MỤC LỤC
Xếp hạng tín dụng trái phiếu quốc tế chính là sự đánh giá khả năng trả. Việc xếp hạng tín dụng ngời phát hành chứng khoán có ý nghĩa hết sức quan trọng đối với phát hành chứng khoán, đặc biệt là đối với phát hành chứng khoán mới. Trong nhiều trờng hợp, việc cho phép phát hành ra thị trờng dựa trên xem xét kết quả xếp hạng tín dụng trái phiếu quốc tế.
Hiện nay, trên thế giới có hai công ty xếp hạng nổi tiếng đó là công ty Moody và công ty Standard& Poor. Khả năng trả lãi và hoàn vốn gốc mạnh AA AA Khả năng trả lãi và hoàn gốc mạnh mặc dù. Xếp hạng tín dụng là một khía cạnh rất nhr trong hoạt động phát hành,.
Nhà bảo lãnh phát hành giúp cho nhà phát hành thực hiện việc phân phối các trái phiếu quốc tế mới phát hành và sẽ đợc nhà phát hành trả một khoản hoa hồng bảo lãnh phát hành cho dịch vụ này. Nhìn chung, các nhà bảo lãnh phát hành thờng là các tổ chức tài chính có kinh nghiệm và uy tín, họ gánh bớt rủi ro cho các nhà phát hành trong việc bán các chứng khoán mới. + Bảo lãnh theo phơng thức bán tất cả hoặc không bán gì là phơng thức bảo lãnh mà theo đó nhà phát hành chỉ thị cho tổ chức bảo lãnh phát hành nếu không bán hết số trái phiếu thì huỷ bỏ toàn bộ đợt phát hành.
Về điều kiện để một tổ chức kinh tế phát hành trái phiếu quốc tế thì rất đa dạng , tuỳ thuộc vào điều chỉnh và hoạt động phát hành quốc gia mà nhà phát hành mang mang quốc tịch. Sau đây, hãy cùng xem xét những đóng góp của thị trờng phát hành trái phiếu quốc tế đối với nền kinh tế quốc gia nói riêng và thị trờng tài chính quốc tế nói chung. Ngời mua trái phiếu là các tổ chức, cá nhân nớc ngoàI; đây là hình thức huy động vốn trên thị trờng tài chính quốc tế , là thị trờng vốn rộng lớn đáp ứng mọi nhu cầu thu hút vốn phục vụ mở rộng sản xuất, kinh doanh của các tổ chức kinh tế, thị tr- ờng vốn quốc tế ngày càng phát triển, đáp ứng đợc mọi nhu cầu huy động vốn.
Việc phát hành tráI phiếu quốc tế là một trong các phơng tiện để một quốc gia hay tổ chức kinh tế hội nhập vào thị trờng tài chính quốc tế, mang lại cơ hội phát triển kinh tế, phát triển sản xuất kinh doanh và nói rộng hơn là thúc đẩy toàn cầu hoá về kinh tế. Các quốc gia, tổ chức kinh tế ngày càng tích cực tham gia vào thị trờng tài chính quốc tế; chính đIều này làm phát triển mạnh mẽ của thị trờng tài chính quốc tế cả về lợng và chất. Tuy nhiên khi phát hành khung pháp lý điều chỉnh hoạt động này, các cơ quan có thẩm quyền của mỗi quốc gia cần thận trọng, nghiên cứu tỉ mỉ tránh để xảy ra những thiệt hại về kinh tế do hoạt động này gây ra, bởi vì nh chúng ta đã biết hoạt động phát hành trái phiếu quốc tế chứa đựng rủi ro khá cao; yếu tố đầu cơ và hành vi lừa đảo là mặt trái của thị trờng này.
Nếu hoạt động sản xuất kinh doanh đang thuận lợi, suôn sẻ, thu đợc lợi nhuận cao thì việc phát hành trái phiếu quốc tế để huy động vốn mở rộng và nâng cao chất lợng sản xuất là một việc làm hợp lý. Ngợc lại, tình hình sản xuất kinh doanh đang gặp nhiều khó khăn nghĩa là tổ chức kinh tế đó làm ăn giảm sút, nhà đầu t khônh tin tởng thì việc huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu sẽ gặp nhiều khó khăn bởi nhà đầu t nớc ngoàI lo ngại rủi ro cao khi họ nắm giữ trái phiếu của tổ chức đó. Nếu nền kinh tế của quốc gia đó đang tăng trởng, uy tín của quốc gia đợc nâng cao, tạo đợc lòng tin trong nhà đầu t quốc tế thì hoạt động phát hành trái phiếu quốc tế của quốc gia sẽ thuận lợi.
Còn ngợc lại, kinh tế quốc gia đó đang trong tình trạng suy thoái, khủng hoảng; uy tín quốc gia suy giảm nhà đầu t mất lòng tin thì hoạt động phát hành trái phiếu quốc tế sẽ không hiệu quả hoặc kém hiệu quả vì nhà đầu t sẽ không mặn mà với trái phiếu đợc phát hành. Có một phơng hớng phát triển kinh tế đúng đắn, hợp lý thì tổ chức kinh tế hay quốc gia có triển vọng phát triển và tạo long tin cho nhà đầu t quốc tế từ đó hoạt động phát hành trái phiếu sẽ thuận lợi và có hiệu quả. Hoạt động phát hành trái phiếu rất đa dạng, phức tạp bởi vì mỗi loại trái phiếu quốc tế có một đặc trng riêng, cách phát hành cũng có những đIểm khác biệt; thị trờng trái phiếu quốc tế cũng có sự khác biệt theo không gian (tức nớc này với nớc khác) và theo thời gian cũng nh vậy.
Việc đăng ký với SEC đã loại trừ khả năng trì hoãn thời gian phát hành trái phiếu nớc ngoài ở thị trờng Mỹ, nhng buộc phải công bố thông tin, làm tăng chi phí cho ngời đi vay nớc ngoài.
Tổng công ty dầu khí Việt nam sẽ tiếp tục bán dầu thô khai thác đợc từ mỏ Bạch Hổ cho các khách hàng quốc tế truyền thống và mở rộng ra các khách hàng mới. Tổng công ty dầu khí Việt nam lệnh cho các khách hàng thanh toán tiền mua dầu thô vào một tài khỏan ủy thác ( tài khỏan này đợc điều hành bởi một nhà ủy thác quốc tế độc lập) và cho Petechim( là đại diện của công ty zảubẹnèt, đối tác Nga trong liên doanh Vietsopetro với Petrovietnam ) với tỷ lệ 50%/50%. Nhà đầu t nắm giữ trái phiếu còn Tổng công ty dầu khí Việt nam nhận đợc nguồn vốn để phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh, tài trợ cho các dự án phát triển.
Nhà ủy thác quốc tế , sau khi nhận đợc khoản tiền khách hàng thanh toán cho Tổng công ty dàu khí Việt nam , sẽ thực hiện các công việc sau: (Thứ tự u tiên là từ trên xuông dới). Quĩ dự phòng ở đây là một tài khoản độc lập ,đợc mở ỏ nớc ngoài; chức năng của nó là thực hiện việc thanh toán vốn và lãi cho nhà đầu t khi mà việc bán dầu thô từ mỏ Bạch Hổ gặp trục trặc , dẫn tới không thu đợc lợi nhuận hoặc doanh thu không đủ chi trả vốn và lãi cho nhà đầu t. Phân phối trái phiếu phạm vi rộng tại châu á là một mục tiêu quan trọng , vì cầu trái phiếu của các nhà đầu t châu á rất cao trong khi cung cha đủ đáp ứng do đó khi phát hành co cơ hội bán đợc giá cao hơn.
Một vài ví dụ là : ABN Amro, AIA, Asahi Life, Bank of East Asia Chuyến quảng cáo của Tổng công ty dầu khí Việt nam cho trái… phiếu phát hành sẽ dự tính đi qua các nớc Singapo, Hongkong, và có thể là Nhật Bản. Chuyến đi quảng cáo cho trái phiếu phát hành dự tính qua Luân đôn, còn các nhà đầu t của các quốc gia châu âu khác có thể thu hút qua việc mời dự hội nghị; qua quảng cáo , giới thiệu trên Hãng thông tin Bloomberg. +Giới thiệu một vài nhà đầu t mục tiêu ở Mỹ: Alaska Permanent Capital Mgmt, Dodge & Cox, Farmers Insuarance group, AON Advisors, USAA, Bank of Boston, Baring asset mgmt, Manulife Financial, Massachusetts Financial, New England Fund, Chase asset mgmt.
-Không thể phủ nhận rằng, Việt nam đã có những bớc đi tích cực để hình thành một hình thức huy động vốn mới, đầy tiêm f năng để phát hành trái phiếu quốc tế. Nh vậy các tổ chức kinh tế nếu đủ khả năng và điều kiện đều có thể phát hành trái phiếu quốc tế để huy động vốn phục vụ hoạt động sản suất kinh doanh của mình. Với lợi thế sẵn có của mình là dàu tho, đề án phát hành của Tổng công ty dầu khi Việt nam rất co s triển vọng thành công., mang lại bớc tiến quan trọng trong việc thâm nhập thị trờng vốn quốc tế của các tổ chức kinh tế Việt nam.
+Các tổ chức còn cha có sự quan tâm đúng mức tới phát hành trái phiếu quốc tế , cha có đợc những thông tin cần thiết và đầy đủ về hoạt động này. +Đội ngũ những nhà chuyên môn lĩnh vực này còn rất thiếu và cha có nhiều kinh nghiệm, cha có đợc những khóa đào tạo chính thức về trái phiếu quốc tế.