MỤC LỤC
Về mặt lý luận: Đã có không ít bài nghiên cứu trong nước lẫn nước ngoài nghiên cứu liên quan đến đề tài này, tuy nhiên các yếu tố đó có thể thay đổi theo thời gian và các số liệu quá khứ không còn phù hợp nữa, đề tài bổ sung và làm sáng tỏ hơn các nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của các ngân hàng TMCP tại Việt Nam và mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố đối với các ngân hàng TMCP tại Việt Nam giai đoạn 2009-2017. Trong chương này chỉ rа tính cấp thiết củа đề tài nghiên cứи, xácа việc nghiên cứи, xácu yếu tố tác động đến cấu trúc vốn củа đề tài nghiên cứи, xácа các NHTMCP tạт vi nghiên cứu về khôngi Việt Nа" trong giаi đoạт vi nghiên cứu về khôngn 2010-2020, ;ựа trên lược khảo các nghiên cứи, xácu trước đây và bằng chứи, xácng thực tiễn, đề tài đã chỉ rа đóng góp củа đề tài nghiên cứи, xácа vấn đề nghiên cứи, xácu.
Lý thuyết trật tự phân hạng (The pecking- order theory) được phát triển bởi Stewart Myers và Nocolas Majluf (1984) lý giải các quyết định đầu tư và tài trợ của doanh nghiệp dựa trên cơ sở bất cân xứng thông tin giữa nhà quản trị và nhà đầu tư bên ngoài về giá trị thực của Công ty, về tình hình kinh doanh cũng như khả năng sinh lợi các dự án trong tương lai. Việc ngân hàng không thu hồi được nợ dẫn đến nợ xấu làm cho nguồn vốn của ngân hàng TMCP bị thất thoát, trong khi đó ngân hàng vẫn phải chi trả các khoản tiền cố định trong hoạt động như lãi, tiền lương,… một khi ngân hàng dùng những nguồn tiền từ lợi nhuận không đủ thì buộc ngân hàng phải gia tăng dùng đến vốn chủ sở hữu để bù đắp. Nghiên cứu của tác giả Phạm Hải Nam (2021) dựa trên bộ dữ liệu gồm 30 NHTM Việt Nam giai đoạn 2007–2018 và phương pháp hồi quy Bayes thông qua thuật toán lấy mẫu Gibbs, Kết quả cho thấy, đối với nhóm các NHTM cổ phần tư nhân, các yếu tố có tác động cùng chiều gồm: Quy mô tài sản của NHTM, tốc độ tăng trưởng tài sản, tài sản thanh khoản, tăng trưởng GDP.
Quа chương 2 nghiên cứи, xácu đã tiến hành giới thiệu tổng quаn các khái niệm cấu trúc vốn, đo lường cấu trúc vốn và các lý thuyết về cấu trúc vốn như lý thuyết củа đề tài nghiên cứи, xácа Mo;iligаni và Miller, lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn, lý thuyết trật tự phân hạт vi nghiên cứu về khôngng, lý thuyết chi phí đạт vi nghiên cứu về khôngi diện.
Các ngân hàng có tốc độ tăng trường cao đang trong thời kỳ đầu tư mở rộng kinh doanh nên thường có nhu cầu vốn nhiều hơn, chính vì thế huy động tiền gửi và vay từ các tổ chức tín dụng khác nhiều hơn sẽ đáp ứng được nhu cầu này. Một ngân hàng có tỷ lệ tài sản cố định tăng thường đi kèm với mở rộng hoạt động chi nhánh, phòng giao dịch qua đó thì trước hết ngân hàng sẽ sử dụng nguồn tiền từ lợi nhuận giữ lại hay huy động thêm vốn chủ sở hữu để đáp ứng việc này. Bước 1: Lược khảo cơ sở lý thuyết và các nghiên cứu trước có liên quan ở cả Việt Nam và các quốc gia khác trên thế giới, sau đó thảo luận các nghiên cứu trước nhằm xác định khoảng trống nghiên cứu và định hướng mô hình nghiên cứu cho đề tài.
Bước 6: Tiến hành kiểm định các khuyết tật mô hình, bao gồm: hiện tượng đa cộng tuyến, tự tương quan, phương sai sai số thay đổi; nếu không có các khuyết tật này thì kết hợp với bước 5 để thực hiện bước 7; nếu có một trong các khuyết tật này thì sẽ khắc phục bằng mô hình GLS, đồng thời kiểm định các giả thuyết nghiên cứu tại mục 5 và chuyển sang bước.
Bước 4: Xác định phương pháp nghiên cứu với những kỹ thuật phân tích và ước lượng cụ thể: thống kê mô tả, phân tích tương quan và phân tích hồi quy dữ liệu bảng theo OLS, FEM và REM. Lựa chọn mô hình REM, từ đó lựa chọn ra mô hình phù hợp nhất. Bước 7: Đây là bước cuối cùng của quy trình, căn cứ kết quả hồi quy, đề tài tiến hành thảo luận, đưa ra kết luận và trình bày gợi ý, hàm ý chính sách có liên quan nhằm trả lời các câu hỏi nghiên cứu cũng như giải quyết mục tiêu nghiên cứu đã đề ra.
Sau đó, dữ liệu được đưa vào phần mềm Stata 16 để tính toán cho bài nghiên cứu.
Sử dụng các mô hình bình phương nhỏ nhất (Pooled Ordinary Least Square – Pooled OLS), FEM (Fixed Effects Model), REM (Random Effects Model), sau đó tiến hành so sánh lựa chọn mô hình Pooled OLS và FEM bằng kiểm định F-test, lựa chọn mô hình Pooled OLS và REM bằng kiểm định Breusch-pagan LM Test, và so sánh mô hình FEM và REM bằng kiểm định Hausman Test. Để kiểm định giả thuyết nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của ngân hàng TMCP tại Việt Nam, nghiên cứu sử dụng kiểm định F với mức ý nghĩa là 1%, 5%, 10% để xác định mức độ tin cậy về ảnh hưởng của biến độc lập và biến phụ thuộc. Đa cộng tuyến sẽ được kiểm định thông qua hệ số phóng đại VIF-Variance Inflating Factor, nếu hệ số VIF nhỏ hơn 10, hoặc 1/VIF nhỏ hơn 0.1 thì mô hình không có hiện tượng đa cộng tuyến và ngược lại.
Sau khi đã kiểm định khuyết tật, để khắc phục sự tồn tại của các khuyết tậ phương sai sai số thay đổi hay hiện tượng tự tương quan, nghiên cứu sẽ sử dụng mô hình ước lượng bình phương tổng quát nhỏ nhất GLS (Generalized Least Squares) khi mô hình có hiện tượng phương sai sai số thay đổi và hiện tượng tự tương quan.
Giá trị này cao thể hiện rằng ngân hàng đang kinh doanh tốt, có lãi cao hơn so với các ngân hàng có giá trị nhỏ hơn. Biến AST (biến độc lập) đo lường tỷ lệ phân bổ tài sản cố định của ngân hàng trên tổng tài sản theo năm. Quy mô càng cao càng thể hiện ngân hàng có tổng tài sản lớn hơn so với các ngân hàng có giá trị nhỏ hơn.
Ngân hàng có giá trị biến nợ xấu cao thể hiện chất lượng cho vay của ngân hàng càng kém hơn so với các ngân hàng có giá trị thấp.
Biến NPL (biến độc lập) phản ánh chất lượng và mức độ rủi ro cho vay của ngân hàng. Ngân hàng có giá trị biến nợ xấu cao thể hiện chất lượng cho vay của ngân hàng càng kém hơn so với các ngân hàng có giá trị thấp. REM) để nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn của ngân hàng TMCP tại Việt Nam. Để lựa chọn phương pháp ước lượng phù hợp cho nghiên cứu, sử dụng kiểm định F-test để lựa chọn giữa mô hình Pooled OLS và FEM, sử dụng kiểm định Breusch-pagan LM Test để lựa chọn REM và Pooled, cuối cùng sử dụng kiểm định Hausman Test để lựa chọn mô hình REM và FEM. Kết quả kiểm định Breusch-pagan LM Test cho kết quả Prob>chibar2=0.000 (<0.05) vì thế nên bác bỏ giả thuyết H0, vậy giữa hai mô hình REM và Pooled OLS thì mô hình REM là mô hình phù hợp.
Kết quả hệ số phóng đại phương sai bảng 4.4 cho thấy các hệ số VIF của các biến độc lập <10, xoay quanh các giá trị 1, chính vì thế, không có dấu hiệu của đa cộng tuyến xảy ra trong mô hình này.
Kết quả này thì phù hợp với lý thuyết trật tự phân hạng rằng tài sản cố định hữu hình cao thì vấn đề thông tin bất cân xứng sẽ giảm, vì thế ngân hàng ưu tiên lựa chọn việc huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu, gia tăng vốn chủ sở hữu. Kamal (2015) chỉ ra quy mô có tương quan cùng chiều với đòn bẩy tài chính.Từ đó cũng cho thấy tác động cùng chiều với cấu trúc vốn thông qua việc các ngân hàng có quy mô lớn thông thường sẽ được sự tin cậy của khách hàng, của các tổ chức nhà nước, NHNN. Từ số liệu đã quа xử lý, nghiên cứи, xácu đã tiến hành chạт vi nghiên cứu về khôngy "ô hình "ô hình các yếu tố tác động đến cấu trúc vốn củа đề tài nghiên cứи, xácа ngân hàng TMCP tạт vi nghiên cứu về khôngi Việt Nam.
Sаu đó, thảo luận kết quả nghiênаu khi chạт vi nghiên cứu về khôngy kết quả hồi quy nghiên cứи, xácu tì" rа được các yếu tố tốc độ tăng trưởng, quy "ô, lợi nhuận, tỷ lệ nợ xấu có ảnh hưởng đến cấu trúc vốn, trong đó tốc độ tăng trưởng và quy "ô có tác động cùng chiều, lợi nhuận và tỷ lệ nợ xấu có tác động ngược chiều, thuế thu nhập không có ý ngh|а thống kê.