Nguyên tắc cơ bản về Kinh tế đầu tư

GIÁ TRỊ HIỆN TẠI VÀ CHI PHÍ CƠ HỘI CỦA VỐN 1.1 Giá trị đồng tiền theo thời gian

Đối với dự án thông thường, thời gian xây dựng ngắn: Đây là những dự án tương đối đơn giản, thời gian làm công tác chuẩn bị và xây dựng trong vòng một năm thì thời điểm tính toán (năm gốc 0 của dòng tiền) thường được chọn là lúc bắt đầu bỏ vốn ra để đầu tư, hoặc cũng có thể lấy từ khi nhận được Quyết định đầu tư hoặc giấy phép đầu tư. Tỷ lệ chiết khấu phải phản ảnh một cách cơ bản chi phí cơ hội của vốn tương ứng với lợi nhuận mà một nhà đầu tư (nhà cung cấp tài chính) có thể có được với một lượng vốn như vậy nếu như đầu tư ở chỗ khác, giả định là các rủi ro tài chính là tương tự cho cả hai phương án đầu tư.

Vẽ biểu đồ dũng tiền tệ chỉ rừ mọi khoản chi hoặc thu khụng lặp lại (xảy ra một lần) và mọi khoản chi hoặc thu lặp lại (theo chu kỳ) cho ít nhất 2 chu kỳ

Š So sánh các phương án có thời gian khai thác giả định là kéo dài mãi mãi: Nhiều công trình công cộng như đập nước, hệ thống tưới tiêu, xây dựng đường sắt thuộc loại này. Các dự án quyên góp tiền để xây dựng trường đại học, các công trình phúc lợi khác cũng dùng phương pháp này.

Tìm hiện giá cho mọi khoản thu, chi không lặp lại

Giá trị thu hồi khi thanh lý tài sản khi hết tuổi thọ và số.

Cộng giá trị nhận được ở bước 2 cho giá trị nhận được ở bước 4. Kết quả ở bước này ta được hiện giá của toàn bộ dự án

Suất thu lợi nội tại là mức thu lợi trung bình của đồng vốn đầu tư tính theo các kết số còn lại của vốn đầu tư ở đầu các thời đoạn (năm) của dòng tiền tệ, do nội tại của phương án mà suy ra và với giả thiết là các khoản thu được trong quá trình khai thác dự án đều được đem đầu tư lại ngay lập tức cho dự án với suất thu lợi bằng chính. Š Khi dòng tiền đổi dấu nhiều lần qua các năm thì phương trình NPV=0 có thể đồng thời thỏa mãn với nhiều nghiệm, kể cả nghiệm âm, nghiệm ảo hoặc không tìm được nghiệm thực vì trị số NPV luôn dương: biến đổi dòng tiền tệ sao cho chỉ có đổi dấu một lần bằng cách dùng suất thu lợi tối thiểu để quy dẫn các trị số CFt dương ở các năm trước về năm sau có CFt là số âm.

SƯ CẦN THIẾT PHẢI TIẾN HÀNH CÁC HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ THEO DƯ ÁN Đầu tư phát triển (gọi là đầu tư) là quá trình sử dụng vốn đầu tư nhằm tái sản

Có nghĩa là phải xem xét, tính toán toàn diện các khía cạnh thị trường, kinh tế kỹ thuật tài chính, điều kiện tự nhiên, môi trường xã hội, pháp lý … có liên quan đến quá trình thực hiện đầu tư đến sự phát huy tác dụng và hiệu quả đạt được của công cuộc đầu tư: phải dự đoán được các yếu tố bất định (sẽ xảy ra trong quá trình kể từ khi thực hiện đầu tư cho đến khi kết thức hoạt động của dự án) có ảnh hưởng đến sự thành bại của công cuộc đầu tư. Mọi sự xem xét, tình toán và chuẩn bị này được thể hiện trong việc soạn thảo các dự án đầu tư (lập dự án đầu tư), có nghĩa là đầu tư phải được thực hiện theo một dự án đã được soạn thảo với chất lượng tốt.

DỰ ÁN ĐẦU TƯ

- Xét về mặt nội dung : dự án đầu tư là tổng thể các hoạt động và chi phí cần thiết, được bố trí theo một kế hoạch chặt chẽ với lịch thời gian và địa điểm xác định để tạo mới, mở rộng hoặc cải tạo những cơ sở vật chất nhất định nhằm thực hiện những mục tiêu nhất định trong tương lai. Như vậy, dự án đầu tư là một trong những công cụ thực hiện kế hoạch kinh tế của doanh nghiệp, của ngành, của địa phương và của cả nước, nhằm biến kế hoạch thành hành động cụ thể và đem lại lợi ích kinh tế - xã hội cho đất nước, lợi ích tài chính cho nhà đầu tư.

TRÌNH TỰ VÀ CÁC NỘI DUNG NGHIÊN CỨU LẬP DỰ ÁN ĐẦU TƯ

Các cấp quản lý kinh tế, các cấp chính quyền, các tổ chức quốc tế (nếu được mời), các doanh nghiệp, các tầng lớp dân cư có liên quan đến dự án sẽ tham gia (ở mức độ khác nhau) vào quá trình nghiên cứu và sàng lọc các dự án, chọn ra một số dự án thích hợp với tình hình phát triển và khả năng của nền kinh tế với thứ tự ưu tiên trong chiến lược phát triển kinh tế xã hội của vùng, của đất nước hoặc chiến lược phát triển sản xuất kinh doanh của ngành và hứa hẹn hiệu quả kinh tế tài chính khả quan. + Cơ hội đầu tư cụ thể: là cơ hội đầu tư được xem xét ở cấp độ từng đơn vị sản xuất kinh doanh dịch vụ nhằm phát triển những khâu, những giải pháp kinh tế kỹ thuật trong hoạt động sản xuất kinh doanh dịch vụ của đơn vị cần và có thể được đầu tư trong từng thời kỳ kế hoạch, để vừa phục vụ cho việc thực hiện chiến lược sản xuất kinh doanh, dịch vụ của đơn vị vừa đáp ứng mục tiêu phát triển sản xuất kinh doanh của ngành, vùng và đất nước.

LẬP DỰ ÁN ĐẦU TƯ THEO HƯỚNG DẪN CỦA BỘ KẾ HOẠCH ĐẦU TƯ 1 Nghiên cứu tiền khả thi

• NGHIÊN CỨU THỊ TRƯỜNG CHO SẢN PHẨM CỦA DỰ ÁN ĐẦU TƯ
• PHÂN TÍCH KỸ THUẬT DỰ ÁN ĐẦU TƯ : 1 Vị trí của phân tích kỹ thuật
• SƠ ĐỒ TỔ CHỨC BỘ MÁY
• CÁC CẤP QUẢN TRỊ .1 Cấp lãnh đạo
• PHƯƠNG PHÁP TÍNH SỐ LƯỢNG CÔNG NHÂN TRỰC TIẾP SẢN XUẤT

+ Các giải pháp về nguồn: (cung cấp nội địa, nhập ngoại), phương thức cung ứng (phát triển sản suất mua theo hợp đồng, vận tải; đối vơi các nguồn phải nhập ngoại cần xác định nguồn cung cấp, hình thức nhập, điều kiện giao hàng, giá cả), phân tích các thuận lợi, hạn chế các ảnh hưởng bất lợi, hướng khắc phục. + Các chi phí cho từng lịch trình cung cấp. - Các giải pháp đảm bảo kết cấu hạ tầng và phục vụ sản suất: các nhu cầu cung cấp nước, điện cho sản xuất, giao thông nội bộ và bên ngoài, kho bãi, thông tin;. khả năng về nguồn; giải pháp cung cấp. c) Chương trình bán hàng. Khi nguyên liệu chính phải nhập từ nước ngoài từng phần hoặc toàn bộ, cần xem xét đầy đủ các ảnh hưởng của việc nhập này: khả năng ngoại tệ, sự ràng buộc bởi thiết bị mua sắm (đặc biệt đối với các nguyên liệu là các sản phẩm trung gian của các nhà cung cấp thiết bị), sự phụ thuộc vào nước cung cấp nguyên liệu (linh kiện, sản phẩm trung gian, các bộ phận của máy móc), sự ảnh hưởng của nó tới sản xuất nguyên liệu trong nước buộc Nhà nước phải thực hiện các chính sách bảo hộ hoặc kiểm soát nhập khẩu.

Trong đó

- Định mức sản lượng là số đơn vị sản phẩm có thể sản xuất được trong một đơn vị thời gian. Do đó ta chỉ cần xét cho một loại định mức, chẳng hạn định mức thời gian.

Trong đó

• CƠ CẤU NHÂN VIÊN, TIỀN LƯƠNG VÀ KINH PHÍ ĐÀO TẠO
• TỔNG MỨC ĐẦU TƯ
• Nợ
• Các khoản vay 1. Khoản vay 1

Hệ số này cho biết cơ cấu vốn chủ sở hữu trong nguồn vốn của doanh nghiệp (khả năng tự chủ tài chính). Tổng tài sản. Tỉ suất này lớn thể hiện mức độ quan trọng của tài sản cố định trong tổng tài sản của doanh nghiệp. Một phần thể hiện khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp. Giá trị tài sản cố định. Tỉ suất này >1 chứng tỏ khả năng tài chính vững vàng và lành mạnh. Khi tỉ suất này <1 thì một bộ phận tài sản cố định được tài trợ bằng vốn vay và đặc biệt rất mạo hiểm khi đó là vốn vay ngắn hạn. Giá vốn hàng bán 9) Số vòng quay hàng tồn kho =. Giá trị hàng tồn kho bình quân Hệ số này cho biết mức độ hợp lý về dự trữ hàng tồn kho. Số vòng quay hàng tồn kho Hệ số này cho biết hàng nằm trung bình bao nhiêu ngày trong kho đối với một vòng quay. Tổng doanh thu 11) Số vòng quay các khoản phải thu =. Số dư bình quân các khoản phải thu Hệ số này lớn chứng tỏ tốc độ thu hồi các khoản phải thu nhanh, như vậy là tốt. Số vòng quay các khoản phải thu Nói chung kỳ thu tiền thấp là tốt, tuy nhiên còn tuỳ thuộc vào chính sách tín dụng và chiến lược cạnh tranh của doanh nghiệp nữa. doanh thu thuần 13) Số vòng quay vốn lưu động =. Vốn lưu động bình quân Hệ số này lớn nghĩa là khả năng kinh doanh tốt. Số vòng quay vốn lưu động Số ngày này nhỏ là tốt. Doanh thu thuần trong kỳ 15) Hiệu suất sử dụng vốn cố định =. Kỳ vọng toán của thời gian thực hiện (expected time) được tính : 6. Giá trị kỳ vọng toán của thời gian thực hiện được sử dụng để vẽ sơ đồ mạng như phương pháp CPM :. Tổng thời gian của các công việc trên đường găng bằng tổng giá trị kỳ vọng toán của các thời gian thực hiện công việc đó. Nếu có nhiều công việc trên đường găng và nếu thời gian thực hiện của mỗi công việc là độc lập thì thời gian kết thúc dự án sẽ tuân theo quy luật phân phối chuẩn với các đặc trưng sau :. - Giá trị trung bình hoàn thành dự án bằng tổng các giá trị kỳ vọng toán thời gian thực hiện của các công việc trên đường găng. - Phương sai bằng tổng phương sai các công việc trên đường găng. trong đó tổng được tính cho các công việc trên đường găng Ví dụ 8.2:. Ta có phân phối β như hình vẽ. Kỳ vọng toán của thời gian thực hiện được tính 6 6. Phương sai được tính :. Có hai bài toán hay gặp trong sơ đồ PERT :. -Bài toán 1: Gọi D là thời gian mong muốn hoàn thành dự án. Tìm xác suất p% để thời gian hoàn thành dự án ≤ D. Từ Z ta có thể tra ra được p% và ngược lại từ p% ta có thể tra được Z và tính được D. Có hai lý do cần phải thay đổi tổng thời gian thực hiện dự án :. - Khi phân tích sơ đồ mạng thấy rằng tiến độ thực hiện là không chấp nhận được, ví dụ quá dài so với thời gian cho phép.. - Trong giai đoạn thực hiện dự án thời gian thực hiện của một công việc nào đó khác với dự kiến. Š Để giảm tổng thời gian thực hiện dự án :. Ta biết rằng chỉ có giảm thời gian thực hiện các công việc trên đường găng mới làm giảm được tổng thời gian thực hiện dự án. Tuy nhiên nếu giảm nhiều quá. một mức nào đó thì các đường khác có thể sẽ trở thành đường găng, ví dụ các công việc trên một đường song song với đường găng có thời gian dự trữ chung như nhau, nếu ta giảm thời gian trên đường găng nhiều hơn thời gian dự trữ này thì đường song s. ng a thời gian thích hợp cùng với một giá cả hợp lý. i gian dự trữ chung của công việc đó hoàn thành dự án sẽ bị chậm trễ. o dài thời gian dự trữ độc lập thì nó sẽ bắt đầu có tác động đ. o dài quá thời gian dự trữ tự do thì nó sẽ tác động đến tấ. dài một khoảng tương ứng bằng cho thời gian dự trữ chung. , lãi ngân hàng..) và chi phí phạt trễ hạn (nếu không hoàn t.