Đường cong J trong tác động của giá dầu đến cán cân thương mại Việt Nam

Phản ứng xung của TB trường hợp xuất hiện cú sốc tăng bất ngờ của các biến (có sự thay đổi trật tự của các biến nghiên cứu)

Đường cong J mô tả hiện tượng cán cân vãng lai xấu đi trong ngắn hạn và chỉ cải thiện trong dài hạn. Có nghĩa là trong ngắn hạn khi tỷ giá tăng trong điều kiện giá cả và tiền lương trong nước tương đối cứng nhắc sẽ làm giá hàng hóa xuất khẩu rẻ hơn, nhập khẩu. Ngoài ra trong ngắn hạn, cầu hàng nhập khẩu không nhanh chóng giảm còn do tâm lý của người tiêu dùng.

Khi phá giá, giá hàng nhập khẩu tăng lên, tuy nhiên người tiêu dùng có thể lo ngại về chất lượng hàng nội hay trong nước có hàng thay thế xứng đáng hàng nhập làm cho cầu nhập khẩu chưa thể giảm ngay.Do đó số lượng hàng xuất khẩu trong ngắn hạn không tăng lên nhanh chóng và số lượng hàng nhập khẩu cũng không giảm mạnh. Vì vậy trong ngắn hạn, hiệu ứng giá cả có tính trội hơn hiệu ứng số lượng làm cho cán cân thương mại xấu đi. Trong dài hạn, giá hàng nội địa giảm đã kích thích sản xuất trong nước và người tiêu dùng trong nước cũng đ ủ thời gian tiếp cận và so sánh chất lượng hàng hóa trong nước với hàng nhập.Mặt khác, trong dài hạn, doanh nghiệp có thời gian tập hợp đủ các nguồn lực để tăng khối lượng sản xuất.

Lúc này sản lượng bắt đầu co giãn, hiệu ứng số lượng có tính trội hơn hiệu ứng giá cả làm cán cân thương mại được cải thiện. Tuy nhiên so sánh với kết quả nghiên cứu thực nghiệm tại Việt Nam, tác giả nhận thấy khi tỷ giá tăng, hay nói cách khác khi đồng nội tệ bị mất giá cán cân thương mại sẽ được cải thiện ngay lập tức, điều này khác với nghiên cứu của Krugman (1991) trong ngắn hạn. Do vậy, tác giả tiến hành thay đổi trật tự nghiên cứu các biến để xem xét phản ứng của cán cân thương mại khi có các cú shock tăng xảy ra có nhất quán với nhau hay không.

Qua kết quả phản ứng xung cho 5 trường hợp thay đổi trật tự biến còn lại, tác giả nhận thấy ảnh phản ứng của cán cân thương mại khi xảy ra các cú shock tăng 1 đơn vị độ lệch chuẩn ở tất cả các biến điều thống nhất với nhau. Do vậy kết quả nghiên cứu theo trật tự biến ban đầu có thể tin tưởng được.

Phân tích phản ứng xung với cú shock giảm

Kết quả phân tích phản ứng xung đối với các cú shock giảm 1 đơn vị độ lệch chuẩn lên cân bằng cán cân thương mại cho kết quả ngược lại với trường hợp cú shock tăng. Đều này phù hợp với phân tích ở phần trên trong giai đoạn từ năm 2007 đến năm 2014, mặt dù trong giai đoạn này giá dầu thế giới biến đổi liên tục nhưng ảnh hưởng cân đối kim ngạch xuất – nhập khẩu dầu thô và xăng dầu các loại không ảnh hưởng nhiều đến tình trạng thâm hụt cán cân thương mại của Việt Nam. Giá dầu giảm ảnh hưởng đến nguồn thu từ xuất khẩu dầu thô, thậm chí phải cắt giảm sản lượng khai thác nếu giá dầu xuống dưới mức hòa vốn.

Mức tăng của xuất khẩu các mặt hàng khác bù đắp được khoảng thâm hụt do giảm xuất khẩu dầu thô nên mô hình chung khi giá dầu giảm vẫn có tác động tích cực đến cán cân thương mại Việt Nam. Vì Việt Nam là một nước nhập siờu nờn xu hướng biến động cựng chiều càng rừ nét.Khi tỷ giá giảm 1 đơn vị độ lệch chuẩn hay nói cách khác VNĐ tăng giá, sẽ làm cán cân thương mại ngày càng thâm hụt (hình 4.19b). Hàng hóa nhập khẩu lúc này sẽ rẻ hơn nên nhu cầu nhập khẩu tăng lên, trong khi xuất khẩu giảm do giá bán của hàng hóa sản xuất trong nước mắc hơn và k ém cạnh tranh hơn so với các đối thủ khác.

Với mức giảm có giá trị nhỏ của sản lượng ít tác động đến cán cân thương mại vì có thể do trong giai đoạn phát triển nên khi giá trị sản lượng công nghiệp giảm, quy mô sản xuất giảm xuống đồng nghĩa với nhu cầu nhập khẩu hàng hóa đầu vào giảm.Quy mô sản xuất cũng ảnh hưởng đến khối lượng hàng hóa xuất khẩu ra thị trường nước ngoài, khi quy mô sản xuất ít đi thì xuất khẩu cũng giảm xuống. Mức ảnh hưởng đến xuất khẩu và nhập khẩu khi giá trị sản lượng công nghiệp giảm dường như là như nhau nên làm cho mức cân bằng cán cân thương mại không thay đổi. Việc phân rã phương sai c ủa một biến nội sinh được xem xét để xác định những hạn mức mới cho các cú shock trong từng biến (bao gồm cả chính biến đó).

Phân rã phương sai sai số dự báo đưa ra những bằng chứng về sự tồn tại mối quan hệ giữa hai biến; và nó cũng cho th ấy những ưu điểm và tính năng động trong mối quan hệ đấy. Trong bài nghiên cứu này, dưới sự trợ giúp của phần mềm Eview, tác giả chỉ tiến hành phân rã phương sai cho biến TB để giải thích vai trò của các cú shock Oil, IP,. Giai đoạn 1: từ 1-3 tháng đầu, ngoài yếu tố cân bằng cán cân thương mại tác động phần lớn lên sự biến động của chính nó, trong 3 yếu tố còn lại giá dầu chính là yếu tố quan trọng thứ hai gây ra sự thay đổi của cán cân thương mại (giải thích được 3,3% giá trị của cán cân thương mại).

Yếu tố cán cân thương mại vẫn giữ vai trò quan trọng nhất trong việc giải thích khoảng 80,2% sự thay đổi của chính nó, sau đó là đến yếu tố tỷ giá giải thích được 8,5%. Giá dầu chỉ giải thích được 5,9% sự thay đổi của cân bằng cán cân thương mại sau 2 năm, gần bằng với mức ảnh hưởng của chỉ số giá công nghiệp lên cán cân thương mại. Cũng từ kết quả phân rã phương sai m ột lần nữa cho thấy sự biến động của giá dầu thế giới không ảnh hưởng nhiều đến cân bằng cán cân thương mại Việt Nam, kết quả này đồng nhất với kết quả phản ứng xung đã kiểm định phân trên.