Nghiên cứu ứng dụng quyền chọn (option) trong kinh doanh ngoại hối để nâng cao hiệu quả lợi nhuận

Tìm Hiểu Về Phòng Kinh Doanh Tiền Tệ .1 Bộ Máy Tổ Chức

Bao gồm nhân viên trực tiếp kinh doanh (Dealer), giao dịch mua bán chuyển đổi giữa các ngoại tệ, vàng với nhau và giữa các loại ngoại tệ với Đồng Việt Nam nhằm thu lợi nhuận về cho Ngân Hàng trong khuôn khổ quy định về ngoại hối của Ngân Hàng Nhà Nước , quy chế giao dịch ngoại hối và quy trình kinh doanh ngoại tệ, quy trình kinh doanh vàng của Ngân Hàng Sài Gòn Thương Tín. Do vậy cần tận dụng tối đa nguồn vốn dư thừa (sau khi đáp ứng tất cả nhu cầu thanh khoản) đầu tư vào nghiệp vụ MM và đầu tư vào chứng khoán nợ để thực hiện nghiệp vụ mua bán có kỳ hạn chứng khoán nợ với các trung tâm chứng khoán nhằm tăng thêm lợi nhuận cho Ngân Hàng.

SƠ LƯỢC VỀ THỊ TRƯỜNG NGỌAI HỐI .1 Nieâm yeát tyû gia ù

US Dollar USD Tự do chuyển đổi quốc tế, thanh khoản rất cao Euro EUR Tự do chuyển đổi quốc tế, thanh khoản rất cao British Pound GBP Tự do chuyển đổi quốc tế, thanh khoản rất cao Japanese Yen JPY Tự do chuyển đổi quốc tế, thanh khoản rất cao Swiss Franc CHF Tự do chuyển đổi quốc tế, thanh khoản cao Australian Dollar AUD Tự do chuyển đổi quốc tế, thanh khoản cao Canadian Dollar CAD Tự do chuyển đổi quốc tế, thanh khoản cao Singapore Dollar SGD Tự do chuyển đổi quốc tế, thanh khoản cao NewZealand Dollar NZD Tự do chuyển đổi quốc tế, thanh khoản cao Hongkong Dollar HKD Tự do chuyển đổi quốc tế, thanh khoản cao Thai baht THB Tự do chuyển đổi quốc tế, thanh khoản trung. Tại Việt Nam , NHNN quy định các bên tham gia giao dịch ngoại hối có thể thực hiện giao dịch qua điện thoại , telex , fax hoặc các hình thức khác theo quy định của tổ chức tín dụng được phép phù hợp với thông lệ của thị trường ngoại hối và các quy định có liên quan đến pháp luật hiện hành.

Nghieọp Vuù Option

• Các loại giao dịch quyền lựa chọn
• Các chiến lược bảo hộ trên Option .1 Các ký hiệu Hy lạp

− Ngược lại nếu lãi suất đồng tiền chọn mua thấp hơn lãi suất của đồng tiền chọn bán , thì lợi thế về lãi suất của quyền chọn kiểu Mỹ đối với người mua khụng cũn nữa, mà lơiù thế này sẽ trở thành lợi thế tiềm năng thuộc người bỏn nếu người mua thực hiện giao dịch. + Lãi suất là yếu tố của thị trường nên có thể thay đổi vào bất cứ thời điểm nào trong tương lai, khiến cho lãi suất đồng tiền chọn mua có thể cao hơn tại một thời điểm nhất định trong tương lai và do đó lợi thế tiềm năng của lãi suất sẽ chuyển từ người bán sang người mua. Khi khách hàng có nhu cầu thanh toán ngoại tệ ( chẳng hạn như thanh toán hàng nhập khẩu, trả nợ vay bằng ngoại tệ, thanh toán học phí ……v.v……) có thể có nhu cầu “ mua quyền chọn mua” để phòng ngừa rủi ro tỷ giá tăng lên vào thời điểm thanh toán ngoại tệ trong tương lai.

Đối với hợp đồng bán quyền chọn mua , người bán quyền chọn mua ( Seller a call option ) nhận được một khoản phí , gọi là phí bán quyền chọn mua và phải luôn sẵn sàng bán một lượng ngoại tệ nhất định cho người mua tại mức giá cố định đã được thoả thuận trước , gọi là giá quyền chọn. Ngược lại người mua phải trả cho người bán một khoản phí , gọi là phí chọn bán ( P ). Nếu tỷ giá giảm thì người mua quyền chọn bán thu được một khoản lãi. Mục đích sử dụng : “ Mua quyền chọn bán “ khách hàng có nguồn thu bằng ngoại tệ chẳng hạn như nhận thanh toán xuất khẩu, nhận tiền kiều hối, sổ tiết kiệm ngoại tệ sắp đáo hạn.v.v…) có thể có nhu cầu mua quyền chọn bán để. Đối với hợp đồng bán quyền chọn bán , người bán quyền chọn bán ( Seller A Put Option ) nhận được một khoản phí , gọi là phí bán quyền chọn bán và phải luôn sẵn sàng bán một lượng ngoại tệ nhất định cho người mua tại mức giá cố định đã được thoả thuận trước , gọi là giá quyền chọn.

Tại phòng kinh doanh tiền tệ (PKDTT)

− Liên hệ với Dealer bằng điện thoại (các điện thoại trong danh sách điện thoại được chỉ định giao dịch) để thông báo nhu cầu giao dịch quyền chọn vàng (ngoại tệ) của khách hàng. − Thông báo cho Dealer về quyết định đồng ý thực hiện giao dịch của khách hàng, đồng thời xác nhận ngay với Dealer về chi tiết quyền chọn đã được khách hàng đồng ý thực hiện. Để đảm bảo tính cạnh tranh về giá đồng thời tránh các rủi ro có thể xảy ra với Ngân Hàng khi tỷ giá vàng (ngoại tệ) biến động, nhân viên giao dịch vàng (ngoại tệ) phải đảm bảo việc thỏa thuận phí quyền chọn khách hàng và việc nhận phí quyền chọn từ Dealer phải được.

+ Lập và ký tên trên “phiếu ghi nhận giao dịch vàng (ngoại tệ) quyền chọn với hội sở” hoặc nhập dữ liệu vào hệ thống và chuyển sang cho giao dịch viên,để cho giao dịch viên hạch tóan và fax về bộ phận kiểm sóat rủi ro thuộc phòng kinh doanh tiền tệ, trong đó phí quyền chọn trên “phiếu ghi nhận giao dịch quyền chọn với hội sở” hoặc phí quyền chọn được nhập vào hệ thống bằng phí quyền chọn đã giao dịch với dealer -chênh lệch phí.

Tại phòng kinh doanh tiền tệ Do Dealer thực hiện

− Nếu nội dung “phiếu ghi nhận giao dịch quyền chọn với chi nhánh” hoặc các dữ liệu giao dịch trên hệ thống do dealer tạo ra, không khớp đúng với nội dung của “phiếu ghi nhận giao dịch quyền chọn với hội sở” do chi nhánh fax đến hoặc dữ liệu do nhân viên giao dịch vàng (ngoại tệ) tạo ra , thì nhân viên kiểm sóat rủi ro hòan trả “phiếu ghi nhận giao dịch quyền chọn với chi nhánh” cho Dealer hoặc không duyệt giao dịch trên hệ thống , đồng thời yêu cầu Dealer kiểm tra lại giao dịch với nhân viên giao dịch vàng (ngoại tệ). Ngay sau khi nhận “phiếu ghi nhận giao dịch quyền chọn chi nhánh” từ Phòng Kinh Doanh Tiền Tệ, giao dịch viên phải thực hiện việc kiểm tra đối chiếu số lượng, phí quyền chọn, giá giao dịch và ngày đến hạn của quyền chọn được ghi trên “phiếu ghi nhận giao dịch quyền chọn với hội sở” của nhân viên. Khi tiếp nhận “ phiếu ghi nhận giao dịch quyền chọn với chi nhánh” và từ “ phiếu ghi nhận giao dịch quyền chọn với Hội Sơ û” nhân viên kiểm sóat rủi ro hoặc dữ liệu giao dịch được nhân viên kiểm sóat rủi ro duyệt, nhân viên hỗ trợ giao dịch viên tiến hành hạch tóan theo quy định hiện hành.

- Khi nhận được bản fax “giấy đề nghị thực hiện hợp đồng” từ chi nhánh, nhân viên hỗ trợ giao dịch tiến hành hạch tóan giao dịch quyền chọn và việc hạch tóan sẽ được thực hiện tương tự như giao dịch giao ngay có ngày thanh tóan là sau 02 ngày làm việc kể từ khi khách hàng yêu cầu thực hiện hợp đồng; đồng thời gửi bản fax “giấy dề nghị thực hiện hợp đồng” cho Dealer , để Dealer yêu cầu Ngân Hàng bạn thực hiện hợp đồng quyền chọn mà Dealer mua trước đó.

Một số nhận định , giải pháp và kiến nghị về sản phẩm OPTION tại Sacombank

• Nhận định

Chỉ một thời gian ngắn , sau khi thống đốc Ngân Hàng Nhà Nước Việt Nam chớnh thức chấp thuận đề nghị của Ngõn Hàng TMCP Á Chõu (ACB) vaứ Ngân Hàng Thương Mại Cổ Phần Kỹ Thương ngày 10 tháng 5 vừa qua, ACB đã chính thức thực hiện thí điểm nghiệp vụ quyền lựa chọn giữa các loại ngoại tệ được tự do chuyển đổi đối với đồng Việt Nam, và cho đến thời điểm này đã có thêm một vài Ngân Hàng đã chính thức thực hiện thí điểm Option tiền đồng như EXIMBANK, Ngân Hàng Thương Mại Cổ Phần Quân Đội (MB)……. Ưu điểm nổi trội của nghiệp vụ Option là ở chỗ người mua hợp đồng quyền chọn sau khi thoả thuận với Ngân Hàng và trả một mức phí nhất định , họ biết chắc là sẽ có quyền mua hay bán ngoại tệ ở mức tỷ giá đã thoả thuận ( cũng giống như Forward và Swap ) nhưng lại không có nghĩa vụ thực hiện việc mua hay bán đã cam kết đo nếu tỷ giá thực tế vào ngày đáo hạn hợp đồng diễn biến có lợi cho họ hơn là tỷ giá thoả thuận trong hợp đồng. Mặc dù vậy nghiệp vụ Option ngoại tệ chủ yếu đáp ứng nhu cầu phòng ngừa rủi ro tỷ giá và bảo toàn nguồn vốn trong trường hợp chủ thể giao dịch có và sẽ có các hợp đồng kinh doanh được thực hiện bằng nhiều loại ngoại tệ khác nhau , tức là có nhu cầu chuyển đổi giữa các loại ngoại tệ hoặc các đối tượng có phương tiện nghiệp vụ và được phộp kinh doanh kiếm lời từ chờnh lờùch tỷ giỏ thông qua việc chuyển đổi ngoại tệ.

Ngoài ra giao dịch giữa USD và VND hiện nay là giao dịch theo giá sàn nên xu hướng biến động về tỷ giá giữa USD/VND dường như có thể dự đoán được nên việc thực hiện một hợp đồng Option tiền đồng đối với doanh nghiệp là có thể không xảy ra .Vì vậy, việc mở rộng các thành viên được quyền tham gia giao dịch trên thị trường Option tiền đồng, cụ thể là các Ngân Hàng được thực hiện thí điểm nghiệp vụ này là hết sức cần thiết.