Quỹ đầu tư cần năng động hơn để có thể tận dụng được hết các cơ hội đầu tư, nâng cao lợi nhuận cho Quỹ, nâng cao giá trị tài sản ròng (NAV) thông qua điều chỉnh danh mục đầu tư một cách linh họat (các Quỹ đầu tư có thể thực hiện thanh hoán các chứng khoán đã đạt được mức lợi nhuận kỳ vọng); năng động hơn trong việc tìm kiếm các cơ hội giao dịch trên sàn để biến lợi nhuận trên sổ sách thành lợi nhuận thực, có thể chia cổ tức cho nhà đầu tư vào cuối năm tài chính; phấn đấu duy trì mức tăng trưởng NAV tối thiểu từ 15% trở lên; và duy trì tỷ lệ cổ tức của năm sau bằng hoặc cao hơn tỷ lệ chia cổ tức của năm trước. Một dự án của doanh nghiệp muốn tiếp cận được nguồn vốn đầu tư cần có 3 yếu tố cơ bản: minh bạch trong báo cáo tài chính, dù doanh nghiệp đang gặp khó khăn, kể cả bị thua lỗ; phải đưa ra kế họach họat động và các doanh nghiệp Việt Nam có thể tiếp cận bằng cách gửi bản kế hoạch về những sản phẩm sắp tới và khả năng thành công của các sản phẩm trong tương lai; gửi các kế hoạch kinh doanh cụ thể, trình độ đội ngũ quản lý, kỹ thuật của nhân viên trong hiện tại, trong tương lai… qua đó, các doanh nghiệp Việt Nam sẽ không chỉ tận dụng được.